ANÁLISIS

FINANCIERO

Docente: Haidyn Alberto Niño

Pereira
C.P Especialista en Finanzas
1. MARCO CONCEPTUAL DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Define el objetivo de los estados financieros, las cualidades que la

información financiera debe tener para ser útil, los elementos de los
estados financieros tales activos, pasivos, patrimonio, ingresos y gastos,
su reconocimiento y medición.

El objetivo de los estados financieros es suministrar información acerca

de la situación financiera, rendimiento y cambios en la situación
financiera de una entidad que sea útil a inversores y otros usuarios
externos al tomar sus decisiones económicas sobre esa entidad. Para
ser útil, la información debe ser comprensible, relevante, fiable y
comparable
Los elementos principales son activos, pasivos y patrimonio.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Es un estado contable que informa en una fecha

determinada la situación financiera de la empresa,
presentando en forma clara el valor de sus propiedades
y derechos, sus obligaciones y su capital, valuados y
elaborados de acuerdo con los principios de
contabilidad generalmente aceptados. El balance tiene
como principio la ecuación fundamental. Por lo tanto
sus componentes son: Activos, Pasivos y Patrimonio
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

Es un documento complementario donde se informa

detallada y ordenadamente como se obtuvo la utilidad
del ejercicio contable. Es un Estado Financiero Básico,
conocido también con el nombre de Estado de
Resultados porque muestra los ingresos, los gastos, así
como la utilidad o pérdida neta resultado de las
operaciones de un negocio, durante un período cubierto
por el informe, es un estado que refleja actividad, por
lo que se le considera un estado Dinámico.
IMPORTANCIA

El análisis de
estados financieros es un
componente indispensable
de la mayor parte de las
decisiones sobre
préstamo, inversión y
otras cuestiones próximas,
al facilita la toma de
decisiones a los
inversionistas o terceros
que estén interesados en
la situación económica
y financiera de la
empresa.
LA FUNCIÓN FINANCIERA

1. Preparación y análisis de la información

2. Determinación de la
estructura de los activos

3. Estructura financiera
OBJETIVO FINANCIERO

Maximizar el valor de la empresa, es decir

incrementar la inversión de los dueños o
accionistas.
OBJETIVO DEL ANÁLISIS FINANCIERO
HERRAMIENTAS DEL ANÁLISIS FINANCIERO

1. Estados financieros básicos

2. Información contable y
financiera
complementaria.
3. Información sobre el
mercado, la producción y
la organización.
4. Elementos de la
administración financiera.
5. Información sectorial y
macroeconómica.
ANÁLISIS FINANCIERO

Estudio que se hace de la información que

proporciona la contabilidad y de toda la demás
informaciónes disponible, para tratar de
determinar la situación financiera de la empresa
o de un sector específico de ésta.

Un análisis financiero integral debe considerar

información cuantitativa y cualitativa, histórica y
proyectada.
ANÁLISIS FINANCIERO
¿CÓMO LEER O INTERPRETAR LOS ESTADOS FINANCIEROS?

Lo primero es empezar por el estado de situación

financiera para tener una idea clara de la posición financiera
de la empresa y de los activos (bienes) que posee. En los
totales y sub-totales podemos darnos cuenta del tamaño de
la empresa y los  activos más relevantes. Revisamos el total de
los  activos, si encontramos un aumento considerable,
buscamos el total de los  activos  corrientes, fijos y otros 
activos  para ver a qué se debe esa tendencia.

Es pertinente comparar el total de los pasivos (deudas) y el

patrimonio, así como comparar el nivel de los pasivos
corrientes con la deuda a largo plazo. Una disminución del
inventario y un aumento de las cuentas por pagar, amerita
una inspección más detallada.
¿CÓMO LEER O INTERPRETAR LOS ESTADOS FINANCIEROS?

