MBA.

Juan Carlos Calizaya Leigue

El análisis financiero es un estudio que, por medio de
diferentes metodologías, permite clasificar, ordenar, sintetizar
e interpretar la información financiera de una empresa.
Este análisis proporciona la información necesaria para
estudiar los factores que influyen en el desempeño
económico de una empresa, y es un marco de referencia para
tomar decisiones estratégicas, los principales pilares del
diagnóstico financiero son los ESTADOS FINANCIEROS, los
cuales te dan una visión de la situación financiera de una
empresa durante un periodo de tiempo determinado y las
posibles rutas que tomará a futuro.

El rol del financiero es clave para poder MAXIMIZAR EL

VALOR DE LA RIQUEZA y de los accionistas a través de las
diferentes herramientas de diagnóstico y planeación
financiera.
Las finanzas es el arte y ciencia de administrar el dinero y sus flujos
(Gitman, 2011)
Implica el manejo eficiente de los recursos de una empresa, así como el
conocimiento y la administración de las relaciones entre el mercado de
capitales y la empresa.
 ECONOMÍA CONTABILIDAD

• Se encarga de la gestión • Son la base y el sostén

y la optimización de los de una empresa.
flujos de dinero • Se encarga de obtener
relacionados con las información financiera.
inversiones, • Permite obtener un
financiamiento y flujo de control y tomar
dinero. decisiones de forma
• Maximiza el valor de la adecuada, gracias a la
empresa y garantiza que Contabilidad Financiera.
se puedan atender
todos los compromisos.
 Asignar
eficientemente
Decisiones de los recursos
inversión y de
financiamiento

Orientar todas
sus decisiones
para aumentar
el valor de la
empresa

OBJETIVO DE LAS FINANZAS

 Mercado de
Dinero y Capitales

Identificar los factores que

apoyan y afectan a la economía.

Administración
Inversiones
Financiera

Determina como asignar tus Tiene como objetivo la expansión

recursos de una manera eficiente del dinero. Maximizar Riqueza
 Preparación y
Análisis de
Información

Determinación
de la
Estructura de
Activos

Estructura
Financiera

Determinar que fuentes de

financiamiento utilizar en el
corto, mediano y largo plazo.
Así como, la composición y
distribución adecuada
Sus tres funciones primarias con respecto a los
EE.FF. son:

La fijación de la
estructura de capital
Balance General – Estado de
Situación Financiera

Estado de Resultados (Ganancias

o Pérdidas)
Estado de Evolución del
Patrimonio
Estado de Flujos de
Efectivo (Cambio en la
Posición Financiera)

Notas a los Estados

Financieros
Su objetivo es tener conocimiento del
ámbito interno y externo de la empresa
para determinar su situación y condición
financiera.

Evalúa la situación y desempeño financiero

de una empresa a través de cifras
numéricas, en el que se utilizan razones o
índices y porcentajes que relacionan datos
financieros entre sí.
Las herramientas y técnicas de análisis de la información financiera existentes, sirven para
simplificar y arreglar las cifras, además de facilitar la interpretación del significado de tales
cifras y el de sus relaciones. Sin embargo, solo representa un medio y no un fin, ya que son
herramientas para medir y comparar hechos o tendencias del pasado y del presente
 TAREAS
PREVIAS

COMUNICACIÓN EJECUCIÓN DEL

DE LAS TRABAJO DE
CONCLUSIONES ANÁLISIS
 ANÁLISIS COMPARATIVO ANÁLISIS DE RAZONES
• Consiste en comparar los • Las razones o ratios
EE.FF. de dos o más financieros expresan la
ejercicios contables y relación matemática
determinar los cambios entre una magnitud y
que se hayan presentado otra, exigiendo que dicha
en los diferentes relación sea clara, directa
periodos, (análisis de y comprensible para que
tendencias) tanto de se puedan obtener
manera absoluta como informaciones,
porcentual, con el condiciones y situaciones
objetivo de detectar que no podrían ser
aquellas variaciones que detectadas mediante la
puedan ser relevantes o simple observación de los
significativas para la componentes individuales
empresa. de la razón financiera.
ANÁLISIS ESPECIALIZADOS
• Como el análisis del flujo
de efectivo, se utiliza
como una herramienta
para evaluar las fuentes y
los usos de los fondos. El
análisis del flujo de
efectivo ofrece una
comprensión de la forma
en la cual una empresa
está obteniendo su
financiamiento y
utilizando sus recursos.
También se utiliza en el
pronóstico de los flujos de
efectivo y como parte del
análisis de la liquidez.
 Análisis • Análisis Vertical
• Análisis Horizontal
Comparativo • Análisis de Gráficos

• Análisis de la situación financiera a corto plazo – Liquidez

Análisis de • Análisis de la Actividad de la empresa – Eficiencia (Gestión)
• Análisis de la estructura de capital y de la solvencia -
Razones Endeudamiento
• Análisis de la rentabilidad.

Análisis • Análisis del Flujo de Efectivo

• Análisis de Pronósticos o Proyecciones
Especializados
Es una de las técnicas más sencillas del análisis financiero, y consiste en tomar un solo estado
financiero (puede ser un balance general o un estado de pérdidas y ganancias) y relacionar
cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual
denominamos cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un
momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS:
La composición de los activos en el año 2 es la siguiente:
ACTIVO CORRIENTE 53.30%
ACTIVO FIJO 39.10%
OTROS ACTIVOS 7.60%
TOTAL 100.00%

No existe una exagerada concentración en activos fijos o

activos corrientes, se tiende a un equilibrio entre estos dos
rubros, lo cual es aplicable a una empresa industrial,
especialmente si se trata de una siderúrgica, en la cual las
instalaciones implican costos muy elevados y se requiera
asimismo una alta inversión corriente principalmente en
inventarios, para detectar este último aspecto podemos
tomar como cifra base el total de los activos corrientes y
determinar el porcentaje de los diferentes rubros así:

Efectivo 0.80%
Inversiones Temporales 6.50%
Cuentas por Cobrar 11.20%
Otros Deudores (netos) 2.50%
Inventarios Totales (netos) 79.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 100.00%
Se encuentra entonces que los inventarios totales
representan el 79% del total de activos corrientes.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS:
El análisis del pasivo, por su parte
presenta la siguiente composición en el
año 2:

Pasivo Corriente 25.40%

Pasivo no Corriente 26.40%
Patrimonio 48.20%
Total Pasivo y Patrimonio 100.00%

Esta distribución refleja la política de

financiación que la empresa tenía en
ese momento, se observa un equilibrio,
casi perfecto entre los pasivos de corto
y largo plazo y un predominio muy
importante del patrimonio. Esto
significa una sana política de
financiamiento, donde los acreedores
en total sólo son dueños del 51.8% de
la empresa y los accionistas, por su
parte poseen el 48.2%.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS VERTICAL
ANÁLISIS:
En lo que se refiere al estado de pérdidas y
ganancias, se observa la siguiente composición para
el año 2, tomando como 100% el renglón de las
ventas totales:

Ventas Netas
100.00%
(-) Costo de ventas 72.70%
(=) Utilidad Bruta 27.30%
(-) Gastos de Operación 6.90%
(=) Utilidad de Operación 20.40%
(+) Otros Ingresos y Egresos 2.50%
(=) Utilidad antes de impuesto 22.90%
(-) Provisión para impuesto de renta 8.30%
(=) Utilidad Neta 14.60%
 • Visión panorámica de la estructura del estado financiero. (Comparable con el sector)
1

• Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. (Relaciones)

2

• Controla la estructura. (En base a la dinámica comparativa)

3

• Evalúa los cambios estructurales. (Cambios significativos de la actividad)

4

• Evalúa las decisiones gerenciales. (Como resultado de la estructura determinada)

5

• Permiten plantear nuevas políticas. (Racionalización de costos, gastos, precios, financiamiento,

6 otras)

• Permite seleccionar la estructura óptima. (Para obtener el máximo rendimiento)

7
Es un ANÁLISIS DINÁMICO, porque se ocupa del cambio o movimiento de cada
cuenta de uno a otro periodo.
Consiste en comparar dos o más estados financieros y determinar las
diferencias existentes entre las magnitudes que contienen el balance general, el
estado de resultados y otros estados contables con el objetivo de ponderar su
cuantía en función de valores absolutos y/o relativos para interpretar y explicar
las variaciones ocurridas.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS:
a) ACTIVO:

Las variaciones en las cuentas por cobrar, pueden

haber sido originadas por un aumento o
disminución en las ventas, por un cambio de
condiciones en cuanto a plazos, descuentos,
financiación, o por la eficiencia en la cobranza.

