Está en la página 1de 23

UNIVERSIDAD ABIERTA PARA ADULTOS

UAPA

ESCUELA DE NEGOCIOS

ACTIVIDAD IV

PRESENTADO POR:
CORNELIA VICIOSO 10-1465

ASIGNATURA:
ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

FACILITADORA:
LIC. GLENNY DE LA CRUZ

JULIO 2016
TEMA IV Elementos Complementarios al Análisis Financiero

4.1 Debilidades que pueden afectar la estructura financiera de


la empresa.

1. La iliquidez y la insolvencia.

Cuando una empresa no cuenta con suficiente efectivo para cumplir con sus
obligaciones cuando estas se venzan, se encuentra en un estado de iliquidez; o
sea, cuando los suplidores, el banco y otros tipos de acreedores solicitan a la
empresa que le pague y esta no tiene dinero disponible en ese momento,
padece de iliquidez.

La insolvencia es una condición financiera que está relacionada también con la


incapacidad de la empresa de pagar sus deudas y para esto, no solo se toma
en cuenta el dinero en el banco, sino el total de las cuentas por cobrar e
inventarios. En otras palabras, se mide si la empresa con el dinero que tiene en
el banco, cobrando sus cuentas y vendiendo sus inventarios pudiera disponer
de todo el efectivo necesario para cancelar sus deudas a corto plazo.

2. Excesivas cuentas por cobrar.

La administración eficiente de las cuentas por cobrar implica determinar cuánto


tiempo se va a otorgar a los clientes para que paguen sus cuentas. Cuando la
empresa decide aumentar los días para que los clientes paguen,
automáticamente se acumularan las cuentas y es probable que un porcentaje
pueda resulta incobrable. Por esto hay que manejar cuidadosamente la política
de crédito, utilizando mecanismos para acelerar los pagos, como los
descuentos por pronto pago, apropiada selección de clientes para recibir
crédito y un control y seguimiento de las cuentas vencidas por antigüedad de
saldos.

3. Los niveles de inventario insuficientes.


Las mercancías son el elemento dinamizador del ciclo operativo ya que sin algo
que vender no habrá sentido de venta, por que el cliente tendría la oportunidad
de comprar bienes que satisfagan sus necesidades.

4. Demasiadas comprar y producción.

Alguien ha dicho con bastante razón “que tan malo es pasarse como no llegar”.
Esto resulta cierto en el caso de que insuficientes niveles de inventarios sea
una condición tan perjudicial para la rentabilidad de la empresa como comprar
y producir en desproporción a la demanda normal de productos que tiene la
empresa.

5. Excesivos activos de planta.

Constituye una buena práctica financiera adquirir los activos de planta


necesarios para dar soporte al proceso de producción o el proceso operativo.
La empresa debe estandarizar que cantidad de activos necesita para dinamizar
su ciclo operativo. Cuando una entidad comercial posee activos de planta en
demasía, incurre en costos de mantenimiento y depreciación en el mejor de los
casos y en él pero de los casos incurre en gastos financieros por haber tomado
dinero prestado en el banco para comprar activos que en el momento
improductivos, porque no se están utilizando en la producción y por lo tanto no
generan efectivo, sino que consumen efectivo, el cual pudo habérsele dad un
mejor uso alternativo y más acorde con la meta maximizar los beneficios
operativos.

6. Exceso de capital de trabajo.

El capital de trabajo es la diferencia entra los activos corrientes y los pasivos


corrientes. Constituye el conjunto de recursos operativos para generar
ingresos. Cuando la empresa posee un capital de trabajo mayor al que necesita
para sus operaciones comerciales, se produce un desaprovechamiento de
estos recursos productivos.

7. Elevada distribución de utilidades.


Esta situación ocurre cuando la empresa reparte entre sus accionistas una alta
proporción de sus utilidades como dividendos en efectivo.

Cuando una corporación es nueva, no le conviene una política de dividendos


liberal porque no podrá reinvertir sus utilidades para su crecimiento y expansión
del mercado. Debería utilizar este financiamiento interno que permitirá a la
corporación alcanzar el nivel de expansión deseado.

4.2 Inquietudes y respuestas relacionadas con el análisis

financiero.

La mayoría de estas preguntas fueron extraídas de los cuestionarios del tema


Análisis de los estados financieros de los libros: Introducción a Contabilidad
Financiera de Horngreen; Sundem y Elliot; Fundamentos de Administracion
Financiera de Van Horne y Wachowicz y Fundamentos de Administracion
Financiera de Weston y Brigham.

