¿Qué son los warrants?

¿Qué son los warrants?

Se pueden definir los warrants como opciones negociables (es un contrato o instrumento
financiero que se incluye dentro de la categoría de opciones)que son cotizadas en las Bolsas
de Valores. Basicamente le otorgan a su poseedor el derecho, pero no la obligación de comprar
(call warrant) o vender (put warrant) una cantidad específica de un activo (se le denomica activo
subyacente) a un precio fijo (también denominado precio de ejercicio o strike) durante todo el
periodo de duración del contrato. Para adquirir este derecho, el comprador del warrant debe
pagar una prima al vendedor la cual depende de la cantidad del activo subyacente que desee
adquirir en caso de ejercer ese derecho. El pago de la prima obliga al vendedor a efectuar la
transacción (compra/venta del activo subyacente) en caso de que el comprador ejerza su
derecho. En caso de que la transacción sea efectuada se dice que la opción del warrant ha
sido ejercida.

Los warrants son emitidos por una entidad a un plazo predeterminado que actualmente está
comprendido entre uno a tres años. Dentro de los activos subyacentes que pueden ser
empleados para negociar con warrants tenemos las acciones, divisas, materias
primas Futuros, índices bursátiles y otros.
Los warrants de tipo call o de compra, le brindan a su poseedor el derecho a adquirir una cantidad
específica del activo subyacente al precio de ejercicio establecido. En este caso, el inversor
adquirirá un warrant de tipo call si considera que las cotizaciones del activo subyacente van a
subir durante el periodo especificado en el contrato. Por su parte los warrants de tipo put o de
venta, le brindan al poseedor el derecho a vender una cantidad específica del activo subyacente
al precio de ejercicio establecido. El inversor adquirirá este tipo de warrants si considera que las
cotizaciones del activo subyacente van a bajar durante el periodo de tiempo especificado en el
contrato.

El precio del warrant

El precio de los warrants viene determinado por un conjunto de factores externos e internos que
lo van afectando a lo largo de la duración del contrato y hasta la finalización de este. Entre las
variables que afectan el precio de los warrant podemos citar:

 Precio del activo subyacente (precio spot).

 El tipo de interés.
 Fecha de vencimiento de la emisión.
 La volatilidad del activo subyacente.
 Los dividendos que se deben pagar por el activo subyacente.

Al ser el warrant un producto derivado, y un instrumento adicional al del activo subyacente,

permite su uso para la cobertura de riesgos sobre una cartera de inversión y para efectuar al
mismo tiempo estrategias de inversión.

Clasificación de los warrant

Una de las características de los warrants es que son valores agrupados en emisiones que son
realizadas por una entidad. Además son representados mediante anotaciones en cuenta que
son cotizadas en mercados organizados. Como se mencionó anteriormente los warrant son
clasificados en la categoría de opciones y se diferencian de las opciones contratadas en los
siguientes aspectos:

 Liquidez: Generalmente los warrants cuentan con mayor liquidez debido a que las
entidades emisores se encargan de que esta exista mientras que en las opciones
negociadas, la liquidez depende enteramente de las condiciones del mercado.
  El plazo de vencimiento del contrato: Los contratos de las opciones del mercado
cuentan con un plazo máximo de vencimiento de un año, mientras que los warrants
suelen tener un vencimiento mayor.

En cierto sentido pueden considerarse los warrants como una apuesta. El inversor «apuesta»
una cantidad determinada de dinero (prima o precio del warrant) a que el precio del activo
subyacente va a subir (warrant call) y sobrepasar cierto valor determinado (strike) o a bajar
(warrant put) con respecto a cierto valor límite (strike) antes de una fecha determinada (fecha de
vencimiento del contrato). De esta manera, conforme se aproxima la fecha de vencimiento del
contrato pueden suceder dos cosas:

 En caso de que el mercado siga la tendencia predicha por el inversor y por lo tanto el
pronóstico empiece a cumplirse, los warrants empiezan a ser muy codiciados ya que
adquieren valor. Si al llegar a la fecha de vencimiento del contrato, el activo subyacente
ha subido de valor con respecto al precio «apostado» o strike (warrant call) o ha bajado
con respecto a este (warrant put) y el inversor ha acertado en su pronóstico, obtiene
como ganancia la diferencia entre el valor strike y el valor alcanzado por el activo
subyacente, multiplicada por la cantidad de warrants adquiridos por el inversor.
 Si por el contrario, el mercado cambia la tendencia y se mueve en contra del pronóstico
del inversor, logicamente los warrants pierden valor. En caso de que el inversor llegue a
fallar en su pronóstico con respecto al comportamiento del precio del activo subyacente,
y este no llegue a superar el valor del strike (warrant call) o a quedar por debajo de este
(warrant put), entonces el inversor no solo pierde el dinero invertido en la adquisición del
warrant sino también la diferencia entre el strike, y el precio del activo subyacente al
finalizar el contrato multiplicado por la cantidad de warrants adquiridos. Esto quiere decir
que además de perder la prima, el inversor puede perder aún más dinero en caso de que
su transacciòn con warrants resulte perdedora..

Elementos que conforman los warrant

 El precio o cotización al que se comprará o venderá el warrant en el futuro, el cual

también recibe el nombre de precio de ejercicio.
 La fecha en el futuro en la cual se producirá la transacción estipulada en el contrato del
warrant, la cual se conoce como fecha de ejercicio.
 El activo subyacente, el cual es el activo de referencia sobre el cual se otorga el
derecho del contrato. Los activos usados con los warrants pueden ser de diversos tipos,
desde acciones, índices bursátiles, divisas, tipos de interés, etc.
 La prima, la cual es el precio que el inversor paga por el warrant. Este precio a su vez
está compuesto por el valor intrínseco y el valor temporal. El primero es la diferencia
entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Por su parte el valor
temporal es la parte de la prima que valora el derecho de compra o de venta del activo
subyacente sobre el que se basa el warrant. Este valor está determinado principalmente
por elementos como el tiempo hasta el vencimiento del contrato y la volatilidad del activo
subyacente.

Los warrants son productos derivados diseñados para los inversores particulares en parte
debido a que ofrecen una forma sencilla de contratación. Cuentan con diversos emisores y como
ya se vió anteriormente, con una gran variedad de activos subyacentes lo que le da al inversor
la posibilidad de escoger entre un emisor y un activo subyacente en particular a la hora de adquirir
un contrato. Al existir varios emisores, se favorece al inversor que puede negociar con warrants
con el emisor que le brinde mejores condiciones.
Así mismo, al existir en el mercado de los warrants creadores de mercado que suministran
liquidez, está se encuentra garantizada a diferencia de otros tipos de opciones, cuya liquidez
depende del mercado en general. Al igual que otros productos financieros derivados, los warrants
cuentan con apalancamiento, lo cual magnifica el resultado de los movimientos del activo
subyacente, lo cual le puede brindar al inversor grandes ganancias en caso de acertar en su
pronóstico y a la vez grandes pérdidas en caso de errar. De hecho, es posible obtener ganancias
y/o pérdidas ilimitadas. Al igual que otras opciones, los warrants permiten posicionarse tanto al
alza(warrant call) como a la baja (warrant put).
 os warrants son un instrumento financiero representado en valores que otorgan unos derechos a
comprar o vender un determinado activo llamado "activo subyacente" a un precio predeterminado
conocido como "precio de ejercicio". Estos son emitidos por una organización o entidad a mediano y
largo plazo. Estos títulos otorgan a quien los compra un derecho a comprar o a vender el activo
objeto del contrato. Entre los subyacentes posibles de un warrant se encuentran; acciones,
portafolios de acciones, obligaciones, divisas, materias primas, índices de bolsa, tipos de interés,
tipos de cambio, en unas condiciones determinadas.

Contenido
[ocultar]

 1 El mercado de los warrants

 2 Aspectos del contrato que debe conocer el comprador

 3 Clases de warrants

 4 Características de los warrants

 5 Contratos warrant

 6 Ventajas de invertir en warrants

 7 Tipos de productos que pueden ser objetos de warrant

 8 Enlaces externos

El mercado de los warrants

Desde 1.998, año en el que comenzó la actividad industrial de Warrants en España, se han
producido tres puntos de inflexión en la negociación de Warrants en nuestro país.

 El primero tuvo lugar en el año 2.000, cuando la consecución de máximos históricos seguida de
la explosión de la burbuja tecnológica impulsó la negociación de Warrants.