Variaciones en los inventarios, lo más importante

es determinar si realmente hay cambios en la
cantidad, o solamente se presenta un efecto del
incremento en los precios.

Variaciones del activo fijo, nos debemos de

preguntar si una ampliación de la planta se justifica
o no, si esto ayudaría a la mayor producción y si
tendríamos suficientes canales de distribución de
nuestros productos.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS:
a) PASIVO:

 Variaciones en el pasivo corriente, los

incrementos o disminuciones en los
renglones que lo forman nos pueden indicar
variaciones en la política de financiación, los
cambios en las obligaciones bancarias
pueden ser consecuencia de los
movimientos de la tasa de interés, un
aumento en las cuentas por pagar a
proveedores puede obedecer a mayores
compras en volumen, o a un aumento de
precios, etc.

 Variaciones en los pasivos laborales, los

cambios en las cuentas de cesantías
acumuladas por pagar y pensiones de
jubilación, pueden ser causados por
incrementos en planta de personal o
modificaciones en la legislación laboral.
APLICACIÓN DEL ANÁLISIS HORIZONTAL
ANÁLISIS:
a) PÉRDIDAS Y GANANCIAS.

 Variaciones en las ventas netas, se debe

examinar si su incremento obedece a cambios
de volumen, o solamente al cambio en el nivel
de precios.

 Variaciones en el costo de ventas y gastos de

operaciones, debe existir una relación directa
entre estos cambios experimentados por el
costo de las ventas. Si el crecimiento de los
costos y gastos de operación es inferior al
crecimiento de las ventas, el margen de
utilidad operacional se verá beneficiado.
 • Analiza el crecimiento o disminución de cuentas de un periodo a otro.
1

• Sirve de base para el análisis mediante fuentes y uso del efectivo o capital de trabajo.
2 (Flujo de Efectivo)

• En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o

3 grupo de cuentas, que se conoce como la tendencia generalizada.

• Muestran los resultados de una gestión porque las decisiones se ven reflejada en los
4 cambios de las cuentas.

• Muestra las variaciones de la estructura financiera modificada por los agentes

5 económicos externos que se deben explicar las causas y los efectos de los resultados
Para facilitar el análisis de estructura, es importante que el
asesor recolecte las estructuras financieras de las
empresas relevantes del sector, del mismo tipo y
naturaleza, para disponer de un parámetro de
comparación, porque hacerlo sobre la misma estructura
de los años anteriores, no tiene objeto
 VARIACIONES EN LAS VARIACIONES EN LOS VARIACIONES EN LOS
CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS

• Incrementos en las ventas. • Mayor demanda del • Expansión de la

• Flexibilización de plazos en mercado. empresa.
ventas. • Dificultades en el • Desinversiones en
• Disminución por una buena aprovisionamiento de la
materia prima por escasez.
activos fijos a cambio
gestión en el cobro de
cartera. • Restricción en las políticas
de activos corrientes.
• Cambio en las condiciones de importación • Crecimiento de la
de ventas en cuento a • Utilización de metodologías demanda de bienes y
descuentos, rebajas y justo a tiempo. servicios.
financiación. • Recesiones económicas.
• Cumplimiento de metas y • Incremento en los precios.
objetivos.

VARIACIONES EN LOS PASIVOS
• Cambios en las políticas de
financiación.
• Expansión financiada con recursos
externos.
• Cambio en el régimen laboral.
• Generación interna de fondos que
solventa la financiación de las
operaciones.
VARIACIONES EN CUENTAS DE
RESULTADOS
• Cambio en el volumen de
actividad.
• Cambio en los precios por
inflación.
• Cambio en la estructura de costos.
• Cambio en la estructura de Gastos
de administración y ventas.
Es una comparación, fácil de ejecutar, que proporciona una mayor información
en cuanto al resultado, esta es la división, cuyo resultado nos relaciona de forma
casi irrefutable y sencilla las magnitudes comparadas. Esta técnica se conoce en
la práctica como método de las razones o ratios (ratio es una palabra latina que
significa razón).
El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes o débiles de un
negocio e indica probabilidades y tendencias, teóricamente se podrían
establecer relaciones entre cualquier cuenta del
 Ratios de Actividad
Ratios de Solvencia Ratios de
Razones de Liquidez o de Gestión –
– Endeudamiento Rentabilidad
Eficiencia
• Sirven para • Sirven para medir • Muestran hasta • Miden cuán
conocer si la el grado de qué punto la eficiente es la
empresa tiene la eficiencia con que empresa puede empresa al
capacidad de una empresa hace afrontar sus emplear sus
poder cancelar sus uso de los recursos deudas. activos. Se analizan
obligaciones a que posee en sus los rendimientos
corto plazo operaciones. de la inversión, de
las ventas, del
patrimonio, etc.
 RAZONES DE LIQUIDEZ
Ratio o Formula Característica
Indicador

Determina la capacidad de pago de una empresa a

Razón de corto plazo. Es una regla generalmente acepta que el
Liquidez valor normal de esta razón sea de 2 a 1, es decir que
Corriente cada unidad monetaria (Bs) que debe la empresa está
respaldada por dos unidades monetarias (Bs)

Muestra la capacidad de la empresa para responder a

Razón
sus obligaciones de corto plazo con sus activos
Acida de
corrientes excluidos aquellos de no muy fácil
Liquidez
liquidación, como son las existencias o inventarios.

Razón Nos muestra la disponibilidad inmediata y estricta

Absoluta de con que cuenta una empresa para cubrir sus
Liquidez obligaciones a corto plazo.

Intervalo Muestra los días que puede funcionar la empresa sin

Básico ninguna clase de ingreso, financiando sus costos
Defensivo operacionales con sus activos corrientes.

Representa el importe del (AC) que no ha sido

Capital de suministrado por los acreedores a corto plazo, es lo
Trabajo que le queda a la empresa después de pagar sus
deudas inmediatas (PC)
 RAZONES DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN – GESTIÓN
Ratio o Indicador Formula Característica
Rotación de Cuentas Muestra el número de veces (al año) que en promedio las cuentas por cobrar han sido
por Cobrar renovadas (Recuperación), en un periodo determinado

Periodo de Cobro Permite medir los días en que las ventas a crédito, se cobran o se convierten en
Promedio o Días de efectivo. Evalúa si dicha rotación está de acuerdo con las políticas de crédito fijadas
Cobro por la empresa.
Muestra (en veces) la velocidad con que la empresa convierte sus inventarios
Rotación de
(existencias) en ventas (al contado o a crédito), es decir, días en que repone sus
Inventarios
inventarios.
Plazo promedio de
Corresponde al promedio de días que las existencias permanecen en stock o en
Inventarios (Días de
almacenes, es otra forma de medir la eficiencia en el empleo de los inventarios
Inventario)
Rotación de las Muestra el número de veces en que en promedio las cuentas por pagar se cancelan a
Cuentas por Pagar los proveedores, en un periodo determinado.
Plazo Promedio de Muestra los días que la empresa tarda en pagar sus deudas. Mide la salida de recursos
Pago (Días de Pagos) para atender obligaciones adquiridas con proveedores
Responde a la pregunta ¿Qué inversión en activo fijo ha de hacerse para conseguir
Rotación del Activo este nivel de ventas?. Un indicador bajo, respecto al promedio del sector, estaría
Fijo diagnosticando potenciales excesos en la capacidad instalada, ineficiencias en la
utilización de la maquinaria o su obsolescencia técnica.

