FINANZAS CORPORATIVAS

DECISION DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

DOCENTE: RICARDO VELASQUEZ FREITAS.

DECISION DE LA ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

La tercera decisión importante del

administrador financiero es la decisión
de administración de capital de trabajo.
Una vez que se adquieren los bienes y
se obtiene el financiamiento adecuado,
hay que administrar el capital de
trabajo, para la continuidad del
negocio.
DECISIONES DE ADMINISTAR EL CAPITAL DE
TRABAJO

Las decisiones de
administrar el capital de
trabajo y su control es una
de las funciones mas
importante de la
administración financiera.
 FINANZAS A CORTO PLAZO

Administrar el capital de trabajo es

conocido como las finanzas a corto
plazo.
 FINANZAS A CORTO PLAZO

Las finanzas a corto plazo son las que velan

para que la empresa cuente con los recursos
necesarios para mantener su liquidez a corto
plazo y que además tener los medios
disponibles para hacer frentes imprevistos.
 FINANZAS A CORTO PLAZO

La administración financiera a corto

plazo es administrar y controlar cada uno
de los activos circulantes de la empresa,
así como el pasivo a corto plazo, para
alcanzar el equilibrio entre rentabilidad y
riesgo que contribuya positivamente al valor
de la empresa.
 SE ADMINISTRARA EL AC Y EL PC

Estudiaremos estos dos rubros del estado de

situación financiera
ESTUDIAREMOS LA ADMINISTRACION DEL CT

Estudiaremos la gestión
de corto plazo de la
empresa?
GESTION DE CORTO PLAZO

AC PC
POLITICA DE ADMINISTRACION DE CAPITAL DE
TRABAJO

La administración de capital de trabajo es una

parte importante en la gestión de corto plazo
de las finanzas corporativas, ya que estudia los
aspectos relacionados a la administración de
la liquidez, cuentas por cobrar, inventarios
y cuentas por pagar de las empresas.
ESTUDIAREMOS EL CAPITAL DE TRABAJO
EL CAPITAL DE TRABAJO
 QUE ES CAPITAL DE TRABAJO NETO

El capital de trabajo neto es la diferencia entre

el activo circulante menos el pasivo circulante
(deudas que vencen a corto plazo). La
administración del capital de trabajo se refiere al
manejo, tanto de los activos circulantes como
de los pasivos circulantes.
QUE ES CAPITAL DE TRABAJO: contable
FORMULA DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

CT = AC - PC
QUE ES EL CAPITAL DE TRABAJO
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo,
es el combustible que
requiere una empresa
para seguir operando.
 CAPITAL DE TRABAJO

Representa un índice de estabilidad

financiera o un margen de protección para
los proveedores actuales y futuras
operaciones.
El capital de trabajo permite a la empresa
operar y cubrir sus compromisos a corto
plazo
 CAPITAL DE TRABAJO

Cuales son las cuentas

corrientes que se van a
estudiar?
 CUENTAS DEL ACTIVO CORRIENTE

EFECTIVO CxC INVENTARIO

CUENTAS DEL PASIVO CORRIENTE

EFECTIVO INVENTARIO
CxP
CUENTAS DEL ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente tiene una vida menor a
un año, esto quiere decir que el activo se
convertirá en efectivo en el trascurso de 12
meses.
 El efectivo = de por si es liquido.
 C x C = es el dinero adeudado a la
empresa por sus clientes.
 Inventario = casi siempre se compra y
se vende durante el año.
CUENTAS DEL PASIVO CORRIENTE

El pasivo corriente, lo mismo que el activo

corriente tienen una vida menor a un año,
lo cual significa que deberán de pagarse
en el transcurso del año.
Por ejemplo: las cuentas por pagar (C x P),
dinero que la empresa le debe a los
proveedores
CUENTAS DEL PASIVO CORRIENTE

El pasivo circulante representa una fuente

de financiamiento importante a corto
plazo, ya que muchas veces es difícil de
conseguir prestamos.
• PROVEEDORES
• PRESTAMO BANCARIO CP
• PAPELES COMERCIALES
DISPONIBILIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

La disponibilidad inmediata del capital de trabajo depende

del tipo y de la naturaleza del activo circulante, tales como:
 Caja
 Inversiones temporales
 Cuentas por cobrar e
 Inventarios.
y que estos se puedan convertir en efectivo
rápidamente.
DISPONIBILIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO
DISPONIBILIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

Donde esta el
problema?
El problema está, si
algunas cuentas del
activo circulante no se
convierten rápidamente
en efectivo.
INVENTARIOS
 CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