 El 11 de noviembre de 2002 vio la luz el nuevo módulo de negociación de Warrants en el

Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), lo que supuso la creación de un mercado
propio, similar al de Renta Variable, donde se negociaban todos los Warrants emitidos en
España.Este módulo nació impulsado por los esfuerzos de la Bolsa de Madrid y de la Sociedad
de Bolsas (organismo que agrupa las 4 bolsas españolas y que es supervisor del SIBE) que
trabajaron, conjuntamente, con todos los emisores de Warrants a lo largo de varios meses.El
resultado es un sistema de negociación puntero, que cuenta con una tecnología capaz de
absorber varias centenas de miles de transacciones por día y un funcionamiento innovador a la
vanguardia de Europa.Este sistema garantiza la Liquidez absoluta y en tiempo real de todos los
Warrants cotizados. Un inversor puede, de esta forma, posicionarse en mercado, tanto para
comprar como para vender, a un precio determinado, como si de una acción se tratase.

 El tercero se produjo en el año 2.005, donde la clara tendencia alcista de los Mercados
contribuyó a que se superan por primera vez los 2.000 millones de euros negociados en primas.
Aspectos del contrato que debe conocer el comprador

 El precio al que va a poder comprar o vender el activo.

 La cantidad de activo a la que le da derecho cada warrant.

 La fecha de vencimiento o el periodo de tiempo durante el que va a poder ejecutar su derecho

frente al activo.

 El desembolso de la prima para adquirir el título.Precio warrantEl emisor del warrant fija el
precio de ejercicio y la prima que se ha de pagar por cada warrant en el momento en que se
emite

 Dentro de este aspecto entra a jugar un papel importante la toma de decisiones realizadas por
el administrador financiero ya que puede plantearse la inversión en warrants con la intención de
mantenerlos hasta el final del contrato y obtener el beneficio primario o por el contrario con la
intención de mantenerlos durante un periodo más corto, gracias a la posibilidad que ofrecen de
ser comprados y vendidos en el mercado para obtener un beneficio mayor.

Clases de warrants

Los warrants son productos financieros complejos, de ahí que el problema a la hora de definir qué
es un warrant se acreciente ante la cantidad de modalidades de valores negociables que llevan esa
denominación.

 Warrants de compra:

Estos le dan derecho a su tenedor a comprar el activo al precio de ejercicio. La liquidación se

produce, si es positiva, entre la diferencia entre el precio de liquidación y precio de ejercicio.

 Warrants de venta:

Estos le dan derecho a su tenedor a vender el activo al precio de ejercicio. La liquidación se

produce, si es positiva, entre la diferencia ente el precio de ejercicio y el precio de liquidación.

 Warrants a la Europea:

El derecho que incorporan solo puede ser ejercido en una fecha determinada que es la fecha de
vencimiento del warrant. El inversor podría obtener beneficios cuando el precio de los activos
aumente considerablemente, pero casi nunca pierde, ya que si el precio de estos baja el tomara la
decisión de no adquirir el activo.

 Warrants a la Americana:

El derecho que incorporan puede ser ejercido durante toda la vida del warrant hasta su vencimiento.
 Warrants "Bermudas":

El derecho que incorporan se puede ejercitar en varias fechas determinadas a lo largo de la vida del
warrant, incluida la fecha de su vencimiento.

 Warrants sobre índices:

Estos pueden ser warrants de compra sobre índices y warrants de venta sobre índices. Los primeros
dan al titular adquirente derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe, entre el valor del índice
en la fecha de ejercicio y el valor estimado del mismo en las condiciones de la emisión. El titular de
un warrant de venta sobre índices adquiere el derecho a percibir la diferencia en efectivo, si existe,
entre el precio estimado al inicio de la emisión y el valor del índice en la fecha de ejercicio.

Características de los warrants

 Tipo de warrant ¿call o put?. Al igual que en las opciones, los warrants pueden ser opciones
de compra (“call”) o de venta (“put”) del subyacente. Un warrant “call” es una opción que da a su
tenedor el derecho a comprar el activo subyacente en unas condiciones preestablecidas. El
inversor que compra un call estima que se producirá una subida en el precio del subyacente.
Por el contrario, un warrant “put” da a su tenedor el derecho de vender el subyacente a unas
condiciones preestablecidas. Comprará un put aquel inversor que apueste por una bajada en el
precio del subyacente.