Muestra el número de veces que se utilizan los activos para generar mayor o menor
Rotación del Activo
volumen de ventas. Esta relación es una medida de eficiencia del uso de los activos es
Total
decir muestra cuán eficientemente se han dispuesto los activos para generar ventas.

Muestra la cantidad de unidades monetarias (Bs) de las VENTAS que corresponden al

Rotación del Capital
CAPITAL NETO DE TRABAJO, es decir aquellas ventas que no fueron financiadas
Neto de Trabajo
por los acreedores.

Ciclo de Conversión de Determina el lapso de tiempo que transcurre desde que la empresa paga la primera
Efectivo (Ciclo de unidad monetaria hasta que la recupera o cobra. Resulta muy útil para la planificación
Caja) o los pronósticos de flujo de caja.
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Ratio o Indicador Formula Característica
Razón del
Muestra la participación del propietario en el financiamiento de los
Patrimonio al
activos de la empresa, la razón de Autonomía muestra hasta qué punto
Activo Total
la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores.
(Autonomía)
Razón del
Muestra que proporción de los activos fijos han sido financiados con el
Patrimonio al
Patrimonio de la empresa.
Activo Fijo
Mide la participación de los acreedores en el financiamiento de los
Razón de
activos totales de la empresa, mide la intensidad de toda la deuda de la
Endeudamiento
empresa con relación a sus fondos.
Refleja de alguna manera la garantía de las obligaciones fijas cuando el
Razón del Activo 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜
𝑅𝑎𝑧𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑙Fijo
𝐴. 𝐹.al
𝑎𝑙 Pasivo
𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 a𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = 𝑥 100 pasivo a largo plazo se encuentra garantizado con el activo fijo,
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 asimismo indica si puede obtenerse fondos adicionales del acreedor por
Largo Plazo
medio del uso de la misma garantía.
Porción del activo de la Institución que está financiado con obligaciones
Razón de 𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎𝑠 financieras. Para un adecuado resultado se debería tener las
𝑛 𝑑𝑒 𝐸𝑛𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜 =
Endeudamiento 𝑥 100
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 obligaciones financieras valorizadas a la fecha respectiva y compararla
Financiero
con los activos productivos
Razón del Impacto 𝐺𝑎𝑠𝑡𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑜𝑠 Indica el porcentaje que representan los gastos financieros con respecto
𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝐼𝑚𝑝𝑎𝑐𝑡𝑜
de𝑑𝑒
la 𝑙𝑎 𝐶𝑎𝑟𝑔𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑒𝑟𝑎 =
Carga 𝑥 100 a los ingresos de la institución. Nivel de los ingresos comprometidos en
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
Financiera gastos financieros, mientras más bajo mejor.

Indica el número de veces que el EBITDA puede cubrir los gastos

Razón de la financieros. Uno de los destinos del EBITDA es el pago de intereses
Cobertura de pero no el único, por lo tanto debe ser bien alto este indicador. Si no
Intereses existe una política interna sobre esta medición es difícil llegar a una
conclusión acertada al respecto.
 RAZONES DE RENTABILIDAD
Ratio o Indicador Formula Característica
Razón de Utilidad Corresponde al porcentaje de utilidad obtenida sobre el costo de las ventas.
Bruta sobre Ventas - Determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de venta
Margen Bruto de sus productos o servicios.
Razón de Utilidad
Operacional sobre Nos indica la cantidad de Utilidad Operacional por cada Unidad Monetaria
Ventas – Margen que se vende, después de cubrir todos los gastos operativos de la empresa.
Operativo
Razón de
Rentabilidad sobre Corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida obtenida por cada Bs que se
Ventas Netas – vende, cubierto los costos y gastos operativos.
Margen Neto
Corresponde al porcentaje de utilidad o pérdida obtenido por cada Bs que los
Rentabilidad del
dueños o socios han invertido en la empresa incluyendo las utilidades
Patrimonio (ROE)
retenidas.
Muestra la capacidad para obtener utilidades mediante la utilización de todos
Razón de
sus recursos invertidos, que están reflejados en el Activo Total. Refleja la
Rentabilidad sobre el
eficiencia empresarial en el uso de todos los recursos de la empresa tanto
Activo Total (ROA)
propios como ajenos.
Razón de Nos indica la eficiencia que se ha tenido en el uso de los Activos Fijos de la
Rentabilidad del empresa. Es decir cuánto de utilidad ha generado cada UM invertida en los
Activo Fijo Activos Fijos, sin considerar como se hayan financiado.

El EBITDA significa el valor de la utilidad operacional de la empresa en

términos de efectivo. Adquiere especial significado cuando se lo compara con
EBITDA otros rubros principalmente con los Gastos Financieros, para ver la capacidad
de cubrirlos. Permite escudriñar la capacidad de pago real de la empresa, y es
muy utilizado por las Instituciones financieras de crédito.
 RATIOS DE LIQUIDEZ
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
RAZÓN O ÍNDICE FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
ANÁLISIS DE LIQUIDEZ (SOLVENCIA A
CORTO PLAZO)
Act Circulante 88.829,60 128.123,63
Razón del Circulante 7,78 Elevado 3,02 Elevado
Pasivo Circ 11.423,13 42.407,31

Razón de Prueba A.C.- Invtrs 17.414,94 3.146,91

1,52 Elevado 0,07 Bajo
Acida Pasivo Cte 11.423,13 42.407,31

Interpretación: Act Disponible 12.064,94 3.146,91

Razón Seca 1,06 Estable 0,07 Bajo
Pasivo Cte 11.423,13 42.407,31
a) Razón del Circulante: Esta empresa en la gestión 2014 cuenta con Bs. 7,78 para cubrir cada 1 Bs. De
Capital
deuda de Trabajo Activo
a corto plazo Cte –
(Incluido 88.829,60
todo -
las cuentas del circulante). 128.123,63 -
77.406 Excelente Pese a que esta situación
85.716 bajo en más
Excelente
Neto Pasivo Cte. 11.423,13 42.407,31
del 50% para la gestión 2015, sigue siendo muy elevado y considerando circulante no invertido o
“capital dormido”. Se recomienda invertir el capital corriente.

b) Razón de Prueba Ácida: Esta empresa en la gestión 2014 cuenta con Bs. 1,52 para cubrir cada 1 Bs. De
deuda a corto plazo. (sin incluir los inventarios o bienes de intercambio al no ser líquidos
inmediatamente) se considera elevado en una diferencia de 0,52 ctvs, situación que entro en niveles
bajos para la gestión 2015, son solo se cuenta con 0,07 centavos por cada 1 bs de deuda a corto plazo,
siendo negativo esto ya que nos muestra la dependencia con los niveles de inventarios.
 RAZÓN O ÍNDICE FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO

RATIOS DE LIQUIDEZ
ANÁLISIS DE LIQUIDEZ (SOLVENCIA A
CORTO PLAZO)
Act Circulante 88.829,60 128.123,63
Razón del Circulante
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" 7,78 Elevado
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO 3,02 Elevado
Pasivo Circ 11.423,13 42.407,31
RAZÓN O ÍNDICE FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
Razón de Prueba A.C.- Invtrs 17.414,94 3.146,91
ANÁLISIS DE LIQUIDEZ (SOLVENCIA A 1,52 Elevado 0,07 Bajo
Acida Pasivo Cte 11.423,13 42.407,31
CORTO PLAZO)
Circulante
Act Disponible 88.829,60
12.064,94 128.123,63
3.146,91
Razón del Circulante
Razón Seca 7,78
1,06 Elevado
Estable 3,02
0,07 Elevado
Bajo
Pasivo Circ
Cte 11.423,13 42.407,31

