LICENCIADA

por SUNEDU

FACULTAD DE INGENIERÍA Y NEGOCIOS –

EAP. DE NEGOCIOS Y COMPETITIVIDAD
 LICENCIADA
por SUNEDU

CONTABILIDAD
FINANCIERA II
 LICENCIADA
por SUNEDU

UNIDAD DIDÁCTICA N° III:

INSTRUMENTOS
FINANCIEROS DERIVADOS
 Logro de aprendizaje:

Al finalizar la unidad didáctica III, los estudiantes elaboran un

presentaran un reporte en la cual desarrollaran casos prácticos sobre la
contabilización de instrumentos derivados: FUTUROS, SWAPS,
OPCIONES, ETC.
 SESIÓN 10
EL INSTRUMENTO
FINANCIERO SWAPS
LOGRO DE LA SESIÓN:

El estudiante al finalizar la sesión, estará en

condiciones de identificar, contabilizar los contratos
Swaps con responsabilidad.
 RECORDANDO LA SESIÓN ANTERIOR

El mercado de derivados se refiere al conjunto de

instrumentos financieros cuya principal característica es
que su precio varía dependiendo del precio de otro bien
Concepto subyacente o de referencia, a esta variación se le
denomina producto derivado, de estos productos
derivados surge el mercado de derivados.

Cuando un fondo obtiene rentabilidad sobre un índice

bursátil, materias primas, negocios inmobiliarios, una
Activo  acción, una cesta de acciones, un valor de renta fija, una
subyacente divisa, tipos de interés, etc.
También se conoce como activos base.
 RECORDANDO LA SESIÓN ANTERIOR

Mercado de Instrumentos Financieros

Derivados

Los derivados son útiles para la

administración de riesgos, pueden reducir
los costos, mejorar los rendimientos y
manejar los riesgos con mayor
Utilidad certidumbre y precisión, aunque usados
con fines especulativos, pueden ser muy
riesgosos, puesto que tienen un alto grado
de apalancamiento y son a menudo más
volátiles que el instrumento subyacente.
RECORDANDO LA SESIÓN ANTERIOR
 Instrumentos Financiero de Swaps

SUMARIO

1. Introducción
2. Definición
3. Swaps como instrumento financiero
4. contabilización
5. cierre.

Dr. Edwin Vásquez Mora

Semana 10
Instrumento Financiero de Swaps

1. Introducción
 Instrumento Financiero de Swaps

El swap es un contrato en el que dos partes

acuerdan el intercambio de obligaciones o flujos de
efectivo durante un periodo determinado y siguiendo
Concepto
reglas pactadas con el fin de lograr un beneficio.
Conoce el mercado y los diferentes tipos
de swaps financieros

El swap es utilizado en un intercambio financiero, en

donde un agente se compromete a pagar con cierta
frecuencia los flujos monetarios con la seguridad de
Utilización recibir otros flujos de la contraparte. Así, los swaps de
tasas de interés engloban contratos entre dos o más
agentes financieros.
 Es la duración media del ciclo a corto plazo, también llamado ciclo de
explotación o ciclo "dinero- mercancías-dinero". Periodo medio de
maduración: Tiempo que tarda en volver a caja el dinero que ha salido
de la misma para hacer frente a las exigencias del proceso productivo.

Número de días que, por término medio, financian los proveedores a una
empresa. Se calcula dividiendo el saldo de la cuenta de proveedores entre la
cifra de ventas netas, y multiplicándolo por 365 días.
 1.Flujo de cobro
Cuentas por cobrar
Cálculo 365 días
Entre 2
FC = (40,000/ 365)/ 2
FC = 55 días

1.Flujo de pago
Cuentas por cobrar
Cálculo Ventas netas
365 días
FP = 40,000/15,000 x 365
FP = 973 días
Instrumento Financiero de Swaps
https://www.youtube.com/watch?v=TwmZ2a8uIEA

