JUAN CAMILO GASPAR CALDERON

ID 632149
SOLUCION ACTIVIDAD 3

Como resultado de la lectura del capítulo 8, Perspectiva General del Capital de Trabajo, deben
responder las 12 preguntas de la página 216-217, en archivo de Word, y subirlo como entrega de
esta actividad.

1. ¿Qué incluye la administración del capital de trabajo? ¿Qué decisiones funcionales implica
y qué principio subyacente o compensación influye en el proceso de decisión?

• La administración del capital de trabajo se refiere al manejo del 100% de las

cuentas de pasivos y activos corrientes para mantener un capital de nivel aceptable,
incluyendo también el financiamiento necesario para el apoyo de los activos
corrientes, sin embargo, se debe tener en cuenta que este capital de trabajo se divide
en 2 áreas de enfoque inicialmente el enfoque contable y seguido el enfoque
financiero.
• Las decisiones funcionales que implica el proceso de decisión subyacen de la
inversión que se realiza en los activos corrientes y la combinación adecuada de
financiamiento a largo plazo para el apoyo de la inversión en bienes. Las decisiones
tomadas son importantes ya que rigen un principio de equilibrio entre el riesgo y la
rentabilidad.

2. Una empresa actualmente emplea una política de capital de trabajo “agresiva” con respecto
al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles relativamente bajos para cada nivel
posible de producción). La empresa ha decidido cambiar a una política más “conservadora”.
¿Qué efecto probable tendrá esta decisión en la rentabilidad y el riesgo de la empresa?

• A medida que en la compañía aumenta el nivel de los activos corrientes tendría un

efecto de menor rentabilidad, menor crecimiento respecto a la competencia sin
embargo el riesgo disminuiría afectando negativamente la rentabilidad generada.
De acuerdo con Home & Wachowicz (2010), cuando una compañía sigue una
política conservadora se rige a estar en mejor posición para utilizar los prestamos a
corto plazo lo que no hace al regirse bajo una política agresiva.

3. Las empresas de servicios públicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del total de activos en
activos corrientes; la industria de venta al menudeo mantiene el 60% del total de activos en
activos corrientes. Explique la manera en que las características de la industria son
responsables de esta diferencia.

• La principal diferencia se basa en que las empresas de servicios públicos no puedes

almacenar sus productos para un consumo futuro ya que el inventario de dichas
empresas es limitado y de uso exclusivo para sus instalaciones a ejecutar y equipos
para la ejecución de sus actividades, no es necesario tener un plante de dinero
excesivo debido a que se ejerce una constante rotación de activos corrientes,
mientras tanto en la industria del comercio minoritario se encuentra al otro costado
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ya que el producto primero se lleva al inventario donde se debe tener en cuenta
contar con buenas cantidades de producto en el inventario para mantener sus
constantes ventas.

4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”

• Temporal: Se basa en las cantidades de activos corrientes que tiene la empresa

requeridos para la satisfacción de las necesidades mínimas a largo plazo de la
compañía.
• Permanente; Esta capital varia acorde con los requerimientos de la temporada en
la que se encuentra la compañía.

5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

vencimiento) para el financiamiento, ¿cómo financiaría sus activos corrientes?

• Si la empresa adopta este enfoque cada activo se compensaría con un instrumento

financiero que tenga el mismo plazo de su vencimiento; Por otro lado las
variaciones estacionales o de corto plazo en activos corrientes se financiarían con
una deuda a corto plazo y los activos corrientes permanentes se financiarían con
una deuda a largo plazo o también con la inversión o capital de los accionistas de la
compañía.

6. Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a corto plazo
(papel comercial y pagarés). Explique el efecto de esta decisión sobre la rentabilidad y el
riesgo de estas empresas

• Las empresas que financian su capital de trabajo con pasivos a corto plazo lo
ejecutan de esa manera ya que cuentan con la seguridad de que podrán obtener los
recursos de sus cuentas por cobrar antes de cumplir las fechas estipuladas para
realizar el pago evitando un pago adicional en materia de intereses sin embargo
infiero en un riesgo alto; Este riesgo se basa en la probabilidad de no poder cubrir
dichos costos y no poder realizar los pagos programados que están asociados con la
deuda por ende la empresa que no puede solventar dichas programaciones incurre
en una insolvencia técnica.

