INTERPRETACIÓN

DE ESTADOS
FINANCIEROS

Imparte: Mtro. César Reyes

Juárez
“Una vez es coincidencia, dos
es casualidad y tres es la
acción del enemigo”.

Ian Fleming
 ¿Qué es el análisis de los Estados Financieros?

Es el proceso de recopilación, interpretación y cálculo de los porcentajes e indicadores que

resultan de fórmulas extraídas de la información que suministran los Estados Financieros.

De esta manera, la empresa puede evaluar:

• Su capacidad de pago.
• La rentabilidad de sus operaciones.
• El valor real de los activos.
• Medir y controlar los costos.
• Evaluar los sistemas de control.
• Tomar decisiones basadas en realidades.
 Importancia del análisis de los Estados Financieros

• Conocer la Rentabilidad patrimonial.

• Conocer la Rentabilidad de las ventas.
• Atender las obligaciones a largo plazo.
• Saber si ha crecido su Patrimonio y cuánto.
• Conocer la capacidad instalada de la empresa.
• Saber si se cuenta con Capital de Trabajo suficiente.
• Saber si la empresa está generando recursos propios.
• Saber si la empresa puede pagar sus pasivos corrientes.
• Conocer las necesidades de financiación con capital externo.
 Recursos Humanos

Estrategia de Mercado

Análisis Recursos Financieros

Interno
Costos / Utilidades

Equipos e Instalaciones

Tipos de Características del Servicio

Análisis
Financiero

Proveedores / Clientes

Análisis Competidores en el Sector

Externo
Situación Macro Económica

Situación del Mercado

Requisitos Legales
 Tipos de Estados Financieros

Los estados financieros son documentos que resultan del ciclo contable y representan a
pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operación, los principales
cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el
efectivo e inversiones temporales a través de un periodo determinado.
BÁSICOS
Estado de situación Estado de Estado de Estado de flujo
Financiera / Balance Resultados Integral variaciones en el de efectivo
General o de Actividades capital contable

SECUNDARIOS
Edo. movimientos Edo. Del costo de Edo. Analítico de Edo. de
cuentas superávit Ventas origen de recursos recursos
utilizados por NOTAS A LOS
inversión ESTADOS
FINANCIEROS
Edo. de costo de Edo. Analítico de Edo. de variaciones Edo. de
Producción aplicación de del Capital de recursos
recursos Trabajo generados por
financiamiento
Edo. analítico de Edo. detallado de Edo. de origen y Edo. de
Costos de cuentas por cobrar aplicación de fondos aumento y
Administración disminución de
efectivo e
inversiones
¿Para qué sirve analizar e interpretar el Estado de Resultados Integral?

• Podemos realizar una evaluación exacta sobre el desempeño operativo de la

empresa en un periodo determinado y así conocer la real capacidad de generar utilidades.
Del mismo modo, cuando nos planteamos como objetivo una mayor optimización de los
recursos para mejorar las utilidades.

• Al momento de repartir los dividendos, el Estado de Resultados Integral, ofrece una mejor
visión de los ingresos, ya que de estos van a depender las utilidades generadas en un
tiempo determinado.

• Podemos hacer una mejor estimación de los flujos de efectivo, pudiendo así realizar
proyecciones de las ventas de forma completa y precisa.

• El Estado de Resultados Integral permite identificar debilidades, específicamente aquellas

partes del proceso financiero que están consumiendo mayores recursos económicos.
Esto es posible al analizar los márgenes de venta de cada rubro, dándonos así una mejor
perspectiva sobre la eficacia operacional de la empresa.
¿Para qué sirve analizar e interpretar el Estado de Situación Financiera?

El Estado de Situación Financiera nos da un panorama específico sobre la salud financiera de

una empresa durante el periodo en el que se realiza. Una vez teniendo esta referencia, la toma
de decisiones puede ser mucho más clara y efectiva.

Algunos de los aspectos que nos permite conocer el balance general son:

•El valor de los activos.

•El capital que dispone la empresa.
•Exceso o deficiencia de fondos (Liquidez).
•Exceso o deficiencia de inventario. (Rotación de Inventarios)
•Cuál es la solvencia del negocio.
•Cuál es el estado actual de las deudas adquiridas.
¿Para qué sirve analizar e interpretar el Estado de Cambios en el Capital
Contable?

Dentro del tipo de movimientos que se analizan se encuentran aquéllos directamente

relacionados con las decisiones que toman los accionistas respecto a su inversión.

