ACTIVIDAD 8

INFORME: ANÁLISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO TERPEL

PRESENTADO POR:
Viviana Emilse Rodríguez Diaz ID 314329
Astrid Nathalia Sarmiento Pacanchique ID 668019
Leidy Lorena Martinez Rodriguez ID 649871

GERENCIA FINANCIERA

NRC 3303

TUTOR
Jose Edward Merchan Muñoz

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS -  

FACULTAD DE CIENCIA EMPRESARIALES
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS 
BOGOTÁ 
2021
 Introducción

En el presente documento se realiza un análisis con base a los estados de resultados

publicados por parte de la organización Terpel S.A. y Subsidiarias, para el periodo de 2018
y 2019 en el que se aplican diferentes técnicas para determinar la estrategia utilizada para
que su actividad económica haya pasado de haber atravesado una crisis económica a ser
actualmente rentable y sostenible desde hace unos años hasta la actualidad convirtiendo a
Terpel en la empresa líder en distribución de combustibles en Colombia.
 Tabla de contenido

Estado de resultados................................................................................................................4
Flujo de efectivo......................................................................................................................5
Indicadores financieros...........................................................................................................5
WACC.....................................................................................................................................9
Método patrimonial...............................................................................................................11
Método EV/EBITDA – PER Ratio.......................................................................................12
Flujo de caja descontado.......................................................................................................14
Conclusiones.........................................................................................................................15
Bibliografía...........................................................................................................................17
 INFORME: ANALISIS Y DIAGNOSTICO FINANCIERO TERPEL

Estado de resultados

 Los gastos administrativos y otros gastos por función disminuyeron un poco lo que

muestra el esfuerzo de la empresa por la distribución de sus recursos eficientemente.

 Se presenta disminución en los ingresos financieros posiblemente por el retiro del

rendimiento de títulos valores.

 Se presenta disminución en los ingresos financieros por causa de títulos valores con

los que ya no cuentan.

 El aumento de 15,32% se debe al nivel de volumen de ventas registradas en el año

2019 incrementando así el valor de este impuesto.

Flujo de efectivo

Indicadores financieros
 Primax adquirió 740 EDS a Exxonmobil, con una participación en el mercado del

22%.

 Biomax cuenta con un 55,7% de participación en el mercado del combustible.

 Exxonmobil vendió parte de su participación en el mercado a Primax convirtiéndolo

en el nuevo actor de este negocio en Colombia.

 Petrobras tiene una participación en el mercado del 3% de estaciones de servicio

que hay en el país.

 Para el 2018 Terpel tuvo una evolución en el mercado EBITDA de 726.110.252 Mil

Millones y un margen EBITDA de 3,8%.

 El UPA para el 2018 tuvo un rendimiento por acciones de 3140,70 en comparación

con el resto de las empresas lo cual es rentable para ellos.

 El ROA para el 2018 en cuanto a la capacidad de activos genero una rentabilidad

del 9,1% produciendo un beneficio económico respecto al capital total con relación

a sus activos.

 El ROE con 33,1% es superior al ROA con 9,1% dando resultado positivo lo que

quiere decir que la deuda es inferior a la rentabilidad económica, la financiación de

parte del activo con deuda ha posibilitado el crecimiento de la rentabilidad

financiera.
 El EBITDA consolidado del año alcanzó los COP$884.346 millones creciendo un

19,4% frente al cierre de 2018 y la utilidad neta acumulada a diciembre cerró en

COP$237.920 millones.

 El EBITDA mostró un crecimiento de 14,7% frente al 2018. Este resultado se ve

favorecido por el resultado de lubricantes Exxonmobil, negocio que contribuyó a

este crecimiento en COP$54.059 millones frente al año anterior, y por el decalaje

del periodo que fue de COP$60.434 millones, excluyendo el impacto de

Exxonmobil y el decalaje, el crecimiento del EBITDA sería de 4,4%.

 La utilidad neta del año se vio afectada por la amortización de los activos

intangibles adquiridos a ExxonMobil, la adopción de la norma NIIF 16, gastos

adquisición Exxonmobil y honorarios legales no recurrentes producto de un proceso

jurídico de recuperación de impuestos. Eliminando estos efectos el resultado sería

COP$287.275 MM.
 Frente al año anterior, se presenta un crecimiento importante ya que la utilidad

estuvo impactada por gastos no recurrentes asociados a la adquisición de

ExxonMobil, entre los que se destacan: gastos asesores transacción, pérdida en

cobertura e impuestos diferidos, producto de la reforma tributaria, y de la

adquisición.

 El UPA para el 2019 tuvo un rendimiento por acciones de 4430.78 en comparación

con el resto de las empresas, con una mayor rentabilidad que el año 2018 sobre sus

activos.

 El ROA para el 2018 en cuanto a la capacidad de activos genero una rentabilidad

del 11,6% produciendo un beneficio económico respecto al capital total mayor con

relación al año 2018.

 EL ROE, Terpel podría incrementar su nivel de endeudamiento únicamente en el

caso de que tenga capacidad para incrementar sus precios de venta y gestionar

eficientemente la totalidad de sus activos; esto es, cuando el incremento del ROA

pueda compensar el incremento del coste medio de la deuda.

 Consideramos conveniente para realizar un proceso de fusión o adquisición a la

empresa a Petrobras Colombia ya que consideramos que puede ser un aliado

estratégico por contar con un patrimonio del 8,7% al cierre del 2019, está en el

cuarto lugar en el ranking con mayor capital abierto en el mundo y se constituye

como la mayor compañía de América Latina con sucursales en varios países y la

sostenibilidad que ha consolidado durante estos últimos años.

