INSTITUTO TECNOLOGICO DE SANTO DOMINGO

INTEC

FINANZAS I
EJERCICIOS AUTOEVALUACION
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Nombre: Lisandra Báez Id: 1104453

Responder a las siguientes preguntas

1. ¿Qué incluye la administración del capital de trabajo? ¿Qué decisiones funcionales
implica y qué principio subyacente o compensación influye en el proceso de
decisión?

La administración del capital de trabajo incluye la administración de los activos

corrientes de la empresa y el financiamiento necesario para apoyar los activos
corrientes. Las decisiones fundamentales que subyacen a esta administración implican
las Inversiones en activos corrientes y la combinación adecuada de financiamiento a
largo plazo para apoyar esta inversión en bienes. Tales decisiones se rigen por la
importancia del Principio de un equilibrio entre riesgo y rentabilidad. Generalmente, El
aumento de la rentabilidad sólo es posible con la adición de riesgo.
2. Una empresa actualmente emplea una política de capital de trabajo “agresiva” con
respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles relativamente
bajos para cada nivel posible de producción). La empresa ha decidido cambiar a
una política más “conservadora”. ¿Qué efecto probable tendrá esta decisión en la
rentabilidad y el riesgo de la empresa?

En términos generales, la rentabilidad y el riesgo asociados con los activos corrientes

están en función del nivel, la composición y la financiación de estos activos. A medida
que aumenta el nivel de activos corrientes (un movimiento hacia una estrategia de
capital de trabajo más "conservadora"), el riesgo de la empresa generalmente
disminuye, pero también lo hace la rentabilidad de la empresa.
3. Las empresas de servicios públicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del total de
activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo mantiene el 60%
del total de activos en activos corrientes. Explique la manera en que las
características de la industria son responsables de esta diferencia.

La diferencia en las industrias que representan el nivel de activos actuales en cada uno
de ellos es que las empresas de servicios públicos no pueden almacenar su producto
 para consumo futuro. Por lo tanto, el inventario de las empresas de servicios públicos
se limita a las partes y suministros para sus instalaciones y equipos. No hay inventario
de producto terminado. La industria del comercio minorista se encuentra en el otro
extremo del espectro.
4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”.

El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos corrientes requeridos para

satisfacer las necesidades mínimas a largo plazo de una empresa, mientras que el
capital de trabajo temporal varía con los requerimientos de la temporada.
5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el
vencimiento) para el financiamiento, ¿cómo financiaría sus activos corrientes?

Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

vencimiento) para el financiamiento, cada activo se compensaría con un instrument0
financiero del mismo plazo de vencimiento aproximado. Por otro lado, las variaciones
estacionales o de corto plazo en los activos corrientes se financiarían con deuda a
corto plazo y los componentes permanentes de los activos corrientes y todos los
activos fijos se financiarían con deuda a largo plazo o capital de accionistas.
6. Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a corto
plazo (papel comercial y pagarés). Explique el efecto de esta decisión sobre la
rentabilidad y el riesgo de estas empresas.

Las empresas que financian su capital de trabajo a modo “pasivo a corto plazo”, es
porque tienen una seguridad de que podrán cobrar antes de tener que pagar, por lo
cual, la empresa evita pagar un porcentaje adicional por intereses, pero el riesgo podría
ser muy alto. El riesgo es la probabilidad de no poder cubrir los costos operativos y de
no poder hacer los pagos fijos programados que están asociados con la deuda. Por ende,
una empresa que no esté en condiciones de pagar sus obligaciones a su vencimiento es
una empresa que incurre en insolvencia técnica.
7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales (temporales)
con fondos a largo plazo. ¿Cuál es el efecto de esta decisión en la rentabilidad y
el riesgo de la empresa?

Si se usa la deuda a largo plazo para financiar necesidades de corto plazo, la empresa
pagará intereses por el uso de fondos en momentos en los que no se necesiten, por
tanto el riesgo de financiar activos corrientes temporales con deuda a largo plazo
representa un riesgo bajo
8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se supone que
decrece con niveles más altos de activos corrientes. ¿Es siempre correcta esta
 suposición para todos los niveles de activos corrientes, en particular para un nivel
excesivamente alto comparado con las necesidades de la empresa? Explique.

