JULIO 2022

Análisis Financiero
El análisis financiero permite evaluar la situación actual y pasada
de una organización, y prever así su evolución. Se trata de una
herramienta fundamental para la administración y dirección de
empresas.

Técnicas de Análisis Financiero

Entre las técnicas más comunes en gerencia se encuentran, el Análisis
Horizontal y el Análisis Vertical, son dos técnicas que permiten conocer
la composición de los diferentes activos, patrimonio neto, pasivos y
partidas de resultados, así como su evolución en el tiempo.
 Análisis Vertical
El análisis vertical busca responder las siguientes preguntas:
1. ¿Cómo esta compuesto el activo, pasivo y patrimonio?
2. ¿Qué porcentaje de los ingresos representan el costo de
ventas, los gastos o las utilidades?
Al resolver, y comparar, estas preguntas es posible identificar
cambios importantes en las políticas de inversión, financiación y
operación de una compañía.
Es importante mencionar que el Estado de Situación Financiera
(Balance General) presenta la estructura de inversión (activos) y
financiación (pasivos y patrimonio) de una empresa. Por otro lado,
el Estado de Rendimiento Financiero (Estado de Resultados o
Ganancias y Pérdidas) informa cómo se ejecutó la operación de la
compañía para un periodo determinado. Es decir, cuántos ingresos
logró y qué recursos consumió para alcanzarlos.
De esta forma, con el análisis vertical la empresa puede saber el
porcentaje de cada partida sobre una masa patrimonial de su
balance, como sería el activo no corriente
Análisis Horizontal
El análisis horizontal o “método de tendencia”, compara las
variaciones entre periodos de los estados financieros para identificar
los cambios más significativos.
Es un claro ejemplo de comparación temporal y se puede expresar
en términos absolutos o relativos. Al aplicarlo, es posible responder:
1. ¿Cuánto y por qué varió una cuenta de los estados
financieros?
Nótese que a diferencia del análisis vertical, que compara cifras de
un solo periodo, el análisis horizontal contrasta los cambios entre
periodos.
En otras palabras, se trata de un análisis dinámico.
Se puede obtener información sobre la evolución de cada partida de
un año a otro.
 Métodos del Análisis Vertical y Análisis
Análisis Vertical
Horizontal
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Análisis Horizontal

MÉTODO DE REDUCCIÓN Método de aumentos y

A PORCIENTOS
disminuciones
INTEGRALES

Método de tendencias
MÉTODO DE RAZONES
SIMPLES

Método Gráfico
Método de razones
estándar
1. Razones internas
2. Razones externas

Método Dupont
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 RAZONES SIMPLES
Como razón debemos entender la
relación de magnitud, aritmética o
geométrica que existe entre dos cifras
que se comparan entre sí.
• Las razones simples, es un procedimiento que consiste en
determinar las diferentes relaciones de dependencia que
existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más
conceptos que integran el contenido de los estados financieros
de una empresa determinada.
• En el procedimiento de razones simples se aplican razones
geométricas, supuesto que las relaciones de dependencia son
las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos
que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse.
Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y
consecuente, emanan o proceden de estados financieros
estáticos, como el Balance General.
Serán Razones Dinámicas, cuando el numerador y denominador,
emanan de un estado financiero dinámico, como el Estado de
Resultados
Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el antecedente
corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y,
el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado
financiero dinámico.
Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el numerador
corresponde a un estado financiero dinámico y, el denominador a
un estado financiero estático.
RAZONES STANDAR
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Una razón estándar es la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras
obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. También se
le puede considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia
geométrica de cifras promedio que se comparan entre sí. En otras palabras, son una cifra
representativa, normal o ideal, a la cual se trata de igualar o llegar. La razón estándar es
igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la
misma empresa a distintas fechas o períodos, o bien, el promedio de una serie de cifras o
razones simples de estados financieros a la misma fecha o período de distintas empresas
dedicadas a la misma actividad.

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 Razón de ser del Análisis Vertical Y Horizontal
• Cuando una empresa prepara sus cuentas anuales, balance de situación y cuenta de resultados, además debe
analizarlas. De esta forma, el análisis vertical y horizontal es un punto de partida sencillo que se puede realizar
con una hoja de cálculo..
• Desde el análisis vertical, la empresa decidirá si tiene demasiada deuda, activos no corrientes u otras cuentas y
tomará medidas correctoras en su caso.
• Desde el horizontal podrá comprobar si una cuenta de resultados ha aumentado o disminuido y si es necesario,
corregirá la desviación.

