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Análisis sobre los estados financieros y cálculo del apalancamiento

operativo, financiero y total

Actividad 8

Yury Ximena Chaves Torres ID: 680341

Liliana Moreno Rubiano ID: 154759

Carlos Fabián León Castro ID: 683042

Juan Manuel Pineda Prieto ID: 671634

Presentado A:

Daniel Francisco Fuentes Báez

NRC: 3390

Corporación Universitaria Minuto de Dios

Facultad de ciencias empresariales

Contaduría Pública

Análisis Financiero

Bogotá D.C 2019


Introducción

Para poder realizar el análisis del cálculo de apalancamiento es necesario tener claro el
concepto y uso dentro de la empresa. Dentro de nuestra investigación encontramos que el
apalancamiento es una estrategia utilizada para aumentar las ganancias y pérdidas de una
inversión.

El apalancamiento es apoyarse en algo para lograr que un pequeño esfuerzo en una


dirección se traduzca en un incremento más que proporcional en los resultados. Consiste en
utilizar créditos, que a la hora de invertir permita multiplicar la rentabilidad final de esa
inversión, ya sea positiva o negativamente. Un mayor grado de apalancamiento conlleva
mayores riesgos, ya que aunque se pueden aumentar mucho las ganancias, al hacer uso de
este efecto palanca también se pueden aumentar considerablemente las pérdidas.

“En otras palabras, puede aumentar el riesgo de quiebra de la empresa, pero también
puede aumentar los rendimientos de la empresa sobre el capital.”.

Se debe tener en cuenta las clases de apalancamiento el operativo, financiero y total el


apalancamiento financiero consiste en la utilización del endeudamiento para financiar
operaciones, El apalancamiento operativo consiste en utilizar costes fijos para obtener una
mayor rentabilidad por unidad vendida. Dado que al aumentar la cantidad de bienes
producidos los costes variables aumentarán a un menor ritmo y con ello también los costes
totales el apalancamiento operativo permite a las empresas gozar de un mayor margen
bruto (precio de venta menos costes variables) en cada venta podemos saber que una
empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo si el margen bruto de sus ventas
es muy elevado, el apalancamiento total es el resultado que produce el apalancamiento
operativo y financiero sobre el riesgo de la empresa para utilizar los costos fijos tanto
operativos como financieros maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre
las utilidades por acción.
Objetivos

Objetivo especifico

 Aprender la aplicación del apalancamiento dentro de la empresa sus características


beneficios y complicaciones.

Objetivo general

 Identificar los apalancamientos


 Aplicación de fórmulas para el análisis financiero
 Aplicación del análisis final de resultado
Análisis sobre los estados financieros y cálculo del apalancamiento
operativo, financiero y total

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos


sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o
patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del
capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.

 MAYOR RENDIMIENTO
MAYOR APALANCAMIETO
 MAYOR RIESGO

 MENOR RIESGO
 MENOR RENDIMIENTO
MENOR APALANCAMIETO

APALANCAMIENTO OPERATIVO Costos


CLASES DE APALANCAMIENTO operativos fijos de la empresa
APALANCAMIENTO FINANCIERO Costos
financieros de la empresa

Con la combinación de estos apalancamientos se obtiene el


APALANCAMIENTO TOTAL O COMBINADO
Razones de apalancamiento
Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios
comparadas con la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen
algunas consecuencias.
1. Examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar
un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado sólo una pequeña
proporción de la financiación total. Los riesgos de la empresa son asumidos
principalmente por los acreedores.
2. Reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de
mantener el control de la empresa con una inversión limitada.
3. Si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga de
interés por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.

Clasificación de Apalancamiento Financiero

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la producción de fondos proveniente de


préstamos es provechosa, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de
préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.
Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de
préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los
fondos obtenidos en los préstamos.
FORMULAS

El apalancamiento operativo es básicamente la estrategia que permite convertir costos


variables en costos fijos logrando que a mayores rangos de producción menor sea el costo
por unidad producida.

GAO = MC El margen de contribución o utilidad bruta


UAII La utilidad antes de interés e impuesto
APALANCAMIENTO

OPERATIVO
Utilidades antes Inter. Impuestos.

EL apalancamiento financiero es básicamente la estrategia que permite el uso de la deuda


con terceros. En este caso la unidad empresarial en vez de utilizar los recursos propios,
accede a capitales externos para aumentar la producción con el fin de alcanzar una mayor
rentabilidad.

APALANCAMIETNO

FINANCIERO GAF = UAII Utilidad operativa antes de interese e impuestos.


UAI Utilidad operativa antes de impuestos.
El apalancamiento total o combinado, se define como el uso potencial de los costos fijos,
tanto operativos como financieros, para incrementar los efectos de los cambios en las
ventas sobre las ganancias por acción de la empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es
visto como el impacto total de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la
empresa.