NO CONFUNDIR
ACTIVO
CORRIENTE
CAPITAL DE TRABAJO: DISPONIBLE VS
REQUERIDO
EJEMPLO DE ESTRUCTURAS DEL CAPITAL
DE TRABAJO
 ESTRUCTURAS DEL CT

La empresa
dispone de capital
de trabajo
suficiente.
El pasivo
CT = + corriente es cero
 ESTRUCTURAS DEL CT

Se dispone de
CT pero puede
ser insuficiente

Depende de como estoy cobrando mi C x C y como

estoy pagando a mis proveedores
ESTRUCTURAS DEL CT

Situación en la
cual el activo
corriente es
mayor que el
pasivo corriente.
AC > PC La empresa
dispone de
suficiente capital
de trabajo
ESTRUCTURAS DEL CT
LA MALA ADMINISTRACION DEL CT
Mucha deuda
a corto plazo,
sin
posibilidad
de pago.
 SITUACION DIFICIL

¿Cual es la solución?
 ESTRUCTURAS DEL BALANCE

1.- Incremento del capital social

(aporte de lo socios).
2.- Emitir bonos de largo plazo.
3.- Emitir nuevas acciones.
4.- Venta de activos fijos
5.- reprogramar pasivos
PILARES DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL
DE TRABAJO
La administración del capital de
trabajo se sustenta en la medida que
se pueda hacer un buen manejo sobre
el nivel de liquidez, ya que cuanto
mayor sea el margen de los activos
corrientes que posee la organización
en relación a sus pasivos circulantes,
mayor será la capacidad de cubrir las
obligaciones a corto plazo.
OBJETIVOS DE ADMINISTRAR EL CAPITAL
DE TRABAJO
OBJETIVO DE ADMINISTRACION DE CAPITAL
DE TRABAJO

El objetivo primordial de la
administración del capital de
trabajo es manejar cada uno de
los activos y pasivos circulantes
(corto plazo) de la empresa de tal
manera que se mantenga un nivel
aceptable de éste.
OBJETIVO DE ADMINISTRAR EL CAPITAL DE
TRABAJO
Lograr que las empresas obtengan un adecuado
acceso a los fondos necesarios que les
permitan realizar sus actividades empresariales
cotidianas, lo cual incluye utilizar dichos fondos
para solventar los diversos gastos operativos que
la empresa requiera, y por otra parte, asegurarse
que tales recursos están siendo invertidos de la
manera más productiva.
LO IDEAL :TENER LIQUIDEZ PERMANENTE
OBJETIVO DE ADMINISTRAR EL CAPITAL DE
TRABAJO

Para alcanzar este objetivo la empresa

requiere evaluar con bastante precisión los
fondos necesarios para satisfacer la
operatividad de la empresa, ya que un
insuficiente acceso de efectivo pudiera
materializar el riesgo de liquidez, lo cual
podría generar vender activos de
importancia, o incluso declararse en
quiebra.
Riesgo de Liquidez: quiebra
No tener liquidez : quiebra
PREGUNTAS PARA ADMINISTRAR EL
CAPITAL DE TRABAJO
PREGUNTAS PARA ADMINISTRAR EL CAPITAL
DE TRABAJO
 ¿Estamos gestionando
adecuadamente los niveles de
liquidez de la empresa?
 ¿Cómo está la gestión de las cuentas
por cobrar de la empresa?
 ¿Cómo está la gestión de los
inventarios en la empresa?
PREGUNTAS PARA ADMINISTRAR EL CAPITAL
DE TRABAJO

 ¿Cómo está la gestión de las cuentas

por pagar en la empresa?
 ¿Qué tan eficiente es la conversión de
activos de corto plazo en efectivo?
IMPORTANCIA DE ADMINISTRAR EL
CAPITAL DE TRABAJO
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

La administración del capital de trabajo es una

de las actividades que exige una gran
atención y tiempo, dado que se tiene que
manejar las cuentas corrientes de la
compañía.
TIEMPO PARA ADMINISTRACION DE CAPITAL
DE TRABAJO
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

Cuanto mas amplio sea la diferencia

entre el activo circulante menos
pasivos circulante, la empresa estará
en mejor condición de pagar las
deudas que vencen.
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

Es importante tener una adecuada cantidad de

recursos para que la empresa opere normalmente
el corto plazo.
El principal objetivo de la administración del
capital de trabajo es tener un dominio sobre todas
las cuentas de los activos corrientes, así como de
su financiamiento, y conseguir un equilibrio entre el
riesgo y la rentabilidad
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

