UNIDAD V

“EVALUACIÓN
DEL PROYECTO”
EQUIPO # 1
TECNOLÓGICO NACIONAL DE MÉXICO
INSTITUTO TECNOLÓGICO DE CANCÚN

7° Semestre GRUPO “A”

Licenciatura en Contador Público
Asignatura:
Elaboración y Evaluación de Proyectos de Inversión
CPH1021A_U5_EXPOSICIÓN_EP_EQ_1

UNIDAD IV
Estudio Financiero
EQUIPO # 1
Cortez Soto Jennifer Arleth
Pérez Tlalpa Edgar Aldair
Sastre Pérez Mauricio Efraín
Ramírez Rajón Nicté Jazmín
Morales Sánchez Josué Aaron

FECHA DE ENTREGA:18-NOVIEMBRE-2023
 ÍNDICE
PÁG 6 INTRODUCCIÓN

PÁG 7-10 5.1 MÉTODOS DE EVALUACIÓN

PÁG 11-15 5.1.1 FLUJOS DE EFECTIVO

PÁG 16-19 5.1.2 VALOR PRESENTE NETO

PÁG 20-25 5.1.3 TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

PÁG 26-34 5.1.4 TASA DE RENDIMIENTO MÍNIMA

ATRACTIVA
PÁG 35-45 5.1.5 EFECTOS DE LA INFLACIÓN EN LA EVALUACIÓN
DEL PROYECTO
PÁG 46-50 5.2 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DE RIESGO

PÁG 51-57 5.2.1 ANÁLISIS DE COSTOS

PÁG 58-60 5.2.2 TOMA DE DECISIONES

PÁG 61-69 5.2.3 COMPRAR O PRODUCIR.

PÁG 70-78 5.2.4 DEMANDA.

PÁG 79- 84 5.3 EVALUACIÓN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO.

PÁG 85- 89 5.3.1 PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO, CRITERIOS DE

EVALUACIÓN (VPN,TIR,CB)

PÁG 90- 93 5.3.2 EL FINANCIAMIENTO

PÁG 94- 96 5.3.3 EL PROYECTO CON FINANCIAMIENTO Y CRITERIOS DE

EVALUACIÓN (VPN,TIR,CB)
 PÁG 97 CONCLUSIÓN GENERAL

PÁG 98- 102 PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO

PÁG 103- 108 CONCLUSIONES PERSONALES

PÁG 109- 110 BIBLIOGRAFÍAS CONSULTADAS

INTRODUCCIÓN

La evaluación es el último componente de un

proyecto de desarrollo de prefactibilidad o de
factibilidad, es el resultado de todo el proceso
investigativo desarrollado a lo largo del
proyecto, es de gran importancia porque es la
que suministra a las entidades financieras y a
los gestores indicadores de rentabilidad con el
fin de tomar decisiones contundentes de
aprobar, modificar, postergar o descartar el
proyecto.
 5.1
MÉTODOS DE
EVALUACIÓN
DEFINICIÓN
La evaluación de un proyecto es el proceso de identificar, cuantificar y
valorar los costos y beneficios que se generen de éste, en un
determinado periodo de tiempo. Siendo su objetivo, determinar si la
ejecución del proyecto es conveniente para quien lo lleve a cabo.

Un punto clave en la dirección y la gestión de las organizaciones es la

evaluación de proyectos de inversión, debido a que está labor permite
que se alcancen los objetivos y las metas de expansión de las
compañías de una forma exitosa, traduciéndose en beneficios y la
consolidación del mercado meta.
 TIPOS DE MÉTODOS DE EVALUACIÓN

Criterios de evaluación hay tres criterios básicos para evaluar proyectos, se les conoce
como indicadores integrales de evaluación porque son el resultado de la interacción de
todos los componentes de un proyecto, especialmente de los de inversión y del
presupuesto de gastos e ingresos del periodo operativo o de funcionamiento. Estos
criterios son:

Valor presente neto.

Tasa Interna de rendimiento.

Relación Beneficio-Costo B/C.

 El estudio de la evaluación económica es la parte final de toda la secuencia de
análisis de la factibilidad de un proyecto. Si no han existido contratiempos, hasta
este punto se sabrá que existe un mercado potencial atractivo; se habrá
determinado un lugar óptimo y el tamaño más adecuado para el proyecto, de
acuerdo con las restricciones del medio; se conocerá y dominará el proceso de
producción, así como todos los costos en que se incurrirá en la etapa productiva;
además, se habrá calculado la inversión necesaria para llevar a cabo el proyecto.
Baca Urbina(2013)
5.1.1 FLUJOS
DE
EFECTIVO
 DEFINICIÓN
E l es tado d e flujo de efe ctiv o es uno de los estados financ ieros bás ic os que
info rm a s o bre las v ariaciones y los mov imientos de efec tiv o y s u s
equ iv a lentes en u n perio do dado. Muestra el efectivo que ha s ido gene ra do y
apro v ec hado en las ac tiv idades operativas , de invers ión y finan c iam iento de
la e mpres a.
El flujo de efectivo está determinado por las actividades de operación,
las inversiones y el financiamiento de un negocio. Esto quiere decir que
la salud financiera de una empresa u organización depende o se puede
medir por la situación por la que atraviesan actualmente sus capitales
monetarios.
To d o e l t e m a s o b r e l o s E s t a d o s d e l f l u j o d e e f e c t i v o l o e n c o n t r a m o s e n
la NIC-7.
 ENTRE LOS OBJETIVOS DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
MÁS ESENCIALES, SE ENCUENTRAN LOS SIGUIENTES:

• Proporcionar información oportuna a la gerencia para la toma de decisiones

que ayuden a las operaciones de la empresa.
• Brindar información acerca de los rubros y/o actividades en que se ha gastado
el efectivo disponible.
• Reportar flujos de efectivo pasados para generar pronósticos.
• Determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones
con terceros y con los accionistas.
• Ayudar a tomar decisiones acerca de inversiones a corto plazo cuando exista un
excedente de efectivo disponible
 MÉTODO DIRECTO
El método directo consiste básicamente en rehacer el estado de resultados utilizando el
sistema de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades
de operación de la compañía.
Para hacer uso de este método, se deberá tener a la mano todos los registros
relacionados con:

• Cobranza en efectivo a los clientes

• Efectivo por concepto de intereses, dividendos y rendimientos en inversiones
• Cobros de operación
• Nómina en efectivo a empleados y pago a proveedores
• Amortización en efectivos por pagos a instituciones bancarias
• Liquidaciones en efectivo por compromisos fiscales y obligaciones con el gobierno
 MÉTODO INDIRECTO
El cual consiste esencialmente en lograr identificar la utilidad obtenida por
medio del estado de resultados, para depurarla posteriormente hasta obtener el
efectivo final, el cual queda registrado en los libros de contabilidad de la
empresa.

La depuración consiste en restar todos los montos relacionados con el

incremento de las cuentas por cobrar: se suma la reducción de inventarios, los
aumentos de cuentas por pagar, así como el incremento de otros pasivos
propios de las operaciones como el pago de los impuestos, obligaciones con
gobierno, nómina, etcétera.
 5.1.2
VALOR
PRESENTE NETO
 DEFINICIÓN
Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los
flujos descontados a la inversión inicial. Baca Urbina(2013)

Sumar los flujos descontados en el presente y restar la inversión inicial equivale

a comparar todas las ganancias esperadas contra todos los desembolsos
necesarios para producir esas ganancias, en términos de su valor equivalente
en este momento o tiempo
cero.
LA ECUACIÓN PARA CALCULAR EL VPN PARA EL
PERIODO DE CINCO
AÑOS ES:

Fórmula 1. Método para obtener el VPN. Baca Urbina (2013)

 COMO CONCLUSIONES GENERALES ACERCA DEL USO DEL VPN
COMO MÉTODO DE ANÁLISIS ES POSIBLE ENUNCIAR LO SIGUIENTE:

• Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios.

• Supone una reinversión total de todas las ganancias anuales, lo cual
no sucede en la mayoría
de las empresas.
• Su valor depende exclusivamente de la i aplicada. Como esta i es la
TMAR, su valor lo determina el evaluador.
• Los criterios de evaluación son: si VPN ≥ 0, acepte la inversión; si
VPN < 0, rechácela. Baca Urbina(2013)
 TASA INTERNA DE
5.1.3 RENDIMIENTO
 ¿Qué es?
Este método lo que hace es encontrar la tasa que logre hacer que el
método VAN llegue al resultado de 0. De esta manera, se usa para saber
cuándo un proyecto tiene la capacidad producir ganancias o generar
perdidas. (Urbina, 2013)

En caso de financiamiento Por otra parte, si la TIR excede

para la inversión inicial, el TIR el rendimiento requerido, el
deberá ser mayor a la tasa de proyecto representará
interés del préstamo para así ganancias y podrá ser tomada
poder obtener ganancias. en cuenta.
 Fórmula

Fórmula 2. Método para obtener TIR. (Urbina, 2013)

 Formula en Excel
En la actualidad, Excel nos ofrece la formula ya hecha para
obtenerla de manera fácil y rápida.

Tabla 1. Ejemplo de flujo neto de efectivo

Imagen 1. Selección de la opción “Formula” en Excel (Equipo 1, 2023)
proyectado a 5 años. (Equipo 1, 2023)
Imagen 2. Procedimiento en Excel para seleccionar Imagen 3. Procedimiento en Excel para aplicar la formula TIR (Equipo 1, 2023)
la formula TIR (Equipo 1, 2023)

Tabla 2. Flujo neto de efectivo proyectado a 5 años con TIR. (Equipo 1, 2023)
 Ejemplo
Un inversionista desea invertir $150,000 pesos en un negocio, por lo que
se le presentó 2 proyectos de inversión diferentes. ¿Cual le
recomendarías según su TIR?

Tabla 3. Ejemplo de flujo neto de efectivo Tabla 4. Ejemplo de flujo neto de efectivo
proyectado a 5 años . (Equipo 1, 2023) proyectado a 5 años . (Equipo 1, 2023)
5.1.4
TASA DE
RENDIMIENTO
MÍNIMA
ATRACTIVA
 Tasa Mínima Aceptable de Rendimiento
(TMAR)
A la hora de invertir, muchos inversionistas deciden un porcentaje
de rendimiento que requieren obtener del proyecto para darle el
visto bueno y empezar a invertir. Dicho porcentaje se le conoce
como el premio al riesgo sobre la inversión. (Urbina, 2013)
 Inflación
Además del premio al riesgo que desea obtener el inversionista, también es importante
incluir las inflaciones que se presentan anualmente. Para ello se debe consultar el índice
inflacionario de los años anteriores en las páginas oficiales del Banxico o del INEGI y
aplicarles la media geométrica a los valores registrados de inflación.

Imagen 4. Logotipo de Banxico (Banxico, 2023) Imagen 5. Logotipo de INEGI (INEGI, 2023)
Imagen 6. Portal de inflación anual. (Banxico, 2023)
 Riesgo
Las tasas de ganancia que el inversionista busca
obtener tienen distintos riesgos los cuales son:

Tabla 5. Tipos de riesgo por premio al riesgo . (Urbina, 2013)

 Fórmula
La fórmula para obtener el TMAR es el siguiente:

Fórmula 3. Método para obtener la tasa mínima aceptable de retorno. (Urbina, 2013)

i = Premio al riesgo
f= Inflación
 Ejemplo

Tabla 6. Inflación acumulada de 5 años en México. (Banxico, 2023)

Tabla 7. Procedimiento para obtener la inflación Tabla 8. Premio al riesgo decidido . (Equipo 1, 2023)
media anual . (Equipo 1, 2023)
 Tabla 10. TMAR calculado. (Equipo 1, 2023)

Tabla 9. Procedimiento para obtener la TMAR .

