UNIVERSIDAD DEL VALLE DE

MÉXICO
INFORMACION FINANCIERA Y ADMINISTRATIVA.

Proyecto Integrador Etapa 2.

Unidad 5. Actividad 7

Rodrigo Abraham Domínguez Paredes.

María Guadalupe Hernández Guerra.

Heriberto Montano Landaverde.

Oscar Axel Pérez Guerra.

Alberto Gerardo Velasco Mendizábal.

Docente: Dr. Luis Miguel González García.

18.10.19
 Proyecto integrador Etapa 1

Introducción / Presentación

FEMSA es una empresa de larga trayectoria, fundada en 1890, ha trabajado con

bases firmes e ideas claras sobre lo que hacen y quieren hacer en el futuro. Desde
su fundación se han propuesto estar a la vanguardia de las industrias en donde
tienen participación, siguiendo en todo momento cinco ejes de desarrollo: la
innovación constante, el desempeño eficiente, el crecimiento sólido, el respeto al
medio ambiente y el desarrollo tanto del personal como de las comunidades en
donde operan.
El esfuerzo ha rendido frutos. Hoy en día el resultado de su trabajo es reconocido
tanto por sus accionistas, como por los colaboradores y la comunidad a la que
sirven.
A lo largo de más de 128 años se han diversificado y participan en los mercados
mundiales de distintas maneras:
• Coca-Cola FEMSA
• Segundo accionista más importante de Heineken
• FEMSA Comercio: Oxxo, división de salud y OXXO gas
• Negocios estratégicos: Solistica, Imbera y PTM.

Estructura operativa y algunos datos relevantes:

 Como hemos mencionado anteriormente FEMSA se cataloga como una
empresa líder en Latinoamérica con operaciones globales, que trabaja bajo dos
principios inalterables que se complementan mutuamente: generar valor económico
y social. Dentro de la organización la estrategia cultural orientada a resultados se
basa en las siguientes premisas:

Misión: Generar valor económico y social por medio de empresas e

instituciones.

Generamos valor económico a través del diseño, construcción y escalamiento de

modelos de negocio masivos, que habilitan de manera diferenciada y eficiente a
nuestros clientes en sus necesidades cotidianas.
Generamos valor social contribuyendo a mejorar las comunidades que servimos
con nuestro actuar, con el desarrollo integral de nuestros colaboradores, y con
propuestas de valor que generen bienestar.

Visión: El enfoque hacia el cumplimiento de nuestra misión sólo se compara con

la pasión por alcanzar nuestros objetivos estratégicos.

▪ Ser el mejor tenedor, socio y operador de largo plazo de nuestros

negocios.
▪ Aspirar a duplicar el valor del negocio cada 5 años.
▪ Ser líderes en nuestros mercados.
▪ Ser el mejor empleador y vecino de las comunidades en las que
operamos.

Valores: Vivimos el compromiso con un sentido de pertenencia y responsabilidad

en nuestras acciones a través de los valores que forman parte integral de la
organización, y proporcionan el fundamento para el desarrollo de una normatividad
sobre la cual se toman decisiones y se ejecutan acciones con valor.
 Un colaborador FEMSA genera un gran impacto, siempre busca trascender,
antepone el bien mayor de la organización por encima de sus objetivos
profesionales y se destaca por su: integridad y respeto, sentido de responsabilidad,
sencillez y actitud de servicio, pasión por aprender, enfoque al cliente, compromiso
a la excelencia, orientación a la innovación y aptitud y disposición de colaboración.

Con este reporte podremos conocer un poco más sobre la situación financiera de
tan exitosa empresa, podremos analizar su rentabilidad, liquidez, endeudamiento y
más información financiera útil que nos llevara a comprender de la teoría a la
práctica.