 Precio de ejercicio (strike). Es el precio al que tenemos el derecho a comprar (para los
warrants call) o vender (para los warrants put) el subyacente. Se llama precio de ejercicio
porque es el precio al cuál se puede ejercer el derecho. Se fija cuando se emite el warrant y no
cambia de ahí en adelante.

 Activo subyacente. Es el activo que tenemos derecho a comprar (para los warrants call) o
vender (para los warrants put). Los warrants pueden estar referenciados a distintos tipos de
subyacentes:

 Acciones

 Cestas de acciones

 Ítem de lista viñeteada

 Indices bursátiles

 Divisas

 Tipos de interés

 Fecha de vencimiento. Es la fecha a partir de la cual el warrant expira y, por lo tanto, el

tenedor deja de tener el derecho a comprar o vender el subyacente. Al igual que el precio
 de ejercicio, la fecha de vencimiento se fija cuando se emite el warrant y suele ser
establecida entre dieciocho meses a dos años después de su fecha de emisión.

 Prima o precio. Es el importe que se tiene que pagar para adquirir el warrant. Varía a lo
largo de la vida útil de un warrant y de acuerdo con los movimientos en el precio del
subyacente, con el mayor o menor grado de volatilidad del precio del subyacente, con el
tiempo que queda hasta el vencimiento, con la evolución de los tipos de interés, los
dividendos y el tipo de cambio. Suele ser tan sólo una fracción del precio del subyacente.
En el mercado secundario, se puede vender el warrant al precio que cotiza en lugar de
tener que ejercitarlo cada vez que se decida acabar con la posición en el activo
subyacente. La diferencia entre ejercitar y vender es que, al ejercitar un warrant éste deja
de existir, mientras que al vender un warrant, el comprador puede volver a comprarlo. En el
capítulo segundo se hablará más en detalle sobre el proceso formación de precios de los
warrants y además se demostrará que siempre resulta más ventajoso vender que ejercitar
un warrant.
Contratos warrant

La operación de crédito otorgada por un banco, una institución financiera o un inversor privado
se basa en el producto que ofrece el depositante el que se acepta como garantía real y queda
custodiado por International Warrants en depósitos propios, de terceros o del propio
depositante. El crédito Warrant no afecta otras líneas de crédito, pero se tienen en cuenta
antecedentes comerciales y situación patrimonial del solicitante del crédito (depositante).
Intervienen en su instrumentación tres tipos de sujetos:

 El depositante. Es el que dispone de un producto apto para colocar bajo Warrants.

 La entidad financiera. Previa aprobación del solicitante contra la presentación y endoso

del documento Warrants acepta la operación y asigna un crédito.

 La empresa warrant. Debe recibir el producto del depositante, controlar calidad y

cantidad, emitir el certificado de depósito y el warrant, custodiar el producto durante el
período de vigencia de la operación y efectuar la devolución final del producto.
Ventajas de invertir en warrants

El inversor en warrants disfruta de algunas ventajas frente a otros productos financieros

que podemos resumir de la siguiente forma:

 Atendiendo al tipo de Warrant, el inversor tiene la posibilidad de posicionarse al alza,

con Warrants CALL, y/o a la baja, con Warrants PUT, sobre una gran variedad de
Activos Subyacentes.

 Liquidez inmediata garantizada por el emisor.

 Aumenta la diversificación de las carteras por la gran variedad de activos subyacentes
existentes.

 La inversión en Warrants es reducida teniendo en cuenta que la Prima de los mismos,

su cotización, es un valor pequeño. Sin embargo, su potencial de beneficios es
ilimitado como consecuencia de apalancar una inversión reducida sobre un Activo
Subyacente con un precio mucho más grande.

 La principal ventaja de los Warrants es el Apalancamiento o Efecto Multiplicación.

Tipos de productos que pueden ser objetos de warrant

 En el área agrícola. En el caso de productores con capacidad de acopio y de molinos,

se utiliza sobre granos almacenados. En el caso de distribuidores, concesionarios o
importadores se pueden utilizar sobre maquinaria agrícola, equipo de riego, otros tipos
de máquinas, semillas y agroquímicos.

 En el área productiva. En productos como los lácteos, jugos y concentrados de fruta,

vinos, azúcar, lana, etc.