1. ¿Por cuales razones a una empresa que tiene liquidez corriente de $4-1,
en la cual se posee cuatro pesos en activos corrientes para hacerle frente
a cada peso de deuda a corto plazo, le puede resultar imposible pagar sus
deudas?

Una empresa que posea una liquidez corriente de $4-1 muestra que con sus
recursos de corto plazo pueden pagar hasta cuatro veces sus deudas de corto
plazo. Obviamente en caso que nos ocupa hay que analizar la composición de
su capital trabajo, porque si su liquidez corriente es de $4-1 y no puede pagar,
esto significa que tiene muchas cuentas por cobrar que no están rotando lo
suficiente, indicando que no se esta cobrando a los clientes a la velocidad que
los desembolsos operativos lo requieren. Además, es posible que también su
inventario no este rotando de acuerdo con la planificación y se estén
acumulando mercancías que no generan efectivo. Entonces es probable y casi
seguro que el menor por ciento del capital de trabajo de esta empresa este en
efectivo y el mismo sea tan bajo que no alcance para cumplir con los pagos
regulares de las deudas corrientes.
Irónicamente pareciera que la empresa no ha podido sincronizar sus flujos de
entrada de efectivo con sus flujos de salida de efectivo y por esta causa se ha
provocado esta situación de iliquidez.

Estrategia sugerente:

Esta empresa debe procurar cobrar las cuentas pendientes y revisar el tiempo
que otorga a los clientes para que paguen sus deudas. Este tiempo debe de
ser menor que el otorgado por los suplidores y entidades bancarias para que la
empresa les pague. También debe de seleccionar sus clientes que sujetos a
crédito y evaluar su capacidad de pago para garantizar el oportuno recudo en
efectivo de las cuentas por cobrar.

En relación con el inventario, es conveniente que la empresa sincronice la


adquisición de mercancías con el programa de ventas de estas mercancías
para no acumular más inventario del necesario. Porque el inventario que no
este en movimiento con cierta fluidez afecta negativamente los noveles de
liquidez inmediata y la rentabilidad de la empresa.

2. ¿Cómo se explica que una empresa que reporte grandes utilidades


tenga serias dificultades para cancelar sus obligaciones financieras?

Cuando se utiliza el método de lo devengado para contabilizar las operaciones


comerciales que la empresa realiza en el merca do, las utilidades que esta
reporta en su estado de resultados no indican necesariamente que ha
ingresado el valor monetario de sus utilidades como efectivo a la cuenta banco
de la empresa. Una porción de las ventas efectuadas por la empresa son a
crédito, y si estas no se cobran a tiempo, no representan efectivo aunque
posteriormente las ventas a crédito pueden generar utilidades.

Otro aspecto importante a tomar en cuenta es el relacionado con el destino que


se le da al dinero generado por las ventas de contado y otras transacciones
operativas que son fuentes de efectivo. Si la empresa utiliza el efectivo
proveniente de las utilidades y de otras fuentes operativas para adquirir activos
de planta que no están generando o que no lo generan en corto plazo, ha
hecho un uso cuestionable del efectivo. La empresa necesita evaluar el uso
que debe darle al efectivo proveniente de sus utilidades operativas para no
caer en una iliquidez inmediata. Debe acelerar su política de cobros, no
acumular un nivel elevado de inventarios (a menos que sea un propósito
preventivo), y destinar efectivo a los activos de planta cuando proyecte que
estos desembolsos de capital van a generar mayores niveles de ventas y
consecuentemente efectivo.

3. Si una corporación reporta $2, 000,000.00 en utilidades retenidas en el


balance general, ¿podrían los directores declarar dividendo en efectivo de
$2, 000,000.00 sin tener nada de que preocuparse?

Las utilidades retenidas representan las ganancias que la empresa no ha


repartido como dividendo desde su fundación. No significa que las mismas
están en una cuenta de efectivo. Además, estas utilidades no se han repartido
porque es una fuente de financiamiento interno con la que cuenta la empresa
para dar reporte a sus proyectos de inversión. Si esta corporación que reporta
$2, 000,000.00 como utilidades retenidas declara un dividendo en efectivo por
esa misma cantidad, restringirá considerablemente el efectivo de la empresa y
hasta afectara la liquidez, porque tal vez la empresa no cuente con ese nivel de
efectivo. También limitara el crecimiento de esta y la obligación a obtener
fondos de fuentes bancarios mucho mas costosas que sus utilidades retenidas.

