CAPITULO 10: Técnicas de elaboración del presupuesto de capital

ENFOQUE DE LA ETICA

¿Cuáles son los riesgos potenciales que enfrenta una compañía cuando el comportamiento
de sus empleados carece de ética? ¿Cuáles son los riesgos potenciales para el público y los
grupos de interés?

Las decisiones poco éticas de los gerentes y líderes pueden llevar a una pérdida de respeto por
los empleados. Cuando esto sucede, es muy difícil recuperar el respeto y la confianza que los
líderes han perdido. Este comportamiento hace que los equipos piensen que su jefe está tomando
malas decisiones comerciales en el futuro.

El comportamiento poco ético en el entorno empresarial puede publicarse en los medios de

comunicación. La divulgación de dicha información puede resultar en la pérdida de credibilidad
de la organización. Esto lleva a que los clientes pierdan ventas, difamen a la empresa y tal vez
nunca confíen en la marca.

Conclusiones

Una compañía que carece de ética por parte de sus empleados tienen un grave problema ya que
los resultados de dicha compañía puede venir en caída debido a que se pueden suscitar malas
prácticas por parte de los empleados y con esto los malos resultados salen a la luz y la compañía
puede perder credibilidad debido a sus acciones.

Recomendaciones

La implementación del Código Ético Profesional es imprescindible para las empresas. Ya que las
infracciones pueden causar serios problemas a los consumidores, otras empresas o agencias
gubernamentales. Es importante facilitar a los empleados un documento que establezca
claramente y concisamente las expectativas de la empresa para que describa comportamientos
aceptables y presenta opciones viables para su correcto funcionamiento. Con ello existe mayor
probabilidad de que se cumplirán esas expectativas y se exhibirán los comportamientos
deseados.
PROBLEMAS

Problema P10.1

a) Determine el periodo de recuperación de la inversión para este proyecto.

PERIOD INVERSIO
O N
ANUAL JORDAN
-42000
1 7000
2 7000
3 7000
4 7000
5 7000
6 7000
7 7000
8 7000
9 7000
10 7000

El periodo de recuperación de la inversión para el proyecto es una estimación de seis años

7000*6=42000

b) ¿La compañía debería aceptar el proyecto? ¿Por qué?

Si, debido a que el periodo de recuperación es 6 años por lo tanto no excede el límite de 8 años
de la empresa.

Problema P10.2

a) Determine el periodo de recuperación de la inversión de cada máquina.

A B
INVERS $ $
IÓN
14,000.00 21,000.00
ENTRA
DAS
1 $ $

3,000.00 4,000.00
2 $ $

3,000.00 4,000.00
3 $ $
 PERIODO DE RECUPERACIÓN = INVERSIÓN
3,000.00 4,000.00 INICIAL / FLUJO
4 $ $

3,000.00 4,000.00
5 $ $ DE EFCTIVO DESPÚES DE IMPUESTOS

3,000.00 4,000.00
6 $ $

3,000.00 4,000.00
7 $ $ PERIODO A = 4.67

3,000.00 4,000.00
8 $ PERIODO B = 5.25

4,000.00
9 $

4,000.00
10 $

4,000.00
11 $

4,000.00
12 $

4,000.00
13 $

4,000.00
14 $

4,000.00
15 $

4,000.00
16 $

4,000.00
17 $

4,000.00
18 $

4,000.00
19 $

4,000.00
20 $

4,000.00
 b) Comente si es aceptable la adquisición de las máquinas, suponiendo que son proyectos
independientes.

Es A $ 9,200.00 PERIODO A = Menos de 4 años

aceptable la compra de la máquina A pero no la de la B debido a que esta última excede el

máximo de tiempo del periodo de recuperación de la empresa.

c) ¿Qué máquina debería aceptar la empresa? ¿Por qué?

Se debería aceptar la máquina A ya que no excede el máximo de periodo de recuperación de la

empresa

d) ¿Las máquinas consideradas en este problema muestran algunas de las desventajas del
uso del periodo de recuperación de la inversión? Argumente su respuesta.

Si ya que no se está considerando la utilidad, ni el tiempo de vida de la máquinas o los costos

que conlleva el mantenimiento.