“La administración efectiva del capital de

trabajo requiere una comprensión de las
interrelaciones entre los activos circulantes y los
pasivos circulantes, a fin de evitar riesgos de
liquidez.
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

El capital de
trabajo
representa la
primera linea
de defensa de
un negocio
contra la
disminución
de las ventas.
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO

Para lo cual se tendrá que optar por la

mejores políticas de crédito, de control del
inventario, de cuentas por cobrar, renovar el
inventario con mayor rapidez, adoptar una
política mas agresiva de cobros, para poder
recuperarse y poder tener mas liquidez.
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO
Es habitual que las ventas bajen en
algún momento del negocio. A veces se
debe a una crisis económica o sectorial, a
falta de insumos y otras veces a las
acciones de la competencia.
Si no se cuenta con capital de trabajo,
puede provocar el cierre de tu negocio.
IMPORTANCIA DE ADMINISTRACION DE
CAPITAL DE TRABAJO
El mantener
un capital de
trabajo
adecuado
evita el
riesgo de
liquidez y
cierre del
negocio
FACTORES QUE AFECTAN EL CAPITAL DE
TRABAJO

•Volumen de ventas insuficientes en

relación con el costo para lograr las ventas.
•Precio de ventas rebajadas debido a la
competencia.
•Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar
incobrables.
•Aumentos en los gastos mientras
disminuyen las ventas.
FACTORES QUE AFECTAN EL CAPITAL DE
TRABAJO

El capital de trabajo puede ser insuficiente debido

a perdidas excesivas de operaciones normales
(extraordinarias) por ejemplo, tormenta, inundación,
robos, desfalcos, o robos que no estén cubiertos
por el seguro; sentencias laborales o tributarias de
los tribunales respectivos,
INSUFICIENTE CAPITAL DE TRABAJO

RIESGO IMPACTA
DE NEGATIVAMENTE
LIQUIDEZ EN EL NEGOCIO
 CONSECUENCIA DE LA MALA
ADMINISTRACION DEL CT
La mala administración del capital de
trabajo es la causa del fracaso de los
negocios.
La administración del capital de trabajo es
fundamental para su progreso, ya que nos
mide el nivel de solvencia y asegura que la
empresa no se paralice.
LA MALA ADMINISTRACION DEL CT
BENEFICIOS DE OPTIMIZAR EL CAPITAL DE
TRABAJO EN UNA EMPRESA

Los beneficios al optimizar su capital de trabajo

son diversos, definitivamente está el mejorar sus
niveles de liquidez, lo que les permite a las
empresas enfrentar mejor eventuales crisis o
problemas internos, permite contar con un exceso
de caja para aprovechar de mejor manera las
oportunidades de inversión.
LA LIQUIDEZ
 QUE ES LA LIQUIDEZ

La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que

los activos corrientes se pueden convertir en
efectivo. El activo corriente comprende los activos
más líquidos, incluye el efectivo y los activos que se
convertirán en efectivo en el transcurso de un año (C
x C y Inventarios).
 LIQUIDEZ
Mientras más líquidos sean los activos de una
empresa, menos probabilidades tendrá de
experimentar problemas para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo. Por consiguiente,
la probabilidad de que una empresa evite
problemas financieros se puede relacionar
con su liquidez.
EJERCICIOS
EEFF
EJERCICIO N° 1: CT DISPONIBLE
EJERCICIO N° 1: CT DISPONIBLE

En teoría se
dispone de
CAPITAL DE capital de
TRABAJO 384 trabajo
DISPONIBLE
FUENTES DE FONDEO A
CORTO PLAZO – (PC)
 FINANCIAMIENTO

En caso de que después de hacer el

cálculo te des cuenta de que los recursos
de la empresa no son suficientes para que
funcione de manera óptima, se puede
recurrir al financiamiento.
 FUENTES DE FONDEO
Por su parte, las empresas grandes, que muchas
veces poseen una buena calidad crediticia pueden
optar por otros mecanismos para obtener sus fuentes
de financiamiento, por ejemplo podrían emitir papeles
comerciales, ya sea si son vendidos al público
directamente o a través de un intermediario, el costo
de interés de dicha emisión es menor que el que
podrían haber conseguido mediante un préstamo
bancario.
PAPELES COMERCIALES

Los papeles comerciales son instrumentos de

deuda a corto plazo (menos de un año)
emitidos por las empresas en el mercado de
valores, generalmente, para financiar sus
actividades cotidianas. Dichas empresas
normalmente cuentan con una buena historia
crediticia.
PAPELES COMERCIALES

