UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE HONDURAS

CENTRO UNIVERSITARIO REGIONAL NOR ORIENTAL

ASIGNATURA:

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

DAE-805

TRABAJO ASIGNADO:

PREGUNTAS DE REPASO

CAPÍTULO #14

PRESENTADO A:

LICDA. ALBA CASTRO TURCIOS

PRESENTADO POR:

20182200002 - LILIAN MARÍA BARAHONA LOBO

SECCIÓN:

1100

JUTICALPA, OLANCHO,

06/07/2020
 PREGUNTAS DE REPASO

14.1 ¿Por qué la administración del capital de trabajo es una de las

actividades más importantes y demandantes del gerente financiero?
¿Qué es el capital de trabajo neto?
La administración financiera es una de las actividades más importantes y
demandantes del gerente financiero porque de sus decisiones depende el
equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.
El capital de trabajo neto es la diferencia resultante de los activos y los pasivos
circulantes, por lo tanto, es de suma importancia para la gestión financiera el
equilibrio entre estas dos constantes. Se denomina capital de trabajo neto
positivo cuando los activos circulantes superan a los pasivos circulantes, y se
denomina capital de trabajo neto negativo cuando los pasivos circulantes son
mayores que los activos circulantes.

14.2 ¿Cómo se relaciona la previsibilidad de las entradas de efectivo de

una empresa y su nivel requerido de capital de trabajo neto? ¿Cómo se
relacionan el capital de trabajo neto, la liquidez y el riesgo de insolvencia
técnica?
Es fácil para la administración financiera de una empresa predecir los
desembolsos de efectivo para pasivos circulantes, por lo tanto, se puede
valorar el monto mínimo de capital de trabajo neto necesario en una empresa
para operar con un riesgo bajo. Es de suma importancia que las predicciones
de las entradas de efectivo sean sensatas y de esta forma evitar imprevistos.
A mayor capacidad del capital neto de trabajo, mayor será la liquidez de la
empresa para efectuar los pagos de sus obligaciones a corto plazo. No podrá
ser considerado dentro de un capital neto de trabajo aquellos activos
circulantes que son predominantemente no líquidos o que resulta difícil su
conversión a efectivo.
Se denomina “técnicamente insolvente” cuando la empresa no es capaz de
pagar sus deudas antes de su caducidad, esto es muy poco probable que
ocurra cuando la empresa posee un buen capital de trabajo neto, es decir,
cuando la empresa presente capacidad de liquidez.

14.3 ¿Por qué un aumento de la razón entre activos corrientes y activos

totales disminuye tanto las utilidades como el riesgo medidos por el
capital de trabajo neto? ¿Cómo afectan a la rentabilidad y el riesgo los
cambios de la razón entre pasivos corrientes y activos totales?
Cuando una empresa incrementa la razón de activos circulantes sobre los
activos totales, obtiene mayor parte comprometida de activos circulantes
porque los activos circulantes son menos rentables que los fijos, los activos
fijos son los que agregan valor a los productos, y sin ellos no es posible la
actividad productiva. La empresa tendría un mayor capital neto de trabajo
 (incrementando los activos circulantes), un menor riesgo de insolvencia
técnica, y también un alto nivel de liquidez.
Es muy importante tomar en cuenta la composición de los activos circulantes
ya que la proximidad de los activos circulantes al efectivo, da paso a mayor
liquidez y, por ende, se reduce el riesgo. Cuando mayor es la razón de pasivos
circulantes sobre activos totales, mayor es la rentabilidad, porque la empresa
utiliza más el financiamiento mediante pasivos circulantes, que son menos
costosos que el financiamiento a largo plazo. Cuando una empresa es
financiada con deuda a largo plazo en lugar de deudas a corto plazo,
disminuye el riesgo de escasez de liquidez, pero contrae mayor costo porque
habitualmente los pasivos circulantes son menos costosos que el
financiamiento a largo plazo. Al reducir los costos de financiamiento, aumenta
la rentabilidad de la empresa. Al mismo tiempo, si la empresa tiene un menor
nivel de capital neto de trabajo, se reduce su liquidez, por consiguiente, se
eleva el nivel de riesgo de insolvencia técnica. La rentabilidad y el riesgo
pueden aumentar si aumenta la razón.