Rendimiento de la empresa

Estado de pérdidas y ganancias de tamaño común

ESTADO DE PERDIAS Y GANANCIAS DE TAMAÑO COMUN DE FEMSA

* Millones de pesos. De los años 2019 y 2018 que finalizan el 31 de diciembre
2019 % 2018 % Evaluacion 2018-2019
Ingresos por ventas. $ 244,371.00 100% $ 226,939.00 100% MEJOR
Menos: Costo de los bienes vendidos. $ 153,579.00 62.8% $ 143,586.00 63.3% MEJOR
(1) Margen de utilidad bruta $ 90,792.00 37.2% $ 83,353.00 36.7% MEJOR
Menos: Gastos operativos.
Gastos de ventas. $ 58,992.00 24.1% $ 54,126.00 23.9% PEOR
Gastos generales y administrativos $ 10,868.00 4.4% $ 9,266.00 4.1% PEOR
Gastos de arrendamiento $ 5,919.00 2.4% $ - 0.0% PEOR
Gastos de depresiacion $ 11,394.00 4.7% $ 10,726.00 4.7% IGUAL
Total de gastos operativos. $ 87,173.00 35.6% $ 74,118.00 32.7% PEOR
(2) Margen de utilidad operativa. $ 20,932.00 8.6% $ 19,961.00 8.8% PEOR
Menos: gastos por interes. $ 5,442.00 2.2% $ 5,759.00 2.5% MEJOR
(3) Utilidad neta antes de impuestos. $ 15,490.00 6.4% $ 14,202.00 6.3% MEJOR
Menos: Impuestos. $ 4,109.00 1.7% $ 4,508.00 2.0% MEJOR
(4) Utilidad neta despues de impuestos. $ 11,381.00 4.7% $ 9,694.00 4.3% MEJOR
Menos: dividendos de acciones preferentes. $ 2,386.00 1.0% $ 2,062.00 0.9% IGUAL
Margen de utilidad neta $ 8,995.00 3.7% $ 7,632.00 4.2% PEOR

Ganancias por acción.

Las ganancias por acción (EPS) representan el monto en dólares obtenidos para
cada acción común en circulación, se obtiene dividiendo las ganancias disponibles
para los accionistas comunes entre el número de acciones comunes en circulación.
Obtuvimos de la BMV el número de accionistas comunes de FEMSA que nos da
un total de 2,161,177.00 y las ganancias disponibles después de impuestos la
 obtenemos del estado de pérdidas y ganancias con un total de $11,381,000.00
millones de pesos.
2,161,177.00 / 11,381,000.00 = $0.18 pesos de ganancia por acción.

Rendimiento sobre el patrimonio.

El rendimiento sobre el patrimonio mide el retorno ganado sobre la inversión

de los accionistas comunes en la empresa. Se calcula dividiendo las ganancias
disponibles para los accionistas comunes obtenido del estado de pérdidas y
ganancias con un total de $11,381,000.00 entre el capital en acciones comunes que
obtuvimos de la BMV con un total de $329,765,000.00

11,381,000.00 / 329,765,000.00 = 0.0345 x 100 = 3.45 % de rendimiento sobre

el patrimonio.

Razón financiera de liquidez.

CALCULOS
RAZON FORMULA RESULTADO SIGNIFICADO INTERPRETACION Inventario
2018
Total de activos líquidos Mide la capacidad de la empresa para Cuanto mas alta sea la liquidez corriente,
Liquidez Corriente 175% 177,607 101,464 101,464
Total de adeudos corrientes cumplir con sus obligaciones de corto plazo mayor liquidez tiene la empresa
Activos corrientes - Inventario es similar a la liquidez corriente , con la Es comúnmente el activo corriente menos
Razón rápida (Prueba del acido) 75% 177,607 101,464 101,464
Pasivos corrientes excepción de que excluye el inventario liquido

Razón financiera de deuda.

CALCULOS
RAZON FORMULA RESULTADO SIGNIFICADO INTERPRETACION
2018
La cantidad de recursos de terceros que la
Mide la proporción en que los activos empresa utiliza para tratar de generar
Pasivo Total totales han sido financiado con fondos utilidades es alta, debería disminuirla para
Endeudamiento 42% 240,839 576,381
Activo Total proporcionados por los acreedores no estar sujeta a los cambios en la paridad
cambiaria y las tasas de interés
fundamentalmente en dólares

Mide la capacidad de pago de la empresa La capacidad de la empresa para cumplir

Utilidad antes de Intereses e impuestos
Capacidad de Pago 167% para hacer frente al pago de intereses. con sus obligaciones por concepto de 11,702 7,013
Intereses
intereses es alta.
 Razón financiera de rentabilidad.