Problema P10.3
a) Determine el periodo de recuperación de la inversión de cada proyecto.
RECU. A $ PERIODO 4 AÑOS

100,000.00
RECU. B $ PERIODO 4 AÑOS

100,000.00

b) Puesto que los proyectos son mutuamente excluyentes, Shell debe seleccionar uno.
¿En cuál debería invertir la compañía?
Lo más recomendable seria si elige la B ya que recupera más de la mitad de la inversión en solo
2 años a diferencia de la A.
c) Explique por qué uno de los proyectos es mejor que el otro
El proyecto B es la mejor opción debido a que esta recupera mayor cantidad de la inversión en
un menor tiempo.
Problema P10.4
a) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto A?
 b) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B?

SUMA B $ 12,000.00 PERIODO B = Más de 4 años

c) Usando el periodo de recuperación de la inversión, ¿qué proyecto debería elegir

Bill?
Bill debería elegir el proyecto A ya que el periodo de recuperación es menor.
d) ¿Cree que hay algún problema con esta elección?
Si, debido a que no se están tomando en cuenta factores importantes que se deben evaluar antes
de invertir.
Problema P10.8
a) Si Simes tiene un costo de capital del 9%, ¿qué forma de pago debería seleccionar?

Tiempo 8 años
Pago único $

1,500,000.00
5 pagos $ VNA $

385,000.00 1,497,515.74
Costo de 9%
oportunidad

VNA $ Pago único $

1,497,515.74 1,500,000.00

Debe elegir hacer los 5 pagos al final de cada año de esta manera estaría teniendo una menor
inversión.

b) ¿Qué pago anual haría idénticas en valor las dos ofertas a un costo de capital del
9%?
 Tiempo 8 años
Pago único $

1,500,000.00
5 pagos $ VNA $

385,638.69 1,500,000.00
Costo de 9%
oportunidad

El pago anual por 5 años debe ser $385638.69 para que se iguale al pago único de
$1500000

c) ¿Su respuesta del inciso a) sería diferente si los pagos anuales se hicieran al
principio de cada año? Muestre la diferencia, si existe, que tendría ese cambio en las
fechas de pago en el cálculo del valor presente.

Tiempo 8 años
Pago único $

1,500,000.00
5 pagos $ VNA $

385,000.00 1,632,292.15
Costo de 9%
oportunidad

VNA A $

1,497,515.74
Pago único $

1,500,000.00
VNA C $

1,632,292.15

Se cambiaría la decisión se decantaría hacer el pago único ya que requiere una menor
inversión

d) Las entradas de efectivo después de impuestos asociadas con esta compra se

calculan en $250,000 anuales durante 15 años. ¿Cambiará este factor la decisión de
la empresa acerca de cómo suministrar fondos para la inversión inicial
 Tiempo 15 años
Inversión A $ VNP A $

1,497,515.74 517,656.37
Pago único $ VNP PAGO $
UNICO
1,500,000.00 515,172.11
Inversión C $ VNP C $

1,632,292.15 382,879.96
Entrada $
efectivo
250,000.00
Costo de 9%
oportunidad
La mejor opción sería la inversión que implica hacer 5 pagos al final de cada año. Por lo tanto
respecto al inciso A no cambiaría de decisión pero en el inciso C si ya que sería mejor hacer un
pago ordinario y no anticipado como en el caso presentado.

Problema P10.11
Calcule el valor presente neto (VPN) de la entrada a este programa. ¿Valen la pena los
beneficios de un mayor nivel educativo en relación con los costos asociados?
Tiempo 40 años
Inversión Inicial $ 100,000.00
Entrada efectivo $ 20,000.00
Costo cap. 6%
VNA $ 300,925.94
VNP $ 200,925.94

Si, valen la pena debido a que los beneficio resultaran mayor que la inversión inicial.

CAPITULO 11: Precisiones acerca de los flujos de efectivo del presupuesto de capital y el
riesgo

ENFOQUE DE LA PRÁCTICA
¿Cuáles serían sus opciones frente a las demandas de un director general imperial que
espera que usted “haga que el proyecto funcione”? Dé varias ideas.
Las estimaciones concluyen que más de la mitad de las empresas verificadas ya incluyen costos
hundidos, por lo que tratan de evitar el error de gastos hundidos de gastar dinero antes de tomar
una decisión. Calcular el flujo de caja de su presupuesto de capital para almacenar información y
facilitar la recuperación de los datos necesarios para hacer crecer su proyecto.