4. Las ventas netas de Comercial el valle han aumentado a una tasa


razonable (15% anual), pero la utilidad neta ha estado reduciéndose en
forma firme como porcentaje de estas ventas. ¿Cuál parece ser el
problema?

El problema que tiene Comercial el valle es que sus gastos crecen en mayor
proporción que el aumento de sus ventas. Si estas se incrementan en un 15%
anual, y sus gastos están creciendo en más de un 15%, obviamente las
utilidades deben ser menores a medida que transcurre el tiempo. Para intentar
solucionar este problema será recomendable que la empresa analizara, en
primer lugar, sus márgenes de beneficio bruto, porque quizás tenga un alto
costo en la mercancía vendida y esto provoca un bajo porcentaje de utilidades
brutas frente a las ventas. En segundo lugar, debe evaluar su estructura de
gastos operativos, tanto los de ventas como los administrativos. Es probable
que para aumentar las ventas en un 15% anual, se haya incurrido en muchos
gastos de publicidad, vendedores adicionales y personal de oficina que tal vez
no están siendo tan productivos en relación a lo que se le paga. Por ultimo, hay
que evaluar si los gastos financieros están elevándose y no se corresponde
con su aportación al nivel de ventas.

5. En largo plazo, ¿de cual de las tres actividades: operativas, de


inversión o de financiamiento; es mas importante para un negocio tener
flujos de efectivo positivo?

En el largo plazo a la empresa le conviene tener flujo de efectivo positivo


provenientes de sus actividades operativas. Esto significa que en su ciclo
operativo normal el negocio esta generando el efectivo suficiente para cubrir
todos los requerimientos de efectivo y aun le queda efectivo para suplir
necesidades de inversión y disminución de obligaciones financieras de corto y
largo plazo. Si los flujos de efectivo positivos fueran el resultado en el largo
plazo de las actividades de inversión, esto pudiera indicar que la empresa se
aleja de la naturaleza de su negocio original lo cual se manifiesta en la venta de
activos de planta o en la inversión de instrumentos financieros. Vender activos
que no contribuya con el negocio, no es una mala decisión, pero desincorpora
continuamente los activos de planta de la empresa, proyectaría la idea de que
el negocio no anda muy bien operativa ni financieramente.

Por otro lado, si los flujos de efectivo positivos provienen de las actividades de
financiamiento, entonces parecería que la empresa recurre en gran proporción,
al endeudamiento para suplir sus necesidades de efectivo y esto no es buena
señal, porque las deudas incontrolables pueden conducir a que la empresa
pierda la estabilidad financiera y esto puede acarrear la bancarrota de la
misma. Por lo tanto, como lo declaran Van Wachowicz (1994, p. 231), lo ideal
es que las actividades operativas generen el suficiente flujo de efectivo para
cubrir todos los requerimientos operativos, el pago de dividendo a los
accionistas y dar soporte liquido a los proyectos de inversión.
6. ¿Por qué un aumento de la liquidez corriente no siempre representa un
aumento de la capacidad de pago y de rentabilidad de la empresa?

Cuando una empresa aumenta en forma constante su liquidez corriente, su


margen de seguridad frente a sus compromisos corto plazo también aumenta.
Sin embargo, todo dependerá de la calidad de las cuentas por cobrar y las
mercancías en existencia para que este margen de seguridad sea satisfactorio.
No siempre el incremento en la liquidez corriente es una buena, porque detrás
de esto pudiera esconderse un gran número de cuentas de dudoso cobro
(cuentas incobrables) y un inventario que tenga una buena parte de las
mercancías obsoletas e inadecuadas, el cual no asegure siquiera la
recuperación de su costo adquisición. En caso de recuperar el costo de
adquisición del inventario, desde la óptica contable, esto pudiera no verse
como una perdida; pero desde la perspectiva económica, el hecho de no
haberle dado el mejor uso alternativo al capital operativo, impide generar un
apropiado nivel de rentabilidad. Lo importante en el manejo de las cuentas por
cobrar y los inventarios es valorar cuanto invertir en estos renglones y en
cuanto tiempo recuperar la inversión, ya que ambos renglones deben
visualizarse desde una perspectiva de rentabilidad.

