Clase 4

RECURSOS FINANCIEROS DE UNA EMPRESA

Y CAPITAL DE TRABAJO

EL EFECTIVO. - Ya sea en caja o en bancos.

CUENTAS POR COBRAR Porque es fácilmente convertible en

efectivo descontando las facturas en el banco o con alguna
empresa de factoraje.

LOS INVENTARIOS Porque al venderse se generan cuentas por

cobrar que como ya lo dijimos pueden ser fácilmente
convertidas en efectivo.
TÍTULOS VALORES EN CARTERA:
Es un producto que se utiliza para construir garantías y fuentes
de pago a acreedores.
Estas garantías se constituye mediante la transferencia de los
títulos valores (factura) a un Patrimonio Autónomo quien se
encarga de recaudar la cartera y atender las obligaciones
adquiridas El título valor es un documento que incorpora un
derecho patrimonial, que surge de una declaración unilateral
de voluntad para beneficiar a otra persona. En caso de
incumplimiento, el título valor está habilitado para reclamar la
prestación incorporadas en el título.

TÍTULOS NEGOCIABLES: Es un documento que incluye una

promesa de pagar una cantidad determinada de dinero al
portador del documento en la demanda o en una fecha
determinada y puede ser transferido libremente sin necesidad
de notificar a la persona de quien se originó.
A veces el documento puede tomar la forma de un contrato
formal, como en el caso de un pagaré de un préstamo que es
firmado por prestamista y prestatario.

FONDOS INMOVILIZADOS.- Se llama inmovilizado o capital

inmovilizado al conjunto de activos no movibles que forman
parte del patrimonio común de la empresa, el cual permite
desarrollar la actividad de la misma de manera efectiva. Según
resolución SBS N.° 0657-99 DEL 15.07.99 las cuentas que no tengan
movimientos por más de 10 años y no han sido reclamadas se deben
cancelar enviar al FONDO DE SEGURO DE DEPOSITOS.EJM. Cuentas
corrientes, cuentas de ahorro, cuenta a plazo, cheque de gerencia,
cuentas CTS, etc.
y por supuesto líneas de crédito bancarias
CAPITAL DE TRABAJO

Hablando bastante simple es la diferencia entre el activo

corriente menos el pasivo corriente.
En un esquema contable simple, el concepto de capital de
trabajo se centra en los recursos de capital con los que una
empresa determinada puede contar en el corto plazo para
operar. Es decir, aquellos capitales comúnmente utilizados en
la actividad económica diaria que la firma realiza.

Estos recursos propiedad de la sociedad son el dinero

en efectivo, la cartera de productos financieros y
otras inversiones realizadas por la empresa.

Por ello, el capital de trabajo suele identificarse con el

concepto de activo corriente dentro del balance general. A su
vez, es frecuente que el concepto de capital de trabajo sea
identificado con el de liquidez de una organización.

Debemos recordar que las empresas usualmente deben cubrir

en el corto plazo requerimientos de insumos o materia prima,
pago a los trabajadores, reposición de activos, entre otros. De
otro modo, no pueden seguir operando.

Para cumplir con lo anterior, se necesitan recursos líquidos, es

decir, que se puedan transformar rápidamente en (o que sean)
dinero en efectivo.

Es por ello que cuando hablamos de capital de trabajo se

suelen descontar las deudas que están próximas a vencer. De
esta forma el capital de trabajo neto se calcularía como
el activo corriente menos el pasivo corriente de la empresa.
Características principales del capital de trabajo

Los recursos empleados por una empresa en particular para

hacer frente a compromisos propios de su labor productiva
conforman el capital de trabajo.

De ese modo, toda sociedad cuenta con distintas cuentas

contables destinadas a favorecer o posibilitar el
abastecimiento de insumos para poner en marcha su
actividad, posibilitando el funcionamiento habitual de una
compañía.

La compra de materias primas o el pago de salarios precisan

en este punto de capacidad de pago instantáneo por medio de
dinero u otros instrumentos monetarios similares de pago en
corto plazo.

Cálculo del capital de trabajo

Como veíamos arriba, para calcular de la forma más objetiva el

capital de trabajo se debe restar el activo corriente menos
el pasivo corriente de la firma. A esto le conoce como capital
de trabajo neto.

Cabe señalar que el activo corriente es aquel comprendido por

efectivo (en la cuenta de caja y bancos) y aquellos valores que
pueden transformarse con facilidad en dinero. Nos referimos a
las cuentas a cobrar a los clientes (con plazos menores a un
año) y a las existencias, por ejemplo.