14.4 ¿Cuál es la diferencia entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo

de conversión del efectivo?
El ciclo operativo abarca el tiempo desde el momento que inicia el proceso de
producción, es decir, desde el momento en que se compra la materia prima, y
finaliza con la liquidación de las cuentas por venta del producto terminado; en
cambio, el ciclo de conversión del efectivo es el periodo de tiempo que demora
una empresa para convertir la inversión en efectivo que necesita para sus
operaciones, en efectivo recibido como resultado de esas operaciones, es
decir el ciclo de conversión del efectivo está dado por la diferencia de entre el
ciclo operativo y el periodo promedio de pago.

14.5 ¿Por qué es útil separar las necesidades de financiamiento de un

negocio estacional en necesidades de financiamiento permanente y
estacional al desarrollar una estrategia de financiamiento?
Es útil separar éstas necesidades de financiamiento porque permiten a la
empresa tomar decisiones en vista de las necesidades financieras que se le
presenten en respuesta a la demanda a corto plazo, entonces, al tener claro
sus necesidades financieras en el corto plaza se le facilitará la elección entre
estrategias de financiamiento agresivas o conservadoras.

14.6 ¿Cuáles son los beneficios, costos y riesgos de una estrategia de

financiamiento agresiva y de una estrategia de financiamiento
conservadora? ¿Con qué estrategia se adquieren préstamos por encima
de la necesidad real?

Estrategia de
Financiamiento Agresiva
BENEFICIOS Cubrirá las necesidades, los
requerimientos estacionales o
cíclicos, y posiblemente sus
necesidades permanentes con
deuda a corto plazo.
COSTOS Su finalidad es tener ventajas
por el bajo costo del tipo de
financiamiento.
RIESGOS - El capital neto de trabajo puede
llegar a ser negativo por el
cumplimiento de deudas a corto
plazo.
-Dificultad de negociación de
fondos de largo plazo para cubrir
las necesidades de
financiamiento por una caída en
sus ventas estacionales.
Estrategia de
Financiamiento
Conservadora
Sus requerimientos son
financiados con deuda a largo
plazo, ya que el financiamiento
con fondos de corto plazo es
reservado para el uso eventual
de emergencias.
Las ganancias son más bajas
porque la empresa usa
financiamiento a largo plazo que
usualmente es más costoso.
El riesgo es menor debido al alto
nivel del capital neto de trabajo,
y de esta manera la empresa
tiene la posibilidad de financiarse
a corto plazo, en situaciones
imprevistas.

14.7 ¿Por qué es importante para una empresa disminuir al mínimo la

duración de su ciclo de conversión del efectivo?
Porque entre más tiempo requiera el ciclo de conversión de efectivo, mayores
serán los montos de inversión retenidos en un bajo retorno de los activos.
Todo retraso en este ciclo se traducirá en costos elevados y ganancias
mínimas para la empresa.

14.8 ¿Cuáles son los puntos de vista de cada uno de los siguientes
gerentes sobre los niveles de los diferentes tipos de inventario:
financiero, de marketing, ¿de manufactura y de compras? ¿Por qué el
inventario es una inversión?
 Gerente Financiero: se inclinará por mantener un nivel bajo de
inventarios para reducir los costos financieros.
 Gerente de Marketing: anhelará poseer un amplio inventario de
productos terminados.
 Gerente de Manufactura: le atraen los inventarios de materia prima y
productos terminados.
 Gerente de Compras: su objetivo es aprovechar descuentos de compras
por cantidad, por lo que estará de acuerdo con el Gerente de
Manufactura sobre abastecer en grandes cantidades el inventario de
materia prima.
 El inventario es una inversión porque para producir la empresa necesita
comprar materia prima, mano de obra, entre otras inversiones, y debe
esperar recibir el efectivo como resultado de la venta del producto.
14.9 Describa brevemente cada una de las siguientes técnicas de
administración de inventarios: sistema ABC, modelo de cantidad
económica de pedido (CEP), sistema justo a tiempo (JIT) y sistemas
computarizados para el control de recursos (PRM, PRM II y PRE).
 Sistema de Inventarios ABC: Técnica de administración de inventarios que
clasifica el inventario en tres grupos, A, B y C, en orden descendente de
importancia y nivel de supervisión, con base en la inversión en dólares
realizada en cada uno.
 Modelo de Cantidad Económica de Pedido: Técnica de administración de
inventarios para determinar el volumen óptimo del pedido de un artículo, es
decir, aquel volumen que disminuye al mínimo el total de sus costos de
pedido y costos de mantenimiento de existencias.
 Sistema Justo a Tiempo: Técnica de administración de inventario que
disminuye al mínimo la inversión en inventario haciendo que los materiales
lleguen justo en el momento en que se requieren para la producción.
 Sistemas Computarizados para el Control de Recursos:
Sistema de planeación de requerimiento de materiales (PRM) es una
técnica de administración de inventarios que aplica conceptos del modelo
CEP y una computadora para comparar las necesidades de producción con
los saldos de inventario disponibles y determinar cuándo deben solicitarse
los pedidos de diversos artículos del catálogo de materiales.
Planeación de recursos de manufactura II (PRM II) Avanzado sistema
computarizado que integra datos de muchas áreas, como finanzas,
contabilidad, marketing, ingeniería y manufactura, y genera planes de
producción, así como numerosos informes financieros y administrativos.
Planeación de recursos empresariales (PRE) Sistema computarizado que
integra electrónicamente la información externa de los proveedores y
clientes de la empresa con los datos departamentales de esta, de tal
manera que la información sobre todos los recursos disponibles (humanos y
materiales) se obtenga instantáneamente para así eliminar los retrasos en
la producción y los costos de control.

