Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano

Finanzas Corporativas
2da Evaluación Parcial
Fecha: 15 de Abril de 2020

Nombres y Apellidos:_____________________________________________

Nombres y Apellidos:_____________________________________________
1. Humble Manufacturing está interesada en medir su costo de capital general. La empresa está en el nivel fiscal del 40%. La
investigación en curso arrojó los siguientes datos:

Deuda: La empresa puede recaudar deuda vendiendo bonos a 10 años con valor a la par de $1,000 y tasa de interés
cupón del 10%, por los que pagará intereses anuales. Para vender la emisión, se debe otorgar un descuento promedio de
$30 por bono. Además, la empresa debe pagar también costos de flotación de $20 por bono.

Acciones preferentes: La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11% de su valor a la
par de $100 por acción. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de $4 por acción.

Acciones comunes: Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en $80 cada una. La empresa planea
pagar dividendos en efectivo de $6 por acción el año próximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa
anual del 6% y se espera que esta tasa continúe en el futuro. Las acciones deberán infravalorarse en $4 cada una y se
espera que los costos de flotación asciendan a $4 por acción.

Ganancias retenidas: La empresa espera tener $225,000 de ganancias retenidas disponibles el próximo año. Después de
agotar estas ganancias, la empresa utilizará nuevas acciones comunes como fuente de financiamiento de capital.

a) Calcule el costo individual de cada fuente de financiamiento. (Redondee a la décima porcentual má s
cercana).
b) Calcule el costo de capital promedio ponderado de la empresa usando las ponderaciones mostradas en la
siguiente tabla, las cuales se basan en proporciones de la estructura de capital meta. (Redondee a la décima
porcentual má s cercana).

Fuente de Capital Ponderación

Deuda a largo plazo 40%
Acciones preferentes 15%
Capital en acciones comunes 45%

c) De considerarlo pertinente, ¿en cuá l de las inversiones mostradas en la siguiente tabla recomendaría que
invirtiera la empresa? Explique su respuesta. ¿Cuá nto financiamiento nuevo se requiere?

Oportunidad Tasa de rendimiento

de inversión esperada
A 11,20%
B 9,70%
C 12,90%
D 16,50%
E 11,80%
F 10,10%
G 10,50%
Inversión Inicial
$ 100.000,00
$ 500.000,00
$ 150.000,00
$ 200.000,00
$ 450.000,00
$ 600.000,00
$ 300.000,00

Tema 1
 Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano
Finanzas Corporativas
2da Evaluación Parcial
Fecha: 15 de Abril de 2020

Nombres y Apellidos:_____________________________________________

Nombres y Apellidos:_____________________________________________

Rpta:

a)

Costo
Fuente de Financiamiento
(%)
Deuda
Acción preferente
Acción común
Ganancias retenidas

b) Costo Promedio Ponderado del Capital, CPPC: _______________________

c) Marque con una X en que oportunidad de inversió n recomendaría invertir y de cuanto sería su
financiamiento adicional

Oportunidad Tasa de rendimiento

Inversión Inicial Financiamiento adicional
de inversión esperada
A 11,20% $ 100.000,00

B 9,70% $ 500.000,00
C 12,90% $ 150.000,00
D 16,50% $ 200.000,00

E 11,80% $ 450.000,00
F 10,10% $ 600.000,00
G 10,50% $ 300.000,00

Tema 1
 Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano
Finanzas Corporativas
2da Evaluación Parcial
Fecha: 15 de Abril de 2020
ISABEL SARMIENTO
Nombres y Apellidos:_____________________________________________
DAVID SEBASTIAN RODRIGUEZ GOMEZ
Nombres y Apellidos:_____________________________________________
2. Lang Enterprises está interesada en medir su costo de capital general. Una investigación reciente reunió los siguientes
datos. La empresa se ubica en el nivel fiscal del 40%.

Deuda La empresa puede recaudar dinero vendiendo bonos a 20 años, con valor a la par de $1,000, y tasa cupón del 8%,
que pagan interés anualmente. Para vender la emisión se descuenta un promedio de $30 por bono. La empresa también
debe pagar costos de flotación de $30 por bono.

Acciones preferentes La empresa también puede vender acciones preferentes con un valor a la par de $95 con un
dividendo anual del 8%. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de $5 por acción. Las
acciones prefe- rentes se pueden vender en estos términos.

Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa actualmente se venden en $90 por acción. La empresa espera
pagar dividendos en efectivo de $7 por acción para el año próximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa
anual del 6% y se espera que este crecimiento continúe en el futuro. Cada acción debe infravalorarse $7, y se espera que
los costos de flotación sean de $5 por acción. La empresa puede vender nuevas acciones comunes en estos términos.

Ganancias retenidas Cuando la empresa mide este costo, no se preocupa por el nivel fiscal o los cargos de corretaje de
los dueños. Espera tener disponibles $100,000 de ganancias retenidas el próximo año; una vez que las ganancias
retenidas se agoten, la empresa usará nuevas acciones comunes como forma de financiamiento del capital.

a) Calcule el costo individual de cada fuente de financiamiento. (Redondee a la décima porcentual má s
cercana).
b) Calcule el costo de capital promedio ponderado considerando la estructura de capital que se indica en la
siguiente tabla. (Redondee sus respuestas a la décima porcentual más cercana).

Fuente de capital Ponderación

Deuda a largo plazo 30%
Acciones preferentes 20%
Capital en acciones comunes 50%
Total 100%

c) De considerarlo pertinente, ¿en cuá l de las inversiones mostradas en la siguiente tabla recomendaría
que invirtiera la empresa? Explique su respuesta. ¿Cuá nto financiamiento nuevo se requiere?

Oportunidad Tasa de rendimiento

de inversión esperada
A 11,20%
B 9,70%
C 12,90%
D 16,50%
E 11,80%
F 10,10%
G 10,50%
Inversión Inicial
$ 100.000,00
$ 500.000,00
$ 150.000,00
$ 200.000,00
$ 450.000,00
$ 600.000,00
$ 300.000,00

Rpta:

Tema 2
 Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano
Finanzas Corporativas
2da Evaluación Parcial
Fecha: 15 de Abril de 2020
Isabel Sarmiento
Nombres y Apellidos:_____________________________________________
David Sebastián Rodríguez Gómez
Nombres y Apellidos:_____________________________________________

a)

b) Costo Promedio Ponderado del Capital, CPPC: _______10%________________

c) Marque con una X en que oportunidad de inversió n recomendaría invertir y de cuanto sería su
financiamiento adicional

Se concluye que la opción D es la mejor, debido a que la tasa de rendimiento esperada es mucho mayor
en comparación de las demás oportunidades; así mismo se tiene en cuenta que al tener un costo
promedio ponderado de capital con un valor del 10%, esta opción, al tener el porcentaje mayor permite
que la ganancia sea mucho más grande con respecto a las otras, ya que se sabe que mientras más
alejado esté la tasa de rendimiento de el costo promedio ponderado de capital, es mejor para la
empresa.

Tema 2