(Equipo 1, 2023)
5.1.5 EFECTOS DE LA
INFLACIÓN EN LA
EVALUACIÓN DEL
PROYECTO
Concepto

Según Méndez (2012) La inflación se refiere al

aumento generalizado y sostenido de los precios
de la canasta básica durante un tiempo
determinado.
INPC
Se refiere al indicador
económico que nos permite
conocer la variación entre los
precios de los bienes y los
servicios que se consumen de
manera habitual.
 Tipos de inflación
• Inflación moderada: Incremento lento de los
precios.
• Inflación galopante: Incremento rápido de los
precios en tasas de dos o tres dígitos en un
año.
• Hiperinflación: Incremento excesivo y anormal
de los precios, llegando hasta un 1000% al
año.
 Efecto de la inflación sobre el valor
presente

Por regla general se suelen realizar cálculos del

valor presente para las alternativas que
requieren costos de un futuro reemplazo, se
toma en cuenta que estos tendrán el mismo
valor del costo inicial de inversión. Sin
embargo es normal que los costos futuros
reemplazables sen mayores a los iniciales
como consecuencia de la inflación.
 Fórmula

Fórmula 4. T nominal. (Equipo 1, 2023)

En donde:
Tnominal​es la tasa de rendimiento nominal,
que incluye la tasa de rendimiento real y la tasa
de inflación.
 Efecto de la inflación sobre la Tasa Interna de
Rendimiento (T.I.R)
Tasa de interés Ajustada a la inflación
Se refiere a la tasa de iteres del mercado que toma en cuenta la inflación.
Es una mezcla de la tasa de interés real y la tasa de inflación.

Tasa de interés Real

Es la tasa que representa la ganancia real en el poder adquisitivo.

Tasa de inflación
Sirve para medir el porcentaje de variación del nivel de precios dentro de
la economía.
 Fórmula

Fórmula 4. T nominal. (Equipo 1, 2023)

En donde:
Nominal​es la tasa de rendimiento nominal, que incluye la
tasa de rendimiento real y la tasa de inflación.
 Efecto de la inflación en inversiones de activo fijo.

El efecto nocivo de la inflación en inversiones de activo fijo, es debido al hecho de que

la depreciación en esta forma del costo histórico del activo se vuelve acelerada.
El efecto de determinar la depreciación en esta forma, es incrementar los impuestos
a pagar en términos reales y disminuir por ende los flujos de efectivo reales después
de impuestos. Barran (2007)
Efecto de la inflación en inversiones de
activo circulante

En proyectos que requieren mayores niveles de activo circulante

son afectados por la inflación debido a que el dinero adicional
debe ser invertido para mantener los artículos a los nuevos
niveles de precios, si el costo de los inventarios se incrementa, se
requiere de una inversión adicional que mantenga este nivel de
inventarios Barran (2007)
Efecto de la inflación sobre el rendimiento
de un proyecto
La tasa interna de rendimiento como se define como la tasa de interés que reduce a cero el
valor presente neto de una serie de ingresos y egresos, por ende la tasa interna de
rendimiento de una propuesta de inversión es aquella tasa de interés que satisface la
ecuación. En el caso de que exista una tasa de inflación promedio anual se deberá usar esta
ecuación. Barran (2007)
 5.2
ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD
DE RIESGO
 ¿Qué es?
Es un análisis el cual es usado como herramienta de gestión
que permite a la empresa a predecir los resultados del
proyecto a elaborar esto ayuda para que se puedan dar a
conocer las incertidumbres del proyecto, las limitaciones y los
alcances para un modelo de decisión. de igual manera este
análisis es conocido como análisis hipotético, permite
conocer cómo los diferentes valores de una variable
independiente afecta a una variable dependiente particular.
 Ejemplo

Tabla 11. Análisis de sensibilidad. (Equipo 1, 2023)

 Ejemplo 2

Tabla 12. Sensibilidad por 2 variables. (Sapag, 2014)

 Ejemplo 3
Una empresa ha invertido dinero en maquinaria nueva. Este cambio de
maquinaria es la novedad que se ha introducido y que puede afectar a la
variable que estamos midiendo. Así, en este caso, el VANe es de 564.29,
mientras que el VANn es de 648.61. En este caso concreto, aplicando la
fórmula:

Análisis de sensibilidad = ((VANn – VANe) / VANe) x 100

Análisis de sensibilidad = ((648.61 – 564.29) / 564.29 x 100 = 14.94 %

La introducción de nueva maquinaria producirá un cambio en las ventas

que trae consigo un incremento del VAN de casi un 15 %, por lo que está
novedad puede resultar eficaz.
 ANÁLISIS DE
5.2.1 COSTOS
 DEFINICIÓN

De acuerdo con Burguillo (2022)

“El análisis coste/beneficio mide
la relación entre el coste por
unidad producida de un bien o
servicio y el beneficio obtenido
por su venta.”
 VENTAJAS DEL ANÁLISIS COSTO/BENEFICIO

EVALUACIÓN BASADA DECISIONES MÁS DESCUBRE ASPECTOS

EN DATOS DUROS SIMPLES. OCULTOS.

DETECTAR LA
PERMITE PRIORIZAR
VIABILIDAD DE UN
INVERSIONES.
PROYECTO.