Algunos ejemplos de este tipo de movimientos son los siguientes:

a) Suscripción de acciones;
b) Capitalización de utilidades;
c) Constitución de reservas;
d) Traspaso del resultado neto a resultados de ejercicios anteriores, y
e) Pago de dividendos.
¿Para qué sirve analizar e interpretar el Estado de Flujos de Efectivo?

El Estado de flujos de efectivo es importante tomarlo en consideración porque sirve para:

•Aportar orden al efectivo: El estado de flujos de efectivo utiliza el criterio de flujo de

efectivo frente al criterio de devengo de la cuenta de resultados.

En la cuenta de resultados se reconocen los ingresos y gastos cuando son reconocidos en lugar
de cuando son cobrados / pagados.

•Monitorizar la deuda: Permite observar el crecimiento y disminución de deuda. Cuando una

empresa emite deuda, ello representa una entrada de efectivo y cuando la empresa paga el principal
de una deuda (amortización), esto representa una salida de efectivo.
•Conocer el compromiso de la empresa: En el Estado de Resultados Integral; aparece la
partida Resultado; la cual sirve para aproximar la inversión necesaria para mantener el negocio.

En el estado de flujos de efectivo podemos observar la inversión real realizada por la

empresa, tanto para mantener el negocio como para expandirse. De igual manera podemos
observar si la empresa ha realizado desinversiones en los últimos años.

•Reportar dividendos: Otro punto importante es observar los dividendos pagados durante
un ejercicio. Los dividendos suelen representar una salida importante de efectivo en muchas
empresas.

En definitiva, conocer el Estado de Flujos de efectivo sirve para observar el aumento /

disminución de deuda, el pago de intereses, las inversiones realizadas (tanto para
mantener la estructura productiva del negocio como para crecer) y los dividendos pagados a los
accionistas, con respecto a los ingresos de la entidad por su actividad de explotación.
Estos estados financieros podrán ser:
Históricos: cuando la información corresponde al pasado.
Actuales: cuando la información corresponde precisamente al día de su presentación.
Presupuestales: Pro-forma, Proyectados o Predeterminados; cuando el contenido
corresponde a estados financieros cuya fecha o periodo se refieran al futuro.
 TIPOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
CONCEPTO
El método de análisis es una técnica aplicable a la interpretación donde podemos entender “el
orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numéricos que integran
el contenido de los estados financieros”.
CLASIFICACION
Existen varios métodos para analizar el contenido de los estados financieros, sin embargo,
tomando como base la técnica de la comparación, podemos clasificarlos en forma enunciativa y
no limitativa, como sigue:

El método Vertical o Estático, se aplica para analizar un estado financiero a fecha fija o
correspondiente a un periodo determinado.
El método Horizontal o Dinámico, se aplica para analizar dos estados financieros de la misma
empresa a fechas distintas o correspondientes a dos periodos o ejercicios.
El método Histórico, se aplica para analizar una serie de estados financieros históricos de la
misma empresa, a fechas o periodos distintos.
El método Proyectado o Estimado, se aplica para analizar estados financieros Pro-forma y
presupuestos.
El método Bursátil, se aplica para analizar estados financieros de empresas que cotizan sus
acciones en las Bolsas de Valores.
Si se desea analizar Se debe aplicar el método

UN ESTADO FINANCIERO  VERTICAL

DOS ESTADOS FINANCIEROS  HORIZONTAL

UNA SERIE DE ESTADOS FINANCIEROS

DE LA MISMA EMPRESA  HISTORICO

ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA  PROYECTADO

ESTADOS FINANCIEROS DE COMPAÑÌAS

QUE COTIZAN EN LA BOLSA DE VALORES  BURSATIL
 PORCIENTOS INTEGRALES

El método de porcientos integrales (porcentajes integrales) es uno de los procedimientos

empleados en el análisis vertical de estados financieros.

A través de él es posible analizar la estructura financiera interna de la empresa en un

período determinado, se elabora a partir del rubro más significativo del estado financiero
y todas las demás partidas del estado se comparan con este.

También es conocido como método de porcientos comunes o método de reducción por

porcientos.
BASE DEL PROCEDIMIENTO

Toma como base este procedimiento, el axioma matemático que se enuncia diciendo que
“el todo es igual a la suma de sus partes”, de donde al todo se le asigna un valor igual
al 100% y a las partes un porciento relativo.