7. Pedir prestado es una arma de doble filo, porque?

La obtención de fondos de fuentes externas, es una arma de doble filo porque


todo esta en función del uso financiero que se de a los recursos obtenidos. El
primer filo esta en el hecho de que todo efectivo recibido en calidad de
prestamos hay que pagarlo periódicamente aunque las condiciones del negocio
no sean las mas favorables y aunque el dinero conseguido no haya rendido los
resultados proyectados; y en tener que pagar cuando no se cuenta con el
efectivo suficiente e un filo que corta a cualquier empresa. Por otro lado, si la
gerencia financiera utiliza adecuadamente los fondos obtenidos en actividades
rentables y cuyo nivel de rendimiento supera el costo de esos fondos, habrá
valido la pena haber utilizado el préstamo como palanca financiera, a pesar de
los riesgos que implica el uso del endeudamiento externo para la empresa.
8. La empresa A tiene $1, 200,000.00 en activos corrientes y $900,000.00
en pasivos corrientes. La empresa B tiene $400,000.00 en activos
corrientes y $100,000.00 en pasivos corrientes. Dado que ambas tienen un
capital de trabajo de $300,000.00 ¿significa esto que ambas empresas
tienen la misma solvencia a corto plazo, el mismo riesgo y el mismo nivel
de rentabilidad?

Aunque ambas empresas tienen un capital operativo de $300,000.0, la


empresa A, tiene un mayor nivel de riego que la empresa B, porque los pasivos
corrientes de A representan el 75% de sus activos corrientes. Además, su
liquidez corriente es de solo $1.33-1 indicando esto su bajo nivel de solvencia.
Sin embargo, si la empresa A puede emplear adecuadamente sus recursos
operativos de corto plazo en actividades rentables, entonces su nivel de
rendimiento se elevara, porque aunque esta empresa es muy riesgosa puede
lograr un buen nivel de rentabilidad del patrimonio a pesar de que esta
trabajando con un gran capital ajeno.

En el caso de la empresa B, sus pasivos corrientes solo representan un 25%


de los activos corrientes y su razón corriente es de $4-1 revelando un buen
índice de solvencia. Esta empresa, tiene un bajo nivel de riesgo, porque esta
operando con un bajo porcentaje de capital ajeno. Por lo tanto sus expectativas
de rentabilidad del patrimonio no serán tan elevados como las de la empresa

4.3 Factores adicionales a tomar en cuenta en el análisis de los

estados financieros.

Los siguientes son elementos que pueden enriquecer los procesos de tomar
decisiones gerenciales porque consideran aspectos que pudieran prevenir
cuando se analiza los estados financieros.

* El flujo de efectivo es mejor que las utilidades

El efectivo paga las deudas, retribuye a los tenedores de bonos corporativos, y


a los poseedores de acciones, sin embargo las utilidades por sí mismas no
pueden realizar estas operaciones. Por eso un buena análisis financiero incluirá
una evaluación profunda de la empresa para general; suficiente efectivo para
cubrir sus operaciones.

* Hay que evaluar la calidad de los activos

Los activos con calidad deficiente son aquellos que no pueden convertirse en
efectivo con rapidez y sin perder valor considerable en el mercado. Ejemplos
de activos riesgosos pudieran ser las cuentas por cobrar que tienen un tiempo
de vencimiento considerable y equipos que han dado reemplazados por otros
tecnológicamente más avanzados.

* La calidad de las utilidades

Es importante tomar en cuenta esto porque una de las formas en que el capital
de la empresa aumenta es por medio de las utilidades, ya que estas son
aportaciones netas al patrimonio de los dueños como resultado de las
operaciones.

* La estabilidad de las utilidades

Cuando las utilidades de la empresa varían drásticamente hacia arriba o hacia


abajo, es un tanto más difícil efectuar proyecciones objetivas. Es necesario que
el analista financiero descubra las razones por las que las utilidades no
parecen seguir una tendencia estable. Es posible que una variación positiva de
las utilidades pueda deberse a un “boom” momentáneo de las condiciones
económicas que rodena el entorno de la empresa o a una reducción coyuntural
del número de competidores; y esto ha traído como consecuencia una
elevación de las ventas rentables.

Por el lado de las variaciones negativas, es posible que existan condiciones


macroeconómicas adversas al sector industrial donde opera la empresa, que
también el mismo este incurriendo en gastos elevados, o que esté perdiendo
participación en el mercado. En ambos casos hay que formular las estrategias
financieras pertinentes para; que las utilidades puedan tener una tendencia
hacia el crecimiento que sea el resultado de un proceso gradual de madurez
que experimente la empresa en el mercado.
* Hay que analizar un conjunto de razones financiera que sean
representativas.

Una razón financiera no dice mucho por sí sola. Es importante tomar el


conjunto de razones y compararlo con los estadales financieros establecidos
por la empresa o por algún promedio industrial para ese periodo y otros
periodos, con el propósito de detectar tendencias, ya que esto es un aspecto
básico cuando se analizan los estados financieros.