Grado de apalancamiento total


APALANCAMIENTO
GAT= GAO*GAG
TOTAL

G.A. Operativo G.A. Financiero

Para realiza el análisis sobre los estados financieros y cálculo del apalancamiento operativo,
financiero y total nos basamos en la información obtenida por la empresa MERCADO Y
BOLSA S.A, y los datos obtenidos son los siguientes:
MERCADO Y BOLSA S.A
ANALISIS HORIZONTAL - ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
VARIACION EN
AÑO 2017 AÑO 2016 PESOS VARIACION %
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo y Equivalente de Efectivo $100.279 $86.545 $13.734 15.87%
Instrumentos Financieros $785.481 $634.275 $151.206 23.84%
Cuentas Corrientes Comerciales por cobrar y otras Cuentas $923.147 $623.924 $299.223 47.96%
Diversos $2.338 $2.334 $4 0.17%
Gastos Pagados por Anticipado $6.480 $5.251 $1.229 23.41%
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1.817.725 $1.352.329 $465.396 111.24%

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmovilizado Material $2.010.743 $2.013.265 -$2.522 -0,13%
Intangibles $54.971 $162.662 -$107.691 -66,21%
TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE $2.065.714 $2.175.927 -$110.213 -66,00%

TOTAL ACTIVO $3.883.439 $3.528.256 $355.183 44.91 %

PASIVO
PASIVO CIRCULANTE
Cuentas Corrientes Comerciales por pagar y otras Cuentas $698.408 $577.978 120.430 20.84 %
Obligaciones Laborales $19.788 $14.668 $5.120 34.91 %
Provisiones $70.251 $33.991 $36.260 106.68 %
TOTAL PASIVO CIRCULANTE $788.447 $626.637 $161.810 162.42 %

TOTAL PASIVO $788.447 $626.637 $161.810 162.42 %

PATRIMONIO

Capital Social $1.368.400 $1.368.400 $0 0.00 %


Superavit o deficit de capital $1.610.453 1.563.201 $47.252 3.02 %
Reservas $104.945 $94.806 $10.139 10.69 %
Ganancias del Ejercicio $146.122 $59.513 $86.609 145.53 %
Resultados de Ejercicios Anteriores -$134.927 -$184.301 $49.374 $ -26.79 %
TOTAL PATRIMONIO $3.094.993 $2.901.619 $193.374 132.46 %

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $3.883.440 $3.528.256 $355.184 $294.87 %


MERCADO Y BOLSA
ANALISIS VERTICAL - ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
VARIACION
AÑO 2017 %
ACTIVO
ACTIVO CIRCULANTE
Efectivo y Equivalente de Efectivo $100.279 2.58%
Instrumentos Financieros $785.481 20.23%
Cuentas Corrientes Comerciales por cobrar y otras Cuentas $923.147 23.77%
Diversos $2.338 0.06%
Gastos Pagados por Anticipado $6.480 0.17%
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE $1.817.725 46.81%

ACTIVO NO CIRCULANTE
Inmovilizado Material $2.010.743 51.78%
Intangibles $54.971 1.42%
TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE $2.065.714 53.19%

TOTAL ACTIVO $3.883.439 100%

PASIVO
PASIVO CIRCULANTE
Cuentas Corrientes Comerciales por pagar y otras Cuentas $698.408 17.98 %
Obligaciones Laborales $19.788 0.51 %
Provisiones $70.251 1.81 %
TOTAL PASIVO CIRCULANTE $788.447 20%

TOTAL PASIVO $788.447 20%

PATRIMONIO

Capital Social $1.368.400 35.24 %


Superavit o deficit de capital $1.610.453 41.47 %
Reservas $104.945 2.70 %
Ganancias del Ejercicio $146.122 3.76 %
Resultados de Ejercicios Anteriores -$134.927 -3,47%
TOTAL PATRIMONIO $3.094.993 80%

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO $3.883.440 100%


MERCADO Y BOLSA S.A
ANALISIS HORIZONTAL - ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
VARIACION VARIACION
AÑO 2017 AÑO 2016 EN PESOS %
INGRESOS
INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS GENERALES
Comisiones Físicas $495.037 $185.448 $309.589 166.94%
Comisiones Financieras $32.780 $50.360 -$17.580 -34,91%
Comisiones Registro $1.089.836 $1.164.720 -$74.884 -6,43%
Asesorías $2.181 $0 $2.181 0.00%
otros ingresos del periodo $21.576 $31.758 -$10.182 -32,06%
TOTAL INGRESOS $1.641.410 $1.432.286 $209.124 93.54%