 Biomax es la 2 empresa líder en el mercado de combustible a nivel de rentabilidad

de activos de inversiones en acciones, pero podría ser un riesgo para Terpel

fusionarse ya que podría ser absorbida y podría perder su poder adquisitivo.

WACC
 Para el año 2018 la empresa se encontraba apalancada por pasivos lo que se

representa en un 72% y tan solo un 28% de recursos propios, a comparación

del año 2019 en el que la variación disminuye un punto en el

apalancamiento de pasivos y aumenta un punto en recursos propios lo que

puede significar que la empresa está teniendo un buen control de sus

obligaciones financieras.

 Con el método de ponderación (Ke) se puede evidenciar que los recursos

aumentan un 30,15% con respecto a 2018, y la volatilidad es alta, aunque los

pasivos (deuda) de Terpel aumentaron un 1% en 2019 como se evidencia en

la estructura de las fuentes y así mismo la participación patrimonial fue

menor que el año anterior.

 En cuanto a el método Camp se puede decir que Terpel es volátil debido a

que la inversión es más viable ambientalmente, lo que significa que, según

este método, si el resultado de Ke es mayor que 1, la empresa tiende a

recuperarse.
 Método patrimonial

2019

Antes del ajuste

Activo $ 27.727.473.221 pasivo $ 19.589.101.833

patrimonio $ 8.138.371.388

Método patrimonial $ 8.138.371.388

Despues del ajuste

Activo $ 28.692.749.552 pasivo $ 19.589.101.833

patrimonio $ 8.138.371.388

Método patrimonial $ 9.103.647.719

 Se presenta un reajuste a los activos presentados en la compañía, con un 7% en su

cartera,

 5% en los inventarios y 3% en sus activos operacionales.

 Lo anterior refleja un incremento en el patrimonio de $965.276.331 millones

valorizando a Terpel y generando ingresos para sus socios y accionistas.

 Su patrimonio muestra un crecimiento frente a 2018 por efecto de la tasa de cambio

sobre las inversiones que están denominadas en dólares, en la filial que consolida la

operación adquirida en la compra de otras empresas móvil.

Método EV/EBITDA – PER Ratio

 Terpel presentó una disminución frente al año anterior, pasando de 2.464 a 885

millones de gls. El EBITDA* consolidado ascendió a COP$2.388.622.163

millones creciendo un 6,3% frente periodo del año anterior. La utilidad neta del

periodo fue de COP$18.359.500.239 millones.

 Terpel cotiza para el 2018 2.46 veces su beneficio operativo, para el 2019

disminuye al 0,88 se debe principalmente al menor decalaje presentado frente al

año anterior.
 El precio de la acción de Terpel al cierre del año alcanzó un precio de

COP$10.700, un 13,5% por arriba del precio de cierre de 2018. Lo anterior se

traduce en una capitalización bursátil a cierre del año de COP$2,097,194,329

Billones.

 En cuanto al EBITDA consolidado, se presentó un crecimiento acumulado esto

debido a la contribución de EBITDA y a la consolidación de la operación de

móvil, la adquision de acciones de otras empresas contribuye a este resultado.

 Terpel tarda hasta 8 veces en recuperar el precio de la acción en comparación al

año 2018.
 Flujo de caja descontado

1. Recomendaciones

El margen del EBITDA se mantenga estable para poder seguir cubriendo sus compromisos

financieros y de operación, al igual que seguir manteniendo los buenos niveles de

generación de recursos y la gestión adecuada de su capital de trabajo permitiendo mantener

sus niveles de ingresos en su flujo de caja

Conclusiones

 La Organización Terpel con 50 años de trayectoria en el negocio de

distribución de combustible líquido y lubricantes, bajo la marca Terpel, y

Gas Natural Vehicular (GNV), bajo la marca Gazel, cuenta con una extensa

red de estaciones de servicio ubicadas en Colombia, Ecuador, Panamá, Perú

y República Dominicana donde adicionalmente atiende clientes en sectores

industriales, aviación y marinos.

 Dentro se los hechos destacados se encuentran el incremento del margen

mayorista en un 3,18% las acciones se valorizaron un 13,5% por arriba del

precio de cierre del 2018, lo anterior se traduce en una capitalización bursátil

al cierre del año 2019.

 Los resultados en Colombia han estado positivamente impactados por la

implementación de la nueva estrategia comercial enfocada en el cliente a

través del mejor servicio, la mejor infraestructura y los mejores precios. Las

EDS cuentan con diseño e imagen renovada, excelente servicio de baños,

 novedosas tiendas de conveniencia y un sistema de lavado de vehículos

único en el país.

 La utilidad bruta del 2019 de Colombia fue COP $645.445 millones que

representan un crecimiento de 10,5% frente al 2018. El resultado se dio

gracias al crecimiento del volumen, la consolidación de la operación de

Mobil y al incremento anual del margen mayorista de líquidos, lo cual

compensó la menor contribución en GNV que estuvo afectada por la

devaluación.

 El EBITDA mostró un decrecimiento de 0,4% frente al 2018. Este resultado

se ve afectado por el menor decalaje presentado en el semestre en

comparación al mismo periodo del año anterior, contribuyendo (*) a esta

diferencia en COP$-37.345, frente al año anterior. El EBITDA por galón se

ubicó en COP$298,71.

 Frente al año anterior se presenta un crecimiento importante ya que la

utilidad estuvo impactada por gastos no recurrentes asociados a la

adquisición de ExxonMobil, entre los que se destacan: pérdida en cobertura

y gastos asesores transacción.

 Bibliografía

Estados financieros. (2021). Terpel.com. https://www.terpel.com/Accionistas/Relacion-

con-Inversionistas/Resultados-Financieros/