2. definición
 Instrumento Financiero de Swaps

El swap es un contrato en el que dos partes

acuerdan el intercambio de obligaciones o flujos de
efectivo durante un periodo determinado y siguiendo
Concepto
reglas pactadas con el fin de lograr un beneficio.
Conoce el mercado y los diferentes tipos
de swaps financieros

El swap es utilizado en un intercambio financiero, en

donde un agente se compromete a pagar con cierta
frecuencia los flujos monetarios con la seguridad de
Utilización recibir otros flujos de la contraparte. Así, los swaps de
tasas de interés engloban contratos entre dos o más
agentes financieros.
Instrumento Financiero de Swaps

2. Swaps como instrumento

financiero
 Instrumento Financiero de Swaps

1. Suavizar las oscilaciones de los tipos de interés

2. Reducir el riesgo del crédito
3. Disminuir los riesgos de liquidez
Finalidad 4. Convertir un esquema de pagos en otro de naturaleza
diferente, de acuerdo a las necesidades de los
participantes, que pueden ser tanto clientes minoristas
como inversores y grandes empresas.
 Swaps de tasa de
interés:

Swaps de Materias Swaps de Índices

Primas Bursátiles
TIPOS

Swaps sobre Tipo

Swaps Crediticios
de Cambio
 1. Swaps de tasa de interés:
Este es el tipo de swap más común, mediante el cual se intercambian flujos
de intereses, en misma divisa y en fechas pactadas por las partes. Explicado de
otro modo, el swap de tasa de interés, implica un intercambio de obligaciones de
pago correspondiente a préstamos de diferente índole, referenciadas a un valor
racional y en la misma divisa.

2. Swaps de materias primas (Commodity Swaps)

Un swap de materias primas funciona de forma muy similar a un swap
Tipos de tasa de interés. Ejemplo:
Tenemos un swap a 2 años sobre el oro
Esta transacción es un intercambio de dinero basada en el precio del oro (X
no entrega a Y oro)
El swap se encarga de compensar diferencias en el precio variable (mercado)
y el precio establecido (fijo) en el contrato.
Por tanto, en el caso de que el precio del oro bajase del precio fijo, Y le
pagaría a X la diferencia.
En el caso contrario, si el precio sube, X le pagaría a Y el monto de la diferencia.
 3. Swaps de índices bursátiles
Los swaps de índices bursátiles permiten intercambiar, de la misma forma
que los otros swaps mencionados, el rendimiento del mercado de dinero por
el rendimiento de un mercado bursátil.
El rendimiento bursátil se refiere a:
•Suma de dividendos recibidos
•Ganancias de capital
•Pérdidas de capital

4. Swaps sobre tipo de cambio

Son una variante del swap de tasa de interés, se diferencian de este en que
Tipos el racional sobre el que se pagan las tasas de interés fijas y el racional sobre
el que se pagan las tasas de intereses fluctuantes están denominados en dos
divisas distintas.

5. Swaps crediticios
Es un contrato swap sobre un determinado instrumento de crédito en el que
el comprador paga periódicamente al vendedor y, a cambio, el vendedor
pagará una cantidad de dinero en caso de que el instrumento de crédito sea
impagado a su vencimiento o la entidad incurra en suspensión de pagos
 Swaps de tipo de cambio

Tres motivos por los que un inversor podría tener interés en

entrar en un swap:

1. Cobertura frente al riesgo de tipo de interés 

2. Especulación: como en toda inversión participaremos en
un swap si nuestra predicción es que lo que recibiremos
Utilidad en el futuro nos supondrá un mayor valor que lo que
tendremos que entregar
3. Cambiar nuestros bienes o recursos futuros: puede ser de
nuestro interés intercambiar bienes que nuestro negocio
genera por otros que necesitamos para las actividades
cotidianas del mismo
Instrumento Financiero de Swaps

