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Memorándum Ejecutivo
Para lograr esta evaluación en los cálculos del VAN, se tuvo que
proyectar las ventas, costos, depreciaciones, producción, etc. hasta el
periodo de evaluación, que corresponde al periodo 21 o 5 años de
gestión, se realizo esta métrica de tiempo para lograr cálculos y una
proyección más fidedignos. Al obtener los flujos de caja libre, se utilizo
la formula de calculo que otorga el sistema EXCEL (VNA), donde
primero se selecciona la tasa de descuento, que fue de un 6.5% según
el supuesto evaluado por la gerencia, luego se selecciono los flujos a
evaluar, cuales fueron desde el P7 hasta el P21; dando como
resultado un valor de $ 375,120.
Para el cálculo del CAPM, se tomo como supuesto la empresa de
calzado NIKE, ya que es una de las empresas más representativas de
esta industria, además que su información financiera se encuentra
disponible. Lo primero a realizar para logar los cálculos fue des
apalancar el beta perteneciente a NIKE, dando un bsd de 0.5776.
Teniendo este resultado se apalanca el beta con los datos
pertenecientes a LEXIS, dando como resultado el beta apalancado de
LEXIS, un BCD de 0.9049. con el beta de LEXIS ya calculado, se
reemplazan los datos en el modelo CAPM (CAPM=Rf + B(Er – Rf)),
donde la tasa de libre riego (Rf) de la industria que participa NIKE es
2% y la rentabilidad del mercado (Rm) es de un 11,9%, y el Beta de
LEXIS es un 0.9049, dando como resultado un CAPM 10.96%.
Saludos a UD.
Atentamente
Felipe Navarrete
Gerente General