APLICACIÓN

Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos o

secundarios, etc., tales como balance general, Estado de Pérdidas y Ganancias, Estado
del Costo de Ventas, Estado del Costo de Producción, Estado Analítico de Gastos de
Fabricación, Estado Analítico de Gastos de Venta, etc., desde luego, que el
procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los estados
financieros de una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados financieros de
empresas similares a la misma fecha o del mismo periodo, con lo cual se podrá
determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa que es objeto de nuestro
trabajo.
 FORMULA APLICABLE
Porciento Integral = (Cifra Parcial / Cifra Base) * 100
 Nombre de la empresa
Balance General al 31 de diciembre 2021
Pesos %
Activo
Activo Circulante
Efectivo en caja y bancos 320 1.04%
Cuenta s por cobra r 6,980 22.60%
Impuestos por recupera r 50 0.16%
Inventarios 8,356 27.06%
Depositos en gara ntía 25 0.08%
Total Activo circulante 15,731 50.94%
Activo no Circulante
Invers ión en va lores 450 1.46%
Inmuebles ma quinaria y equipo (neto) 14,678 47.53%
Ga s tos de orga nización (neto) 25 0.08%
Total Activo no circulante 15,153 49.06%
Total Activo 30,884 100%

Pasivo
Pasivo Circulante
Proveedores 3,220 10.43%
Documentos por pagar 1,234 4.00%
Anticipo de clientes 750 2.43%
Impuestos por pa gar 134 0.43%
Total pasivo circulante 5,338 17.28%
Pasivo no circulante
Présta mo hipotecario 4,578 14.82%
Total pasivo no circulante 4,578 14.82%
Total Pasivo 9,916 32.11%

Capital Contable
Capita l Social 5,000 16.19%
Aporta ciones para futuros aumentos de capita l 7,500 24.28%
Reserva lega l 1,000 3.24%
Resultados de ejercicios a nteriores 3,968 12.85%
Resultado del ejercicio 3,500 11.33%
Total Capital contable 20,968 67.89%
Total Pasivo y Capital Contable 30,884 100%
 RAZONES FINANCIERAS

Es una herramienta utilizada para el análisis de información.

Se considera imprescindible para el análisis de información y la toma de decisiones

financieras, pues brindan información, rápida y concisa.

Entre las diferentes razones financieras están:

- RAZONES DE LIQUIDEZ
- RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
- RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS
- RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE RENTABILIDAD
- RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Las Razones Financieras son aquellas que se leen en dinero, en pesos, etc.
Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de rotaciones o vueltas
al círculo comercial o industrial).
Las Razones Cronológicas son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo, es decir, pueden
expresarse en días, horas, minutos, etc.)
Las Razones de Rentabilidad son aquellas que miden la utilidad, dividendos, réditos, etc., de
una empresa.
Las Razones de Liquidez son aquellas que estudian la capacidad de pago en efectivo o dinero de
una empresa, etc.
Las Razones de Actividad son aquellas que miden la eficiencia de las Cuentas por Cobrar y Pagar,
la eficiencia del consumo de materiales, producción, ventas, activos, etc.
Las Razones de Solvencia y Endeudamiento son aquellas que miden la porción de Activos
financiados por deuda de terceros, miden asimismo, la habilidad para cubrir intereses de la
deuda y compromisos inmediatos, etc.
Las Razones de Producción, son aquellas que miden la eficiencia del proceso productivo;
la eficiencia de la contribución marginal, miden los costos y capacidad de las instalaciones, etc.
Las Razones de Mercadotecnia, son aquellas que miden la eficiencia del Departamento de
Mercados y del Departamento de Publicidad de una empresa, etc.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Mide la capacidad de la
ACTIVOS CIRCULANTES organización para cubrir sus
RAZÓN CIRCULANTE obligaciones a corto plazo,
PASIVOS CIRCULANTES utilizando sus activos líquidos.

Es deseable una razón

circulante mayor a 2, pero
mientras mayor sea ésta, mayor
capacidad tendrá para hacer
frente a sus deudas de corto
plazo.
Ejemplo:

Razón de Circulante = 850,000 / 400,000 = 2.1

Lectura
La empresa tiene capacidad para cubrir sus obligaciones, “por cada 1 peso de obligaciones a
corto plazo se cuenta con 2.1 pesos para cubrirlas en el corto plazo.
 RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Mide la capacidad de la
ACTIVOS CIRCULANTES - organización para cubrir sus
RAZÓN RÁPIDA O INVENTARIOS obligaciones a corto plazo,
PRUEBA DEL ACIDO utilizando sus activos
PASIVOS CIRCULANTES líquidos.

Está razón mide con mayor

precisión el grado de liquidez,
debido a que el inventario es el
menos liquido de los activos
circulantes.