Razón de Prueba
Capital Trabajo A.C.- Invtrs
Activo Cte – 17.414,94-
88.829,60 3.146,91 -
128.123,63
1,52
77.406 Elevado
Excelente 0,07
85.716 Bajo
Excelente
Acida
Neto Pasivo Cte.
Pasivo Cte 11.423,13 42.407,31

Interpretación: Act Disponible 12.064,94 3.146,91

Razón Seca 1,06 Estable 0,07 Bajo
Pasivo Cte 11.423,13 42.407,31
c) Razón Seca: Esta empresa en la gestión 2014 cuenta con Bs. 1,06 de liquidez inmediata (Solo efectivo)
Capital de Trabajo Activo Cte – 88.829,60 - 128.123,63 -
para cubrir cada 1 bs de deuda a corto plazo, 77.406 un Excelente
siendo indicador estable ya que por 85.716 Excelente
cada 1 bs de deuda
Neto Pasivo Cte. 11.423,13 42.407,31
la empresa dispone de 1,06 bs. Situación que cambio en 2015, donde solo se dispone con 0,07 centavos
por cada 1 bs de deuda a corto plazo.

d) Capital de Trabajo Neto: Esta empresa en la gestión 2014 cuenta con Bs. 77.406 una vez deducidos sus
obligaciones a corto plazo, representando un buen colchón financiero, situación que mejora en 2015
alcanzando 85.716 bs, lo cual significa que la empresa cuanta con buen respaldo de solvencia, si bien
esto es bueno, por otra parte indica un empresa de tipo conservadora, ya que no reinvierte sus flujos lo
cual sería aconsejable para generar más riqueza aprovechando ese colchón financiero.
 RATIOS DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
RAZÓN O
FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
ÍNDICE
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Razón de Ventas Anuales 1.276.926,90 1.630.026,74
Cuentas por Cuentas por Cobrar 49,59 Excelente 25.750,00 63,30 Excelente
Cobrar 25.750,00
Plazo _________365________ 365 365
Promedio de Rotación de Cuentas por 49,59 63,30
7 Excelente 6 Excelente
Cobranza Cobrar
PPC. (Días)
Rotación de Costo de Ventas 1.045.494,05 1.338.096,93
Inventario 71.414,66 14,64 Excelente 124.976,72 10,71 Bueno
Inventarios
Edad
________365_______ 365 365
Promedio del
Interpretación:
Inventario EPI
Rotación de Inventarios 14,64 25 Excelente 10,71 34 Bueno
(Días)
a) Rotación de Cuentas por Cobrar: Esta empresa en la gestión 2014 su rotación en cuentas por cobrar alcanzo 49,59
Rotación de
Compras Anuales 1.049.588,82 1.391.477,95
vecespor
Cuentas al año, representando
Cuentas por Pagarun nivel excelente ya que 27,07
38.780,00 indica la Excelente
rapidez en el cobro de cuentas por
42.800,00 cobrar.Excelente
32,51 Situación
Pagar
que
Plazo
mejoro aún más en 2015, alcanzando 63,30 veces al año.
_________365________ 365 365
Promedio de
b) Plazo
Pago PPP Promedio de
Rotación Cobro:
de Como
Cuentas por vimos la 27,07
rotación era excelente
13,49 complementando
Excelente podemos decir
32,51 que enExcelente
11,23 2014, los
Pagar
cobros se realizaban cada 7 días, y en 2015 los cobro se efectivizaban cada 6 días, con esto vemos la efectividad de la
(Días)
Ciclo de Caja
empresa
Periodo de en la gestión de cuentas por cobrar, ya que en un promedio de 7 días la empresa obtiene efectivo por sus
PPC+EPI-PPP .=7+25-13,49 19 Excelente .=6+34-48,48 7 Excelente
cuentas por cobrar.
Financiamien
to
c) Rotación
Rotación de de Inventarios: Esta empresa en la gestión 2014 su rotación de inventario alcanzo las 14,64 veces al año
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
Capital de 16,50 Excelente 19,02 Excelente
siendo excelente frente a los 12 meses que tiene el año, indicaría que los inventarios
Trabajo
Capital de Trabajo 77.406,47 85.716,32 lograban vender en su
totalidad
Rotación de en menos de un mes. Situación que se mantuvo estable en 2015, con una rotación de 10,71 veces al año.
Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
los Activos 12,62 11,58 Muy Bueno
Total Activos 101.178,47 Bueno 140.745,29
Totales
Rotación Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
 ANÁLISIS DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Razón de Ventas Anuales 1.276.926,90 1.630.026,74
Cuentas por Cuentas por Cobrar 49,59 Excelente 25.750,00 63,30 Excelente

RATIOS DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN

Cobrar 25.750,00
Plazo _________365________ 365 365
Promedio de Rotación de Cuentas por 49,59 63,30
7 Excelente 6 Excelente
Cobranza Cobrar
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
PPC.
RAZÓN (Días)
O
FORMULA
Costo de Ventas 2014
1.045.494,05 ESTADO 2015
1.338.096,93 ESTADO
ÍNDICEde
Rotación
Inventario 71.414,66 14,64 Excelente 124.976,72 10,71 Bueno
Inventarios
ANÁLISIS DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Razón
Edadde Ventas Anuales 1.276.926,90 1.630.026,74
Cuentas por ________365_______ 365 49,59 Excelente 365 63,30 Excelente
Promedio del Cuentas por Cobrar 25.750,00
Cobrar EPI Rotación de Inventarios 14,64
25.750,00 25 Excelente 10,71 34 Bueno
Inventario
Plazo
(Días) _________365________ 365 365
Promedio
Rotación de de Rotación de Cuentas por 49,59 63,30
Compras Anuales 1.049.588,82 7 Excelente 1.391.477,95 6 Excelente
Cobranza
Cuentas por Cobrar 27,07 Excelente 32,51 Excelente
PPC. (Días) Cuentas por Pagar 38.780,00 42.800,00
Pagar
Plazo de
Rotación Costo de Ventas 1.045.494,05 1.338.096,93
_________365________
Inventario 365
71.414,66 14,64 Excelente 365
124.976,72 10,71 Bueno
Promedio
Inventarios de
Rotación de Cuentas por 27,07 13,49 Excelente 32,51 11,23 Excelente
Pago PPP
Edad Pagar
(Días) ________365_______ 365 365
Promedio del
Ciclo de Caja Rotación de Inventarios 14,64 25 Excelente 10,71 34 Bueno
Inventario EPI
Interpretación:
Periodo de
(Días) PPC+EPI-PPP .=7+25-13,49 19 Excelente .=6+34-48,48 7 Excelente
Financiamien
Rotación
a) Plazo de
to PromedioCompras
de Inventario:
AnualesComo vimos la rotación de inventario (veces) era excelente
1.049.588,82 complementando podemos decir
1.391.477,95
Cuentas por 27,07 Excelente 32,51 Excelente
Cuentas
que en 2014, la permanencia
Rotación de por Pagar
promedio de 38.780,00
los inventarios en almacenes de la empresa 42.800,00
era de 25 días, es decir, este tiempo
Pagar Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
Capital de 16,50 Excelente 19,02 Excelente
Plazo la empresa
tarda Capital de Trabajo
para vender 77.406,47
sus inventarios. Situación que redujo en 2015, aumentando 85.716,32
en
Trabajo _________365________ 365 36534 días, situación a ser analizada
Promedio de
Rotación pordequé existió
del PPP
Pago
Rotación de Cuentas por
retraso inventario. 13,49
de27,07
Ventasen la conversión1.276.926,90
Excelente
Muy
32,51
1.630.026,74
11,23 Excelente
los Activos Pagar 12,62 11,58 Muy Bueno
(Días) Total Activos 101.178,47 Bueno 140.745,29
b)Totales
CicloRotación
de Caja de Cuentas por Pagar: Esta empresa en la gestión 2014 su rotación en cuentas por pagar alcanzo 27,07 veces al año,
Periodo
Rotación de Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
representando
Financiamien
unPPC+EPI-PPP
nivel excelente ya que .=7+25-13,49
indica se tiene holgura
19
103,40 losMuy
en Excelente
tiempo de pagos. Situación que
.=6+34-48,48 mejoro
7
129,15 aún más en
Excelente
Muy Bueno
Activos Fijos Activo Fijo 12.348,87 Bueno 12.621,66
2015,
to alcanzando 32,51 veces al año. Suponiendo que las obligaciones se cancelarían mensualmente, la empresa dispone de
Rotación de
holgura en el tiempo.Ventas
Capital de
1.276.926,90
16,50 Excelente
1.630.026,74
19,02 Excelente
Capital de Trabajo 77.406,47 85.716,32
Trabajo
c) Plazo Promedio de Pago: Como vimos la rotación era excelente complementando podemos decir que en 2014, los pagos se
Rotación de
Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
losrealizaban
Activos cada 13Total
días, y en 2015 los pagos se efectivizaban cada 11 días,
12,62 con esto vemos la efectividad de la empresa
11,58 en el
Muy Bueno
Activos 101.178,47 Bueno 140.745,29
Totales
cumplimiento de sus obligaciones. Al margen esto indica bastante flujo de liquidez ya que se cancelaria en menos tiempo una
Rotación Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
obligación
Activos Fijos mensual,Activo
mucho indican que este
Fijo
indicador debería
12.348,87
ser mayor
103,40 para tener holgura
Bueno de reinvertir
12.621,66
los flujos
129,15 Muy(rotación
Bueno