Nota. Adaptado de 5 ventajas del análisis costo beneficio, por pereda, 2022, Rock
Content - ES. https://rockcontent.com/es/blog/analisis-costo-beneficio/
 FÓRMULA DE LA RELACIÓN COSTO-BENEFICIO

En donde:
• B/C: relación costo-beneficio.
• VAN: valor actual de los ingresos, totales

VAN
netos o beneficios netos.
• VAC: valor actual de los costos de
B/C = VAC inversión o costos totales.

Nota. Adaptado de Calculo de relación beneficio coste (B/C), por Tic, (s. f.), Instituto Nacional de Contadores Públicos de Colombia

https://incp.org.co/relacion-beneficiocosto-por-que-es-importante-tenerla-en-cuenta-para-la-planeacion-de-un proyecto/#:~:text=la%20fuente%20Gestiopolis.-,C

%C3%A1lculo%20de%20la%20relaci%C3%B3n%20Beneficio%20Coste%20(B%2FC),de%20los%20costes%20tambi%C3%A9n%20descontados.
 RESULTADOS DEL ANÁLISIS COSTO/BENEFICIO

B/C > 1 INDICA QUE LOS B/C= 1 AQUÍ NO HAY B/C < 1, MUESTRA QUE LOS
BENEFICIOS SUPERAN LOS
GANANCI AS, PUES LOS COSTES SON MAYORES
COSTES, POR CONSIGUIENTE
BENEF I CI OS SON QUE LOS BENEFICIOS, NO
EL PROYECTO DEBE SER
IGUALES A L OS COST ES. SE DEBE CONSIDERAR.
CONSIDERADO.

Nota. Adaptado de Calculo de relación beneficio coste (B/C), por Tic, (s. f.), Instituto
Nacional de Contadores Públicos de Colombia https://incp.org.co/relacion-
beneficiocosto-por-que-es-importante-tenerla-en-cuenta-para-la-planeacion-de-un-
proyecto/#:~:text=la%20fuente%20Gestiopolis.-,C%C3%A1lculo%20de%20la%20relaci
%C3%B3n%20Beneficio%20Coste%20(B%2FC),de%20los%20costes%20tambi
%C3%A9n%20descontados.
 EJEMPLO COSTO/BENEFICIO

Supongamos que queremos saber si una empresa seguirá siendo rentable,

y para ello decidimos hallar y analizar la relación costo-beneficio para los
próximos 2 años.

La proyección de los ingresos al final de los 2 años es de US$300 000,

esperando una tasa de rentabilidad del 12% anual (tomando como
referencia la tasa ofrecida por otras inversiones).

Asimismo, se ha planificado invertir en el mismo periodo de tiempo

US$260 000, considerando una tasa de interés del 20% anual (tomando
como referencia la tasa de interés bancario).

Nota. Adaptado de Ejemplo #1: B/C de una empresa, por Cn Y Cn, 2023,
CreceNegocios. CreceNegocios. https://www.crecenegocios.com/analisis-costo-
beneficio/
 EJEMPLO COSTO/BENEFICIO

Calculando la relación costo-beneficio:

Conclusión:
B/C = VAI / VAC
La relación costo-beneficio de la
B/C = (300000 / (1 + 0.12)2) / (260000 / (1 empresa es de 1.32. Como es
+ 0.20)2) mayor que 1 podemos afirmar que
la empresa seguirá siendo rentable
B/C = (300000 / 1.25) / (260000 / 1.44) en los próximos 2 años. Asimismo,
a modo de análisis, podemos decir
B/C = 239158.16 / 180555.56
que por cada dólar que se invierta
en la empresa se obtendrá una
B/C = 1.32
ganancia de 0.32 dólares.

Nota. Adaptado de Ejemplo #1: B/C de una empresa, por Cn Y Cn, 2023,
CreceNegocios. CreceNegocios. https://www.crecenegocios.com/analisis-costo-
beneficio/
 5.2.2
TOMA DE
DECISIONES
 DEFINICIÓN

De acuerdo con Chiavenato,

(2009) “La toma de decisiones es
un proceso que consiste en hacer
un análisis y elegir entre varias
opciones un curso de acción”.
 PROCESO DE LA TOMA DE DECISIONES

DEFINICIÓN DE LOS
ANALISIS DE LA IDENTIFICACIÓN DEL
CRITERIOS DE
SITUACIÓN PROBLEMA.
ELECCIÓN.

DESARROLLO DE ELECCION DE UNA

ALTERNATIVAS. ALTERNATIVA.

Nota. Adaptado de Etapas del proceso de toma de decisiones en una organización,

por Cortes, 2023, Maestrías y MBA. https://www.cesuma.mx/blog/caracteristicas-
del-proceso-de-toma-de-decisiones-en-una-organizacion.html
 5.2.3
COMPRAR O PRODUCIR
 DEFINICIÓN DE CONCEPTOS
C O M P RA
Hace referencia a la acción de
obtener o adquirir, a cambio de
un precio determinado, un
producto o un servicio. Pero
también se considera “compra” el
objeto adquirido, una vez
consumado el acto de
adquisición. P R O D U CCIÓ N
Significa desarrollar una actividad
o un producto por sí mismo y por
propios medios, transformando la
materia prima en un bien tangible.
 ¿DE QUÉ DEPENDE?
1.-PRODUCIR EL BIEN

Se elije la mejor
opción, la más barata

2.-COMPRAR EL BIEN EN EL MERCADO

 COSTE DE PRODUCIR (CP)
Costes Fijos Costes Variables

Si se identifican las unidades/Volumen de producción(Q)

CP= Costes Fijos + Costes Variables+Costes variables medios x las unidades que queremos producir
 COSTE DE COMPRA (CC)
Se calcula y está establecido por el precio de venta de
el producto(bien)que tiene en el mercado actual.

Si se identifican las unidades/Volumen (Q) a comprar

CC= Precio de compra *Unidades que se necesitan
 POSIBLES SITUACIONES ENTRE
COMPRAR Y PRODUCIR...

