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2.- Una empresa actualmente emplea una poltica de capital de trabajo agresiva con
respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles relativamente bajos para cada
nivel posible de produccin). La empresa ha decidido cambiar a una poltica ms
conservadora. Qu efecto probable tendr esta decisin en la rentabilidad y el riesgo de la
empresa?
6.- Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a corto plazo
(papel comercial y pagars). Explique el efecto de esta decisin sobre la rentabilidad y el riesgo
de estas empresas.
7.- Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales (temporales) con
fondos a largo plazo. Cul es el efecto de esta decisin en la rentabilidad y el riesgo de la
empresa?
8.- El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se supone que decrece con
niveles ms altos de activos corrientes. Es siempre correcta esta suposicin para todos los niveles
de activos corrientes, en particular para un nivel excesivamente alto comparado con las
necesidades de la empresa? Explique.
No. El aumento del nivel de los activos corrientes ms all de cierto nivel puede
realmente aumentar el riesgo como resultado del creciente riesgo de obsolescencia
del inventario, el creciente riesgo de cuentas incobrables y el creciente riesgo de
prdida del poder adquisitivo de los activos monetarios.
9.- En ocasiones, las tasas de inters a largo plazo son menores que las de corto plazo, aunque
el anlisis en el captulo sugiere que el financiamiento a largo plazo es ms costoso. Si las tasas a
largo plazo son ms bajas, debera la empresa financiarse por completo con deuda a largo
plazo?
Mientras que las tasas de corto plazo que exceden las tasas a largo plazo hacen que
el mtodo de financiamiento a largo plazo sea ms atractivo en el momento particular
involucrado, no necesariamente lo hace ms atractivo durante un perodo de tiempo.
El fenmeno anterior se asocia generalmente a veces cuando las tasas de inters son
altas y se espera que caigan. Durante un perodo de diez aos, el costo de los
intereses podra ser menor mediante la financiacin a corto plazo y la refinanciacin en
cada vencimiento en lugar de la financiacin a largo plazo de la deuda. Esto ocurre
porque las tasas a corto plazo caen suficientemente por debajo de la actual tasa de
largo plazo, de manera que el costo total de intereses asociado con los prstamos a
corto plazo es menor que el asociado con el endeudamiento a largo plazo. Otra razn
por la que la empresa podra no desear usar completamente la deuda a largo plazo es
que si hay requerimientos de fondos estacionales sera pedir prestado en ciertos
momentos cuando los fondos no eran necesarios.
11.- Cules son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de trabajo? O uno
demasiado bajo?