ADMINISTRACION

DEL CAPITAL DE
TRABAJO
 CONCEPTO:

El capital de trabajo es un concepto financiero que

se refiere a los recursos con los que cuenta una
entidad para llevar a cabo su funcionamiento inicial
y permanente del negocio, realizar sus operaciones y
dar cumplimiento a sus obligaciones de corto plazo.
Por su naturaleza, el capital de trabajo es de corto
plazo.
2.1 NATURALEZA DEL CAPITAL DE
TRABAJO
El capital de trabajo representa la inversión en los activos de corto
plazo, por lo que sus componentes principales son:
A) El efectivo
B) Las cuentas por cobrar
C) Los inventarios

Y los componentes del pasivo a corto plazo específicamente se

relacionan con:
Los proveedores
Los acreedores diversos
Los impuestos y los sueldos por pagar.
Establecer el nivel óptimo de capital de trabajo, constituye uno de los
objetivos primordiales que debe perseguir el administrador
financiero, ya que el adecuado manejo de este recurso permite, en
gran medida, que la empresa tenga mayores posibilidades de éxito,
no sólo para su crecimiento, sino para su permanencia en el mercado,
toda vez que el capital de trabajo representará la porción de la
inversión disponible para que el negocio realice sus operaciones
normales. Por eso, el capital de trabajo también es conocido como
fondo de maniobra.
 CLASIFICACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo se divide en dos categorías:
a) Capital de trabajo bruto
b) Capital de trabajo neto
 CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Es la suma del activo circulante. Como es sabido, el

activo circulante se refiere a los bienes y derechos de
una entidad cuya rotación o vigencia es menor a un
año, es decir, a un ejercicio fiscal. El activo circulante
tiene la peculiaridad de convertirse en efectivo, de
manera pronta, beneficiando a la operación de una
entidad.
 CAPITAL DE TRABAJO NETO

También incluye al activo circulante, pero

disminuyéndole el pasivo a corto plazo, es decir, las
fuentes de financiamiento cuya exigencia es menor a
un año. Entonces, el capital de trabajo neto es la
diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto
plazo. Es el remanente del activo circulante.
 AC – PCP = CT