1 2 3
COSTE DE COMPRAR COSTE DE COMPRAR COSTE DE COMPRAR

COSTE DE PRODUCIR COSTE DE PRODUCIR

COSTE DE PRODUCIR
Elegirá según lo
Niveles Bajos de ELEVADOS Niveles Bajos considerado a futuro
Producción de Producción
 ECUACIÓN DE EQUILIBRIO ENTRE
COMPRAR Y PRODUCIR
COSTE DE COMPRAR (CC)=COSTE DE Q*(NÚMERO DE
PRODUCIR (CP) UNIDADES)
Despeje de fórmulas

PRECIO (PC)*NÚMERO DE UNIDADES (Q)= COSTE DE PRODUCIR (CP)

PV*Q= COSTES FIJOS (CF)+COSTES VARIABLES (CV)

PV*Q= COSTES FIJOS (CF)+ COSTES VARIABLES MEDIOS (CVMD) X UNIDADES (Q)

UMBRAL DE
CF
PRODUCCIÓN Q*=
(PC-CVME)
Fórmula 7. Umbral de Producción (Moya, 2017)
 REPRESENTACIÓN
GRÁFICA

Gráfico 1. Representación Gráfica de COMPRAR o PRODUCIR( Inma, 2020)

 Opción 1 COMPRAR Opción 2 PRODUCIR
EJEMPLO COSTE FIJO DE
PRÁCTICO PRECIO DE COMPRA $30,000
DE $50
COSTES VARIABLES
DE $20

¿ A partir de que número de llantas es mejor PRODUCIR que COMPRAR?

CF $30,000 $30,000
Q*= = =
UMBRAL DE (PC-CVME) ($50-$20)
PRODUCCIÓN

Se concluye que...
($30)
1000 LLANTAS COMPRARLOS EN EL MERCADO CPESCC
Q*= 1,000 1000 LLANTAS INDIFERENCIA CPESCC
LLANTAS 1000 LLANTAS PRODUCIRLOS ELLA MISMA CPESCC
Nota. Ejercicio adaptado de Economía desde Casa, por García, 2023 .
5.2.4 DEMANDA
INTRODUCCIÓN

En términos generales, la "demanda" es una de las dos fuerzas

que está presente en el mercado (la otra es la "oferta") y
representa la cantidad de productos o servicios que el público
objetivo quiere y puede adquirir para satisfacer sus necesidades
o deseos.
 DEFINICIÓN DE CONCEPTOS
D EM A N D A
Según (Fisher, 2011), la demanda
se refiere a “las cantidades de un
producto que los consumidores
están dispuestos a comprar a los
posibles precios del mercado”.

Por lo tanto, la demanda se representa mediante la relación entre la cantidad

demandada y los precios, reflejada por medio de una curva que muestra las
cantidades de un bien que un consumidor está dispuesto a pagar a diferentes
niveles de precios.
 OFERTA DEMANDA
Cantidad de bienes que Cantidad de bienes que los
los productores están clientes están dispuestos a
dispuestos a colocar en comprar en un periodo
el mercado para la determinado y a cierto
venta en un periodo precio.
determinado.
 LEY DE LA DEMANDA
1.- UN INCREMENTO EN EL 2.- UNA DISMINUCIÓN DEL
PRECIO CAUSA UNA PRECIO ELEVARA LA
DISMINUCIÓN EN LA CANTIDAD DEMANDADA.
CANTIDAD DEMANDADA,

Esto significa que los consumidores están dispuestos a comprar menos de un bien a
medida que su precio sube, debido a que se vuelve más costoso o menos asequible
para ellos. Por el contrario, si los precios bajan, los consumidores tienen más
incentivos para adquirir más del bien, ya que se vuelve más accesible.
 VARIABLES
REPRESENTACIÓN GRÁFICA
• Ingreso
• Gustos y Preferencias
• Bien Sustituto
• Bien Complementario
Tiene relación Inversa entre
Precio(P) y Cantidad(Q)
Su pendiente es negativa

MENOR precio
MAYOR cantidad de
demanda

MAYOR precio
MENOR cantidad de
demanda
Gráfico 2. Representación Gráfica de COMPRAR o PRODUCIR( Inma, 2020)
 FACTORES QUE INFLUYEN EN LA
DEMANDA

• Ingresos: no todas las personas pueden comprar todo tipo de productos o

servicios.

• Gustos y preferencias: los consumidores muchas veces saben lo que quieren

y necesitan, y pueden ser renuentes a la hora de comprar productos o
servicios nuevos.
• Precios de bienes y servicios relacionados: Puede depender de cuáles son los
precios de otros bienes con los que tienen relación. En este punto, los precios de
bienes relacionados pueden ser sustitutos o complementarios. Los sustitutos son
los que satisfacen una misma necesidad; los complementarios, los que se
consumen conjuntamente.

• Expectativas de los consumidores: Puede ser sobre el precio de los productos o

servicios.
• Cantidad de consumidores potenciales: existen mercados muy específicos y
especializados, mientras que hay otros más que tienen la posibilidad de abrirse
paso de forma masiva.
 EVALUACIÓN DE
FUENTES DE

5.3 FINANCIAMIENTO
 DEFINICIÓN DE CONCEPTOS
F U EN TES D E F IN A N C IA M IEN TO

Al abordar esta problemática resulta indispensable establecer, qué se entiende

por financiamiento empresarial. Para ello, se accedió a la bibliografía que trata
sobre este tema, donde diferentes autores como ( Erossa, 2004 ) explica que:

“El financiamiento es el abastecimiento y

uso eficiente del dinero, líneas de crédito y
fondos de cualquier clase, que se emplean
en la realización de un proyecto o en el
funcionamiento de una empresa" .
 CLASIFICACIÓN

Las fuentes de financiamiento se clasifican según su procedencia (internas o

externas) y según su vencimiento (corto o largo plazo).

