Universidad José Antonio Páez.

Escuela de Arquitectura.

Gerencia y Evaluación de Proyectos.

Métodos de Evaluación de Proyectos.

Prof. Ing. Estudiantes:

Luis Rodríguez. Luis Maldonado. C.I.30.424.318
Anyi Romero. C.I. 26.667.745

Febrero 2023.
 INTRODUCCION.

Evaluar proyectos de inversión implica estimar la rentabilidad y el promedio de tiempo de

recuperación de proyectos para, a partir de dichos resultados, elegir los más adecuados
para la empresa. Contar con modelos que permitan evaluar los proyectos permite facilitar
la toma de decisiones al calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno, entre
otros importantes índices.

El primer paso para evaluar un proyecto de inversión es estimar el flujo de efectivo de

cada proyecto, tal como la inversión inicial, los flujos de efectivo de operación anual y los
flujos de efectivo de terminación del proyecto. Una vez determinados los flujos de efectivo
es posible pasar a aplicarlos distintos modelos de evaluación.

Conocer los tipos de evaluación de proyectos nos ayudará a determinar si tu idea de

negocio podrá tener el éxito esperado. Durante este proceso, podrás evaluar si tiene
garantías económicas, si es una operación rentable o si cumple con los requisitos de
tiempo.

La evaluación de un proyecto se basa en la proyección del flujo de fondos del proyecto

y el cálculo de indicadores de factibilidad financiera. Determinar estos indicadores te
permitirá conocer si tu idea de negocio es próspera.

En el presente trabajo se estudiarán los tipos de evaluación de proyectos que podemos

utilizar para saber cómo evaluar un proyecto, y así lograr tener a nuestra disposición las
herramientas y metodologías para eliminar los riesgos o comprobar si un negocio
evoluciona según el plan diseñado.
 INDICE

INTRODUCCION………………………………………………………………………………2

CONTENIDO

I Valor Presente Neto…...……...…………………………………………………………3

1.1 Ventajas de Aplicación …...………………………………………………...3

1.2 Desventajas de aplicación ......................…………………………………...4

1.3 Formulas de Valor Presente Neto...………………………………………...4

1.4 Calculo del valor Presente Neto...…………………………………………...5

II TASA INTERNA DE RETORNO…………………………………………………6

2.1 Calculo de la TIR……………………………………………………………6

2.2 Criterios de selección de Proyectos …………………………………………7

2.3 Desventajas de la Tasa interna de Retorno…………………..…………..…8

III METODO DEL PERIODO DE RECUPERACION…….…….…………………10

III METODO DE RETORNO DE LA INVERSION ……….………………………11

III METODO DE RETORNO DE LA INVERSION DESCONTADO.……………14

CONCLUSIONES ………………...……………………………………….……..……………14

REFERENCIAS BIBLOGAFICAS……………………………………….……..……………14
Valor Presente Neto.

El valor presente neto (VPN) es el valor de los flujos de efectivo proyectados,

descontados al presente. Es un método de modelado financiero utilizado por los
contadores para la elaboración de presupuestos de capital y por analistas e
inversores para evaluar la rentabilidad de las inversiones y proyectos propuestos.

El método del valor presente neto (VPN) también es conocido como valor actual
neto (VAN) y se utiliza para evaluar inversiones actuales o potenciales y te permite
calcular el rendimiento de inversión (ROI) esperado.

El método del valor presente neto incorpora el valor del dinero en determinado
tiempo de flujos de efectivo netos de un negocio o proyecto. El objetivo del valor
presente neto es realizar las comparaciones entre los periodos en los que el
proyecto o negocio tuvo diferentes flujos de efectivo para determinar si conviene o
no invertir en él.

El valor depende de la tasa de interés a la que se ajusta el cálculo del valor presente
neto. El método para calcular el valor presente neto es a través de un quebrado o
razón aritmética, en donde el numerador es el dinero y el denominador corresponde
a la tasa de interés.