En donde:
AC = Activo circulante
PCP = Pasivo a corto plazo
CT = Capital de trabajo neto
Para algunos analistas financieros, el capital de trabajo neto, es el
capital de trabajo real de una empresa.
Entonces, centrando la atención en el capital neto de trabajo, el
administrador financiero buscará que la diferencia sea positiva, o sea, que
el activo circulante supere al pasivo a corto plazo, lo cual depende de
muchas circunstancias, entre otras, el giro de la empresa, su ciclo de vida y
las condiciones económicas de su entorno.
Sin embargo, cabe la posibilidad de que el capital de trabajo neto resulte
negativo, es decir, que el pasivo a corto plazo supere al activo circulante, lo
cual no necesariamente significa que no existan recursos o que la
operación de la empresa no ocurra, sino que el negocio se encuentra
comprometido en el corto plazo.
2.2 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION
DEL CAPITAL DE TRABAJO
Consiste en el establecimiento de una serie de acciones para hacer
eficiente las finanzas de un negocio en el corto plazo.
La importancia de una administración eficiente del capital de trabajo
es incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la
empresa depende de la capacidad del gerente financiero para
administrar con eficiencia las cuentas por cobrar, el inventario y las
cuentas por pagar.
La meta de la Administración del capital de trabajo ( o
administración financiera a corto plazo) es administrar
cada uno de los activos corrientes de la empresa
( inventario, cuantas por cobrar, valores negociables y
efectivo), así como los pasivos corrientes( documentos por
pagar, deudas acumuladas y cuentas por pagar), para lograr
un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo que contribuya
a aumentar el valor de la compañía.
La adecuada administración del capital de trabajo,
representará el éxito o el fracaso de la empresa en su
totalidad. Si se mantiene una posición positiva en el
capital de trabajo, cabe la posibilidad de que el
negocio cumpla con sus obligaciones de manera
oportuna, o en su caso, para aprovechar alguna
oportunidad de inversión o de descuento, entre otras
ventajas.
La importancia del capital de trabajo radica en el hecho de
que se pueden generar los recursos suficientes para la
existencia del negocio.
Gitman señala que “Mientras más grande sea la cantidad de
activos circulantes existentes, mayor es la probabilidad de
que alguno de ellos pueda convertirse en efectivo para
pagar la deuda vencida.”
Un capital de trabajo positivo obliga a la empresa a
establecer políticas de cuentas por cobrar e inventarios
adecuadas, que le permitan reducir los costos de
oportunidad y mejorar la posición de la empresa en los
mercados, aumentando la liquidez de la empresa y en un
momento determinado, asegurar la rentabilidad de la
misma. Aunado a lo anterior, fortalece y cubre a la empresa
en caso de enfrentar períodos de crisis económicas.
 2.3 FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS
CIRCULANTES
Las empresas obtienen prestamos a corto plazo sin
garantía de dos fuentes principales:
Los bancos : son mas comunes porque están
disponibles para compañías de cualquier tamaño.
La venta de papel comercial : esta disponible
generalmente para las grandes corporaciones.
Fuentes de financiamiento a corto plazo:
oPrestamos bancarios
oCuentas por pagar ( Proveedores, Acreedores
Diversos)
oEmisión de papel comercial (Pagaré a C/P sin
garantía)
 PRESTAMOS BANCARIOS:
Los bancos son una fuente importante de prestamos a corto plazo sin garantía para las empresas, el
mas importante de estos es el PRESTAMO AUTOLIQUIDABLE , A CORTO PLAZO, apoyan a la empresa en
temporadas de fuertes necesidades de financiamiento.
Conforme la empresa va convirtiendo sus inventarios y sus cuentas por cobrar en efectivo, se generan
los fondos para reembolsar estos prestamos, de ahí el termino: autoliquidable.
Ejemplo de estos son:
Pagares de pago único : Préstamo a corto plazo que se otorga en un solo monto a una empresa que
necesita fondos para un objetivo especifico durante un breve periodo (30 días a 9 meses).
Líneas de crédito : Acuerdo entre el banco y la empresa para que esta disponga durante un año un
monto máximo y limitado de dinero ( según la disponibilidad del banco), sin garantía.
Créditos revolventes : Línea de crédito que el banco garantiza a un prestatario sin importar la escasez
de dinero.
 CUENTAS POR PAGAR
Son la fuente principal de financiamiento a corto plazo sin garantía para las empresas de
negocios.
Se derivan de transacciones en las que se adquiere una mercancía, pero no se firma
ningún documento formal que estipule la responsabilidad del comprador ante el
vendedor.
El periodo promedio de pago consta de dos partes:
1.- el tiempo que transcurre desde la compra de las materias primas hasta que la
empresa envía el pago por correo.
2.- el tiempo de flotación del pago( el tiempo que transcurre desde que la empresa envía
su pago por correo hasta que el proveedor retira los fondos de la cuenta de la empresa.
 EMISION DE PAPEL COMERCIAL
Es una forma de financiamiento que consiste en pagarés a
corto plazo sin garantía, que emiten las empresas con alta
capacidad crediticia. Por lo general, solo las corporaciones
muy grandes con una solidez financiera incuestionable
tienen la capacidad de emitir papel comercial.
Se emite, por lo general, en múltiplos de $ 100,000.00
Sus plazos de vencimiento varían de 3 a 270 días.
 POLITICAS PARA FINANCIAR EL ACTIVO CIRCULANTE :
a) Políticas estructuradas. Maneja la financiación de los activos
circulantes permanentes a través de deuda a largo plazo y de los activos
circulantes temporales mediante deuda a corto plazo (pasivos
circulantes).
b) Política conservadora. Promueve la financiación de la mayor parte del
capital de trabajo con deudas a largo plazo y capital contable, este
modelo tiene mayor costo pero menor riesgo y da como resultado un
gran capital de trabajo neto.
c) Política agresiva. Se refiere a financiar la mayor parte del capital de
trabajo con deudas a corto plazo, lo que implica un menor costo de la
deuda a corto plazo pero un mayor riesgo porque el periodo de pago es
muy corto.
El crédito a corto plazo suele costar menos que el
capital a largo plazo, solo que es una fuente mas
riesgosa y menos confiable de financiamiento . Las
tasas de interés se elevan drásticamente y los
cambios en la posición financiera de una compañía
pueden influir en el costo y en el acceso a nuevos
créditos.
 2.4 NATURALEZA DE CADA
RENGLON DEL CAPITAL DE
TRABAJO
EFECTIVO
Es el dinero disponible en una empresa.
La NIF C-1, Efectivo y equivalentes de efectivo, señala los principales conceptos
del efectivo.
“a) Efectivo. Es la moneda de curso legal en caja y depósitos bancarios
disponibles para la operación de la entidad, tales como la disponibilidad en
cuenta de cheques, giros bancarios, telegráficos o postales y remesas en
tránsito.
b) Equivalentes de efectivo.
Son valores de corto plazo, de gran liquidez, fácilmente convertibles en
efectivo y que están sujetos a riesgos poco importantes de cambios en
su valor, tales como las monedas extranjeras, metales preciosos
amonedados e inversiones disponibles a la vista.
c) Efectivo y equivalentes de efectivo restringidos.
Son el efectivo y equivalentes de efectivo que tienen ciertas
limitaciones para su disponibilidad, las cuales son normalmente de
tipo contractual o legal. Ej. Documento en Garantia.
d) Inversiones disponibles a la vista.
Son valores cuya disposición por parte de la entidad, se
prevé en forma inmediata, generan rendimientos y tienen
riesgos poco importantes de cambio en su valor, tales como
inversiones de muy corto plazo, por ejemplo, con
vencimiento hasta de 3 meses a partir de la fecha de
adquisición.”
CUENTAS POR COBRAR
Las cuentas por cobrar son derechos a favor de una entidad que
consisten en recibir una cantidad de efectivo en el futuro, por la
prestación de un servicio o la venta de un producto a crédito
concedido a los clientes o el otorgamiento de créditos a terceros.
“Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles originados
por ventas, servicios prestados, otorgamiento de préstamos o
cualquier otro concepto análogo.”
Atendiendo a su origen, se pueden formar dos grupos de cuentas por cobrar:

a) A cargo de clientes
b) A cargo de deudores

Dentro del primer grupo se deben presentar los documentos y cuentas a

cargo de clientes de la entidad, derivados de la venta de mercancías o
prestación de servicios.
En el segundo grupo deberán mostrarse las cuentas y documentos
por cobrar a cargo de otros deudores tales como:
préstamos a accionistas, a funcionarios y empleados, reclamaciones,
ventas de activo fijo, impuestos pagados en exceso, etc.
Si los montos no son de importancia, pueden mostrarse como “otras
cuentas por cobrar.”
Desde luego que hacemos referencia a las cuentas por cobrar a corto
plazo.
INVENTARIOS
Los inventarios son los activos propiedad de una empresa, que se destinan a las
ventas.
La NIF C-4, Inventarios, señala lo siguiente:
“Inventarios. Son los activos no monetarios sobre las cuales la entidad ya tiene
los riesgos y beneficios:
I. Adquiridos y mantenidos para su venta en el curso normal de las operaciones
de la entidad.
II. En proceso de producción o fabricación para su venta como productos
terminados.
III. En forma de materiales a ser consumidos en el proceso productivo o en la
prestación de sus servicios.”
“Los inventarios comprenden artículos adquiridos y que se
mantienen para ser vendidos, incluyendo, por ejemplo,
mercancías adquiridas por un detallista para su venta, o
terrenos y otras propiedades destinadas a su venta.

Los inventarios también incluyen artículos producidos y en

proceso de fabricación para la entidad, así como materias
primas y otros materiales en espera de ser utilizados en ese
proceso.”
 PASIVO CIRCULANTE
PROVEEDORES
Provienen de créditos otorgados por dichos proveedores a una empresa,
provenientes de la compra de artículos o materia prima. También pueden provenir
de la prestación de un servicio a favor de una entidad.
Generalmente no incluyen intereses, sin embargo, sí cuentan con un costo de
oportunidad. Este tipo de crédito es muy común y muy socorrido para las
empresas que no cuentan con garantías para acceder a otros créditos.
Proveedores es un crédito que conforma el llamado pasivo espontáneo.
El crédito de proveedores puede implicar la firma de letras de cambio o pagarés,
dando surgimiento a los documentos por pagar.
CONTRIBUCIONES POR PAGAR
En esta cuenta se incluyen los impuestos, derechos, etc., a
cargo de la empresa, ya que ocurrieron (se devengaron),
pero aún no han sido pagados.
Lo anterior significa que la obligación ya ocurrió y el pago se
realizará en fechas específicas futuras, en tanto la empresa
puede financiarse.
SUELDOS Y SALARIOS POR PAGAR
Respecto a este concepto, se puede decir que guarda
semejanzas con el anterior, ya que los sueldos y salarios
provienen de servicios otorgados a la entidad por parte de
sus trabajadores y que se pagarán en fechas
preestablecidas.
Tanto a las contribuciones por pagar como a los sueldos y
salarios por pagar, se les conoce como pasivos acumulados.
PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO
Los préstamos de corto plazo son créditos solicitados y concedidos
por instituciones financieras, tales como los bancos comerciales y las
organizaciones auxiliares de crédito. Estos préstamos tienen un costo
tácito representado por las tasas de interés.
 SUPUESTOS CONTABLES CON LA
RELACION AL CAPITAL DE
TRABAJO
La liquidez y su relación con el capital de trabajo
Hay que dejar en claro que capital y la liquidez son cosas que van de la mano desde el punto de
vista administrativo, sobre todo en lo tocante a la capacidad y un empresa para invertir o
arriesgar parte de su capital. Es por este motivo que se dice que el capital suele estar muy
relacionado con un concepto llamado “razón corriente”. Esta última se calcula dividiendo el
activo corriente entre los pasivos corrientes de una compañía. La idea es que esta razón
corriente tenga un valor mínimo de 1:1.