El papel comercial es un instrumento de

deuda no garantizado a corto plazo emitido
por una sociedad anónima.
Comúnmente se emite para el
financiamiento de inventarios, cuentas por
cobrar y para poder cumplir con deudas a
corto plazo.
 FUENTES DE FONDEO

Si tuviéramos que ordenar las principales fuentes

de fondeo por el costo que representan para la
empresa, seguramente el financiamiento mediante
la emisión de papeles comerciales registrarían el
menor costo, seguido por las líneas de crédito
bancario, los préstamos con garantía.
ADMINISTRAR EL CAPITAL DE TRABAJO

En esencia administrar el capital de trabajo requiere una

estimación confiable de la cantidad de efectivo necesario
que la empresa utilizará en el corto plazo. Las empresas
tienen varias maneras de conseguir dichos fondos, pero
siempre la principal premisa será buscar que sus diversas
fuentes de fondeo estén siendo obtenidos al menor costo
posible, y que dichos fondos puedan ser utilizados ante
cualquier contingencia, es decir, que sean flexibles y
oportunos.
CICLO OPERATIVO Y
CICLO DE CAJA
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA

El ciclo operativo es el proceso por el que pasa

una compañía industrial, en promedio, desde
que compra las materias primas hasta que
cobra las ventas después de la producción.
En el caso de una organización netamente
comercial, abarca desde la compra de la
mercadería hasta el cobro de lo que generan las
ventas.
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA

Durante el ciclo operativo la empresa

deberá contar con capital de trabajo
suficiente para afrontar el ciclo
operativo.
COMO INFLUYE EL CAPITAL DE TRABAJO EN
UNA EMPRESA

El capital de trabajo le permite a la empresa llevar a

cabo su ciclo operativo; lo que significa la
transformación de su efectivo (dinero) en mercadería
o bienes y a estos convertirse nuevamente en
efectivo (dinero), constituyendo así el ciclo; dinero -
mercadería – dinero y por tanto la duración
del capital de trabajo ..
 CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA

DINERO DINERO

NUMERO DE DIAS DEL CICLO OPERATIVO

Al inicio tenemos efectivo y al final recuperamos el efectivo.

Cuantos días nos demoramos en que el dinero se convierta en dinero.
Por lo tanto debemos financiar los días del ciclo operativo
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA

PPI = PERIODO PROMEDIO DE INVENTARIOS

PPC = PERIODO PROMEDIO DE COBRO
 CICLO DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA

NUMERO DE DIAS DEL CICLO OPERATIVO

Sin embargo tenemos la ayuda de los proveedores en el financiamiento. En

consecuencia, solo tenemos que financiar la diferencia, el ciclo de efectivo
CICLO DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA
CICLO DE EFECTIVO DE UNA EMPRESA

Pago a proveedores Ciclo de caja

EJEMPLO DE CICLO OPERATIVO Y
CICLO DE CAJA
EJEMPLO: CICLO OPERATIVO DE UNA
EMPRESA
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA

La empresa debe
mantener un capital de
trabajo por 35 días
CICLO DE CAJA DE UNA EPRESA COMERCIAL

Proveedores

mercadería
CICLO DE CAJA DE UNA EMPRESA INDUSTRIAL

Materia primas
Proveedores
e insumos
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA
INDUSTRIAL

En la medida que la empresa venda, cobra y

paga rápidamente tendrá mas capital de trabajo,
es decir mas liquidez, se administra mejor el
capital de trabajo.
CICLO OPERATIVO DE UNA EMPRESA
INDUSTRIAL

Mientras más largo sea el ciclo operativo, más

inversión tendrá la compañía en cuentas por
cobrar, en almacenaje y, por lo tanto,
el ciclo será menos rentable.
CONCLUSION
ADMINISTRAR EL CAPITAL DE TRABAJO

Que la administración del capital es necesario para

asegurar el funcionamiento y el desarrollo de la
empresa a largo plazo.
Consiste en mantener un nivel adecuado de activo
corriente superior al pasivo corriente mediante el
manejo correcto de las cuentas del activo corriente
y la adquisición mínima de pasivos
 INVERTIR FONDOS DE CORTO PLAZO

Para que las finanzas de corto plazo sean eficientes, es

muy común que las empresas inviertan fondos de corto
plazo en portafolios de corto plazo principalmente en
activos muy líquidos, así como mantener líneas de
crédito con bancos comerciales y entidades financieras
no bancarias o incluso financiar emisiones de papeles
comerciales, etc.
GRACIAS