* La flexibilidad financiera

Para la gerencia financiera de una compañía que busca elevar los niveles de
rentabilidad, la flexibilidad financiera es importante ya que ella es una concisión
en que la empresa podría manejar más eficientemente sus operaciones y sus
flujos de efectivos. Algunos de los indicadores de flexibilidad financiera son:

o Proximidad entre activos y efectivo

o Facilidad de venta de los activos

o Líneas de créditos abiertas

o Duración del periodo de reembolso

o Capacidad de modificar las políticas en tiempos cambiantes

* La capacidad de pago de la empresa

Aunque la razón de liquidez inmediata revela, en un determinado momento,


con cuanto efectivo cuenta una empresa para hacerle frente sus obligaciones,
el presupuesto del efectivo es una buena medida de la capacidad de pago de la
empresa, ya que este es u documento financiero que proyecta en el futuro
inmediato, el ingreso de efectivo por concepto ventas de contado, recaudos de
las cuentas por cobrar y además muestra, los diversos desembolsos que
efectuara la empresa durante su ciclo operativo normal.

4.4 Los problemas de solvencia y cómo evitarlos.


Siempre la gerencia financiera de cualquier institución estará interesada en
mantener niveles apropiados de solvencia que le permitan disfrutar de una
satisfactoria estabilidad financiera. Sin embargo, en el propósito de obtener
mayores niveles de rentabilidad, la empresa puede endeudarse mas allá de sus
capacidad de pago y eventualmente si otros factores negativos se agregan
declararse insolvente. Para evitar esto la empresa de tomar en cuenta estos
consejos financieros:

* Evitar la deuda excesiva

* Prolongar la fecha de vencimiento de la deuda

* Deshacerse de activos segmentados improductivos

* Contar con seguros adecuados

* Financiar activos con pasivos cuyos vencimientos sean similares

* Adaptarse a los cambios tecnológicos

Estos y otros puntos que pudieran adoptarse pueden contribuir a que la


empresa mantenga niveles apropiados de solvencia, lo cual le garantiza su
supervivencia, siempre y cuando otras variables resulten favorables.

4.5 El valor económico agregado (EVA) y el valor de mercado


agregado (MVA): un vistazo general.

El valor económico agregado (EVA) por sus siglas en inglés Economic Value
Added

El Valor Económico Agregado (EVA) se define como el importe que queda una
vez cubiertos todos los gastos y satisfecha la rentabilidad mínima esperada por
parte de las empresas.

La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el


cálculo del resultado del negocio, y su principal finalidad es inducir el
comportamiento de los dirigentes, orientándolos a actuar como si fuesen los
dueños del negocio.
Es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa, menos la suma de
todos los reclamos de capital sobre la misma.

El valor de mercado es el precio de los títulos valores como se estén cotizando


en la bolsa de valores, y multiplicando por el número de acciones circulantes en
dicho mercado. Con relación a la segunda variable, los reclamos sobre la
empresa corresponden al valor de mercado de la deuda más el capital
accionario.

QUÉ ES MVA

Es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa, menos la suma de


todos los reclamos de capital sobre la misma.

VAM= VALOR DE MERCADO-CAPITAL (VALOR EN LIBROS)

El valor de mercado es el precio de los títulos valores como se estén cotizando


en la bolsa de valores, y multiplicando por el número de acciones circulantes en
dicho mercado. Con relación ala segunda variable, los reclamos sobre la
empresa corresponden al valor de mercado de la deuda más el capital
accionario Por lo tanto:

VAM=VALOR DE MERCADO / VALOR CONTABLE

El capital total empleado = al patrimonio + la deuda financiera

Analizando la forma de cálculo de VAM, se deduce que entre más alto sea el
valor de mercado, será mayor el valor agregado de mercado. Si el valor de
mercado es inferior, quiere decir que la administración no ha creado valor para
todos los inversionistas de la empresa.

Entre más se invierta en la empresa, mayor deberá ser su VAM, lo cual no


siempre sucederá de esta forma porque la percepción del mercado puede ser
diferente.
Para la implementación o desarrollo del VMA no se requiere de la utilización del
costo promedio ponderado de capital; no permite la utilización de divisiones por
áreas de la empresa y no será funcional en la empresa de capital privado.

El MVA se puede expresar de una manera relativa, y en este caso, se obtiene


el IMVA, (índice del valor de mercado agregado), el cual se debe adicionar a
las ya conocidas razones financieras básicas.

La fórmula de este indicador es: IVAM= VALOR DE MERCADO/VALOR


CONTABLE.

