CUESTIONARIO CAPITULO 8

CAROLINA PRIETO CARREÑO

ID: 677922

ADMINISTRACION FINANCIERA
NRC: 956

MIGUEL CEDIEL BALLESTEROS

DOCENTE

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA MINUTO DE DIOS

FACULTAD CIENCIAS EMPRESARIALES

CONTADURÍA PÚBLICA

BOGOTÁ D.C

2021
 CUESTIONARIO

1. ¿Qué incluye la administración del capital de trabajo? ¿Qué decisiones

funcionales implica y qué principio subyacente o compensación influye
en el proceso de decisión?

El capital de trabajo hace referencia al manejo de todas las cuentas corrientes de una
empresa que incluye activos y pasivos corrientes, con el fin de mantener un nivel
aceptable de capital. Los principales activos circulantes a los que se les debe prestar
atención son: caja, valores negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el
inventario, puesto que estos son los que pueden mantener un nivel recomendable y
eficiente de liquidez sin conservar un alto número de existencias de cada uno,
mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar, obligaciones
financieras y los pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de
corto plazo.
Al determinar la cantidad apropiada, o nivel adecuado de los activos corrientes, la
administración debe considerar la compensación entre rentabilidad y riesgo. A mayor
nivel de activos corrientes, mayor liquidez de la empresa, si todo lo demás permanece
igual. Con mayor liquidez hay menor riesgo, pero también menos rentabilidad.

2. Una empresa actualmente emplea una política de capital de trabajo

“agresiva” con respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene
(niveles relativamente bajos para cada nivel posible de producción). La
empresa ha decidido cambiar a una política más “conservadora”. ¿Qué
efecto probable tendrá esta decisión en la rentabilidad y el riesgo de la
empresa?
A medida que aumenta el nivel de los activos corrientes (un movimiento hacia una
estrategia más conservadora), el efecto que tendría es: menor rentabilidad, menor
crecimiento respecto a la competencia y el riesgo disminuiría, pero tendría efecto
negativo sobre la rentabilidad.

Según Home & Wachowicz, cuando todo lo demás permanece igual, una empresa que
sigue una política conservadora para mantener niveles altos de activos corrientes debe
estar en mejor posición para utilizar con éxito los préstamos a corto plazo que una que
mantiene agresivamente niveles bajos de activos corrientes. Por otro lado, una
empresa que financia sus activos corrientes en su totalidad con capital accionario
estará en una mejor posición de riesgo para adoptar una postura más agresiva en lo
que se refiere a mantener niveles bajos (“austeros”) de activos corrientes.

3. Las empresas de servicios públicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del
total de activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo
mantiene el 60% del total de activos en activos corrientes. Explique la
manera en que las características de la industria son responsables de
esta diferencia.
La diferencia se basa en que las empresas de servicios públicos no pueden almacenar
su producto para consumo futuro; por lo tanto, el inventario de las empresas de
servicios públicos se limita a las partes y suministros para sus instalaciones y equipos,
no hay inventario de producto terminado y no es necesario tener tanto dinero en caja
debido a que hay una constante rotación de los activos corrientes. Mientras que la
industria del comercio minorista se encuentra en el otro extremo puesto que todo su
producto primero va al inventario y debe mantener el suficiente para poder mantener
su venta.

4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”.

El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos corrientes requeridos para

satisfacer las necesidades mínimas a largo plazo de una empresa, mientras que el
capital de trabajo temporal varía con los requerimientos de la temporada.

Comparativo Capital de Trabajo Temporal Vs Permanente

Fuente: Capitulo 8 -Libro VanHome

 5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer
coincidir el vencimiento) para el financiamiento, ¿cómo financiaría sus
activos corrientes?

Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

vencimiento) para el financiamiento, cada activo se compensaría con un instrumento
financiero del mismo plazo de vencimiento aproximado. Por otro lado, las variaciones
estacionales o de corto plazo en los activos corrientes se financiarían con deuda a
corto plazo y los componentes permanentes de los activos corrientes y todos los
activos fijos se financiarían con deuda a largo plazo o capital de accionistas.

6. Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con

pasivos a corto plazo (papel comercial y pagarés). Explique el efecto de
esta decisión sobre la rentabilidad y el riesgo de estas empresas.

Las empresas que financian su capital de trabajo a modo “pasivo a corto plazo”, es
porque tienen una seguridad de que podrán cobrar antes de tener que pagar, por lo
cual, la empresa evita pagar un porcentaje adicional por intereses, pero el riesgo
podría ser muy alto. El riesgo es la probabilidad de no poder cubrir los costos
operativos y de no poder hacer los pagos fijos programados que están asociados con
la deuda. Por ende, una empresa que no esté en condiciones de pagar sus
obligaciones a su vencimiento es una empresa que incurre en insolvencia técnica.

