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Es razonable esperar que si las ventas aumentan una parte de la ganancia debe
inmovilizarse en el activo operativo.
Estos son los recursos que, más que figuradamente, “apoyan” ese crecimiento del
nivel de actividad.
La diferencia entre la ganancia y el aumento del activo es el excedente operativo de
fondos.
El flujo de fondos operativo es uno de los componentes del flujo de fondos de la
empresa.
El flujo de fuentes financieras depende de la evolución del endeudamiento, el costo
del pasivo financiero y los aportes de capital y dividendos.
Es posible calcular el crecimiento de ventas que es financiable con las políticas
competitiva y financiera que aplica la dirección de la empresa. Entonces, el
crecimiento sostenible de ventas, o crecimiento auto sustentado, o financiable, es
el crecimiento de las ventas que se puede financiar sin realizar cambios en la
estructura de financiamiento existente (cambios en el grado de endeudamiento o
emisión de nuevo capital) ni en la distribución de ganancias.
Déjame que te cuente en primer lugar por qué es interesante y conveniente para
una empresa reducir su endeudamiento.