De acuerdo a los autores (Van Horne, 2010), las fuentes de financiamiento a

corto plazo pueden ser espontáneas o no. Las espontáneas surgen de manera
natural de las transacciones diarias de la empresa, como las cuentas por pagar
(créditos comerciales) y los gastos acumulados, mientras que dentro de las no
espontáneas se encuentran los papeles comerciales, y los préstamos
bancarios.
Gráfico 3. Tipos de Fuentes de Financiamiento( Gestión Empresarial, 2020)
 Para la utilización de las fuentes de financiamiento a largo plazo, los
autores ( Gitman, 2012 , Van Horne, 2010 , Weston, 1994 ), refieren
que las empresas manipulan variados instrumentos financieros, dentro
de estos se encuentran la emisión de bonos, acciones y opciones, esta
última pertenece a una categoría de valores derivados, para su venta
interviene el mercado de capital para su comercialización y como
institución principal dentro de esta, la bolsa de valores, la cual presenta
dos tipos de bolsa la organizada y la de mercado de valores (no
organizada), además existe la banca inversionista que permite suscribir
o vender emisiones totales de acciones.
CONCLUSIÓN

El análisis de las principales fuentes de financiamiento a corto, mediano y largo

plazo, permite al administrador financiero tomar decisiones más oportunas y certeras,
que garanticen incrementar el valor de la empresa, es fundamental tener en cuenta que
la utilización de estas fuentes, presentan costos implícitos y explícitos.

Una vez examinadas las fuentes de financiamiento empresariales, resulta

indispensable abordar los fundamentos que sustentan las decisiones sobre el
financiamiento a largo plazo, temática que tiene como centro de atención los métodos
para determinar la estructura financiera óptima.
 5.3.1
PROYECTO SIN
FINANCIAMIENTO,
CRITERIOS DE
EVALUACIÓN
(VPN,TIR,CB)
 CARACTERISTICAS DE UN PROYECTO SIN
FINANCIAMIENTO

FINANACIAMIENTO
CON RECURSOS AHORRO INTERNO AUTOFINANCIAMIENTO
PROPIOS.

BENEFICIOS RIESGOS

Nota. Adaptado de Financiación con recursos propios o recursos

externos, por Admin y Admin, 2019, Alter Finance.. Alter Finance.
https://www.alterfinancegroup.com/blog/financiacion/recursos-
propios-vs-recursos-ajenos/
 EVALUACION SIN FINANCIAMIENTO

FLUJOS NETOS
DE EFECTIVO
VAN TIR C/B

Nota. Las siguientes figuras muestran los métodos para evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión
 FLUJO DE CAJA
PURO

De acuerdo con Philippe (s. f.),

“Cuando se habla de flujo de caja
puro se hace referencia a los
flujos de entrada y salida de
dinero vinculados con las
operaciones comerciales de una
organización.
 INGRESOS--------------------------- EGRESOS

• FONDOS PROVENIENTES DE LA VENTA • PAGOS A PROVEEDORES Y OTRAS

DE MERCADERÍAS Y SERVICIOS. ESTO CONTRAPARTES DEL NEGOCIO.
INCLUYE COBROS EN EFECTIVO Y
DINERO POR COBRAR EN PAGO DE • PAGOS FISCALES E IMPUESTOS AL
DICHAS VENTAS. ESTADO VINCULADOS CON LAS
ACTIVIDADES DE LA EMPRESA.
• FONDOS PROVENIENTES DE
RECUPERACIÓN DE IMPUESTOS O DE • PAGOS DE SUELDOS, LEYES SOCIALES O
GARANTÍAS QUE SE HAN DEJADO A UN IMPUESTOS LABORALES DE
TERCERO. COLABORADORES

Nota. Adaptado de Ingresos de flujo de caja puro, por Philippe, s:f.-c, Alter

Finance. Cforemoto-blog.. https://blog.cforemoto.com/que-es-como-se-calcula-flujo-de-

 EL
5.3.2 FINANCIAMIENTO
 Concepto
Es el conjunto de recursos monetarios financieros que sirven
para llevar a cabo una actividad económica Perdomo (1998)
tienen la característica de que por lo general son sumas
tomadas a préstamo que complementan los recursos propios.
Por ejemplo los recursos financieros que el gobierno obtiene
para cubrir un déficit presupuestario. Es posible contratarlo
dentro o fuera del país por medio de créditos u oras
obligaciones,
 Financiamiento interno
Es aquel que proviene de los mismos
participantes del proyecto o empresa,
pudiendo ser sus dueños o accionistas