de inventarios) y generar más riqueza.

 ________365_______ 365 365
Promedio del
Rotación de Inventarios 14,64 25 Excelente 10,71 34 Bueno
Inventario EPI
(Días)
Rotación de
Cuentas por
RATIOS DE1.049.588,82
ACTIVIDAD
Compras Anuales
27,07
O ROTACIÓN
Excelente
1.391.477,95
32,51 Excelente
Cuentas por Pagar 38.780,00 42.800,00
Pagar
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS"
Plazo ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
RAZÓN Ode _________365________ 365 365
Promedio FORMULA
ÍNDICE Rotación de Cuentas por 27,072014 13,49 ESTADO
Excelente 32,512015 11,23 ESTADO
Excelente
Pago PPP
ANÁLISIS Pagar
(Días) DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Razón
Ciclo de de
Caja Ventas Anuales 1.276.926,90 1.630.026,74
Cuentas por Cuentas por Cobrar 49,59 Excelente 25.750,00 63,30 Excelente
Periodo de
Cobrar PPC+EPI-PPP .=7+25-13,49
25.750,00 19 Excelente .=6+34-48,48 7 Excelente
Financiamien
Plazo _________365________ 365 365
to de
Promedio Rotación de Cuentas por 49,59 63,30
7 Excelente 6 Excelente
Cobranza
Rotación de Cobrar
PPC. (Días)
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
Capital de 16,50 Excelente 19,02 Excelente
Capital de Trabajo
Costo de Ventas
77.406,47
1.045.494,05
85.716,32
1.338.096,93
Trabajode
Rotación
Inventario 71.414,66 14,64 Excelente 124.976,72 10,71 Bueno
Inventarios
Rotación de
Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
losEdad
Activos 12,62 11,58 Muy Bueno
Interpretación:
Totalesdel
Promedio
Total Activos
________365_______ 101.178,47
365 Bueno 140.745,29
365
Rotación de Inventarios 14,64 25 Excelente 10,71 34 Bueno
Inventario EPI
a)Rotación
Ciclo de Caja o de
(Días) Financiación: Relacionando
Ventas 1.276.926,90 los indicadores de PPC, PPI
Muy y PPP obtenemos el ciclo de caja
1.630.026,74
103,40 129,15 Muy Bueno
Activos Fijos
Rotación de Activo Fijo 12.348,87 Bueno 12.621,66
o también
Cuentas por
llamado el tiempo
Compras Anuales necesario para
1.049.588,82 que la empresa
27,07
cuente
Excelente
con liquidez,
1.391.477,95 y se obtiene
32,51
que en 2015
Excelente
Cuentas por Pagar 38.780,00 42.800,00
el ciclo de caja de la empresa era de 19 días, es decir, que la empresa contaba con liquidez cada 19 días,
Pagar
Plazo
situación_________365________
que mejoro en 2015 a 7 días,365 si bien esto es bueno, 365
reafirma la excesiva liquidez empresarial por
Promedio de
Rotación de Cuentas por 27,07 13,49 Excelente 32,51 11,23 Excelente
Pago PPP
lo que la empresa
(Días) debería reinvertir los flujos y lograr generar más riqueza.
Pagar
Ciclo de Caja
Periodo de
b) Rotación de Capital
Financiamien de Trabajo Neto:
PPC+EPI-PPP Como vimos 19
.=7+25-13,49 el capital de trabajo es.=6+34-48,48
Excelente muy amplio, en lo 7 que respecta
Excelentea
to
su rotación en 2014 alcanzo a 16,50 veces en el año y en 2015 a 19,02. Siendo esto excelente ya que
Rotación de
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
indicaría
Capital de que la empresa
Capital de Trabajo no requirió a financiamiento
77.406,47
16,50 externo,
Excelente y que además ratifica
85.716,32 la rapidez
19,02 en la
Excelente
Trabajo
rotación
Rotación de de cuentas
Ventas
por cobrar y de inventarios. Con esto seMuy
1.276.926,90
reafirma un1.630.026,74
amplio nivel de liquidez, es decir,
los Activos 12,62 11,58 Muy Bueno
existe un posible
Totales Totalflujo que no se está
Activos reinvirtiendo para generar
101.178,47 Buenomayor riqueza.
140.745,29

Rotación Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74

103,40 129,15 Muy Bueno
Activos Fijos Activo Fijo 12.348,87 Bueno 12.621,66
Promedio de
Rotación de Cuentas por 27,07 13,49 Excelente 32,51 11,23 Excelente
Pago PPP
Pagar
(Días)

RATIOS DE.=7+25-13,49
ACTIVIDAD O ROTACIÓN
Ciclo de Caja
Periodo de
PPC+EPI-PPP 19 Excelente .=6+34-48,48 7 Excelente
Financiamien
to
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
Rotación
RAZÓN O de
Ventas
FORMULA 1.276.926,90
2014 ESTADO 1.630.026,74
2015 ESTADO
Capital de
ÍNDICE 16,50 Excelente 19,02 Excelente
ANÁLISIS Capital de Trabajo 77.406,47 85.716,32
Trabajo DE ACTIVIDAD Y ROTACIÓN
Razón de Ventas Anuales 1.276.926,90 1.630.026,74
Rotaciónpor
Cuentas de 49,59 Excelente 63,30 Excelente
CuentasVentas
por Cobrar 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
25.750,00
losCobrar
Activos 25.750,00 12,62 11,58 Muy Bueno
Plazo Total Activos 101.178,47 Bueno 140.745,29
Totales _________365________ 365 365
Promedio de Rotación de Cuentas por 49,59 63,30
7 Excelente 6 Excelente
Cobranza Cobrar
Rotación Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74
PPC. (Días) 103,40 129,15 Muy Bueno
Activos Fijos Activo
Costo Fijo
de Ventas 12.348,87
1.045.494,05 Bueno 12.621,66
1.338.096,93
Rotación de
Inventario 71.414,66 14,64 Excelente 124.976,72 10,71 Bueno
Inventarios
Edad
________365_______ 365 365
Interpretación:
Promedio del
Rotación de Inventarios 14,64 25 Excelente 10,71 34 Bueno
Inventario EPI
(Días)
a) Rotación de Activos Totales: Este indicador mide la eficiencia del uso de activo en la generación de
Rotación de
Compras Anuales 1.049.588,82 1.391.477,95
Cuentas por
mayor o menor
Pagar
Cuentasriqueza,
por Pagarpor lo que vemos que27,07
38.780,00
Excelente
en 2014 la empresa alcanzo 32,51 Excelente
42.800,0012,62 veces al año y en