Margen de utilidad Operativa

Margen de utilidad operativa = utilidad operativa
Mide el porcentaje de cada dólar de
Ventas
ventas que queda despues que se
dedujeron todos los costos y gastos,
excluyendo los intereses, impuestos y Margen de utilidad operativa = 20,932
dividendo de acciones preferentes; las 244,371
"utilidades puras" ganadas sobre cada
dólar de venta
Margen de utilidad operativa = 8.57%

Margen de utilidad Neta

Ganancias
disponibles para
Margen de utilidad neta = los accionistas
comunes
Mide el porcentaje de cada dólar de Ventas
ventas que queda después que se
dedujeron todos los costos y gastos, Margen de utilidad neta = 11,605
incluyendo los intereses, impuestos y 244,371
dividendo de acciones preferentes.

Margen de utilidad neta = 4.75%

Razón financiera de mercado.

Valor en libros por acción= Capital contable $ 335,542,000,000

Acciones relevantes 16,806,658,096

Valor en libros por acción= $ 19.96

Utilidad por acción = $ 0.18 dato obtenido en la actividad 2

Precio por acción= 14.36

RP/U= 79.8
 Análisis vertical y horizontal del balance general y del estado de
resultados.
Balance General

FEMSA
Balance General Consolidado
Millones de pesos

ACTIVOS Jun-19 Porcientos Integrales Dic-18 Porcientos Integrales Variacion

Absoluta Variacion Relativa
Efectivo y valores de realización inmediata 70,472 11% 62,047 11% 8,425.0 14%
Inversiones 21,340 3% 30,924 5% (9,584.0) -31%
Cuentas por cobrar 26,222 4% 28,164 5% (1,942.0) -7%
Inventarios 37,438 6% 35,686 6% 1,752.0 5%
Otros activos circulantes 21,884 3% 20,786 4% 1,098.0 5%
Total activo circulante 177,356 177,607
Inversión en acciones 92,060 15% 94,315 16% (2,255.0) -2%
Propiedad, planta y equipo, neto 110,750 18% 108,602 19% 2,148.0 2%
Derecho de uso 50,307 8% - 0% 50,307.0
(1)
Activos intangibles 148,116 24% 145,610 25% 2,506.0 2%
Otros activos 50,629 8% 50,247 9% 382.0 1%
TOTAL ACTIVOS 629,218 100% 576,381 100% 52,837.0 9%

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Préstamos bancarios C.P. 3,866 1% 2,436 1% 1,430.0 59%
Vencimientos C.P. del pasivo L.P 16,494 6% 11,238 5% 5,256.0 47%
Intereses por pagar 747 0% 964 0% (217.0) -23%
Vencimientos de arrendamientos de L.P. en C.P. 5,919 2% - 0% 5,919.0
Pasivo de operación 99,808 33% 86,826 36% 12,982.0 15%
Total pasivo circulante 126,834 101,464
(2)
Deuda a largo plazo 96,565 32% 108,161 45% (11,596.0) -11%
Arrendamientos L.P. 45,426 15% - 0% 45,426.0
Obligaciones laborales 4,744 2% 4,699 2% 45.0 1%
Otros pasivos 25,884 9% 26,515 11% (631.0) -2%
Total pasivos 299,453 100% 240,839 100% 58,614.0 24%
Total capital contable 329,765 335,542 (5,777.0)
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 629,218 576,381 52,837.0

En este análisis para obtener los porcientos integrales se divide el valor del cual
sacaremos el porcentaje entre el total de activos y se multiplica por 100 para obtener
el porcentaje, de esta manera hacemos el análisis vertical comparando diciembre
del 2018 con junio del 2019, para el análisis horizontal determinamos la variación
absoluta restando los valores del 2019 sobre el valor a comparar en este caso
diciembre del 2018. Sobre el valor que obtenemos de esa resta sacamos el
porcentaje de variación relativa dividiendo la variación absoluta entre el valor del
año a comparar en este caso 2018 y multiplicamos por 100 para obtener el
porcentaje. En base a estos datos analizamos las variaciones y movimientos de los
porcentajes respecto a un año y otro para la toma de decisiones en las empresas
 Estado de resultados.