LIMITACIONES:

 El MVA no considera los costos de oportunidad del capital invertido.

 El MVA no considera la rentabilidad del efectivo repartido a los accionistas.

 El MVA no se puede calcular a nivel divisional (unidad de negocio


estratégico) y no se puede utilizar para compañías que no cotizan en bolsa.

 El MVA no puede usarse para empresas de capital privado.

Teóricamente, entre más se invierta en la empresa, mayor debería ser su MVA,


pero no necesariamente pues eso depende de la percepción de los mercados
sobre la empresa. Es importante reconocer que el MVA no toma en cuenta
para nada el costo de oportunidad del capital (WACC)

Comparaciones

Aunque los términos pueden ser difíciles de entender matemáticamente, son


bastante simples en sus definiciones. El MVA es el valor de mercado actual
menos el capital invertido, mientras que el EVA es la utilidad menos los costos
de financiamiento del capital empleado. Otra comparación es decir que el
cálculo del MVA es un método de valoración de la empresa, mientras que el
EVA es un método de estimación de ganancias.
4.6 Cálculo del EVA.

Primero vamos a obtener la rentabilidad del activo, haciendo la siguiente


operación:

Retorno sobre inversión = utilidad operativa = RSI = $2, 805,000.00 = 18.10%

Activos totales promedios $15, 500,000.00

Entonces,

EVA: valor contable del activo (rentabilidad del activo – costo promedio capital)

Vamos a suponer que una empresa que ofrece la siguiente información:

Total de activos: $15, 500,000.00

Rentabilidad del activo: 18.10%

Costo promedio del capital: 14%

Aplicando la formula podemos calcula el EVA

EVA = $15, 500,000.00 (0.181 – 0.14) = $15, 500,000.00 (0.041) = $635,500.00

En esta cantidad se ha incrementado la riqueza empresarial, porque ya se


dedujeron todos los costos de capital utilizados para la generación de las
utilidades.

4.7 El valor de mercado agregado.

Es una medida financiera que completamente el EVA, ya que esta medida


indica que la empresa está incrementando la riqueza de sus accionistas porque
está obteniendo valores económicos agregados positivos atreves del tiempo.

Si una empresa invierte en proyectos cuyos flujos de efectivo totales


descontados al costo del capital o a la tasa de rendimiento requerida es mayor
o igual a la inversión total, entonces se obtiene un valor presente neto que
indica que valió la pena haber invertido es dinero y por lo tanto esto aumenta el
MVA. Es que los proyectos de inversión rentables les dicen a los inversionistas
potenciales que la empresa les garantiza un retorno satisfactorio de sus
inversiones. Por consiguiente, el inversionista potencia está dispuesto a pagar
un precio más elevado por las acciones de esta empresa porque tiene la
expectativa de que la misma maximizara sus riquezas.

Aquí un ejemplo de cálculo de MVA.

MVA: valor del mercado de las acciones de la empresa – aportaciones de los


accionistas.

Una empresa ofrece la siguiente información:

1, 000,000 acciones a $45.00 calor nominal = $45, 000,000.00 aportaciones de


los accionistas

Valor del mercado de las acciones $60.00 x 1, 000,000 = $60, 000,000.00

MVA: $60, 000,000.00 - $45, 000,000.00 = $15, 000,000.00

Para la empresa este resultado significa que la riqueza de los accionistas ha


incrementado en esta cantidad porque ha sido efectiva en la inversión de
proyectos rentables y el mercado ha valorado esto y por eso está dispuesto a
pagar un precio más alto por las acciones de esta entidad. Y la expectativa de
que la empresa continúe siendo rentable en el futuro elevaría aun mas el precio
de tales acciones.

ACTIVIDAD

1-Contestar las preguntas para discutir que aparecen al final del capítulo
del libro de García Amparo.

1. ¿A qué se llama información financiera?


Es un sistema que proporciona información sobre datos de carácter económico,
permitiendo conocer la situación y los cambios en los estados financieros,
facilitando la planeación financiera y las transacciones de negocios.
La información financiera permite organizar los presupuestos, manejar los flujos
de caja, analizar las inversiones y tomar decisiones que conduzcan al aumento
de las ganancias en las transacciones financieras.

2. ¿Cuál es el significado de la expresión análisis financiero?


El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable,
mediante la utilización de indicadores y razones financieras.

3. ¿Para cuáles propósitos puede utilizarse el análisis financiero?