 En otras áreas. También se utilizan en automotores, computación, electrodomésticos,

textiles, maquinarias, papel, telefonía, materias primas, etc.
Enlaces externos

http://warrants.labolsa.com/manual-formacion/fiscalidad/

http://www.muchapasta.com/b/warrants/Ventajas%20de%20los%20Warrants.php

http://www.economia48.com/spa/d/warrant/warrant.htm

http://www.borsabcn.es/bolsabcn/navegacion.nsf/vweb/bmerc_wa_esp?OpenDocument
 ¿Qué son los warrants?
Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant, y si es de venta será un
put warrant.

Laura Martínez
Lunes, 11/06/2018 Ver más artículos

Un warrant es un valor negociable en bolsa emitido por una entidad a un plazo determinado que
otorga el derecho (y no la obligación) mediante el pago de un precio a comprar (warrant tipo call) o
vender (warrant tipo put) una cantidad específica de un activo (activo subyacente) a un precio prefijado
a lo largo de toda la vida del mismo o en su vencimiento según su estilo.

Los warrants son muy populares en el mercado español. Su comercialización masiva se extendió
a lo largo de los años 90 por países como Alemania Francia e Italia llegando de la mano de emisores
extranjeros a España en 1999.

Tipos de Warrants

Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant, y si es de venta será un put warrant.
El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción
asociada (compra o venta, según corresponda) y a la otra parte la obligación de efectuarla. El hecho
de efectuar la transacción recibe el nombre de ‘ejercer’ el warrant.

Qué ofrecen los Warrants

Los warrants ofrecen la posibilidad de invertir en mercados alcistas o bajistas, de forma que la
toma de posiciones pueda producir beneficios tanto si el mercado sube como si baja. Los warrants
permiten además invertir pequeñas cantidades de dinero, ya que debido al efecto de apalancamiento
los beneficios se multiplican, en caso de que el mercado cumpla nuestras expectativas.

Su popularidad reside en que puede generase alta plusvalías en las posiciones abiertas, más incluso
que en las operaciones en bolsa, pero a cambio puede perderse una parte muy importante o todo el
capital invertido.

Modalidades de Warrants

 -Warrants de tipo americano: se pueden ejercitar en cualquier momento hasta la fecha de

vencimiento.
 - Warrants de tipo europeo: sólo se pueden ejercitar en la fecha de vencimiento.

Los warrants suelen ser del tipo americano, lo que ofrece una garantía adicional al tenedor de poder
ejercitarlos en cualquier momento durante la vida del warrant

Características de los Warrants

 -Un warrant no se puede vender si no se ha comprado antes, pero es totalmente negociable, es decir,
se puede comprar o vender tantas veces como se quiera obteniendo el beneficio o pérdida
correspondiente.

 - Un warrant es un producto derivado de la existencia previa de otro activo denominado activo

subyacente.

 - El activo subyacente puede ser cualquier tipo de activo financiero: índice, acción, tipo de interés,
divisas, cestas de acciones, obligaciones, materias primas, etc.

 - Un warrant tiene fijado desde su emisión el activo subyacente, el precio de ejercicio y el

vencimiento.

 -Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligación, a comprar o vender el activo

subyacente.

 - El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta adquirir el derecho a
comprar o vender el activo subyacente.

 - La prima depende del precio de ejercicio, el precio del activo subyacente, la volatilidad, el tiempo a
vencimiento, el tipo de interés y los dividendos.

 - “Ejercitar” un warrant es hacer efectivo el derecho a comprar o vender el activo subyacente.

LOS WARRANTS: VENTAJAS Y
DESVENTAJAS
Home / Los Warrants: Ventajas y Desventajas

By Redacción3 diciembre, 2015Opiniónwarrants

Son muchos los términos que se manejan al invertir en la bolsa de valores y lo mejor es que al invertir comprendas
cada uno de ellos. Por eso en esta ocasión te hablaremos de los warrants.
Qué son y cuáles son sus ventajas y desventajas. No dejes de conocer las respuestas a continuación.

¿Qué son los warrants?

Los Warrants hacen referencia a un tipo de opciones call y put que tiene un procedimiento gestionado por los bancos
que los emiten y que permiten que ellos puedan ser cotizados en la bolsa como si se tratara de acciones.

