Administración del efectivo y de los valores negociables.

Su tenencia es
necesaria para pagar la mano de obra y la materia prima, para comprar activos fijos,
para pagar impuestos, dividendos, etc. Sin embargo, el efectivo en sí mismo no gana
ningún interés.

Sumario
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 1 Razones del mantenimiento de saldos en efectivo

o 1.1 Transacciones
o 1.2 Compensación a los bancos por el suministro de préstamos y servicios
o 1.3 Motivo de precaución
o 1.4 De tipo especulativo
 2 Técnicas de administración del efectivo
 3 Administración del crédito
 4 Administración del inventario
 5 Fuentes

Razones del mantenimiento de saldos en efectivo

La empresa debe lograr mantener la mínima cantidad de efectivo para permitir la
realización de sus actividades normales de negocios y, al mismo tiempo, tener
suficiente efectivo para aprovechar los descuentos comerciales, mantener la
reputaciópn crediticia y satisfacer las necesidades inesperadas de efectivo.

Transacciones
Los saldos de efectivo que se asocian con los pagos y los cobros corrientes se
conocen como saldos para transacciones.

Compensación a los bancos por el suministro de préstamos y

servicios
Un banco gana dinero prestando los fondos que ha recibido en depósito y por
consiguiente, entre más grandes sean sus depósitos, mejor será la posición de
utilidades del banco, y por otro lado, si un banco está proporcionando servicios a un
cliente, puede exigirle que mantenga un saldo mínimo en depósito para compensar
los costos resultantes del suministro de tales servicios. Este saldo se define como
saldo compensador.

Motivo de precaución
Los flujos de entrada y de salida de efectivo son un tanto impredecibles,y su grado de
pronosticabilidad varía entre las empresas y las industrias, y por consiguiente, estas
necesitan mantener algún saldo de efectivo como reserva para cubrir las fluctuaciones
aleatorias e imprevistas en los flujos de entrada y de salida de efectivo.

De tipo especulativo
Se mantienen con la finalidad de capacitar a la empresa en el aprovechamiento de
cualquier compra de oportunidad que pudiera surgir; estos fondos se conocen como
saldos especulativos. Sin embargo hay que señalar que, tal y como sucede con los
saldos preventivos, en la actualidad tiende a ser más probable que las empresas se
apoyen en su capacidad para adquirir préstamos de reserva que en el efectivo mismo.

Técnicas de administración del efectivo

La administración del efectivo ha cambiado significativamente a lo largo de los últimos
20 años como resultado de dos factores, el primero porque durante una gran parte de
ese período de tiempo, las tasas de interés han mostrado una tendencia ascedente, lo
cual ha incrementado el costo de oportunidad resultante del mantenimiento de
efectivo y en segundo lugar, nuevas tecnologías, particularmente los mecanismos
electrónicos y computarizados para las transferencias de fondos, han hecho posible el
mejoramiento de la administración del efectivo.

Una eficaz administración del efectivo incluye una administración tanto de los flujos de
entrada como de los flujos de salida del efectivo de la empresa. De manera más
específica,la administración de los flujos de entrada y de salida de efectivo implica la
sincronización de los flujos de efectivo, el uso de la flotación, la aceleración de los
cobros, la tenencia de fondos disponibles en el momento en que se necesiten y por
último el cotrol de los desembolsos.

Desde un punto de vista realista, la administración del efectivo y de los valores

negociables no pueden separarse, la administración de una implica la administración
de la otra. Los valores negociables proporcionan, generalmente, un rendimiento
mucho más bajo que los activos de tipo operativo.

Los valores negociables constituyen un sustituto del efectivo y así algunas empresas
mantienen carteras de valores negociables en lugar de mantener fuertes saldos de
efectivo, y liquidan una parte de la cartera para incrementar la cuenta de efectivo
cuando las salidas de fondos exceden a las entradas, y en tales casos los valores
negociables podrían usarse como un sustituto de los saldos para transacciones,
aunque en la mayoría de los casos los valores se mantienen principalmente con
propósitos de naturaleza preventiva.

Administración del crédito

Las empresas preferirían vender al contado en lugar de vender al crédito, pero las
presiones de la competencia obligan a la mayoría de las empresas a ofrecer crédito.
De tal forma, los bienes son embarcados, los inventarios se reducen y se crea una
cuenta por cobrar.
Finalmente, el cliente pagará la cuenta, y en dicho momento la empresa recibirá el
efectivo y disminuirá el saldo de las cuentas por cobrar. El mantenimiento de las
cuentas por cobrar tiene costos tanto directos como indirectos, pero también tiene un
beneficio importante ya que la concesión de crédito incrementará las ventas.

La administración de las cuentas por cobrar empieza con la decisión de si se debe o

no conceder crédito, en cuya decisión es importante la existencia de métodos
alternativos de control. Un sistema de control es importante porque, sin él, las cuentas
por cobrar se acumularán hasta alcanzar niveles excesivos, los flujos de efectivo
disminuirán y las cuentas malas cancelarán las utilidades sobre las ventas.

Con frecuencia, se necesitan acciones correctivas, y la única forma de saber si la

situación se está volviendo difícil consistirá en instalar y seguir un buen sistema de
control de las cuentas por cobrar.

La política óptima de crédito y por lo tanto el nivel óptimo de las cuentas por cobrar,
depende de las condiciones operativas de la empresa, las cuales son de naturaleza
única.

Administración del inventario

Actualmente las empresas se preocupan mucho por sus políticas de inventario. El
costo del dinero que se usa para comprar y mantener inventarios es de
aproximadamente 15% para un gran número de empresas en economías de mercado
de determinado nivel de desarrollo. Asimismo los costos de almacenamiento, de
seguro, de robos y de obsolescencia ascienden a una cifra que oscila, en esas
mismas condiciones, entre el 10 y el 15 por ciento.

En la actualidad, la mayoría de las empresas están usando modelos computarizados

para el control de los inventarios con la finalidad de coordinar los inventarios
disponibles con los niveles pronosticados de ventas, y están manteniendo una
coordinación muy estrecha con sus proveedores a efecto de reducir los niveles
promedio de inventarios. Los inventarios son esenciales para las ventas, y las ventas
necesarias para las utilidades.

La administración de inventarios tiene efecto sobre el ciclo de conversión del efectivo

que se expuso anteriormente. Recuérdese que uno de los componentes del ciclo de
conversión de efectivo es el período de conversión del inventario. Naturalmente,
mientras más grande sea el nivel de inventario, y por lo tanto más prolongado el ciclo
de conversión del inventario, más prolongado será el ciclo de conversión del efectivo.