el 2015_________365________
Plazo 11,58 veces, siendo niveles 365 muy buenos tomando como base 365 los 12 meses del año,
Promedio de
situaciónRotación
Pago PPP que de Cuentas por
podría
Pagar
27,07
mejorar aún más si13,49 Excelente
se reinvierten 32,51
los flujos 11,23
de liquidez Excelente
existente
(Días)
posiblemente.
Ciclo de Caja
Periodo de
PPC+EPI-PPP .=7+25-13,49 19 Excelente .=6+34-48,48 7 Excelente
Financiamien
b) Rotación de Activo Fijo: respecto a este indicador en 2014 la empresa alcanzo 103,40 veces y en
to
Rotación de
Ventas 1.276.926,90
2015 alcanzo
Capital de 129,15. Siendo esto
Capital de Trabajo
muy favorable,
77.406,47
16,50 pues indica que1.630.026,74
Excelente se está gestionando
85.716,32
19,02 mejor los
Excelente
Trabajo
recursos frenteVentas
Rotación de a los niveles de activo fijo bajo. Y daría aMuy
1.276.926,90
entender una relación directa en que si se
1.630.026,74
los Activos 12,62 11,58 Muy Bueno
reinvierten flujo
Totales Total se obtendría mayores
Activos riquezas.
101.178,47 Bueno 140.745,29

Rotación Ventas 1.276.926,90 Muy 1.630.026,74

103,40 129,15 Muy Bueno
Activos Fijos Activo Fijo 12.348,87 Bueno 12.621,66
 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO:
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
RAZÓN O
ÍNDICE FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
ANÁLISIS DEL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
Índice de Total Pasivo 11.423,13 42.407,31 Satisfactori
11,29% Óptimo 30,13%
Endeudamiento Total Activo 101.178,47 140.745,29 o

Razón de Patrimonio 89.755,34 98.337,98 Satisfactori

88,71% Óptimo 69,87%
Autonomía Total Activo 101.178,47 140.745,29 o

Razón del
Patrimonio 89.755,34 Conservado 98.337,98 779,12 Conservado
Patrimonio al 726,83%
Activo Fijo 12.348,87 r 12.621,66 % r
Activo Fijo
Razón del A.F.
Activo Fijo 12.348,87 12.621,66 194,18
al Pasivo Largo
Interpretación: 157,31% Óptimo Óptimo
Pasivo A largo Plazo 7.850,00 6.500,00 %
Plazo
a) Índice de endeudamiento: Esta empresa en la gestión 2014 presento un 11,29% de endeudamiento,
Oblig. Financieras 4.850,00 8.750,00
es decir, 11,29% pertenece a
Endeudamiento Conservado Conservado
acreedores o terceras personas,
Ventas situación que cambio en
1.276.926,90 0,38%
2015 alcanzando un 30,13%. Ambos 0,54% ya que supone
niveles son manejable
1.630.026,7
Financiero r r
4
que la empresa tiene solidez financiera, es decir, trabaja para si misma, generando riqueza para si misma no dependiendo de terceras
Impacto de la
personas. Gastos Financieros 1.300,00 2.500,00
Conservado Conservado
Carga Ventas 1.276.926,90 0,10% 1.630.026,7 0,15%
r r
b) Razón de autonomía: Muestra
Financiera el nivel de participación de los propietarios en la empresa y vemos que
4 en 2014 se alcanza un 88,71%y
en 2015 un 69,87%,
Cobertura de
ambos son muy buenos-32.888,34
Utilidad Operacional
porque se ratifica la independencia de la empresa
Conservado
frente a los 376,80
9.420,05
acreedoresConservado
y reafirma la
solidez empresarial. -2529,87%
Intereses Gastos Financieros 1.300,00 r 2.500,00 % r

c) Razón del Patrimonio al Activo Fijo: Muestra el financiamiento del patrimonio al activo fijo, observando que en 2014 este fue de
726,83% y en 2015 de 779,12%, ambos indica que en cuanto a la inversión en activos fijos se realiza con el patrimonio y no depende
de financiamiento externo. Pese a que esto es bueno, se puede deducir un estado conservador de la empresa y temor a endeudarse,
por otro lado denota un ato nivel de flujo no reinvertido por lo que si bien la empresa es sólida, esta no está reinvirtiendo los flujo para
generar mayores niveles de riqueza.
 ÍNDICE FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
ANÁLISIS DEL NIVEL DE
ENDEUDAMIENTO
Índice de
Endeudamiento
RATIOS 101.178,47
DE ENDEUDAMIENTO:
Total Pasivo
11.423,13
Total Activo
11,29% Óptimo
42.407,31
140.745,29
30,13%
Satisfactori
o

Razón de Patrimonio 89.755,34 98.337,98 Satisfactori

EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" 88,71% Óptimo
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO 69,87%
Autonomía Total Activo 101.178,47 140.745,29 o
RAZÓN O
Razón
ÍNDICEdel FORMULA 2014 ESTADO 2015 ESTADO
Patrimonio 89.755,34 Conservado 98.337,98 779,12 Conservado
Patrimonio al
ANÁLISIS DEL NIVEL DE 726,83%
Activo Fijo 12.348,87 r 12.621,66 % r
Activo Fijo
ENDEUDAMIENTO
Razón del A.F.
Índice de Activo
Total Fijo
Pasivo 12.348,87
11.423,13 12.621,66
42.407,31 194,18 Satisfactori
al Pasivo Largo 157,31%
11,29% Óptimo 30,13% Óptimo
Endeudamiento Pasivo A largo
Total ActivoPlazo 7.850,00
101.178,47 6.500,00
140.745,29 % o
Plazo

Razón de
Endeudamiento Oblig. Financieras
Patrimonio 4.850,00
89.755,34 Conservado 8.750,00
98.337,98 Satisfactori
Conservado
88,71%
0,38% Óptimo 69,87%
0,54%
Autonomía
Financiero Ventas
Total Activo 1.276.926,90
101.178,47 r 1.630.026,7
140.745,29 or
4
Razón del
Impacto de al
la Patrimonio 89.755,34 Conservado 98.337,98 779,12 Conservado
Patrimonio Gastos Financieros 1.300,00 726,83% Conservado 2.500,00 Conservado
Interpretación:
Carga Activo Fijo 12.348,87 0,10% r 12.621,66 %
0,15% r
Activo Fijo Ventas 1.276.926,90 r 1.630.026,7 r
Financiera 4
Razón del A.F.
a)al Razón
Pasivo Largo
del Activo Fijo
Activo al Pasivo
Fijo Largo Plazo:
12.348,87Muestra el financiamiento
157,31% Óptimo
de los activos
12.621,66 con 194,18
deuda a largo
Óptimo
plazo
Cobertura de Utilidad
Pasivo A Operacional
largo Plazo -32.888,34
7.850,00 Conservado 9.420,05
6.500,00 376,80
% Conservado
oPlazo
la garantía Gastos
Intereses
las obligaciones
Financieros
a largo 1.300,00
plazo con el-2529,87%
activo fijo, en 2014
r
alcanzo 2.500,00
a 157,13% y en %
2015 alcanza
r
a
194,18% ambos Oblig.indicadores
Financieras nos hace mención a que las obligaciones a largo
4.850,00 plazo se encuentra sobre
8.750,00
Endeudamiento Conservado Conservado
cubiertas con el activoVentas fijo, es decir,1.276.926,90 0,38%
en caso de liquidación de la empresa el activo fijo será0,54%
1.630.026,7 más que suficiente
Financiero r r
para cubrir obligaciones a largo plazo. Por otro lado si bien esto es bueno, ratifica4el temor al endeudamiento
Impacto de la
y el estado conservador, situación desfavorable
Gastos Financieros 1.300,00 ya que reinvirtiendo los flujos excedentarios
2.500,00 se podría generar
Conservado Conservado
Carga Ventas 1.276.926,90 0,10% 1.630.026,7 0,15%
mayores niveles de riqueza.
Financiera
r r
4
b)Cobertura
Razón dede Endeudamiento Financiero:
Utilidad Operacional Indica el grado de endeudamiento
-32.888,34 Conservado financiero
9.420,05 para generar
376,80 ventas
Conservado
-2529,87%
(exclusivamente
Intereses instituciones
Gastos Financieros financieras),
1.300,00para el 2014 este indicador
r fue de 0,38% y en% 2015 alcanzo
2.500,00 r a
0,54%, ambos muy buenos ya que indica del total de ingresos las deudas financieras no alcanzaron ni al 1%,
con lo que se cubre con tranquilidad estas deudas. Al margen de todo denota una empresa conservadora con
temor a endeudarse, y al no reinvertir flujos no se está generando mayores riquezas.
Endeudamiento Total Activo 101.178,47 140.745,29 o