El objetivo del análisis es transformar los datos en información útil para conocer
la realidad financiera y económica de la empresa, también es una herramienta
de pronóstico de condiciones y resultados financieros futuros que puede servir
para identificar las áreas débiles o con problemas, conocer el impacto de la
inflación, las acciones de los competidores, el desarrollo tecnológico, entre
otros. El análisis financiero provee información solida acerca del negocio.

4. ¿Qué es la interpretación financiera?


Es un estudio de relaciones que existen entre los diversos elementos de un
negocio, manifestados por un conjunto de Estados Financieros pertenecientes
a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos mostrados en una
serie de Estados Financieros correspondientes a varios ejercicios sucesivos.

5. ¿Qué son los estándares financieros?


La palabra estándar o estándares adopta varios significados, en este caso se
refiere a una serie de normas, leyes o teorías aplicadas a cierta ciencia.

Los estándares financieros son la forma en la que se administran las


inversiones.

6. ¿Por qué es importante establecer estándares financieros?


Para regular la elaboración y presentación de la información contenida en los
estados financieros. Los estándares establecen los límites y condiciones de
operación del sistema de información contable. Sirven de marco regulador para
la emisión de los estados financieros, haciendo más eficiente el proceso de
elaboración y presentación de la información financiera sobre las entidades
económicas, evitando o reduciendo con ello, en lo posible, las discrepancias de
criterio que pueden resultar en diferencias sustanciales en los datos que
muestran los estados financieros.

7. ¿Cuáles cuatro factores son necesarios tomar en cuenta al establecer


los estándares financieros de una empresa en particular?
 La Estructura del mercado donde opera la empresa.
 Tipos de productos que comercializa.
 Objetivos financieros de la empresa
 La capacidad de competencia de la empresa.

8. ¿Cómo considera usted que está la práctica del análisis financiero en


nuestro país?
Muy competente porque hay muchas empresas muy grande y creciendo.
El análisis financiero permite dotar al gerente del área de indicadores y otras
herramientas que permitan realizar un seguimiento permanente y tomar
decisiones acerca de cuestiones tales como:
– Supervivencia.
– Evitar riesgos de pérdida o insolvencia.
– Competir eficientemente.
– Maximizar la participación en el mercado.
– Minimizar los costos.
– Maximizar las utilidades.
– Agregar valor a la empresa.
– Mantener un crecimiento uniforme en utilidades.
– Maximizar el valor unitario de las acciones.

2-Contestar las preguntas para discutir que aparecen al final del libro de
García Amparo capitulo 4.
¿Qué es un estado de flujos de efectivo?

Es un estado que muestra las entradas y las salidas de efectivo de una


empresa durante un periodo determinado.
Actividades financieras y estados de flujo de efectivo
Un estado de flujo de efectivo es utilizado para mostrar a los propietarios de
negocios todas sus actividades financieras. Esto significa que podrás ver los
pagos que recibes al igual que los gastos, para determinar a dónde está yendo
tu dinero. También podrás determinar aproximadamente cuánto efectivo
mantiene tu negocio en una base diaria. Los estados de flujo de efectivo son
importantes para los propietarios de negocios porque muestran todos los
detalles en cuanto al ingreso y la salida de efectivo del negocio.

Estados de resultados
El propósito de todos los estados de ganancias y pérdidas es mostrar a los
propietarios de negocios cuáles son sus ganancias generales durante un
periodo de tiempo específico. Este estado muestra lo que las fuentes de
ingresos son en comparación con los gastos. El estado de resultado no
muestra todos los detalles de tus actividades financieras.

¿Cuál es el propósito del estado de flujos de efectivo?

a) Observar la capacidad que tiene la empresa para generar internamente


efectivo.
b) Medir la capacidad de la empresa para generar sus deudas y pagar dividendos
a los accionistas.
c) Determinar el monto del financiamiento externo necesario para cubrir los
faltantes operativos de efectivo.
d) Explicar la diferencia entre el saldo de la utilidad neta y el flujo de efectivo neto
relacionado con las actividades operativas.
e) Precisar las causas del cambio en el saldo de efectivo inicial y sus equivalentes
de efectivo y el saldo de efectivo y sus equivalentes al final del período.

¿Cómo se clasifican los flujos de efectivo? Defina cada clasificación.

a) Actividades de operación: son aquellas que están relacionadas con las


transacciones que involucran los ingresos y los gastos de la empresa. O sea
las operaciones que afectan directamente el estado de resultado.
b) Actividades de inversión: son aquellas que se originan cuando la empresa
compra activos de larga vida como terreno, edificio, equipos y cuando vende
alguno de estos activos.
c) Actividades de financiamiento: son aquellas que surgen de las transacciones
que la empresa realiza con los accionistas y los acreedores cuando éstos
proveen efectivo.