Siempre es bueno conocer si invertir en un negocio nos traerá beneficios o no. Por
eso es importante calcular el valor presente neto antes de tomar alguna decisión.

A continuación, mencionamos algunas de las ventajas y desventajas que tiene

calcular el valor presente neto:

1. Es útil

El valor presente neto ayuda a emplear el valor del dinero en el tiempo justo.

2. Ayuda a la toma de mejores decisiones.

3
Contribuye a tomar mejores decisiones para aceptar o rechazar algún negocio o
proyecto.

3. Da más visibilidad

El valor presente neto permite observar los flujos de efectivo que se han involucrado
a lo largo de la vida del negocio o proyecto.

Desventajas.

4. Es variable

Depende de la tasa de interés que se utilice.

5. Tiene un alto grado de incertidumbre

Los eventos futuros no siempre pueden ser confiables, por lo que la decisión se
basaría en una suposición.

6. Está sujeto a otros gastos

La rentabilidad de un negocio también depende de gastos adicionales.

Formula del valor presente neto.

Con la fórmula de valor presente neto puedes conocer cuánto vas a ganar o perder
en un proyecto o inversión. Para calcular el valor presente neto (VPN) hay
que visualizar todos los flujos de caja hasta el momento actual y descontarles el tipo
de interés determinado. De esta forma, cada entrada y salida de efectivo se restará
del valor actual y se sumará, tal como lo establece la siguiente fórmula.

Valor presente neto (VPN) = Flujo de efectivo / (1+ tasa de descuento) ^

número de periodos.

4
¿Cómo calcular el Valor presente Neto?)

1. Define el periodo

Se refiere al número de periodos que dure el proyecto; generalmente es un año,

pero también puede ser un mes, una semana o hasta un día.

2. Analiza el flujo de efectivo

Rastrea los flujos de efectivo y los flujos proyectados.

3. Ubica la tasa de descuento

La tasa de descuento que se utiliza depende de la empresa y de cómo obtiene su

financiación; por ejemplo, si los accionistas esperan un rendimiento de la inversión
del 10 %, la empresa normalmente utilizará ese porcentaje como tasa de descuento.

4. Aplica la fórmula y evalúa la rentabilidad del proyecto

Ahora que tienes todos los datos necesarios, aplica la fórmula antes vista. Si el valor
actual presente es positivo, el proyecto es rentable. Pero si el VPN es negativo, el
proyecto no es rentable. Al comparar varios proyectos, el que tenga mayor VPN
proporcionará el mayor rendimiento.

5
TASA INTERNA DE RETORNO.

La tasa interna de retorno (TIR) es la rentabilidad que ofrece una inversión. Es

decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las
cantidades que no se han retirado del proyecto

Es una medida utilizada en la evaluación de proyectos de inversión para comprobar

la viabilidad de una inversión. Permite comparar inversiones entre ellas. Cuanto
mayor sea la TIR mejor será la inversión.

Está muy relacionada con el valor actualizado neto (VAN). De hecho, la TIR también
se define como el valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a
cero, para un proyecto de inversión dado.

La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida relativa de la rentabilidad, es

decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El principal problema radica en su
cálculo, ya que el número de periodos dará el orden de la ecuación a resolver. Para
resolver este problema se puede acudir a diversas aproximaciones, utilizar una
calculadora financiera o un programa informático.

A la hora de valorar la viabilidad un proyecto de inversión es importante tener en

cuenta la tasa de descuento de ese proyecto. Si la tasa de descuento es superior a
la TIR, el proyecto no es viable, porque nos cuesta más financiar el proyecto que lo
que obtenemos a largo plazo por la inversión, una vez descontados los pagos
futuros a su valor presente. Por ejemplo, si la TIR resulta igual al 3%, pero la tasa
de descuento es del 5%, el proyecto no será viable.