Luego, las cuentas se revisan desde el ángulo de la liquidez

(manejo de efectivo):

*Cuando aumentan las cuentas de los activos significa que

hay consumo de flujo de fondos, mientras que cuando hay
disminución es porque hay generación de flujo de fondos.
*Cuando aumentan las cuentas de pasivos y patrimonio
significa que hay generación de flujo de fondos, mientras que
si hay disminución es porque hay consumo de flujo de
fondos.

Ahora bien, determine si los cambios en los activos han

creado o consumido efectivo igual con los pasivos y
patrimonio. Este análisis le dará una idea clara del estado de
liquidez en su empresa.
¿CÓMO LEER O INTERPRETAR LOS ESTADOS FINANCIEROS?

Continuamos con el estado de resultados integral,  nos

muestra tanto los ingresos de operaciones como los no
provienen de operaciones, así como los costos de servicios o
ventas y los gastos administrativos (denominados egresos
operacionales) y complementariamente los gastos no
operacionales. ¿A qué se dedica la empresa?

Es primordial observar los totales más importantes como

utilidad bruta, utilidad operativa y utilidad o pérdida neta
final. Compare las cuentas de gastos de operación con el
desempeño reciente en materia de ventas y de utilidades.
Este análisis nos generará los totales y cambios de los gastos
principales, el volumen de las ventas, el ingreso neto o
pérdida resultante y el ingreso efectivo generado por la
empresa.
 ASPECTOS A CONSIDERAR

• Se debe tener un conocimiento completo de los

estados financieros de la empresa que se esté
analizando.
• El analista debe conocer lo que está detrás de los
datos monetarios. Para complementar lo que nos
dicen los estados financieros se deben tomar en
cuenta aquellos recursos de los cuales no hablan estos
estados, como el recurso humano, la capacidad
técnica, tecnología, capacidad administrativa y
creatividad del elemento humano.
• Se deben tomar en consideración las condiciones
cambiantes de los medios económico, político y social
dentro del cual existe la empresa, es decir,
considerar el macro-entorno y estudiar como la
compañía, en particular, responde.
 ASPECTOS A CONSIDERAR

• El analista debe poner en práctica su sentido

común para analizar e interpretar la información
así como para llegar a establecer sus
conclusiones acerca de la empresa que analiza.
• Para que las comparaciones sean válidas, deben
tomarse en cuenta los efectos en cambios en
métodos de contabilización, de operaciones que
pueden ocurrir de un ejercicio a otro dentro de
una empresa.
• Los indicadores deben ser comparados con los de
las empresas exitosas, con los promedios
sectoriales o con los planteados dentro de la
estrategia de la empresa.
 NO OLVIDAR

El análisis financiero tradicional es necrológico, se basa en

autopsias que se le hacen a la firma “para ver qué pasó” y no

hay suficiente énfasis en el futuro. El pasado es inmodificable

y los decisores, sólo pueden afectar el futuro con sus

decisiones. El pasado sólo sirve para evaluar qué tan buenas

resultaron las decisiones que se tomaron meses o años antes.

En la medida en que el análisis del pasado sirva para corregir

acciones equivocadas o reforzar acciones acertadas, será útil.

José I. Vélez Pareja

SALUD FINANCIERA DE LA
EMPRESA
SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA

Es necesario realizar un chequeo periódico de la salud

financiera de la empresa para prever posibles problemas en
el futuro y mantenerla estable en el mercado.

Los usuarios de la información financiera hacen el papel de

especialistas interesados en la salud financiera de la
empresa, para lo cual chequean o analizan, igualmente, sus
signos vitales financieros.

¿Cuáles son los “signos vitales financieros” de una empresa?

• la liquidez,
• la rentabilidad y
• el endeudamiento.
SALUD FINANCIERA DE LA EMPRESA
• El Análisis de la Liquidez, se relaciona con la evaluación de la
capacidad de la empresa para generar caja y atender sus
compromisos corrientes o de corto plazo, lo cual permite formarse
una idea del eventual riesgo de iliquidez que ésta corre, dada la
magnitud de su capital de trabajo en relación las ventas.