14.10 ¿Qué factores dificultan la administración de inventarios a los

exportadores y a las empresas multinacionales?
La importación y exportación de materiales y productos desde y hacia otros
países se ve afectado por situaciones como el retraso en entregas, el producto
dañado, robos, confusión, entre otros.
Es muy importante considerar las necesidades de materias primas o productos
y estar al tanto de que se entreguen las cantidades exactas y en excelente
 condición, y que esos pedidos sean el monto exacto y que resulten lo más
económico posible para la empresa.

14.11 ¿Cuál es el papel de las cinco “C” del crédito en la tarea de selección
para el otorgamiento del crédito?
Su función no es generar una decisión como tal de aceptación o rechazo, son
herramientas que permiten mediante el análisis de un experto la toma de
decisión, partiendo de la percepción del aseguramiento que los clientes
pagarán sin llegar a presionarlos dentro de los términos y plazos establecidos.

14.12 Explique por qué la calificación de crédito se aplica comúnmente a las

decisiones de crédito de consumo, más que a las decisiones de crédito
mercantil.
Porque el análisis que requiere un crédito de consumo es diferente al análisis
que se hace a un crédito mercantil, en el caso de un crédito mercantil se
efectúa un análisis financiero para determinar si la empresa es capaz de
cumplir con la obligación y en un crédito de consumo se analiza el
comportamiento de pago y es de donde parte la decisión de aceptar o rechazar
el otorgamiento del crédito.

14.13 ¿Cuáles son los efectos básicos de hacer más estrictos los estándares
de crédito?
El volumen de ventas disminuiría
La inversión en cuentas por cobrar aumentaría
Los gastos por cuentas incobrables aumentarían

14.14 ¿Por qué los riesgos implicados en la administración de crédito

internacional son más complejos que los riesgos relacionados con las
ventas a crédito puramente nacionales?
Porque los riesgos implicados en la administración de crédito internacional
inician desde los cambios en el valor de la moneda, demoras o daños en el
transporte de productos, tasas de interés.

14.15 ¿Por qué los términos de crédito regulares de una compañía se

ajustan en general a los de su industria?
Por motivos de competitividad y a la vez, por razones de seguridad, ya que si sus
términos de crédito son menos estrictos será atrayente para clientes que busquen
estos escenarios por motivos riesgosos, por ejemplo, fraudes, poca disposición
económica para cumplir con el pago, o con el fin de no pagar.
Si los términos de crédito son más estrictos que los de la competencia, los clientes
buscarán otras alternativas y esto afectará negativamente a la empresa.
14.16 ¿Por qué una empresa debe supervisar activamente las cuentas por
cobrar de sus clientes a crédito? ¿Cómo se usa el periodo promedio de
cobro y un calendario de vencimientos para supervisar el crédito?
La supervisión constante de las cuentas por cobrar ayuda a determinar si los
créditos se están cumpliendo de acuerdo con los términos acordados.
El Periodo Promedio de Cobro es el número promedio de días que las ventas a
crédito están pendientes de pago. El periodo promedio de cobro tiene dos
componentes: 1. el tiempo que transcurre desde la venta hasta que el cliente
envía el pago por correo y 2. el tiempo para recibir, procesar y cobrar el pago
una vez que el cliente lo envía. El conocimiento de este periodo de cobro
permite a la compañía determinar si existe un problema general con las
cuentas por cobrar. Si el periodo de cobro real es significativamente mayor de
30 días, la empresa tiene una razón para revisar sus operaciones de crédito. Si
el periodo de cobro promedio aumenta con el paso del tiempo, la compañía
tendrá razón para preocuparse por la administración de sus cuentas por
cobrar. El primer paso para analizar un problema con las cuentas por cobrar es
“determinar la antigüedad” de estas cuentas. Por medio de este proceso, la
compañía determina si el problema se encuentra en sus cuentas por cobrar en
general o es atribuible a algunas cuentas específicas.
El Calendario de Vencimientos es una técnica de supervisión de crédito que
clasifica las cuentas por cobrar en grupos, según el momento en que se
generaron; indica los porcentajes del saldo total de las cuentas por cobrar que
han estado pendientes durante periodos específicos.