De esta forma los Warrants, descritos de forma teórica, funcionan de la misma forma que lo hacen las opciones y al
mismo tiempo se ven afectadas por iguales factores.

Ahora ha de tenerse en cuenta que las opciones que cotizan en mercados oficiales no lo hacen en el mismo mercado
que lo hacen las acciones. De esta forma para poder operarlas es esencial legalizar un contrato diferente al que se
maneja en la cuenta de valores. Este contrato no es requerido para operar con los warrants y es que cada persona que
posea su cuenta de valores puede comprarlos sin la necesidad de realizar algún trámite adicional.
Ahora, hemos hablando que las opciones y los Warrants presentan similitudes pero entre ellos también hay diferencias.
La principal es sin duda es que los segundos no se pueden vender si antes no se han comprado. Así las opciones es una
alternativa que permite vender inicialmente y hacer una recompra.

Esta diferencia de los warrants trae consigo varios aspectos poco favorecedores.
Las desventajas de los warrants
Considerando los aspectos anteriores es necesario empezar a hablar de los puntos en contra de los Warrants. Por ejemplo
ha de tenerse claro que con ellos no se pueden realizar diversas estrategias que si pueden realizarse con otras opciones.
Igualmente este rasgo trae consigo que los precios de estas opciones sean de menor transparencia y además genera
dificultades en su arbitraje.

Además de estas desventajas ya nombradas de los Warrants es necesario hacer referencia a otros puntos en contra que
estas opciones presentan:

 Sus precios suelen ser más elevados que el presentado por las opciones. Esto se genera por varias razones. La
primera de ellas es que el tratamiento de su emisión genera un coste más elevado, esto se debe a que el banco al
emitirlo busca tener un beneficio.
 Igualmente sus precios se ven elevados por la dificultad que se presenta para su formación correcta. Esto
evidentemente se da porque no pueden venderse sin haberse previamente comprado. En su precio además influye
la gestión que sus emisores dan a la volatilidad.
Considerando estos aspectos queda claro que para el inversionista puede resultar más barato comprar otras opciones,
como por ejemplo la de Meff, a adquirir warrants.
Pero estas opciones no solo presentan puntos en contra. Ellos también presentan ventajas que han de ser conocidas y
consideradas.

Ventajas de los warrants

La principal ventaja que ha de mencionarse de estas opciones es que su compra se realizar de forma muy sencilla y es
que como decíamos al inicio no requieren de la firma de ningún contrato o trámite.

Igualmente hay que destacar el hecho de que presentan variedad de subyacentes lo que puede representar un punto
enorme a favor del inversor. Eso sí ha de tenerse claro que generalmente cada uno de los subyacentes presentan precios
menores de ejercicio así como menores fechas de vencimiento.
De esta forma, cuando estudiamos las ventajas y desventajas de los Warrants pueden vislumbrarse como opciones
recomendables para invertir pero en conjunto sería mucho mejor hacerlo en mercados organizados.

Esto es así debido a que no se pueden vender si no se han comprado y sobre todo a la forma como sus emisores suelen
calcular la volatilidad y establecer los precios.

Ahora que has conocido tanto los puntos a favor como en contra de los Warrants es el momento de informarte más
sobre ellos para así poder tomar mejores decisiones para tu inversión.

Finalmente, queremos recordarte que a la hora de invertir es siempre esencial elegir opciones que se ajusten a tu metas
de rentabilidad y a tu nivel de riesgo. Evalúa si esta lo cumple.

Compartir
QUÉ SON LOS WARRANTS?
Diccionario Financiero, Tutorial Economía, Tutoriales

Un warrant es un instrumento financiero que se suele confundir con las opciones, pero
presenta unas diferencias notables. Al igual que las opciones, un warrant es un contrato
mediante el cual el comprador adquiere el derecho a comprar (o vender) un activo financiero
a un precio fijo llegada una fecha de vencimiento, mediante el pago de una comisión o prima.
Como lo que se adquiere es un derecho y no una obligación, el comprador puede ejecutar o
no su derecho a la compra (call) o venta (put) de las acciones. Por estas similitudes, muchas
veces los warrants se consideran un tipo de opciones.

¿Cuáles son las diferencias entre warrants y opciones?