Financiamiento externo
Es aquel que proviene de entidades
foráneas al proyecto o empresa-
 A corto, mediano o largo plazo
Cuando se espera recibir resultados en plazos breves o inferiores a un año
la mejor opción es a corto plazo, en un mediano plazo se pueden
considerar hasta 3 años y por ultimo a lapsos mayores o sin obligación de
devolución es probable que se opte por un financiamiento a largo plazo-
 5.3.3
EL PROYECTO CON
FINANCIAMIENTO Y
CRITERIOS DE
EVALUACIÓN
(VPN,TIR,CB)
Un proyecto de inversión con financiamiento
significa que se recurrirá a la adquisición de
recursos externos, como préstamos o emisión
de bonos, para respaldar la implementación de
una iniciativa.
Si existe financiamiento en el proyecto, es importante tener
en cuenta tanto los flujos de efectivo netos como los
costos asociados al financiamiento. de forma que los flujos
de efectivo netos ajustados por el financiamiento se
calculan restando los pagos de intereses y amortización del
principal de los flujos de efectivo netos originales
 CONCLUSIÓN
GENERAL
La evaluación de proyectos de inversión es un proceso
esencial para las empresas que buscan tomar decisiones
basadas en información sobre la asignación de recursos y la
realización de inversiones Se deben tener en cuenta factores
estratégicos, operativos y de riesgo. Se requiere de la
consideración cuidadosa de factores financieros y no
financieros, y una gestión continua del riesgo. Al
implementar estas prácticas, las empresas pueden tomar
mejores decisiones que contribuyan al éxito a largo plazo
de sus proyectos de inversión.
 PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO
¿QUÉ ES LA
EVUALUACIÓN
DE PROYECTOS?
Es el penúltimo componente de
un proyecto de desarrollo de
prefactibilidad o de factibilidad
¿LA EVALUACIÓN DE UN PROYECTO ES EL
PROCESO DE IDENTIFICAR, CUANTIFICAR Y
VALORAR LOS COSTOS Y BENEFICIOS QUE SE
GENEREN DE ÉSTE, EN UN DETERMINADO
PERIODO DE TIEMPO, SIENDO SU OBJETIVO,
DETERMINAR SI LA EJECUCIÓN DEL PROYECTO
ES CONVENIENTE PARA QUIEN LO LLEVE A
CABO?
Verdadero
¿CUANTOS METODOS
CONSISTE BÁSICAMENTE EN REHACER EL
ESTADO DE RESULTADOS UTILIZANDO EL
DE EVALUACION
SISTEMA DE CAJA, PRINCIPALMENTE PARA
DETERMINAR EL FLUJO DE EFECTIVO EN
EXISTEN? LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN DE LA
COMPAÑÍA
Existen 3 métodos
Valor presente neto (VPN), ¿Tasa
interna de rendimiento (TIR) y Método Directo
Relación beneficio-costo
¿LA NIC-7 NOS DICE QUE, PARA TOMAR
DECISIONES ECONÓMICAS, LOS USUARIOS
DEBEN EVALUAR LA CAPACIDAD QUE LA ¿EL VALOR PRESENTE NETO (VPN) ES
ENTIDAD TIENE DE GENERAR EFECTIVO Y EL VALOR MONETARIO QUE RESULTA
EQUIVALENTES AL EFECTIVO, ASÍ COMO DE RESTAR LA SUMA DE LOS FLUJOS
LAS FECHAS EN QUE SE PRODUCEN Y EL
DESCONTADOS A LA INVERSIÓN
GRADO DE CERTIDUMBRE RELATIVA DE SU
APARICIÓN? INICIAL?
Verdadero Verdadero
PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO
¿LA TIR ES LA TASA DE DESCUENTO EN CASO DE ¿LA TMAR SOLO
POR LA CUAL EL VALOR DEL VPN
PASA ÚNICAMENTE A NEGATIVO?
FINANCIAMIENTO CONSIDERA AL
? , ¿QUÉ TOMA EN PREMIO AL
CUENTA LA TIR? RIESGO PARA SU
CALCULO?
Falso, el valor del VPN pasa
a cero. La tasa de interés del Falso, también la inflación.
préstamo.

¿QUIÉN DECIDE ¿QUÉ BUSCA EL ¿QUÉ VARIABLES SE

EL PREMIO AL ANÁLISIS DE TOMAN EN CUENTA
RIESGO? SENSIBILIDAD? EN EL ANALISIS DE
SENSIBILIDAD?
Determinar cuanto se afecta la TIR ante
cambios en determinadas variables del Dependientes e
El inversionista. proyecto.
independientes.
PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO
¿La inflación es un fenómeno ¿La inflación puede tener impactos ¿El financiamiento se refiere a la
económico que se caracteriza por la negativos en el poder adquisitivo de obtención de recursos económicos
disminución generalizada del nivel de la moneda con el tiempo? para cubrir gastos, inversiones o
precios? necesidades de una entidad?

Falso, es aumento
Verdadero
generalizado Verdadero

¿El financiamiento se limita ¿El análisis de costo-beneficio

¿La Tasa Interna de Retorno
únicamente a fuentes internas, comparara los costos totales de
(TIR) es un indicador para la
como la reinversión de implementar un proyecto con los
evaluación de proyectos?
utilidades? beneficios totales que se esperan
obtener?

Falso, también cuenta fuentes

externas
Verdadero Verdadero
PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO
“Fabricar” significa que la
empresa , transformará la
materia prima en un bien
tangible.
VERDADERO
La ley de la demanda dice que
un incremento en el precio
causa una disminución en la
cantidad demandada.
VERDADERO
El Coste de producir (CP)
se determina con base en un
conjunto de costes fijos y
variables.
VERDADERO
El financiamiento es el
abastecimiento y uso eficiente
del dinero, que se emplean en
la realización de un proyecto
VERDADERO
La oferta representa la cantidad de
productos o servicios que el público
objetivo quiere y puede adquirir para
satisfacer sus necesidades o deseos.
FALSO
Las fuentes de financiamiento se
clasifican únicamente según su
procedencia (internas o externas).
FALSO
PREGUNTAS DE REFORZAMIENTO
¿El análisis de costo-beneficio es
un proceso que se realiza para Cuando el B/C es Cuando el B/C es
medir la relación que existe entre
los costes de un proyecto y los mayor a 1 el igual a 1 el proyecto
beneficios que otorga? proyecto debe ser tiene ganancias altas
considerado

Falso ( no hay ni perdidas

Verdadero Verdadero
ni ganancias)

Cuando el B/C es Para tomar decisiones, La inversión sin

mayor a 1 el proyecto se debe hacer un financiamiento es
no debe ser análisis y elegir entre cuando pides un
considerado varias opciones prestamos de
cualquier tipo.