¿Cómo se calcula la TIR?

También se puede definir basándonos en su cálculo, la TIR es la tasa de descuento

que iguala, en el momento inicial, la corriente futura de cobros con la de pagos,
generando un VAN igual a cero:

Formula

6
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t.

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 ).

n es el número de periodos de tiempo.

Criterio de selección de proyectos según la Tasa interna de retorno

El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la tasa de descuento de flujos

elegida para el cálculo del VAN:

• Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
• Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando
el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo
si mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más
favorables.
• Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad
mínima que le
pedimos a la inversión.

Representación gráfica de la TIR.

Como hemos comentado anteriormente, la Tasa Interna de Retorno es el
punto en el cual el VAN es cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN
de una inversión en el eje de ordenadas y una tasa de descuento
(rentabilidad) en el eje de abscisas, la inversión será una curva descendente.
El TIR será el punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas, que es el
lugar donde el VAN es igual a cero:

7
Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver la diferencia entre el
cálculo del VAN y TIR. El punto donde se cruzan se conoce como
intersección de Fisher.

Desventajas de la Tasa interna de retorno.

8
 Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la
rentabilidad de dicho proyecto, sin embargo, tiene algunos inconvenientes:

• Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que

los flujos netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos
de caja negativos son financiados a “r”.
• La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos
los proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que
no tienen sentido económico:
Proyectos con varias r reales y positivas.
Proyectos con ninguna r con sentido económico.

9
MÉTODO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN (PR)

Es una de las otras técnicas utilizada para medir la viabilidad de un proyecto,

que ha sido cuestionado en el sentido de la recuperación de la inversión
inicial. La medición y análisis de este le puede dar a las empresas el punto
de partida para cambiar sus estrategias de inversión frente al VPN y a la TIR.
La metodología de Periodo de Recuperación es utilizada por muchas
empresas a pesar de sus problemas, ya que para ellos el flujo de caja en el
largo plazo es incierto.

Basa sus fundamentos en la cantidad de tiempo que debe utilizarse, para

recuperar la inversión, sin tener en cuenta los intereses, esto quiere decir que
si un proyecto tiene un costo total y por su implementación se espera obtener
un ingreso futuro, se busca saber en cuanto tiempo se recuperará la inversión
inicial. Al realizar o invertir en cualquier proyecto, lo primero que se espera
es obtener un beneficio o unas utilidades, en segundo lugar, se busca que
esas utilidades lleguen a manos del inversionista lo más rápido que sea
posible, este tiempo es por supuesto determinado por los inversionistas, ya
que no es lo mismo para unos, recibirlos en un corto, mediano o largo plazo,
es por ello que dependiendo del tiempo es aceptado o rechazado.

Veamos un ejemplo de esta técnica: Un inversionista pretende comparar dos

proyectos para saber en cuál invertir su dinero. Realiza una analogía entre el
Método Periodo de Recuperación y el VPN con una tasa de interés del 20%.

Solución 1. Por el Método de Periodo de Recuperación se aprecia en la tabla

que en el proyecto A, se recuperaría la inversión inicial en 2 años y en el
proyecto B en 3 años, en consecuencia, la alternativa A será la escogida.
2. Por el VPN al 20 % se tiene que a) Para el proyecto A el VPN es igual a:
VP (A) =−600,000+300,000(1+.0.2)−1 +300,000(1+0.2)−2
10
+100,000(1+0.2)−3 +50,000(1+0.2)−4 VP (A) = −59,684.00 b) Para el
proyecto B el VPN es igual a: VP (B)=−600,000+100,000/(1+.0.2)1
+200,000/(1+0.2)2 +300,000/(1+0.2)3 +400,000/(1+.02)4 +500,000/(1+0.2)5
VP =189,673.35

Nos damos cuenta que por el Método del Valor Presente Neto (VPN), el
proyecto sería rechazado y el B sería el que acogería el inversor. esta
diferencia en los resultados se da porque al aplicar el Método Periodo de
Recuperación, el análisis en la evaluación de proyectos, se presentan fallas
técnicas inherentes al modelo, entre las cuales sobresalen la de no tomar en
cuenta el valor del dinero a través del tiempo y la de no tener en cuenta el
flujo de caja, después de la recuperación del dinero invertido.