Es deseable una razón rápida

mayor a 1, pero mientras mayor
sea ésta, mayor capacidad
tendrá para hacer frente a sus
deudas de corto plazo.
Ejemplo
RPA = (800,000 – 440,000) / 400,000 = 0.9 o bien 0.9/1
Lectura
“La empresa cuenta con $0.90 de Activos Disponibles rápidamente, por cada $1.00 de obligaciones a
corto plazo”, o bien:
“Por cada $1.00 de obligaciones a corto plazo, la empresa cuenta con $0.90 de Activos rápidos".
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Indica las veces que se vende o
VENTAS rota el inventario, es decir el
ROTACIÓN DEL número de veces que un
INVENTARIO INVENTARIOS articulo se vende y se repone
en el inventario.

Mientras mayor sea el valor de

esta razón, mas eficiente se
estará utilizando el inventario
para generar ventas.
Ejemplo
RI = 21,250,000 – 945,670 = 22.5
Lectura
“La empresa vende y renueva su inventario en 22.5 veces durante el periodo.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Mide el tiempo que tarda la
360 DÍAS rotación del inventario, o sea el
DÍAS DE VENTA EN tiempo que debe transcurrir
INVENTARIOS O DÍAS ROTACIÓN DE INVENTARIOS antes de reemplazar el
DE VENTA EN inventario o el tiempo que este
EXISTENCIA permanece en la empresa antes
de ser vendido.

Ejemplo
DVI = 360 / 22.5 = 16
Lectura
“La empresa cada 16 días vende y tiene que renovar su inventario.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Mide las veces que se
VENTAS A CRÉDITO recuperan las cuentas
ROTACIÓN DE pendientes o las veces que se
CUENTAS POR CUENTAS POR COBRAR le otorga crédito a los clientes
COBRAR durante un periodo.

Entre mayor sea el valor de ésta

razón, más eficiente es la
empresa en su cobranza.

Ejemplo
RCC = 3,200,500 / 1,500,750 = 2.1
Lectura
“La empresa cobra a sus clientes cada 2.1 veces por periodo.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS

RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO

Mide el tiempo promedio en el
360 DÍAS que se cobran las ventas a
PERIODO PROMEDIO crédito, es decir, el plazo que la
DE COBRANZA O DÍAS ROTACIÓN DE CUENTAS POR empresa debe esperar para
DE VENTA EN COBRAR recibir el efectivo proveniente
CUENTAS POR de una venta a crédito.
COBRAR
Entre menor sea el resultado
de esta razón será mejor para la
empresa, ya que indica que se
recupera rápidamente el dinero
invertido en ventas a crédito.
Ejemplo
PPC = 360 / 2.1 = 171.40
Lectura
“La empresa recupera el efectivo de sus cuentas por cobrar en promedio cada 171.40 días.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Mide el número de veces que
VENTAS se vende el valor de la
ROTACIÓN DE inversión en activos fijos, o
ACTIVOS FIJOS ACTIVOS FIJOS NETOS las unidades monetarias de
venta que se genera cada
unidad monetaria invertida en
activo fijo.

Considerando que los activos

fijos son adquiridos en función
de su capacidad de producción
y de las ventas esperadas, entre
mayor sea el resultado, más
eficiente será en la utilización de
su activo fijo para generar
Ejemplo ventas.
RAF = 10,560,250 / 980,500 = 10.80
Lectura
“La empresa genera 10.80 veces ventas en relación a la inversión en sus activos fijos.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Mide el número de veces que
ROTACIÓN DE VENTAS se utilizan los activos totales
ACTIVOS TOTALES para generar ventas; o las
ACTIVOS TOTALES unidades monetarias de venta
que genera cada unidad
monetaria invertida en activos.

Entre mayor sea el resultado,

mas eficiente será la empresa
en la utilización de su inversión
en activos para generar ventas.

Ejemplo
RAT = 10,560,250 / 5,453,680 = 1.90
Lectura
“La empresa genera 1.90 veces ventas en relación a la inversión en sus activos totales”.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Mide el tiempo que se requiere
360 DÍAS para rotar todos los activos; o el
FRECUENCIA CON LA tiempo que debe transcurrir
QUE SE ROTA EL ROTACIÓN DE ACTIVOS TOTALES antes de que la inversión total
TOTAL DE LOS en activos sea utilizada para
ACTIVOS generar ventas.

