MACOVEI ANA MARIA, Master finanzas

COMPRAR

GRIFOLS, S.A.
S.A

Grifols es un holding español del sector farmacéutico-hospitalario especializado en productos

derivados del plasma, sueros, nutrición clínica, sistemas de diagnostico y material medico y sanitario.
En la actualidad es la primera compañía de Europa dentro del sector de los derivados del plasma y la
cuarta en producción a nivel mundial. Cuenta con 3 divisiones: Biociencias, Hospital y Diagnosis.

Los principales competidores de Grifols son las empresas Baxter, CSL-Talecris y Fresenius.

Según el porcentaje de los derechos de votos, los accionistas significativos de la Empresa son:
Capital Research and Management Company (3,148%), Deria, S.A. (8,771%), Grifols Lucas, Victor
(6,154%), Novosti, S.L.(7,763%), Scranton Enterprises, B.V.(10,653%), Thorthol Holdings, B.V.
(7,060%)

En marzo de 2006 la empresa realiza la adquisición de la empresa PlasmaCare Inc, convirtiéndose en

el segundo mayor recolector y proveedor de plasma del mundo y en 2009 se hace con el control del
cien por cien del grupo australiano-suizo Lateral Diagnostics. Una buena operación fue también la
adquisición de 1,5% del capital de la biotecnológica Cardio 3 BioScience.

Debilidades Amenazas Fortalezas Oportunidades

-divisa -nuevos virus -calidad de los productos -reforma sanitaria de
-productos sustitutivos -competidores con -mercado en expansión Obama
-materia prima de un más recursos -fuertes barreras de entrada -nuevos productos
solo país financieros -carácter no cíclico del -expansión a nuevos
-las ventas dependen -aumento de negocio mercados
en un 60% de tres precios -inversiones en I+D -adquisición de
productos -estrictas reglas del -presencia internacional nuevas compañías
gobierno -acuerdos

Con una exposición al mercado estadounidense de 36% de su negocio, Grifols está favorecida por la
reacción del dólar. El entorno político también le favorece, Obama teniendo en marcha un ambicioso
proyecto de aumento del protagonismo del Estado en la atención sanitaria, mientras que los políticos
españoles quieren disminuir el gasto por salud.

Las empresas del sector farmacéutica y de tecnología sanitaria aumentarán sus inversiones en los
mercados emergentes (China, India), utilizarán más las tecnologías de la información; verán reformas
sanitarias en muchos países y el concepto de consolidación será la clave de sus negocios. La perdida
de patentes será muy elevada entre 2010-2012 y supondrá la perdida de exclusividad en productos
de unos 53.000 millones dólares.

Venta Ebitda Benef. Divi Deuda Fondo PeR Ev/ ROE Renta
s millone millone d. millone s Ebitda % b.
% *
millone s s neto s Propio % Divid
s s* %
millone
s
2007 703,29 177,88 87,77 0,13 343,03 384,16 26,8 20,39 22,8 0,73
3 4
2008 814,31 236,22 121,73 0,19 452,70 481,8 19,3 13,02 25,2 1,51
5 6
2009 947,06 280,30 151,70 0,28 531,61 572,45 15,4 11,24 26,5 2,20
e 6 0
2010 1052 318,30 167,06 0,30 527,55 684,39 14,0 9,81 24,4 2,50*
e 9 1
2011 1146,3 345,41 186,35 0,31 540,88 792,64 12,6 9,18 23,5 2,53*
e 5 0 1
2012 1238,0 372,06 203 0,35 584,15 856,05 12,0 8,14 23,7 2,84*
e 5* * * 5 1*

La recomendación es de COMPRAR; los precios actuales son atractivos para adquirir esas acciones,
ya que pueden subir después de la presentación de resultados, el 25 de febrero. Estos resultados van
a mostrar que la empresa no esta afectada por la crisis y registra importantes crecimientos.

* Cálculos propios
• Ventas, Ebitda: La Compañía preconiza un crecimiento de 10% anual entre 2008-2012
• Ev/Ebitda: como cada pagina tenía su ratio, con el valor de la empresa he calculado ‘’mí
propio’’ ratio
• Los Fondos propios se han calculado a partir de ROE
• Rentabilidad por Dividendo se calculo con el dividendo neto encontrado en la pagina
BOLSAMANIA y con el precio de acción estimado resultado de varias paginas Web
• Las páginas utilizadas han sido: Bolsamania, El economista, Yahoo Finanzas, Reuters,
Norbolsa, Infomercados, Grifols, Expansión, Rankia, Renta4