7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales (temporales) con
fondos a largo plazo. ¿Cuál es el efecto de esta decisión en la rentabilidad y el riesgo de la
empresa?

• Si la compañía usa la deuda a largo plazo para financiar necesidades de corto plazo,
la empresa tendrá que pagar intereses por el uso de fondos en el momento en el que
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no se estén necesitando, por ende, el riesgo de financiar los activos corrientes
temporales con deuda a largo plazo representa un riesgo bajo para la empresa.

8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se supone que decrece
con niveles más altos de activos corrientes. ¿Es siempre correcta esta suposición para todos
los niveles de activos corrientes, en particular para un nivel excesivamente alto comparado
con las necesidades de la empresa? Explique.

• Es correcta ya que es una relación de característica inversa a nivel mas alto de

activos corrientes menor será el riesgo; Es fácil entender que los niveles excesivos
de activos corrientes den como resultado que una empresa obtenga un rendimiento
sobre la inversión inferior, No obstante aquellas empresas que cuentan con una
cantidad mínima de activos corrientes pueden incurrir en faltantes dificultando
mantener su operación constante, sin embargo el riesgo aumenta entre menos
activos posea la compañía. Para concluir el nivel optimo de cada uno de los activos
corrientes será determinado por la actitud de la administración hacia las
compensaciones entre la rentabilidad y el riesgo.

9. En ocasiones, las tasas de interés a largo plazo son menores que las de corto plazo, aunque
el análisis en el capítulo sugiere que el financiamiento a largo plazo es más costoso. Si las
tasas a largo plazo son más bajas, ¿debería la empresa financiarse por completo con deuda a
largo plazo?

• Las solicitudes de prestamos se realiza ante entidades financieras generalmente

cuentan con un tiempo de vencimiento acorde al tipo de crédito solicitado, estos
suelen ser utilizados para financiar las necesidades de trabajo fijas como:
adquisición de maquinaria y equipo o para solventar otros prestamos, Teniendo en
cuenta esto no se debe estimar que siendo la tasa de interés menor se garantiza un
costo mas bajo, ya que una deuda a mas tiempo genera más intereses en términos
monetarios que una deuda a corto plazo. Teniendo en cuenta lo anterior cabe
destacar que cuanto mas largo sea el plazo de vencimiento más costoso será el
financiamiento.

10. ¿De qué manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la composición de vencimiento
de la deuda? ¿Por qué al aumentar la liquidez de los activos de una empresa se reduce el
riesgo?

• Una de las variables fundamentales para determinar el plazo de pago de la deuda es

una posible existencia de una alternativa de descuento por ponto pago de esa
manera se obtiene el dinero en efectivo de una manera mas eficaz y de esa manera
la empresa pueda estar activa en sus obligaciones, sin embargo el factor
denominado riesgo de liquidez será la incapacidad para que una organización
disponga de los recursos necesario para hacer frente a sus obligaciones tanto a corto
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como a mediano y largo plazo, debido a esto se tiene presenta que la empresa se
encuentra en un estado de iliquidez o esta en riesgo de pasar a dicho estado,
teniendo en cuenta que entre mayor liquidez menor será el riesgo.

11. ¿Cuáles son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de trabajo? ¿O uno
demasiado bajo?

• Un capital de trabajo excesivo especialmente en forma de efectivo y valores

negociables puede ser tan desfavorable como un capital de trabajo insuficiente,
debido al gran volumen de fondos que no son usados productivamente, éstos
representan una pérdida de interés o de utilidad, estimulan los pagos excesivos de
dividendos y a menudo conducen a inversiones en proyectos indeseables o en
maquinaria y equipo innecesario
• Cuando el capital de trabajo es demasiado alto hay estancamiento de inventarios y
cuando el capital de trabajo es demasiado bajo existe escases de inventario, en la
cual pierdes clientes.

12. ¿Cómo se proporciona un margen de seguridad para administrar el capital de trabajo?

• Se proporciona cuando la empresa conoce con gran certeza la demanda de sus

ventas en el futuro, los pagos de las cuentas por cobrar resultantes, y el programa
de producción de la compañía teniendo como resultado que las ganancias se
maximizan, ya que no tiene necesidad de tener niveles excesivos de activos
corrientes, ni de tener más financiamiento a largo plazo que el necesario. Sin
embargo, cuando las ventas y los flujos de efectivo resultantes están sujetos a
incertidumbre, la situación cambia.