Asimismo, el pasivo corriente comprende todas las

obligaciones con las que debe cumplirse en el corto plazo. Por
ejemplo, tenemos las deudas con los proveedores que deben
cancelarse en treinta días.
Importancia del capital de trabajo

Es importante destacar que una empresa puede contar con

un capital contable alto y no poseer al mismo tiempo con un
capital de trabajo similar. Sucedería también el caso contrario.
Esta no dependencia tendrá que ver con la conformación o la
estructura de los activos y los pasivos de la compañía.

Por ejemplo, puede que una compañía cuente con gran

cantidad de bienes inmuebles dentro de su patrimonio, pero
no puede hacer frente a pagos varios a corto plazo al no
disponer de retornos constantes dinerarios. Lo anterior es
común en tiempos de crisis o faltas de liquidez.

Entonces, puede deducirse que esta magnitud (capital de

trabajo) es especialmente importante en empresas con
naturaleza comercial y con necesidad de disponer (debido a su
actividad habitual) de medios de pago a corto plazo por la
entrada y salida constante de inputs y outputs.

Capital de trabajo positivo y negativo

Una de las principales ventajas de observar la posición de
capital de trabajo de una empresa es poder prever muchas
dificultades financieras potenciales que puedan surgir.

Se requiere un capital de trabajo positivo para garantizar que

una compañía pueda seguir con sus operaciones, así como que
posea suficientes fondos para indemnizar tanto los gastos
operativos como las deudas a corto plazo casi de inmediato.

El capital de trabajo negativo generalmente indica que una

compañía no puede satisfacer sus deudas a corto plazo.

Sin embargo, una empresa que mantenga demasiado capital

de trabajo puede reducir sus rendimientos. Un inversionista
podría estar mejor si el consejo directivo decidiera distribuir
parte de ese excedente en forma de dividendos; por eso
pudiera ser una evaluación engañosa.

La necesidad de contar con efectivo

Cuando no se administran con cuidado, las empresas pueden
crecer y quedar sin efectivo al necesitar más capital de trabajo
para cumplir los planes de expansión que lo que pueden
generar en su estado actual.

Esto generalmente ocurre cuando una compañía ha usado

efectivo para pagar todo, en lugar de buscar financiamiento
que suavice los pagos y ponga dinero en efectivo disponible
para otros usos.

Como resultado, la falta de capital de trabajo hace que muchas

empresas fracasen, aunque realmente obtengan ganancias.
Las empresas más eficientes invierten sabiamente para evitar
estas situaciones.

Como regla absoluta de los financistas, ellos quieren ver un

capital de trabajo positivo. Tal situación les da la posibilidad de
pensar que la compañía tiene activos circulantes suficientes
para cubrir sus obligaciones financieras.

Aumento y disminución del capital de trabajo

Mediante el estudio de los niveles de capital de trabajo se
puede determinar si una empresa tiene los recursos
necesarios para expandirse internamente o si deberá recurrir a
los mercados financieros para recaudar fondos adicionales.

En las mejores circunstancias, los niveles insuficientes de

capital de trabajo pueden generar presiones financieras en
una empresa. Esto aumenta los préstamos y el número de
pagos atrasados a acreedores y proveedores.

Esta es la razón por la cual los analistas son sensibles a una

disminución en el capital de trabajo, ya que indica que una
empresa tiene dificultades para mantener o aumentar sus
ventas, está pagando las facturas demasiado rápido o está
cobrando las cuentas por cobrar demasiado lentamente.

Por otro lado, un aumento en el capital de trabajo sugiere lo

contrario. Indica que la empresa ha aumentado sus activos
circulantes o ha disminuido los pasivos circulantes; por
ejemplo, ha pagado algunos acreedores a corto plazo.

Hay varias maneras de evaluar aún más el capital de trabajo de

una empresa. Se incluye rotación de inventario, relación de
días de cuentas por cobrar y por pagar, razón circulante y
prueba ácida.

Ejemplo de capital de trabajo

Para entender mejor el concepto de capital de trabajo,

podemos utilizar un ejemplo. Imaginemos que una empresa
presenta las siguientes cuentas (todas medidas euros):

 Caja/Bancos: 4.000
 Existencias: 5.000
 Cuentas por cobrar a corto plazo: 6.000
 Maquinaria y equipo: 10.000
 Terrenos: 25.000
 Cuentas por pagar a corto plazo: 10.000
 Cuentas por pagar a largo plazo: 16.000
 Patrimonio: 24.000

Entonces, para estimar el capital de trabajo neto, primero

calculamos el activo corriente que comprendería caja/bancos,
existencias y cuentas por cobrar a corto plazo, sumando:

4.000+5.000+6.000= 15.000 euros

Asimismo, el pasivo corriente comprendería solo las cuentas

por pagar a corto plazo (10.000 euros), por lo que el capital de
trabajo neto sería:

15.000-10.000= 5.000 euros