Los warrants son contratos entre el inversor y una institución o banco, mientras que las
opciones son entre dos inversores. Por tanto, los warrants solo se pueden comprar. El
emisor (por ejemplo, una empresa) sacará a la venta un warrant con las características que
mejor se ajusten a sus necesidades de financiación (strike, vencimiento, etc.). Las opciones,
por el contrario, son contratos más baratos y flexibles.
Los warrants son únicamente de estilo europeo (ejecutables solo llegado el vencimiento y
no durante la vida del instrumento), pero a diferencia de las opciones, pueden tener una
duración de hasta dos años (a veces tres). Tanto warrants como opciones
tienen horquillas (diferencia respecto al precio que ofrece el mercado) más elevadas que
otros derivados, por mucho que en teoría la liquidez del mercado debiera reducir estas
horquillas.

Como en los warrants no estamos negociando con otro inversor particular sino con
instituciones (empresas, bancos...), estos competirán entre sí para conseguir la financiación,
ofreciendo - teóricamente - mejores condiciones al comprador. Estas condiciones están
abiertas al público general, no es un contrato individualizado (over the counter), por lo que
la institución actúa como market maker: se compromete a satisfacer los precios que
anuncia, garantizando la liquidez. Que el emisor sea market maker ¿es bueno o es malo?
Generalmente será malo.

Los warrants son más líquidos que las opciones y esto es vital si nuestra estrategia es de corto
plazo (y nuestro subyacente no es de por sí ya líquido), pero al ser el emisor quien pone las
condiciones para vender su producto, no siempre se actúa con transparencia y el conflicto
de intereses es evidente, así que el argumento de que como te lo vende una institución es
más seguro es cuestionable. Utilizar warrants para estrategias de medio y largo plazo no es
eficiente: por el mismo precio puedes comprar más opciones que warrants, y el emisor del
warrant lo que hace es comprar opciones y revenderlas. Si a eso le sumamos la manipulación
del mercado que suelen cometer los emisores de warrants, está claro que debemos limitar el
uso de los warrants a especulación a corto plazo. Es uno de los productos más difíciles
con los que obtener rentabilidades, y sobre todo lo utilizan hedge funds.

Sobra decir que siempre hay que analizar a título personal la situación de la empresa en la
que estamos invirtiendo, teniendo en cuenta la situación de su negocio principal y el estado
de las cuentas anuales, y decidir si ejecutamos nuestro derecho de compra o no en función de
datos.

Entonces, si estamos financiando a una empresa con nuestra inversión y estamos sujetos a
una fecha de vencimiento, ¿qué diferencia hay entre un warrant y un bono
corporativo de cupón cero? Recordemos que el warrant es un instrumento intermedio:
ciertamente no recibiremos cupón durante la vida del warrant ni obtendremos una
rentabilidad hasta el vencimiento, pero es fundamental entender que no estamos financiando
a la empresa de forma directa. Lo que estamos comprando es un tipo especial de opción, el
derecho a comprar las acciones de la empresa a un precio acordado llegada la fecha de
vencimiento (que podremos ejecutar o no dependiendo de la cotización en ese momento). En
un bono corporativo estamos comprando deuda directamente de nuestro emisor, y la
rentabilidad dependerá de si paga lo acordado o no (default), y no de la cotización del bono
en el mercado.

Ambos productos se pueden intercambiar en el mercado secundario antes de que llegue el

vencimiento, que es el caso más frecuente, pero el bono es un activo en sí (una security de la
que podemos obtener rentabilidad simplemente esperando al vencimiento sin hacer ninguna
otra operación), mientras que la opción es una posibilidad de obtener condiciones diferentes
a las que ofrece el mercado, por lo que su rentabilidad está vinculada a la cotización del activo
subyacente.
Los warrants son valores negociables en Bolsa que otorgan a
su propietario el derecho a realizar una compra o venta de un
determinado activo o subyacente. Actualmente BBVA tiene
más de 1.200 emisiones vivas en el mercado nacional, y cada
mes se contratan primas por valor de 20 millones de euros.
Pero ¿cómo funciona exactamente esta alternativa de
inversión?
Escuchar audio Read in English

Los warrants gozan en el mercado español de gran popularidad, lejos ya la época

en que eran considerados un instrumento financiero exótico de última
generación. Su comercialización masiva se extendió a lo largo de los años
90 por países como Alemania Francia e Italia llegando de la mano de emisores
extranjeros a España en 1999. Actualmente BBVA juega un papel activo y decisivo
en las bolsas españolas donde se negocian ya todo tipo de warrants.
BOLSA DE VALORES

Operar en Bolsa: Diez términos en inglés que te interesará conocer

En la operativa de mercado de valores es muy frecuente encontrar términos en

inglés que definen parte de la actividad diaria. Estos son algunos de los términos
que te interesará conocer si quieres operar en Bolsa.