También será necesario realizar proyecciones de los flujos de efectivo relevantes y utilizar estas
estimaciones para determinar el valor del activo y la capacidad para cumplir con los pagos
correspondientes y los pagos futuros relacionados. También que se tenga en cuenta que el riesgo
se evalúa en el proceso de toma de decisiones.

Conclusiones

 El flujo de efectivo de un proyecto puede constar de tres componentes básicos: inversión

de capital inicial, entradas y salidas de efectivo y flujos de efectivo finales. Cada proyecto
(ampliación, sustitución, modificación u otro) tiene los dos primeros componentes.

 El flujo de efectivo relevante es el flujo de efectivo adicional después de impuestos

resultante de la inversión propuesta. Estas estimaciones representan los ingresos en
efectivo generados por empresas después de la inversión

Recomendaciones
Reconocer la relevancia de la identificación del riesgo, así como del riesgo y las entradas de
efectivo, en el análisis de los proyectos del presupuesto de capital y también comprender los
flujos de caja esenciales, así como los tres componentes principales de los flujos de caja

PROBLEMAS

Problema P11.3

a) ¿Cómo se deben clasificar los costos de desarrollo de $1,000,000?

Lo que supone un coste oculto los $1,000,000 de dólares de costes de desarrollo no deben
considerarse parte de la decisión de seguir adelante con la producción. Este dinero ya se ha
gastado y no se puede recuperar, lo que supone un coste Hundido.

b) ¿Cómo se debe clasificar el precio de venta de $250,000 de la línea existente?

El precio de venta de la línea actual de 250.000 dólares es un coste de oportunidad. Los clubes
no recibirán los 250.000 dólares si Masters Golf Products no sigue adelante con la nueva línea y
la suma de 250.000 dólares

c) Describa todos los flujos de efectivo relevantes conocidos sobre una línea de tiempo.

Problema P11.7

a) Con base en la información anterior, calcule el cambio esperado en el capital de

trabajo neto de la acción de sustitución propuesta

Activo Pasivo
Efectivo $ 15,000 Cuentas por $
pagar
90,000
Cuentas por
Cobrar $ 150,000 Acumulaciones $

40,000
Inventario $ 10,000
Cambio Neto $ 155,000 $

130,000

Capital de trabajo activos corrientes netos pasivos corrientes

 NWC $155,000

$130,000

NWC $25,000

b) Explique por qué es relevante el cambio en estas cuentas corrientes en la

determinación de la inversión inicial del gasto de capital propuesto.

Según el análisis, la compra de un nuevo equipo supone un aumento del capital circulante neto.
Este aumento debe considerarse un desembolso inicial y un coste de adquisición del nuevo
equipo.

c) ¿Entraría el cambio del capital de trabajo neto en cualquiera de los componentes de

los flujos de efectivo que integran los flujos de efectivo relevantes? Explique su
respuesta

Sí, el aumento neto del capital circulante debe invertirse en el cálculo del flujo de caja final y el
capital debe ponerse en uso.

Problema P11.11

a) ¿Qué utilidades incrementales antes de la depreciación, intereses e impuestos

resultarán de la renovación?

Datos Valores
Ingresos totales 1,200,000.00
Gastos adicionales 480,000.00
Utilidades incrementales 720,000.00

La utilidad incremental es $720,000.00

b) ¿Qué utilidades operativas incrementales netas después de impuestos resultarán de

la renovación?

Año 1 2 3 4 5 6

Utilidades incrementales 720.000,00 720.000,00 720.000,00 720.000,00 720.000,00 720.000,00

Depreciación 400.000,00 640.000,00 380.000,00 240.000,00 240.000,00 100.000,00

Utilidad neta antes de impuestos 320.000,00 80.000,00 340.000,00 480.000,00 480.000,00 620.000,00

Impuestos 128.000,00 32.000,00 136.000,00 192.000,00 192.000,00 248.000,00

Utilidad neta después de impuestos 192.000,00 48.000,00 204.000,00 288.000,00 288.000,00 372.000,00

c) ¿Qué entradas de efectivo operativas incrementales resultarán de la renovación?

Año 1 2 3 4 5 6
Depreciación 400,000.00 640,000.00 380,000.00 240,000.00 240,000.00 100,000.00
UNDI 192,000.00 48,000.00 204,000.00 288,000.00 288,000.00 372,000.00
Flujo de efectivo 592,000.00 688,000.00 584,000.00 528,000.00 528,000.00 472,000.00