Es correcta puesto que, es una relación inversa a nivel más alto de activos Corrientes,
menor será el riesgo. Es fácil que los niveles excesivos de activos corrientes den como
resultado una empresa que obtiene un rendimiento sobre la inversión inferior; sin
embargo, las empresas con pocos activos corrientes pueden incurrir en faltantes y en
dificultades para mantener una operación constante, pero igual el riesgo va aumentado
conforme menor cantidad de activos corrientes vaya teniendo. Del mismo modo puede
que algunas empresas tengan activos corrientes altos, pero lo hacen porque son
empresas que tienen compras estacionales y no les representa ningún riesgo ya que
dentro de la temporada sus ventas serán mayores. En conclusión, el nivel óptimo de
cada activo corriente estará determinado por la actitud de la administración hacia las
compensaciones entre la rentabilidad y el riesgo.
9. En ocasiones, las tasas de interés a largo plazo son menores que las de corto
plazo, aunque el análisis en el capítulo sugiere que el financiamiento a largo plazo
es más costoso. Si las tasas a largo plazo son más bajas, ¿debería la empresa
financiarse por completo con deuda a largo plazo?

Los préstamos a plazos se solicitan en entidades financieras, generalmente tienen

vencimiento de 5 a 12 años y suelen utilizarse para financiar las necesidades de trabajo
fijas como: compras de maquinaria y equipo o para solventar otros préstamos. Por lo
tanto, si las tasas son más bajas no garantiza que el costo sea más bajo, puesto que la
deuda a largo plazo tiene un costo de interés esperado más alto que la deuda a corto
plazo y además la empresa puede pagar intereses sobre el préstamo en periodos en que
los fondos no se necesitan.
Según Home & Wachowicz (2010), en general, cuanto más largo sea el programa de
financiamiento de vencimiento compuesto utilizado por la empresa, menor riesgo implica
ese financiamiento. Sin embargo, cuanto más largo sea el plazo de vencimiento, más
costoso será el financiamiento. En consecuencia, tenemos todavía otra compensación
entre riesgo y rentabilidad.
10. ¿De qué manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la composición de
vencimiento de la deuda? ¿Por qué al aumentar la liquidez de los activos de una
empresa se reduce el riesgo?

Se puede decir que una variable fundamental para determinar el plazo de pago es la
posible existencia de un descuento por pronto pago y de esta manera se obtendría el
dinero en efectivo de una manera eficaz y así la empresa pueda hacer frente a sus
obligaciones, sin embargo, el riesgo de liquidez sería la incapacidad para una
 organización de disponer de los fondos necesarios para hacer frente a sus obligaciones
tanto en el corto plazo como en el mediano y el largo plazo.

Lo que sucede es que la empresa en un momento dado está ilícita o corre el riesgo de
estarlo, aunque sea rentable, y tenga relativamente pocas deudas. Además, con mayor
liquidez hay menor riesgo, pero también hay una menor rentabilidad

11. ¿Cuáles son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de
trabajo? ¿O uno demasiado bajo?

Cuando el capital de trabajo es demasiado alto hay estancamiento de inventarios y

cuando el capital de trabajo es demasiado bajo existe escases de inventario, en la cual
pierdes clientes.
12. ¿Cómo se proporciona un margen de seguridad para administrar el capital de
trabajo?

El margen de seguridad se proporciona cuando la empresa conoce con certeza la

demanda de sus ventas en el futuro, los pagos de cuentas por cobrar resultantes y el
programa de producción, puesto que, podrá organizar el plazo de vencimiento de su
deuda de manera que coincida con el programa de flujos de efectivo neto futuros.
Tendrá como resultado que las ganancias se maximizan, ya que no tiene necesidad de
tener niveles excesivos de activos corrientes, ni de tener más financiamiento a largo
plazo que el necesario. Sin embargo, cuando las ventas y los flujos de efectivo
resultantes están sujetos a incertidumbre, la situación cambia.