¿Cuáles son las principales transacciones que producen entradas y


salidas de efectivo en las actividades operativas?

Entradas de efectivo

 Cobros a los clientes.


 Intereses y dividendos recibidos.

Salidas de efectivo

 Pago a lo suplidores de mercancías.


 Pago a los empleados.
 Pago a los proveedores de servicio.
 Pago de intereses.

¿Cuáles transacciones provocan salidas de efectivo en las actividades de


inversión y de financiamiento?

Actividades de inversión que producen entradas de efectivo

 Venta de inversiones o de activos de planta.


 Cobro de préstamos otorgados.

Actividades de inversión que producen salida de efectivo

 Pagos para adquirir inversiones o activos de planta.


 Dinero prestado a prestatarios.

¿Cuáles transacciones no alteran el efectivo de la empresa y por qué?

Actividades financieras que generan efectivo


 La emisión de acciones de capital.
 La emisión de bonos corporativos.
 La emisión de papeles comerciales.
 La recepción de préstamos bancarios

Actividades que provocan salidas de efectivo

 La recompra de acciones.
 La redención de bonos emitidos.
 La amortización de las deudas bancarias.
 El pago de dividendos en efectivo.

Estas transacciones no afectan el efectivo de la empresa porque el efectivo lo


proveen los inversionistas y acreedores cuando se realizan la emisión de
acciones, la emisión de papeles comerciales y la adquisición de préstamos
bancarios.

¿Cuáles métodos se utilizan para elaborar un estado de flujos de


efectivo?

Método directo: Este método calcula el efectivo neto en la forma de cobros de


efectivo menos los pagos realizados en efectivo en las actividades operativas.

Método indirecto: consiste en un ajuste de la utilidad neta para que sólo


refleje ingresos y egresos de efectivo.

¿Qué papel juega la depreciación en la preparación de un estado de flujos


de efectivo?

La depreciación, que es el reconocimiento contable de que un activo de planta


se está gastando, no origina movimientos de efectivo. En otras palabras,
cuando se reconoce el gasto de depreciación no se emite ningún cheque para
absorber ese gasto, sino que contablemente se efectúa un asiento de diario en
donde una cuenta llamada gasto de depreciación recibe un cargo y otra cuenta
denominada depreciación acumulada, un crédito. La primera cuenta aparece
en el estado de resultados y disminuye la utilidad operativa como cualquier otro
gasto, con la salvedad de que el reconocimiento de este gasto no implicó la
erogación de efectivo. La segunda cuenta aparece en el balance general como
una deducción del valor al que fue adquirido el activo que se está depreciando.

Por este tratamiento que la contabilidad le da al gasto de depreciación, en el


estado de flujos de efectivo, bajo el método directo ésta no se toma en cuenta y
en el método indirecto se suma este gasto a la utilidad neta, porque ésta está
siendo subestimada, ya que fue afectada por el gasto de depreciación.

¿Cuáles estados financieros deben tomarse en cuenta para elaborar un


estado de flujos de efectivo?

El estado de resultados y dos balances generales.

¿Por qué es importante determinar el comportamiento del efectivo en la


empresa?

Porque ellos garantizan la supervivencia y la expansión corporativa.

¿Puede este estado explicar a sus usuarios la dificultad que tenga una
empresa para pagar sus compromisos?¿Por qué?

Si, porque los flujos de efectivo que permiten el cumplimiento de las


obligaciones y el crecimiento financiero se generan básicamente en las
actividades operativas.

¿Por qué es vital para la compañía una fuerte generación de efectivo en


sus actividades operativas?

Porque las actividades operativas son las que generan básicamente el flujo de
efectivo para el cumplimiento de las obligaciones y crecimiento financiero.

¿Qué significa el que una empresa presentara un flujo neto de efectivo


negativo en sus actividades operativas mientras que en sus actividades
de financiamiento el flujo neto de efectivo es positivo y creciente?

Si presenta un flujo neto de efectivo negativo tendrá problemas, ya que aunque


a corto plazo pueda financiar este faltante de efectivo, los acreedores conceden
prestamos en la medida en que ésta tenga una satisfactoria generación interna
de efectivo.

Si presenta un flujo neto de efectivo positivo y creciente significa que los


inversionistas están invirtiendo en acciones de esa empresa porque creen que
se recuperará y confían en su estabilidad y por eso invierten en ella.

También podría gustarte