GASTOS
Intereses crediticios de bancos y otras obligaciones $3.843 $64 $3.779 5904.69%
servicio de administración e intermediación $4.850 $4.019 $831 20.68 %
Comisiones gastos bancarios y otros $685.062 $598.166 $86.896 14.53 %
Asambleas y simposios $1.494 $1.595 -$31 $ -2.03 %
Legales $4.360 $3.191 $1.169 36.63 %
Beneficios y empleados $259.276 $351.713 -$92.437 $ -26.28 %
Por venta de inversiones $0 $0 $0
Honorarios $72.171 $85.208 -$13.037 $ -15.30 %
Riesgo Operativo $0 $799 -$799 $ -100.00 %
Impuestos y tasa $28.690 $26.364 $2.326 8.82 %
Arrendamientos $3.904 $4.310 -$406 $ -9.42 %
Contribuciones y afiliaciones $19.541 $16.900 $2.641 15.63 %
Seguros $17.011 $17.310 -$299 $ -1.73 %
mantenimiento y reparaciones $25.109 $13.479 $11.630 86.28 %
Deterioro - intangibles 12933 36215 -$23.282 $ -64.29 %
Depreciación planta y Equipo 19302 33814 -$14.512 $ -42.92 %
Multas Sanciones $12.520 $4.137 $8.383 202.63 %
Amortizaciones $0 $1.177 -$1.177 $ -100.00 %
Diversos $133.303 $129.763 $3.540 $ 2.73 %
TOTAL GASTOS $1.303.369 $1.328.224 -$24.785 5931,00%
GANANCIAS POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 238041 104131 133910 128.60 %
GASTOS POR IMPUESTOS $91.919 $44.618 $47.301 106.01 %
GANANCIA O PERDIDA 146122 59513 86609 145,53%
GANANCIAS POR ACCION
BASICA EN OPERACIONES CONTINUADA 10.68 4.35 6.33 145.52 %
BASICA EN OPERACIONES DESCONTINUADA
TOTAL GANANCIAS POR ACCION 10.68 4.35 6.33 145.52 %
MERCADO Y BOLSA
ANALISIS VERTICAL - ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL
VARIACION
AÑO 2017 %
INGRESOS
INGRESOS DE OPERACIONES ORDINARIAS GENERALES
Comisiones Físicas $495.037 30.16%
Comisiones Financieras $32.780 2.00%
Comisiones Registro $1.089.836 66.40%
Asesorías $2.181 0.13%
Otros ingresos del periodo $21.576 1.31%
TOTAL INGRESOS $1.641.410 100%

GASTOS
Intereses crediticios de bancos y otras obligaciones $3.843 0.29%
servicio de administración e intermediación $4.850 0.37 %
Comisiones gastos bancarios y otros $685.062 52.56 %
Asambleas y simposios $1.494 $ 0.11 %
Legales $4.360 0.33 %
Beneficios y empleados $259.276 $ 19.89 %
Por venta de inversiones $0 0.00 %
Honorarios $72.171 $ 5.54 %
Riesgo Operativo $0 $ 0.00 %
Impuestos y tasa $28.690 2.20 %
Arrendamientos $3.904 $ 0.30 %
Contribuciones y afiliaciones $19.541 1.50 %
Seguros $17.011 $ 1.31 %
mantenimiento y reparaciones $25.109 1.93 %
Deterioro - intangibles 12933 $ 0.99 %
Depreciación planta y Equipo 19302 $ 1.48 %
Multas Sanciones $12.520 0.96 %
Amortizaciones $0 $ 0.00 %
Diversos $133.303 $ 10.23 %
TOTAL GASTOS $1.303.369 100,00%
GANANCIAS POR ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 238041
GASTOS POR IMPUESTOS $91.919
GANANCIA O PERDIDA 146122
GANANCIAS POR ACCION
BASICA EN OPERACIONES CONTINUADA 10.68
BASICA EN OPERACIONES DESCONTINUADA
TOTAL GANANCIAS POR ACCION 10.68
INDICADORES RESULTADOS
LIQUIDEZ

CAPITAL DE TRABAJO Activo corriente - Pasivo corriente


$ $ $
3.883.439 - 788.447 = 3.094.992

INDICE DE SOLVENCIA Activo corriente / Pasivo corriente


$ $
3.883.439 / 788.447 = 4,93

PRUEBA ÁCIDA (Activo corriente -Inventario) / Pasivo corriente


$ $
3.883.439 / 788.447 = 4,93

RENTABILIDAD

UTILIDAD EMPRESA Utilidad Total


operacional / Activos = 3,76%
$ $
146.122 3.883.439

Utilidad
UTILIDAD ACCIONISTAS antes Total
impuestos / Patrimonio =
$ $
238.041 3.094.993 7,69%

ENDEUDAMIENTO
Total Total
Pasivos / Activos =
$ $
788.447 3.883.439 20,30%
Referencias

 Bryan S López .ABC.Finanzan.com. Apalancamiento. Noviembre 25 de 2016. Line:


https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/apalancamiento

 Economipedia. Introducción al apalancamiento (PDF).Abril 25 de 2017 line:


https://economipedia.com/definiciones/apalancamiento-
financiero.html#targetText=El%20apalancamiento%20financiero%20consiste%20en,«apal
ancamiento»%20viene%20de%20apalancar.