7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales

(temporales) con fondos a largo plazo. ¿Cuál es el efecto de esta decisión
en la rentabilidad y el riesgo de la empresa?

Si la deuda a largo plazo se usa para financiar necesidades de corto plazo, la empresa
pagará intereses por el uso de fondos en momentos en los que no se necesiten, por
tanto, el riesgo de financiar activos corrientes temporales con deuda a largo plazo
representa un riesgo bajo.

8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se

supone que decrece con niveles más altos de activos corrientes. ¿Es
siempre correcta esta suposición para todos los niveles de activos
corrientes, en particular para un nivel excesivamente alto comparado con
las necesidades de la empresa? Explique.
Es correcta debido a que, es una relación inversa a nivel más alto de activos corrientes
menor será el riesgo. Es fácil que los niveles excesivos de activos corrientes den como
resultado una empresa que obtiene un rendimiento sobre la inversión inferior; sin
embargo, las empresas con pocos activos corrientes pueden incurrir en faltantes y en
dificultades para mantener una operación constante, pero igual el riesgo va aumentado
conforme menor cantidad de activos corrientes vaya teniendo. Del mismo modo puede
que algunas empresas tengan activos corrientes altos, pero lo hacen porque son
empresas que tienen compras estacionales y no les representa ningún riesgo ya que
dentro de la temporada sus ventas serán mayores.
En conclusión, el nivel óptimo de cada activo corriente estará determinado por la
actitud de la administración hacia las compensaciones entre la rentabilidad y el riesgo.

9. En ocasiones, las tasas de interés a largo plazo son menores que las de
corto plazo, aunque el análisis en el capítulo sugiere que el
financiamiento a largo plazo es más costoso. Si las tasas a largo plazo
son más bajas, ¿debería la empresa financiarse por completo con deuda
a largo plazo?

Los préstamos a plazos se solicitan en entidades financieras, generalmente tienen

vencimiento de 5 a 12 años y suelen utilizarse para financiar las necesidades de
trabajo fijas como: compras de maquinaria y equipo o para solventar otros préstamos.
Por lo tanto, si las tasas son más bajas no garantiza que el costo sea más bajo, puesto
que la deuda a largo plazo tiene un costo de interés esperado más alto que la deuda a
corto plazo y además la empresa puede pagar intereses sobre el préstamo en
periodos en que los fondos no se necesitan.
En ocasiones, cuanto más largo sea el programa de financiamiento de vencimiento
compuesto utilizado por la empresa, menor riesgo implicará ese financiamiento. Sin
embargo, cuanto más largo sea el plazo de vencimiento, más costoso será el
financiamiento. En consecuencia, tenemos todavía otra compensación entre riesgo y
rentabilidad.

10. ¿De qué manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la

composición de vencimiento de la deuda? ¿Por qué al aumentar la
liquidez de los activos de una empresa se reduce el riesgo?
Una variable fundamental para determinar el plazo de pago es la posible existencia de
un descuento por pronto pago y de esta manera se obtendría el dinero en efectivo de
una manera eficaz y así la empresa pueda hacer frente a sus obligaciones; sin
embargo, el riesgo de liquidez sería la incapacidad para una organización de disponer
de los fondos necesarios para hacer frente a sus obligaciones tanto en el corto plazo
como en el mediano/largo plazo. Lo que sucede es que la empresa en un momento
dado “está ilíquida” o corre el riesgo de estarlo, aunque sea rentable, y tenga
relativamente pocas deudas. Además, con mayor liquidez hay menor riesgo, pero
también menos rentabilidad.

11. ¿Cuáles son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de
trabajo? ¿O uno demasiado bajo?

Un capital de trabajo excesivo especialmente en forma de efectivo y valores

negociables puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo insuficiente, debido
al gran volumen de fondos que no son usados productivamente, éstos representan
una pérdida de interés o de utilidad, estimulan los pagos excesivos de dividendos y a
menudo conducen a inversiones en proyectos indeseables o en maquinaria y equipo
innecesario.

12. ¿Cómo se proporciona un margen de seguridad para administrar el

capital de trabajo?
El margen de seguridad se proporciona cuando la empresa conoce con certeza la
demanda de sus ventas en el futuro, los pagos de cuentas por cobrar resultantes y el
programa de producción, puesto que, podrá organizar el plazo de vencimiento de su
deuda de manera que coincida con el programa de flujos de efectivo neto futuros. Ello
tendrá como resultado que las ganancias se maximizan, ya que no tiene necesidad de
tener niveles excesivos de activos corrientes, ni de tener más financiamiento a largo
plazo que el necesario. Sin embargo, cuando las ventas y los flujos de efectivo
resultantes están sujetos a incertidumbre, la situación cambia.
 Bibliografía

Horne, J. V., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de Administración Financiera.

México: Pearson.