Ejemplo
FRTA = 360 / 1.90 = 189.50
Lectura
“La empresa necesita 189.50 días para para que la inversión de activos totales genere ventas”.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Indica el porcentaje que
RAZÓN DE LA DEUDA PASIVO TOTAL representan los pasivos totales
TOTAL sobre los activos totales; o el
(ENDEUDAMIENTO) ACTIVO TOTAL porcentaje de activos que fue
financiado con deuda; o el
número de unidades monetarias
que se adeudan por cada
unidad monetaria invertida en
activos.

El resultado es bueno o malo,

para una empresa dependiendo
de la estructura su Capital.

Ejemplo
RDT = 3,230,500 / 3,500,240 = 0.90 X 100 = 90%
Lectura
“El 90% de los recursos de la empresa proviene de recursos ajenos”.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Indica el porcentaje que
RAZÓN DE DEUDA A PASIVOS TOTALES representan los pasivos totales
CAPITAL sobre el capital total, o el
(APALANCAMIENTO) CAPITAL TOTAL número de unidades
monetarias que se adeudan
por cada unidad monetaria
que se tiene de capital.

El resultado es bueno o malo,

para una empresa dependiendo
de la estructura su Capital.

Ejemplo
RDC = 3,500,240 / 10,000,000 = 0.40 X 100 = 40%
Lectura
“El 40% es la deuda de la empresa respecto al capital”.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE DEUDAS
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Indica el porcentaje que
MULTIPLICADOR DEL ACTIVO TOTAL representan los activos totales
CAPITAL sobre el capital total.
CAPITAL TOTAL
A partir de esta razón es posible
conocer el porcentaje de la
estructura del capital que esta
representado por deuda y el
porcentaje que esta
representado por el capital.

El resultado es bueno o malo,

para una empresa dependiendo
de la estructura su Capital.
Ejemplo
MDC = 3,500,240 / 150,000 = 23.33
Lectura
“El Activo total excede 23.33 veces al Capital Total”.
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE RENTABILIDAD
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Mide las unidades monetarias
UTILIDAD NETA de utilidad que genera cada
MARGEN DE UTILIDAD unidad monetaria que se vende
VENTAS o el porcentaje de ventas que
se convierte en utilidad para
la empresa.

Un margen alto implica que el

nivel de costos es bajo en
relación con el nivel de ventas.

Ejemplo
MU = 456,000 / 15,560,340 = 0.029 X 100 = 2.93 %
Lectura
“La utilidad neta por cada peso de ventas es del 2.93% ".
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE RENTABILIDAD
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Es una medida de productividad
UTILIDAD NETA de los activos, indica las
RENDIMIENTO SOBRE unidades monetarias que
LOS ACTIVOS ACTIVOS TOTALES genera cada unidad monetaria
invertida en activos o el
porcentaje de activos
invertidos que se convierte en
utilidad.

Ejemplo
RSA = 456,000 / 5,560,340 = 0.08 X 100 = 8%
Lectura
“La eficacia de lo activos para generar utilidades es del 8%".
 RAZONES DE ADMINISTRACIÓN DE RENTABILIDAD
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Mide las unidades monetarias
UTILIDAD NETA de utilidad que genera cada
RENDIMIENTO SOBRE unidad monetaria que invierten
CAPITAL CAPITAL CONTABLE los accionistas en la empresa,
indica el porcentaje del capital
que se convierte en utilidades.

Ejemplo
RSCC = 387,910 / 1,564,389 = 0.25 X 100 = 25%
Lectura
“La eficacia del capital contable es del 25% para generar utilidades.”
 RAZONES DE VALOR DE MERCADO
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Esta razón es un indicio del
UTILIDAD NETA potencial de crecimiento que
UTILIDAD POR ACCIÓN tiene la empresa.
No. DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN
Si la razón es alta, se espera
que la empresa crezca
significativamente en el futuro.

Ejemplo
UPA = 536,745 / 50,000 = 10.73
Lectura
“La ganancia por acción es de 10.73 pesos.”
 RAZONES DE VALOR DE MERCADO
RAZÓN FINANCIERA FÓRMULA SIGNIFICADO
Esta razón compara el valor de
VALOR DE MERCADO POR ACCIÓN mercado de la inversión de los
VALOR DE MERCADO / accionistas con su costo (valor
VALOR EN LIBROS VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN histórico en libros) para medir
el valor que la empresa ha
creado para los socios.

Ejemplo
VM/VL = 8.45 / 11.73 = 0.72
Lectura
“La empresa ha generado una insuficiencia de -0.28 en el valor de sus acciones respecto al valor
en libros.”
CASO PRÁCTICO