• El Análisis de la Rentabilidad, tiene que ver con la determinación

de la eficiencia con que se han utilizado los activos de la empresa,
en lo cual tiene incidencia no solamente el margen de utilidad que
generan las ventas, sino también el volumen de inversión en
activos utilizado para ello.

• El Análisis del Endeudamiento, conduce a la determinación de

dos aspectos. Por un lado, el riesgo que asume la empresa
tomando deuda y su efecto sobre la rentabilidad del patrimonio.
Por el otro, la capacidad de endeudarse en un determinado nivel,
es decir, la determinación de la capacidad de endeudamiento.
ANÁLISIS VERTICAL

Es una de las técnicas más sencillas

dentro del análisis financiero, y consiste
en tomar un solo estado financiero y
relacionar cada una de sus partes con un
total determinado dentro del mismo
estado, el cual se denomina cifra base. Es
un análisis estático, puede estudiar la
situación financiera en un momento
determinado, sin considerar los cambios
ocurridos a través del tiempo.
 ANÁLISIS VERTICAL COMPARATIVO

SIMESA SIDELPA SIDEMUÑA ACERIAS S.A

CUENTAS
MILL. $ % MILL. $ % MILL. $ % MILL. $ %
VENTAS NETAS 585,0 100,0% 472,6 100,0% 231,4 100,0% 1911,6 100,0%
COSTO DE VENTAS 407,0 69,6% 325,5 68,9% 209,1 90,4% 1389,3 72,7%
UTILIDAD BRUTA 178,0 30,4% 147,1 31,1% 22,3 9,6% 522,3 27,3%
GASTOS DE OPERACIÓN 52,0 8,9% 28,6 6,1% 5,7 2,5% 131,9 6,9%
UTILIDAD DE OPERACIÓN 126,0 21,5% 118,5 25,1% 16,6 7,2% 390,4 20,4%

UTILIDAD NETA 79,0 13,5% 50,0 10,6% 4,1 1,8% 280,0 14,6%
ANÁLISIS HORIZONTAL

Se ocupa de los cambios en las cuentas

individuales de un período a otro y por lo
tanto, requiere de dos o más estados
financieros de la misma clase, presentados
para períodos diferentes. Es un análisis
dinámico, porque se ocupa del cambio o
movimiento de cada cuenta de un período
a otro. El análisis se debe centrar en los
cambios “extraordinarios” o más
significativos, en cuya determinación es
fundamental tener en cuenta tanto las
variaciones absolutas como las relativas.
ANÁLISIS HORIZONTAL

Criterios a considerar:
1. ACTIVO:
• Variaciones en las cuentas por cobrar:
pueden haberse originado por aumento o
disminución en las ventas o por cambios
en sus condiciones.
• Variaciones en los inventarios: lo más
importante es determinar si realmente
hay cambios en la cantidad o solamente
se presenta un efecto del incremento en
los precios.
ANÁLISIS HORIZONTAL

Criterios a considerar:
• Variaciones del Activo Fijo: es preciso
preguntarse si una ampliación de la
planta se justifica, si los incrementos
que esto genera en la producción
están respaldados por la capacidad de
mercado.
2. PASIVO
• Variaciones en el pasivo corriente:
puede indicar cambios en la política
de financiamiento, aumentos en la
tasa de interés.
ANÁLISIS HORIZONTAL

Criterios a considerar:
• Variaciones en los pasivos laborales:
pueden ser causadas por incremento en la
planta de personal o negociaciones
colectivas de trabajo.
3. PERDIDAS Y GANANCIAS:
• Variación en las ventas netas: examinar si
el incremento obedece a cambio en los
volumen o solamente en el nivel precio.
• Variación en el costo de ventas y gastos
de operación: relación directa entre los
cambios.
ACTIVIDAD DE CLASE