Cómo realizar ambos tipos de análisis

• En el análisis vertical se divide cada partida de los activos, patrimonio neto, pasivos y partidas de
resultados entre una agrupación de estas, por ejemplo, las masas patrimoniales. Así conoceremos
las proporciones sobre un dato agregado de varias de ellas.
• En el análisis horizontal, lo que hacemos es calcular las tasas de variaciones de cada partida de un
año a otro. De esta manera, podremos conocer su evolución en el tiempo y si esta ha sido positiva o
negativa, es decir, si ha aumentado o disminuido.
 Ejemplos de Análisis Vertical
Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe
dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a multiplicar por 100.

1. Si el total del activo es de 500 y el disponible es de 74, entonces tenemos: (70/500)*100 = 14%
es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

La fórmula es la siguiente:
Partida del activo/Activo total x 100.

En consecuencia, lo que se hace es determinar qué porcentaje del total del activo representa cada rubro del activo, dividiendo el valor de
cada rubro por el total del activo.

2. La empresa tiene activos de $80.000.000, y una cartera de $20.000.000 ¿Qué porcentaje del activo está representado en cartera?
•Activo total: $80.000.000.
•Cartera: $20.000.000.
Aplicando la fórmula tenemos:
20.000.000/80.000.000 = 0.25, esto es, el 25%.
Es decir, la cartera representa el 25% del total de activos de la empresa.
Para ilustrar el análisis vertical con números supongamos un balance general con la siguiente
estructura:
 Ejemplos de Análisis Horizontal
El análisis horizontal de los estados financieros permite identificar las variaciones absolutas y relativas que ha sufrido la estructura financiera de la empresa en un
año o periodo respecto al anterior.

Para hacer el análisis financiero se debe calcular tanto la variación absoluta (números) como la variación relativa (porcentual).
Por ejemplo, en el 2020 las ventas fueron de $120.000.000, y en el 2021 fueron de $135.000.000. Al hacer la comparación encontramos una variación tanto absoluta
como relativa en el 2021 con relación al 2020.

Esa comparación se hace con cada uno de los conceptos o rubros de un estado financiero.
• Variación absoluta.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a
determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.
Ejemplo: En el 2019 (año 1) se tenía un activo de 100 y en el 2020 (año 2) el activo fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50.
Significa que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 unidades en el periodo en cuestión.

• Variación relativa.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo
1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje.

La fórmula quedaría de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% en relación al periodo
anterior, al pasar de 100 a 50.

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser
comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados
financieros en el periodo objeto de análisis.
 2. El siguiente ejemplo en el que se comparan los balances generales de dos años consecutivos, en los que se detalla cada uno
de los rubros para determinar cuál ha sido su variación.

Cuenta Valor año 1 Valor año 2 Variación absoluta Variación relativa

Caja $ 6.500.000 $ 4.000.000 -$ 2.500.000 -38,46%
Bancos $ 17.800.000 $ 15.000.000 -$ 2.800.000 -15,73%
Inversiones $ 35.000.000 $ 12.000.000 -$ 23.000.000 -65,71%
Cartera $ 50.000.000 $ 75.000.000 $ 25.000.000 50,00%
Inventarios $ 65.000.000 $ 82.000.000 $ 17.000.000 26,15%
PPYE $ 180.000.000 $ 175.000.000 -$ 5.000.000 -2,78%
Total activo $ 354.300.000 $ 363.000.000 $ 8.700.000 2,46%
Proveedores $ 45.000.000 $ 78.000.000 $ 33.000.000 73,33%
Obligaciones financieras $ 63.000.000 $ 23.000.000 -$ 40.000.000 -63,49%
Impuestos por pagar $ 7.000.000 $ 3.000.000 -$ 4.000.000 -57,14%
Salarios por pagar $ 23.000.000 $ 31.000.000 $ 8.000.000 34,78%
Total pasivo $ 138.000.000 $ 135.000.000 -$ 3.000.000 -2,17%
Aportes sociales $ 140.000.000 $ 140.000.000 $0 0,00%
Reservas patrimoniales $ 46.000.000 $ 52.000.000 $ 6.000.000 13,04%
Utilidades por distribuir $ 30.300.000 $ 36.000.000 $ 5.700.000 18,81%
Total patrimonio $ 216.300.000 $ 228.000.000 $ 11.700.000 5,41%
Los datos anteriores nos permiten identificar claramente cuáles han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance.
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez
identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos
o aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar
medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados
financieros.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

Beranek, w. (1975). ”Análisis para la toma de decisiones financieras”, Barcelona. Pp.45.

Bueno, E. (2004). ”Curso Básico De Economía De La Empresa, Un Enfoque De Organización”. Madrid.Pp. 126.

Suárez, A.(1994). ”Decisiones Óptimas De Inversión Y Financiación en la Empresa”,Madrid.Pp.134.

Van Horne, J.(1976) ”Administración financiera”, Buenos Aires.Pp.68.