FEMSA
Estado de Resultados Consolidado
Millones de Pesos

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL Acumulado:

(A)
TOMANDO COMO AÑO BASE EL 2018 Comparable Valoracion Anual Observaciones
Variacion Variacion
2019 % Integral 2018 % Integral
absoluta relativa
Ingresos totales 244,371 100.0 226,939 100.0 $17,432.30 7.68% LOS INGRESOS AUMENTARON CONSIDERABLEMENTE
Costo de ventas 153,579 63% 143,586 63% $9,993.25 4% EL COSTO DE VENTA AUMENTO
Utilidad bruta 90,792 37% 83,353 37% $7,439.05 3% PERO AUMENTO A LA PAR QUE LA UTILIDAD BRUTA
Gastos de administración 9,519 4% 8,491 4% $1,027.83 0.45% LOS GASTOS ADMON PERMANECIERON IGUALES
Gastos de venta 58,992 24% 54,126 24% $4,866.28 2.14% LOS GASTOS DE VENTA AUMENTARON A LA PAR DEL AUMENTO DE LAS VENTAS
( 1)
Otros gastos (productos) operativos, neto 1,349 0.6% 775 0.3% $574.11 0.25% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad de operación (2) 20,932 9% 19,961 9% $970.84 0.43% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Otros gastos (productos) no operativos 265 0.11% 603 0.3% -$338.00 -0.15% LA DISMINUSION FUE PRACTICAMENTE NULA
Gasto financiero 6,970 3% 7,013 3% -$42.75 -0.02% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Producto financiero 1,528 0.6% 1,254 0.6% $274.44 0.12% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Gasto financiero, neto 5,442 2% 5,759 3% -$317.19 -0.14% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Pérdida / (Ganancia) por fluctuación cambiaria 1,879 0.8% (708) -0.3% N.S.
Gastos de Financiamiento, neto 7,339 3% 5,377 2% $1,961.90 0.86% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA

DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA

Utilidad antes de impuesto a la utilidad y de Método Participación en Asociadas 13,328 5% 13,981 6% -$653.06 -0.29%
ISR 4,109 2% 4,508 2% -$398.53 -0.18% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Participación en los resultados de Asociadas ( 3) 2,386 0.98% 2,062 0.9% $324.00 0.14% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad neta de opreciones continuas 11,605 5% 11,536 5% $69.47 0.03% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad neta de operaciones discontinuas - 166 0.1% -$165.98 -0.07% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad neta consolidada 11,605 4.75% 11,702 5.16% -$96.51 -0.8% LA UTILIDAD NETA BAJO CONTRASTANDO CON EL AUMENTO DE LOS INGRESOS.
Participación controladora 7,878 3.22% 8,256 4% -$377.75 -0.2% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Participación no controladora 3,727 1.53% 3,446 2% $281.25 0.1% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA

(B)
Flujo Bruto de Operación y CAPEX 2019 % Integral 2018 % Integral Absoluto Porcentual Observaciones
Utilidad de operación 20,932 8.6% 19,961 8.80% $970.84 0.43% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Depreciación 11,394 5% 10,726 5% $668.17 0.3% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Amortización y otras partidas virtuales 2,302 0.94% 1,729 0.8% $573.36 0.3% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Flujo Bruto de Operación 34,628 14.17% 32,416 14.3 $2,212.37 1.0% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Inversión en activo fijo 10,220 4.18% 9,867 4% $353.39 0.2% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA

En este análisis para obtener los porcientos integrales se divide el valor del cual
sacaremos el porcentaje entre el total de ingresos y se multiplica por 100 para
obtener el porcentaje, de esta manera hacemos el análisis vertical comparando el
año 2018 con el 2019, para el análisis horizontal determinamos la variación absoluta
restando los valores del 2019 sobre el valor a comparar en este caso el 2018. Sobre
el valor que obtenemos de esa resta sacamos el porcentaje de variación relativa
dividiendo la variación absoluta entre el valor del año a comparar en este caso 2018
y multiplicamos por 100 para obtener el porcentaje. En base a estos datos
analizamos las variaciones y movimientos de los porcentajes respecto a un año y
otro para la toma de decisiones en las empresas
 Proyecto integrador Etapa 2

Para la segunda etapa del proyecto integrador tomamos de los “Estados de

resultados consolidados” la información para poder realizar el análisis de costo-
beneficio

Estado de resultados consolidado

FEMSA
Estado de Resultados Consolidado
Millones de Pesos

ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL Acumulado:

TOMANDO COMO AÑO BASE EL 2018 Comparable(A) Valoración Anual Observaciones
Variación Variación
2019 % Integral 2018 % Integral
absoluta relativa
Ingresos totales 244,371 100.0 226,939 100.0 $17,432.30 7.68% LOS INGRESOS AUMENTARON CONSIDERABLEMENTE
Costo de ventas 153,579 63% 143,586 63% $9,993.25 4% EL COSTO DE VENTA AUMENTO
Utilidad bruta 90,792 37% 83,353 37% $7,439.05 3% PERO AUMENTO A LA PAR QUE LA UTILIDAD BRUTA
Gastos de administración 9,519 4% 8,491 4% $1,027.83 0.45% LOS GASTOS ADMON PERMANECIERON IGUALES
Gastos de venta 58,992 24% 54,126 24% $4,866.28 2.14%LOS GASTOS DE VENTA AUMENTARON A LA PAR DEL AUMENTO DE LAS VENTAS
Otros gastos (productos) operativos, neto (1) 1,349 0.6% 775 0.3% $574.11 0.25% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad de operación (2) 20,932 9% 19,961 9% $970.84 0.43% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Otros gastos (productos) no operativos 265 0.11% 603 0.3% -$338.00 -0.15% LA DISMINUSION FUE PRACTICAMENTE NULA
Gasto financiero 6,970 3% 7,013 3% -$42.75 -0.02% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Producto financiero 1,528 0.6% 1,254 0.6% $274.44 0.12% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Gasto financiero, neto 5,442 2% 5,759 3% -$317.19 -0.14% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Pérdida / (Ganancia) por fluctuación cambiaria 1,879 0.8% (708) -0.3% N.S.
Gastos de Financiamiento, neto 7,339 3% 5,377 2% $1,961.90 0.86% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad antes de impuesto a la utilidad y de Método Participación en
DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Asociadas 13,328 5% 13,981 6% -$653.06 -0.29%
ISR 4,109 2% 4,508 2% -$398.53 -0.18% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
(3)
Participación en los resultados de Asociadas 2,386 0.98% 2,062 0.9% $324.00 0.14% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad neta de operaciones continuas 11,605 5% 11,536 5% $69.47 0.03% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Utilidad neta de operaciones discontinuas - 166 0.1% -$165.98 -0.07% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
LA UTILIDAD NETA BAJO CONTRASTANDO CON EL AUMENTO DE LOS
Utilidad neta consolidada 11,605 4.75% 11,702 5.16% -$96.51 -0.8%
INGRESOS.
Participación controladora 7,878 3.22% 8,256 4% -$377.75 -0.2% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Participación no controladora 3,727 1.53% 3,446 2% $281.25 0.1% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA

(B)
Flujo Bruto de Operación y CAPEX 2019 % Integral 2018 % Integral Absoluto Porcentual Observaciones
Utilidad de operación 20,932 8.6% 19,961 8.80% $970.84 0.43% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Depreciación 11,394 5% 10,726 5% $668.17 0.3% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Amortización y otras partidas virtuales 2,302 0.94% 1,729 0.8% $573.36 0.3% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Flujo Bruto de Operación 34,628 14.17% 32,416 14.3 $2,212.37 1.0% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
Inversión en activo fijo 10,220 4.18% 9,867 4% $353.39 0.2% DIFERENCIA PRACTICAMENTE NULA
 Balance general consolidado
FEMSA
Balance General Consolidado
Millones de pesos

ACTIVOS Jun-19 Dic-18 % Inc.

Efectivo y valores de realización inmediata 70,472 62,047 13.6
Inversiones 21,340 30,924 (31.0)
Cuentas por cobrar 26,222 28,164 (6.9)
Inventarios 37,438 35,686 4.9
Otros activos circulantes 21,884 20,786 5.3
Total activo circulante 177,356 177,607 (0.1)
Inversión en acciones 92,060 94,315 (2.4)
Propiedad, planta y equipo, neto 110,750 108,602 2.0
Derecho de uso 50,307 - N.S.
(1)
Activos intangibles 148,116 145,610 1.7
Otros activos 50,629 50,247 0.8
TOTAL ACTIVOS 629,218 576,381 9.2