14.17 ¿Qué es la flotación y cuáles son sus tres componentes?

La flotación también es conocida por “fondos en tránsito”, son los pagos que el
deudor ya efectuó pero que el acreedor aún no ha recibido.

Sus componentes son:

 La flotación postal es el tiempo: que transcurre desde que el pago se
envía por correo hasta que se recibe.
 La flotación de procesamiento: es el tiempo que transcurre entre el
recibo de un pago y su depósito en la cuenta de la empresa.
 La flotación de compensación: es el tiempo que transcurre entre el
depósito de un pago y el momento en que los fondos están disponibles
para que la empresa los gaste. Este componente se atribuye al tiempo
que requiere un cheque para pasar por el sistema bancario.

14.18 ¿Cuáles son los objetivos de la empresa en relación con la flotación

de cobro y la flotación de pago?
Las empresas acreedoras buscan reducir la flotación para minimizar el tiempo
del efectivo en las cuentas por cobrar y evitar la reducción del capital neto de
trabajo.
 Las empresas deudoras se benefician con la flotación porque ese efectivo aún
no ha sido debitado.

14.19 ¿Cuáles son las tres ventajas principales de la concentración del

efectivo?
 Crea una enorme reserva de fondos para realizar inversiones de efectivo a
corto plazo. Como existe un componente de costo fijo en el costo de la
transacción relacionado con estas inversiones, invertir una sola reserva de
fondos disminuye los costos de transacción de la empresa. Esta enorme
reserva de inversión también permite a la compañía elegir una gran variedad
de instrumentos de inversión a corto plazo.
 La concentración del efectivo de la empresa en una sola cuenta mejora el
control y seguimiento del efectivo.
 Tercero, tener un banco concentrador permite a la compañía implementar
estrategias de pago que disminuyan los saldos del efectivo improductivo.

14.20 ¿Cuáles son los tres mecanismos de concentración del efectivo?

¿Cuál es el objetivo de usar una cuenta de saldo cero (CSC) en un
sistema de concentración del efectivo?
 Cheque de transferencia de depósito (CTD): cheque sin firmar girado de
una de las cuentas bancarias de una empresa y depositado en otra.
 Transferencia ACH (cámara de compensación automatizada): retiro
electrónico previamente autorizado de la cuenta del pagador y depositado
en la cuenta del beneficiario, a través de un acuerdo entre los bancos, por
medio de la cámara de compensación automatizada (automated
clearinghouse, ACH).
 Transferencia cablegráfica: comunicación electrónica que, a través de los
registros contables, transfiere fondos del banco del pagador y los deposita
en el banco del beneficiario.
El objetivo de usar una cuenta en cero es eliminar los saldos en efectivo
improductivos en cuentas de cheques corporativas.

14.21 ¿Cuáles son las dos características que hacen negociable a un valor?
¿Por qué los rendimientos de valores negociables privados generalmente
son mayores que los rendimientos de emisiones gubernamentales con
plazos de vencimiento similares?
Para que un valor sea negociable debe cumplir con las siguientes
características:
 Un mercado bien establecido que permita disminuir al mínimo el tiempo
que se requiere para convertirlo en efectivo.
 Seguridad del principal, lo que significa que experimenta poca o ninguna
pérdida de valor con el paso del tiempo.
Los rendimientos de los valores negociables dependen de los riesgos
contenidos en la elección, las emisiones de los gobiernos tienen
generalmente bajos rendimientos debido a su bajo riesgo, en cambio, los
rendimientos de emisiones privadas son mayores porque representan
mayor riesgo.