Verdadero Verdadero Falso (utilizas recursos

propios)
CONCLUSIONES
PERSONALES
 CORTEZ SOTO JENNIFER ARLETH
E l estudi o de l a eval uaci ón del proyecto es l a úl ti ma parte de
todo un proceso de mi cro estudi os real i zados (mercado, técni co
y fi nanci ero) para el anál i si s de tanto l a facti bi l i dad y vi abi l i dad
del mi smo. E ste se apoya a través de di versos métodos de
eval uaci ón de l os que se destacan e i mpactan si gni fi cati vamente
en l a toma de deci si ón como; el Val or P resente N eto (V.P.N ),l a
Tasa Interna de R etorno (T.I.R ) y l a rel aci ón C osto-B enefi ci o (C -
B ) que nos permi ten i denti fi car, cuanti fi car y val orar l os costos y
benefi ci os que se generen de éste, en un determi nado peri odo
de ti empo. S u obj eti vo pri nci pal es establ ecer si l a ej ecuci ón del
proyecto es conveni ente para su real i zaci ón y de está forma
evi tar pérdi d as en recursos económi cos y por supuesto del
recurso más i mportante fi ni to, el ti empo.
 EDGAR

La implementación de métodos de evaluación de

proyectos de inversión existentes, así como incluir los
distintos análisis y evaluaciones para tomar en cuenta
los diversos aspectos, que influyen en la empresa,
para tomar atinadamente la decisión de aprobación
dentro de un proyecto de inversión.
 MAURICIO
Los métodos de evaluación son importantes ya que de alguna
manera califican al proyecto de inversión y ayudan al
inversionista a tomar una decisión de acuerdo a los resultados
obtenidos en las evaluaciones. Dichos resultados nos darán un
panorama mas amplio de lo que la inversión podrá producir en el
futuro, tal es el caso del análisis de sensibilidad que nos
determinara que tan sensible es la empresa ante distintas
variables dependientes e independientes. En el caso de la TMAR,
esta al mi parecer es una estupenda herramienta para el
inversionista ya que además de obtener calcular lo que el
inversionista quiere de premio al riesgo, también se incluirá la
inflación propensa a ocurrir en el país y de esta manera el
rendimiento requerido por el inversionista se vera asegurado aun
cuando suceda la inflación ya que el valor de tu dinero en la
actualidad no será el mismo dentro de uno años.
 NICTE
L a evaluación de proyectos es uno de los
últimos estudios a realizar donde , uno de los
mas importantes junto con el estudio
financiero, en este consiste básicamente en
rehacer el estado de resultados utilizando el
sistema de caja, principalmente para determinar
el flujo de efectivo en las actividades de
operación de la compañía
 AARÓN
L a evaluació n del pr oy ecto es una par te
impor tante en los pr oy ectos de inver sión, y a que
con la ayuda d e esta se puede deter m inar si una
inver sión ser á r edituable par a qu ien la apor te.
P ar a las empr esas, utilizar estos m étodo s, ayud a
tanto a los inver sionistas co m o r espon sab les d e
las f inanzas a tom ar la m ejor decisión, si se
pr esenta algún desem bolso ya sea par a aum entar
la pr oducción , o in cluso in ver tir en algú n
pr oducto nuev o, u tilizando los m éto dos com o el
VAN , T I R, B/C no s ar r o ga si es viable o n o lo es.
 BIBLIOGRAFÍAS CONSULTADAS
Admin, & Admin. (2019, 28 febrero). Financiación con recursos propios o con recursos ajenos. Alter Finance.
https://www.alterfinancegroup.com/blog/financiacion/recursos-propios-vs-recursos-ajenos/

Baca Urbina, G. (2014). Formulación y Evaluación de Proyectos (7.a ed.). Mc Graw Hill.

Banxico. (2023). Portal de inflación. Obtenido de Banxico: https://www.banxico.org.mx/tipcamb/main.do?

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Burguillo, R. V. (2022, 24 noviembre). Análisis coste/beneficio. Economipedia.

https://economipedia.com/definiciones/analisis-costebeneficio.html

Chain, N. S. (2014). Preparación y evaluación de proyectos . Ciudad de México.

Chiavenato, I. (2009). Comportamiento organizacional. Bogotá: McGraw-Hill.

Cn, R., & Cn, R. (2023, 4 junio). ¿Cómo hacer el análisis costo-beneficio? (incluye ejemplos). CreceNegocios.
https://www.crecenegocios.com/analisis-costo-beneficio/
 BIBLIOGRAFÍAS CONSULTADAS
Cortes, D. (2023, 27 octubre). Proceso de la toma de decisiones en una organización | 2023. Maestrías y MBA.
https://www.cesuma.mx/blog/caracteristicas-del-proceso-de-toma-de-decisiones-en-una-organizacion.html

Equipo editorial, Etecé. De: Argentina. Para: Concepto.de. Disponible en: https://concepto.de/compras/. Última edición: 5 de agosto de
2021. Consultado: 13 de noviembre de 2023

Pereda, M. (2022b, junio 15). Análisis costo beneficio: Porque este proceso es fundamental para los negocios. Rock Content - ES.
https://rockcontent.com/es/blog/analisis-costo-beneficio/

Philippe. (s. f.). Cforemoto-blog. https://blog.cforemoto.com/que-es-como-se-calcula-flujo-de-caja-puro/

Sección especial: Características principales del análisis Costo-beneficio. (2016). En OECD e-books (pp. 68-69).
https://doi.org/10.1787/9789264266391-16-es

Tic, C. (s. f.). Relación Beneficio/Costo, ¿por qué es importante tenerla en cuenta para la planeación de un proyecto? – Instituto
Nacional de Contadores Públicos de Colombia. https://incp.org.co/relacion-beneficiocosto-por-que-es-importante-tenerla-en-cuenta-
paralaplaneaciondeunproyecto/#:~:text=la%20fuente%20Gestiopolis.,C%C3%A1lculo%20de%20la%20relaci%C3%B3n%20Beneficio
%20Coste%20(B%2FC),de%20los%20costes%20tambi%C3%A9n%20descontados.