Cuando una empresa tiene una razón corriente de 1:1 quiere decir que su capital es = 0. Es decir,
que para cada gasto que tiene cuenta con la cantidad de dinero exacta para poderlo sufragar. Es
por ello, que para que exista el capital de trabajo es necesario que la razón corriente sea
superior a 1
Ejemplo:

La compañía ABC al final del periodo 2018 reporta los siguientes datos
en su Estado Financiero:

ACTIVOS
Efectivo 134,800.00
Cuentas por cobrar 87,500.00
Impuestos a favor 257,136.00
Inventarios 62,259.00
Terrenos 357,410.00
Equipo de oficina 57,746.00
Depreciación acumulada - 43,571.00
ACTIVOS TOTALES 913,280.00

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Cuentas por pagar ( Proveedores de Mercancia
102,574.00
Dividendos por pagar 36,741.00
Acreedores diversos 28,965.00
Documentos por pagar a largo plazo 250,000.00
Utilidades retenidas 350,000.00
Capital social 145,000.00
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 913,280.00
SE PIDE:
1.- Calcular el Capital de Trabajo Neto
2.- Calcular el Índice de Liquidez de la empresa
3.- con estos cálculos analizar la situación financiera y emitir veredicto.
4.- Definir : Necesita Financiamiento : SI ____ NO ______
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO :

FORMULA: CT = AC - PC

Efectivo 134,800.00
Cuentas por cobrar 87,500.00
Inventarios 62,259.00
A.C. 284,559.00

Cuentas por pagar ( Proveedores de Mercancia) 102,574.00

Acreedores diversos 28,965.00
P.C. 131,539.00

CAPITAL DE TRABAJO : 153,020.00

INDICE DE LIQUIDEZ = ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE

SUSTITUYENDO = 284,559.00
131,539.00

RAZON DE LIQUIDEZ = 2.16

Interpretacion:
La empresa tiene la capacidad de afrontar sus compromisos
a corto plazo, por cada peso de deuda tiene 2.16 disponibles
para cubrirlo.
Hay que decir que cuando una empresa tiene la razón corriente igual a 1, no quiere decir que
dicha empresa está fuera de las condiciones de poder operar. Lo que no puedes invertir en
acciones nuevas. Tiene justo el dinero necesario para cumplir con los requisitos que tiene; por lo
tanto no puede aventurarse a invertir en nuevas áreas para generar ganancias.

Lo antes dicho, también tiene una consecuencia puntos cuando la razón corriente es igual a 1;
entonces quiere decir que la empresa no tiene liquidez. En todo el dinero que tiene lo tiene
comprometido en algún tipo de gasto. Por lo tanto, no tiene para pagar gastos inmediatos.
Todos los gastos estar inmerso en un cronograma de pagos que no puede suspender. Por ende,
necesita aumentar sus ganancias para tener mayor liquidez y de esa manera poder moverse con
mayor comodidad.
Ejemplo 2:

La compañía XYZ al final del periodo 2018 reporta los siguientes datos
en su Estado Financiero:

ACTIVOS
Caja y Bancos 113,300.00
Clientes 67,464.00
Inventarios 55,412.00
Equipo de oficina 97,746.00
Depreciación acumulada - 12,457.00
ACTIVOS TOTALES 321,465.00

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Proveedores 107,541.00
Acreedores diversos 123,624.00
Sueldos por pagar 25,300.00
Utilidades retenidas 15,000.00
Capital social 50,000.00
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 321,465.00
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO :

FORMULA: CT = AC - PC

Caja y Bancos 113,300.00

Clientes 67,464.00
Inventarios 55,412.00
A.C. 236,176.00

Cuentas por pagar ( Proveedores de Mercancia) 107,541.00

Acreedores diversos 123,624.00
Sueldos por pagar 25,300.00
P.C. 256,465.00

CAPITAL DE TRABAJO : - 20,289.00

INDICE DE LIQUIDEZ = ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE

SUSTITUYENDO = 236,176.00
256,465.00

RAZON DE LIQUIDEZ = 0.92

Interpretacion:
La empresa NO tiene la capacidad de afrontar sus compromisos
a corto plazo, por cada peso de deuda tiene .92 centavos
para afrontarlas, necesita buscar fuentes alternas para pago.