¿Qué es exactamente un warrant?

Los warrants no son más que un tipo de opciones con características específicas
muy populares ya en toda Europa. Es importante recalcar que se trata de un
derecho y no de una obligación que el inversor adquiere y puede ejercer
durante un periodo de tiempo a un precio convenido de antemano.

Para establecer una simple comparación podríamos decir que equivale a la fianza
que dejamos en una tienda para reservar un artículo a un precio ya
convenido. La fianza como el warrant nos permite ver la evolución de los
mercados para durante un tiempo decidir si se adquiere el artículo o no al precio ya
fijado.

Los warrants sin embargo pueden ser derechos de compra (warrants call) o de
venta (warrants put) y harán referencia a un activo o subyacente (una acción, un
índice, una divisa…). Al adquirir los warrants un inversor paga una prima no
reembolsable a cambio de ese derecho. El derecho se mantendrá vivo o
ejercitable durante un periodo de tiempo hasta que expire en la fecha de
vencimiento.

Particularidades de los warrants

El comportamiento de la inversión en warrants es distinto al de la inversión
directa en el subyacente y como ya hemos comentado permite obtener
rendimientos en función de la evolución de dicho subyacente, sin tener que operar
directamente sobre éste. Al ser una inversión que no requiere de grandes
importes, se puede optimizar la diversificación de la cartera tan necesaria a la
hora de planificar las inversiones.

El warrant es una opción titulizada, es decir, una opción sobre un activo bajo la
forma de un valor negociable que tiene una cotización oficial y que se negocia en
un mercado organizado. La determinación de su precio es por tanto
transparente. Las características de los warrants las define el emisor (strike,
vencimiento, tipo, subyacente) siendo el inversor el que elige aquel que se ajusta
más a su perfil en función de las expectativas del mercado.

Los warrant nos permite ver la evolución de los mercados para durante un tiempo decidir si se adquiere el
artículo o no al precio ya fijado

¿Qué nos ofrece la inversión en warrants?

La operativa de inversión en warrants es sencilla y se diferencia poco del
procedimiento la de compra-venta de acciones. El propietario de un warrant
puede comprar y vender el mismo warrant cuantas veces desee; no es
necesario mantener el warrant en cartera hasta su vencimiento para rentabilizar su
inversión dado que existe un mercado que garantiza la liquidez del mismo.
PRODUCTOS FINANCIEROS

Productos estructurados, ¿Qué son y cómo funcionan?

Un producto estructurado es una combinación de dos o más instrumentos

financieros que forman una sola estructura. Se trata de paquete único e indivisible
que consiste en la unión de un producto vinculado a tipos de interés más un
derivado financiero o más de uno.
A diferencia de lo que ocurre con las acciones, los warrants ofrecen la posibilidad
de invertir en mercados alcistas o bajistas, de forma que la toma de posiciones
pueda producir beneficios tanto si el mercado sube como si baja. Los warrants
permiten además invertir pequeñas cantidades de dinero, ya que debido al
efecto de apalancamiento los beneficios se multiplican, en caso de que el mercado
cumpla nuestras expectativas.

Por ejemplo, un apalancamiento de 6 veces implica que el resultado de invertir 500

euros en warrants sea equivalente a invertir 3.000 euros en acciones, o lo que es
lo mismo, si la revalorización del subyacente es del 5%, el efecto de
apalancamiento hará que el precio del warrant subaun 30%. Por supuesto, este
efecto tiene también una repercusión negativa si la tendencia de mercado no se
corresponde con las expectativas.

La compra de warrants es idónea para acceder a determinados mercados a

un menor coste (mercado internacional o el de divisas), siendo también una
acertada manera de cubrir el riesgo de una cartera. Comprar y vender warrants es
similar a la compra-venta de acciones; no es necesario ningún requisito adicional,
simplemente es recomendable conocer sus características.