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Préstamos bancarios C.P. 3,866 2,436 58.7
Vencimientos C.P. del pasivo L.P 16,494 11,238 46.8
Intereses por pagar 747 964 (22.5)
Vencimientos de arrendamientos de L.P. en C.P. 5,919 - N.S.
Pasivo de operación 99,808 86,826 15.0
Total pasivo circulante 126,834 101,464 25.0
Deuda a largo plazo(2) 96,565 108,161 (10.7)
Arrendamientos L.P. 45,426 - N.S.
Obligaciones laborales 4,744 4,699 1.0
Otros pasivos 25,884 26,515 (2.4)
Total pasivos 299,453 240,839 24.3
Total capital contable 329,765 335,542 (1.7)
TOTAL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 629,218 576,381 9.2

Al 30 de Junio del 2019

(2)
MEZCLA DE MONEDAS Y TASAS % del Total Tasa Promedio
Contratado en:
Pesos mexicanos 49.1% 8.1%
Dólares 7.2% 4.7%
Euros 18.7% 1.8%
Pesos Colombianos 1.4% 5.7%
Pesos Argentinos 0.2% 65.5%
Reales 18.7% 7.8%
Pesos Chilenos 3.7% 5.3%
Pesos Uruguayos 1.0% 10.0%
Deuda total 100.0% 6.6%

Tasa fija (2) 91.6%

Tasa variable (2) 8.4%

VENCIMIENTOS DE LA DEUDA 2019 2020 2021 2022 2023 2024+

% de la Deuda total 5.1% 9.9% 11.1% 2.2% 22.4% 49.4%

(1)
Incluye los activos intangibles generados por las adquisiciones.
(2)
Incluye efecto de derivados de tipo de cambio y tasa de interés relacionados con los pasivos bancarios.
 Realizando el análisis costo beneficio considerando los siguientes datos
Analisis Costo-Beneficio
Millones de Pesos
Tasa descuento 10.00% Inversion $ 52,264.00
Año Ingresos Totales Costo de Ventas
2018 $226,938.70 $143,585.75
2019 $244,371.00 $153,579.00
2020 $269,145.00 $167,768.00
2021 $288,359.00 $191,234.00
2022 $312,540.00 $214,678.00

∑i $1,001,495.86
∑c $647,417.42
∑c + Inv $699,681.42

B/C 1.431359804

Interpretación
Durante los años 2018 al 2022, se obtuvieron ingresos superiores a los egresos
y por cada peso que se invirtió en los primeros dos años, se ha obtenido una
ganancia de 43%.

Propuestas para la liquidez, el endeudamiento y el apalancamiento

financiero.

Estrategia sobre la inversión a largo plazo

1.- Inversión interna para el crecimiento.

El crecimiento interno obedece a la necesidad de ampliar el negocio como

consecuencia de que la demanda ya es mayor que la oferta, o por el hecho de haber
identificado la posibilidad de nuevos productos y/o servicios que demanden la
ampliación de la inversión actual, o sencillamente porque los costos actuales
afectan la competitividad del negocio.
2.- Inversión externa para eliminar competencia a través de fusiones.

El crecimiento externo se lleva a cabo siguiendo la estrategia de eliminar

competidores (generalmente mediante fusiones y/o adquisiciones horizontales, o
sea, de la misma naturaleza del negocio en cuestión), o como resultado de la
necesidad de eliminar barreras con clientes y proveedores buscando un mayor
control (en estos casos mediante fusiones y/o adquisiciones verticales, o sea, de
diferente naturaleza del negocio, pero que asegure la cadena de producción
distribución correspondiente).

3.- Estrategia de desinversión.

Cuando la estrategia general apunta hacia la supervivencia, en ocasiones

pueden evaluarse estrategias financieras de no crecimiento e incluso de
desinversión, resulta necesario en estos casos medir fuerzas para conocer si resulta
posible el cumplimiento de la estrategia general, manteniendo el nivel de activos
actual, o si, por el contrario, habrá que evaluar la venta de estos o parte de estos
para lograr sobrevivir.
Estrategia sobre inversión a corto plazo

4.- Sobre el capital de trabajo.

Las estrategias financieras sobre el capital de trabajo de la empresa

habitualmente obedecen al criterio de selección del principio central de las finanzas
modernas, la relación riesgo-rendimiento. En tal sentido, existen tres estrategias
básicas: agresiva, conservadora e intermedia.