Razón de Patrimonio 89.755,34 98.337,98 Satisfactori

88,71% Óptimo 69,87%
Autonomía Total Activo 101.178,47 140.745,29 o

Razón del
Patrimonio al
RATIOS DE
Patrimonio ENDEUDAMIENTO:
89.755,34
726,83%
Conservado 98.337,98 779,12 Conservado
Activo Fijo 12.348,87 r 12.621,66 % r
Activo Fijo
Razón del A.F.
Activo Fijo 12.348,87 12.621,66 194,18
al Pasivo Largo"UPDS ASOCIADOS"
EMPRESA 157,31% Óptimo
ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO Óptimo
Pasivo A largo Plazo 7.850,00 6.500,00 %
Plazo
RAZÓN O
ÍNDICE FORMULA
Oblig. Financieras 4.850,002014 ESTADO 2015
8.750,00 ESTADO
Endeudamiento Conservado Conservado
ANÁLISIS DEL NIVEL DE
Ventas 1.276.926,90 0,38% 1.630.026,7 0,54%
Financiero r r
ENDEUDAMIENTO 4
Impacto
Índice de la Total
Gastos Pasivo
Financieros 11.423,13
1.300,00 42.407,31
2.500,00 Satisfactori
11,29% Conservado
Óptimo 30,13% Conservado
Carga
Endeudamiento Total Activo
Ventas 101.178,47
1.276.926,90 0,10% 140.745,29
1.630.026,7 0,15% o
r r
Financiera 4
Razón de Patrimonio 89.755,34 98.337,98 Satisfactori
Cobertura de Utilidad Operacional -32.888,34 88,71% Óptimo
Conservado 9.420,05 69,87%
376,80 Conservado
Autonomía Total Activo 101.178,47 -2529,87% 140.745,29 o
Intereses Gastos Financieros 1.300,00 r 2.500,00 % r
Razón del
Patrimonio 89.755,34 Conservado 98.337,98 779,12 Conservado
Patrimonio al 726,83%
Activo Fijo 12.348,87 r 12.621,66 % r
Activo Fijo
Interpretación:
Razón del A.F.
Activo Fijo 12.348,87 12.621,66 194,18
al Pasivo Largo 157,31% Óptimo Óptimo
Pasivo A largo Plazo 7.850,00 6.500,00 %
Plazo
a) Razón del Impacto de la Carga Financiera: Muestra el impacto de carga financiera en el nivel de
Oblig. Financieras 4.850,00 8.750,00
ventas, en 2014
Endeudamiento fue de 0,10% y 2015
Ventas
alcanzo el0,38%
1.276.926,90
0,15% por lo que ratifica
Conservado lo anterior
1.630.026,7
mencionado,
0,54% el
Conservado
Financiero r r
nivel de ventas cubre con tranquilidad las obligaciones financieras. 4
Impacto de la Gastos Financieros 1.300,00 2.500,00
Conservado Conservado
Carga Ventas 1.276.926,90 0,10% 1.630.026,7 0,15%
r r
b) Razón de Cobertura de Intereses: Muestra el grado de cumplimiento de los intereses con las
Financiera 4

actividades
Cobertura de operativas,
Utilidad en 2014-32.888,34
Operacional al haberse generado
-2529,87%
perdida en 9.420,05
Conservado la gestión376,80
suponeConservado
que las
Intereses Gastos Financieros 1.300,00 r 2.500,00 % r
obligaciones en interés no pueden ser cubierta en un -2.529,87%. Pero en 2015 se cubre en un
376,80% es decir que por cada 1 bs de interés se tiene 376,80 bs para cubrirlo.
 RATIOS DE RENTABILIDAD:
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" ANÁLISIS ECONÓMICO FINANCIERO
ESTA ESTAD
RAZÓN O ÍNDICE FORMULA 2014 DO 2015 O
ANÁLISIS DEL NIVEL DE RENDIMIENTO
Margen Bruto de Utilidad Bruta 231.432,85 291.929,81 17,91
18,12% Bajo Bajo
Utilidad Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74 %

Margen de
Utilidad Operativa -32.888,34 9.420,05
Utilidad -2,58% Bajo 0,58% Bajo
1.276.926,90 1.630.026,74
Operativa Ventas
Utilidad después de Int. e Imptos -43.818,22 4.764,59
Margen Neto -3,43% Bajo 0,29% Bajo
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74

Interpretación:
Resultad. sobre Utilidad después de Int. e Imptos -43.818,22
-48,82% Bajo
4.764,59
4,85% Bajo
Patrimonio (ROE) Patrimonio 89.755,34 98.337,98
a) Margen Bruto de Utilidad: Esta empresa en la gestión 2014 presento un 18,12% de utilidad sobre el costo, y el 2015
Rendimiento
un 17,91% de utilidad, ambosUtilidad
Activo Totales
porcentajes
Neta son muy bajos ya que supone
-43.818,22
-43,31%
queBajo
en promedio el 80%3,39%
4.764,59 de los Bajo
ingresos por
Activo Total 101.178,47 140.745,29
venta se van
(ROA)a los costos. Estos resultados indicen en la rentabilidad de la empresa por lo que se sugiere un estudio
minucioso de los costos de la empresa.
b) Margen de Utilidad Operativa: Esta empresa en la gestión 2014 presento un -2,58% de utilidad cubriendo los costos
y gastos operativos, y el 2015 un 0,58% de utilidad, ambos porcentajes son muy bajos ya que supone que en
promedio por cada 1 bs de ingreso generado luego de cubrir costos y gastos operativos nos queda 0,05 centavos de
utilidad. Estos resultados indicen en la rentabilidad de la empresa por lo que se sugiere un estudio minucioso de los
costos y gastos operativos de la empresa de la empresa.
c) Margen Neto de Utilidad: Esta empresa en la gestión 2014 presento un -3,43% de utilidad liquida, y el 2015 un
0,29% de utilidad, ambos porcentajes son muy bajos ya que supone que en promedio por cada 1 bs de ingreso
generado luego de cubrir costos y gastos operativos nos queda 0,29 centavos de utilidad liquida. Estos resultados
indicen en la rentabilidad de la empresa por lo que se sugiere un estudio minucioso de los costos y gastos operativos
de la empresa de la empresa.
 ANÁLISIS DEL NIVEL DE RENDIMIENTO
Margen Bruto de Utilidad Bruta 231.432,85 291.929,81 17,91
18,12% Bajo Bajo
RATIOS DE RENTABILIDAD:
Utilidad Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74 %