RETORNO DE LA INVERSIÓN (ROI)

El ROI permite conocer cuánto dinero se ha generado cuando se realiza una
acción empresarial (por ejemplo, una campaña de marketing digital o una
mejora en infraestructura), permitiendo valorar si la misma ha sido rentable o
por el contrario ha resultado una pérdida de tiempo, esfuerzo y dinero.
Los principales beneficios de utilizar el ROI son:
• Ayuda a convencer a directivos, gestores o inversores sobre la
viabilidad de una inversión o proyecto.
• Permite fijar metas y objetivos reales.
• Permite identificar el tiempo que requieren las inversiones para
generar retorno.
• Ofrece el estado de una inversión en tiempo real.
• Comparando el ROI de distintas acciones se pueden ajustar
inversiones futuras

11
Cómo calcular el ROI de un proyecto.

El ROI relaciona la inversión realizada con los beneficios generados por la

misma, por lo que para poder calcularla es necesario aplicar una fórmula
matemática que contiene ambas variables.
La fórmula para calcular el ROI es la diferencia entre el ingreso y la inversión,
dividida por la inversión: ROI = (Ingreso - Inversión) / Inversión X 100. Este
resultado da una cifra que indica el retorno obtenido por la inversión y suele
convertirse a porcentaje para analizar este retorno.
Veamos un ejemplo de cálculo de ROI
Suponiendo una inversión de 1000 € en una campaña de ventas para un
producto de un
e-comerse. Dicha campaña genera unos ingresos de 3000 €, por lo que para
calcular el ROI según su fórmula tendríamos ROI = (3000 - 1000) / 1000 X
100= 200.

Pasado a porcentaje, esta campaña genera un 200 % de inversión,

obteniendo 2 € de retorno por cada euro invertido en la misma. Analizando y
comparando el ROI de otras campañas realizadas se puede medir el éxito de
las acciones realizadas para poder diseñar en el futuro campañas que tengan
un mayor alcance y grado de éxito.
En el mercado existen soluciones para obtener el ROI de un proyecto como
webs con calculadora ROI online o herramientas de software para el cálculo
del ROI.

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METODO DE RETORNO DE LA INVERSION DESCONTADO.
Este método se caracteriza por ser mucho más preciso y efectivo para medir
el retorno de la inversión que el ROI común. La principal diferencia radica en
que el ROI descontado toma en consideración el flujo de fondos esperados
con tasa de descuento. Esta medición nos refleja cuánto podría valer nuestra
inversión en el largo plazo.
Para calcular el ROI descontado, se actualizan los flujos de fondos futuros a
valor presente utilizando una tasa de descuento.

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 CONCLUSION.

Tras la realización del siguiente trabajo, se puede concluir que gracias a

estos métodos se conocerá más a detalle el beneficio y costo que tendrá el
proyecto, el cual se profundiza en diferentes formas de garantizar el éxito de
dicha inversión, ya sea desde cuánto dinero será hasta el tiempo que durara
en retomar la inversión.

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BIBLIOGRAFIA.

Team, A. (s. f.). Retorno de la Inversión (ROI): qué es y cómo calcularlo.

https://www.ambit-bst.com/blog/retorno-de-la-inversi%C3%B3n-roi-
qu%C3%A9-es-y-c%C3%B3mo-calcularlo
Barrios, L. X. (2022, 20 abril). Evaluación de Proyectos de Inversión: 5
Métodos Para Realizarla. Arkangeles.
https://www.arkangeles.com/blog/evaluacion-de-proyectos-de-inversion