La estrategia agresiva presupone un alto riesgo en aras de alcanzar el mayor

rendimiento posible. Significa que prácticamente todos los activos circulantes se
financian con pasivos circulantes, manteniendo un capital de trabajo neto o fondo
de maniobra relativamente pequeño
 La estrategia conservadora contempla un bajo riesgo con la finalidad de operar
de un modo más relajado, sin presiones relacionadas con las exigencias de los
acreedores. Significa que los activos circulantes se financian con pasivos circulantes
y permanentes, manteniendo un alto capital de trabajo neto o fondo de maniobra.
La estrategia intermedia contempla elementos de las dos anteriores, buscando
un balance en la relación riesgo-rendimiento, de tal forma que se garantice el normal
funcionamiento de la empresa con parámetros de liquidez aceptables.

5.- Sobre la gestión de efectivo.

Las decisiones sobre el efectivo de la empresa, son en gran medida resultantes

de los aspectos ya tratados con respecto a la estrategia sobre el capital de trabajo
de la empresa. Sin embargo, por su importancia generalmente se les trata de
manera específica, enfatizando en las políticas que deberán seguirse con los
factores condicionantes de la liquidez de la empresa, a saber, los inventarios, los
cobros y los pagos. En tal sentido, las acciones fundamentales con relación al
efectivo son:
1. Reducir el inventario tanto como sea posible.
2. Acelerar los cobros tanto como sea posible sin emplear técnicas muy
restrictivas para no perder ventas futuras.
3. Retardar los pagos tanto como sea posible, sin afectar la reputación crediticia
de la empresa.

Justificación

Modelo costo-beneficio
Para cualquier tipo de proyecto la literatura siempre nos recomendará evaluar su
rentabilidad mediante la aplicación de una herramienta como lo es este modelo. De
esta manera se podrán comparar los beneficios y rendimientos que se obtendrán
versus los costos que se incurren para llevar acabo la ejecución del servicio que
obtiene la organización.
 Dentro de las principales características del modelo costo-beneficio son:
• Sencillez: fácil de entender.
• Estimación: Determinar si debes o no asumir un proyecto.
• Unidad de medida: verificar datos cuantitativos y cualitativos.
• Precisión: verificar que no se contabilicen dos veces los beneficios.

En resumen, se puede definir el modelo como: “como una de las técnicas

ampliamente utilizada para evaluar proyectos de inversión, en donde se señala las
ventajas del método para tomar las mejores decisiones y estimar cuando es rentable
la ejecución de un proyecto”.1

Para fines de nuestro proyecto podemos validar que en efecto es un proyecto

atractivo debido a que por cada peso invertido se tiene una recuperación de 43%.
No hay un parámetro definido ya que cada inversionista o empresa define el rango
de aceptación; sin embargo, en la experiencia y en la práctica las empresas definen
como rentable, proyectos con una recuperación que oscile entre un 10%
aproximadamente, esto no quiere decir que no acepten porcentajes menores.

Bibliografía

• Gitman, L. (2012). Principios de administración financiera. Estado de

México, México: Pearson Educación.
• Femsa Financial Statements 2019 recuperado de: https://femsa.gcs-
web.com/financial-reports/quarterly-results
• FEMSA (2019). Recuperado de http://www.femsa.com/es/
• Bolsa Mexicana de Valores estadísticas de operación FEMSA recuperado
de:
 https://www.bmv.com.mx/es/Grupo_BMV/Estadisticas_de_Operacion/FE
MSA-5305-3

• O`Farrel, Renee. La Voz de Houston: “Ventajas y desventajas del análisis

costo-beneficio”. Recuperado de: https://pyme.lavoztx.com/ventajas-y-
desventajas-del-anlisis-costobeneficio-5172.html
• Jacome Ibett. Eumed.net: “Analisis del costo beneficio una herramienta de
gestion”. Recuperado de: http://www.eumed.net/ce/2017/2/costo-
beneficio.html

• Van Horne, J., Wachowicz, J.; “Fundamentos de administración financiera”,

Décima Edición, Prentice Hall, 1998.
• Menguzzato y Renau. “La Dirección Estratégica de la Empresa. Un enfoque
innovador del management”. Editoral del Ministerio de Educación Superior.
Abril 1997.
• Reyes, M.; “Las estrategias financieras de la empresa”. Material preliminar
para un libro de texto en fase de preparación. Universidad de la Habana.
2008.