Margen de
Utilidad Operativa -32.888,34 9.420,05
Utilidad -2,58% Bajo 0,58% Bajo
EMPRESA "UPDS ASOCIADOS" 1.276.926,90 ANÁLISIS ECONÓMICO1.630.026,74
FINANCIERO
Operativa Ventas
ESTA ESTAD
RAZÓN O ÍNDICE Utilidad después de Int. e Imptos
FORMULA -43.818,22
2014 DO 4.764,59
2015 O
Margen Neto -3,43% Bajo 0,29% Bajo
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
ANÁLISIS DEL NIVEL DE RENDIMIENTO
Resultad.
Margen sobre
Bruto de Utilidad después
Utilidadde Int. e Imptos
Bruta -43.818,22
231.432,85 4.764,59
291.929,81 17,91
-48,82%
18,12% Bajo 4,85% Bajo
Patrimonio
Utilidad(ROE) Patrimonio
Ventas 89.755,34
1.276.926,90 98.337,98
1.630.026,74 %

Rendimiento
Margen de Utilidad
Utilidad Neta
Operativa -43.818,22
-32.888,34 4.764,59
9.420,05
Activo Totales
Utilidad -43,31%
-2,58% Bajo 3,39%
0,58% Bajo
Activo Total 101.178,47
1.276.926,90 140.745,29
1.630.026,74
(ROA)
Operativa Ventas

Interpretación: Utilidad después de Int. e Imptos -43.818,22 4.764,59

Margen Neto -3,43% Bajo 0,29% Bajo
Ventas 1.276.926,90 1.630.026,74
a) Resultado sobre el Patrimonio (ROE): Este es uno de los indicadores principales que se considera a la hora de
invertir
Resultad. en un negocio,
sobre ya que de
Utilidad después indicaría el porcentaje-43.818,22
Int. e Imptos de ganancia liquida que se obtendría del total de la inversión
4.764,59
-48,82% Bajo 4,85% Bajo
Patrimonio (ROE) Patrimonio 89.755,34 98.337,98
empresarial considerando las fuentes de financiamiento, en 2014 esta empresa genero un ROE de -48,82% y en
2015 un 4,85%, que consideramos
Rendimiento
Utilidad Neta
que por cada 1-43.818,22
bs que se invierta se genera 0,054.764,59
bs de rendimiento. Este
Activo Totalesdebe compararse con el del sector empresarial y financiero
indicador -43,31%
para Bajo
una buena140.745,29 3,39%
toma de decisiones, Bajo
si es
Activo Total 101.178,47
(ROA)
bajo al sector es mejor invertir en algo más seguro.

b) Rendimiento sobre Activos Totales (ROA): Este es uno de los indicadores principales que se considera a la hora de
invertir en un negocio, ya que indicaría el porcentaje de ganancia liquida que se obtendría del total de la inversión
en activos, es decir, mide el uso eficiente de todos los recursos sin considerar la fuente de financiamiento, en
2014 esta empresa genero un ROA de -43,31% y en 2015 un 3,39%, que consideramos que por cada 1 bs que se
invierta se genera 0,03 bs de rendimiento. Este indicador debe compararse con el del sector empresarial y
financiero para una buena toma de decisiones, si es bajo al sector es mejor invertir en algo más seguro.
Como se ha podido observar el uso de las diferentes razones financieras es depende del
analista y el objetivo del análisis, y esto no solo queda en la obtención de un análisis
cuantitativo, sino que adicionalmente se deben interpretar cualitativamente y ver los mejores
opciones de recomendaciones.
Este análisis de razones se complementa con la elaboración de resumes y gráficos de tendencia
con el fin de brindar un análisis un poco más preciso y poder aplicar otras herramientas
financieras como ser las proyecciones financieras que ayuden a la toma de decisiones para
generar mayores niveles de riqueza.
 • Tienen limitaciones para comparar varias empresas por las diferencias existentes
1 en los métodos contables de valoración de sus activos.

• Comparan la utilidad en evaluación con la suma que ya contiene esa utilidad

2 (Rendimiento sobre el patrimonio que ya contiene esa utilidad).

• Siempre están referidas al pasado y por tanto sólo son datos indicativos de lo que
3 podría suceder en el futuro.

• Son fáciles de manipular para presentar una mejor situación de la empresa.

4

• Son estáticas
5

• Requieren de un conocimiento del sector o negocio y de identificar valores clave

6 para su adecuada interpretación.
La toma de decisiones es un paso importante y es también la base para el crecimiento y
el buen funcionamiento de la empresa. La persona encargada de analizar los estados
financieros debe tener en mente que dé él depende el rumbo que vaya a seguir la
entidad. Tomando en consideración que la decisión que tomara será perjudicial o
benéfica para la empresa, el proceso para llegar a ese punto de decidir es tardado y debe
ser bien analizado y revisado por la persona encargada.
Una empresa que evita cambios en la manera de administrar sus recursos o evita una
evolución en cuanto a sus políticas, control interno, alcance de mercado, etc. tiene gran
posibilidad de quedar estancada y permanecerá inmóvil, sin generar un desarrollo en
ella. En cambio una empresa que corre el riesgo de hacer cambios, aunque tiene la
posibilidad de que el cambio lo afecte, cabe la probabilidad de que este cambio termine
siéndole benéfico en cuanto a aumento de ventas, reducción de gasto y optimización de
recursos, etc. dependiendo de la decisión que se tome.
La inteligencia, el sentido común y la información sobre el tema, son
elementos indispensables en el proceso de la toma de decisiones.
 DECISIONES DE OPERACIÓN:
Orientadas a mantener cierto
grado de desempeño en la
producción, mediante
compra de materias primas,
contratación de la mano de
obra y adquisición de los costos
indirectos de fabricación.
DECISIONES DE INVERSIÓN:
DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:
Las decisiones de
la financiamiento a diferencia de
las decisiones de inversión, se
toman cuando se tiene en
mente un proyecto a largo
plazo. Al tomar decisiones de
financiamiento se buscan
opciones en los mercados
financieros para poder
financiar un negocio o
empresa en formación

Las decisiones de inversión se toman a largo plazo,

y se enfocan más a la obtención de maquinaria,
edificios y todo tipo de activos fijos.
a) Oportunidad, que sean adoptadas en el momento adecuado, sin precipitaciones y sin
demoras inconvenientes.
b) Calidad, que hayan sido analizadas suficientemente para tener en cuenta los elementos
de juicio precisos y limitar al máximo las posibilidades de cometer errores.
c) Pertinencia, que se refieran a los objetivos y dirigidos a suprimir obstáculos que impidan
su logro.
Bajo Certidumbre:
Conocemos nuestro objetivo y tenemos
información exacta, medida y confiable acerca del
resultado de cada una de las alternativas que
consideremos.
Bajo Riesgo:
Se produce el riesgo siempre que no somos
capaces de prever con certeza el resultado de
alguna alternativa, pero contamos con suficiente
información como para prever la probabilidad que
tenga para llevarnos a un estado de cosas deseado.
Bajo Incertidumbre:
Es poco lo que se sabe de las alternativas o de sus
resultados
Probabilidades Objetivas Probabilidades Subjetivas
1. ANÁLISIS
 Reconocer que existe un problema
 Definir el problema y especificar los datos
adicionales necesarios.
 Obtener y analizar los datos.

2. DECISIÓN 3. INSTRUMENTACIÓN
 Proponer diferentes opciones.  Poner en marcha la opción seleccionada.
 Seleccionar la mejor  Realizar el seguimiento para controlar el plan
El análisis financiero es fundamental para evaluar la situación y el
desempeño económico y financiero real de una empresa, detectar
dificultades y aplicar correctivos adecuados para solventarlas.

El análisis financiero es una herramienta gerencial y analítica

clave en toda actividad empresarial que determina las
condiciones financieras en el presente, la gestión de los
recursos financieros disponibles y contribuye a predecir el
futuro de la empresa.
MUCHAS GRACIAS…

FOREX – Centro de Capacitaciones Profesionales,

Sucre - Bolivia