4. contabilización
 Instrumento Financiero de Swaps
Swap de interés

Datos:
•Monto de cálculo: S/ 25,000.00
•Participante X: Paga cada tres meses un 3% de interés fijo
sobre el monto
•Participante Y: Paga cada tres meses el Libor a 3 meses
Caso (interés variable) sobre el monto: Escenario 1= 3.5%; 2= 2%;
práctico 3= 3% 
•Duración: 5 años

Considerando estos datos puede haber los posibles escenarios

a los que se pueden enfrentar:
 Instrumento Financiero de Swaps

Escenario Interés Fijo Interés Pago X Pago Y Resultado

variable S/ S/ para X S/
A 3.0% 3.5% 750.00 875.00 125.00
B 3.0% 2.0% 750.00 500.00 (250.00)
C 3.0% 3.0% 750.00 750.00 -.-

Control de a. Este tipo de producto tiene un componente de variabilidad y

riesgo importante si las referencias tomadas no son fijas en el
Riesgos tiempo; por lo tanto, debemos ser muy cautos a la hora de realizar
un contrato de esta índole.
b. Los swaps funcionan como una cobertura de riesgos,
especialmente para los tipos de cambio y además pueden permitir
el intercambio de intereses o bien realizar una operación con dos
divisas.
 CASO PRÁCTICO

Un inversor recibe de un cliente un capital de S/ 200,0000 que se lo

entrega por un periodo de 6 meses a un tipo de interés del 2.5%. El
inversor concede un crédito por la misma cantidad a un tipo de interés
de 3%.
En esta situación el empresario está estudiando la posibilidad de
realizar un contrato FRA (6/9) a un precio de mercado de (
3.30%/3.40%).
A la vista de este planteamiento se quiere analizar:
1. La viabilidad del contrato FRA
2. La situación del inversor en el momento de la liquidación del
mercado si el tipo de interés de referencia, en dicho momento fuese
el 3.5%
3. Y si fuera el 2.3% ?
 SOLUCIÓN

Para ver si la operación es viable:

Se calcula el tipo de interés FRA para el inversor y se compara con el tipo
de interés del mercad. Como el tipo de interés del mercado se toma a
efectos de comparación, el 3.40% ya que el margen se deja al
intermediario.
El tipo de interés máximo al que estará dispuesto a negociar el contrato
FRA asciende a 3.95%
Dado que 3.95% es mayor que 3.4%, esto es el tipo de interés teórico es
superior al de mercado, obtendrá beneficio si compra el FRA al tipo de
3.4%.
Situación del inversor en el momento de la liquidación del FRA cuando el
tipo de interés del mercado a 3 meses fuese el 3.5%
 SIGUE SOLUCIÓN

Para el momento 6 se tiene:

La liquidación del FRA (Forward Rate Agreement) acuerdos entre dos partes
proporciona el resultado de: S/ 50.11
El nuevo depósito ascendería: S/ 202,477.67 Acepta este nuevo depósito al 3.5%
Para el momento 9 se tiene computar los resultados del préstamo y los de
depósito. Se obtiene como balance de la operación: S/ 280.97

3. De la misma forma si el T7i de referencia se queda en el 2.3%

La liquidación del FRA proporciona un resultado de: S/ -552..90e:
El nuevo depósito ascendería a: S/ 203,080.80
Para el momento 9 se tiene que computar los resultados del préstamo y los de
depósito. Se obtiene de la operación: S/ 289.24.
 CASO PRÁCTICO
para desarrollar en clase

A un empresario se le aconseja que no descuente una letra a cobrar de S/

500,000.00 con vencimiento a los 90 días, sino que lo cobre a su
vencimiento. Dado que no tiene previsto hacer uso de ese capital a los 3
meses, desea colocarlo en un depósito bancario durante 5 meses, para que
a partir de ese plazo retirarlo para renovar una máquina.
Se le comunica que se vislumbra una bajada de tipos de interés de los
depósitos bancario. Ante esta perspectiva, desea cubrirse de ese riesgo
realizando una operación FRA referenciada a la evolución del Euribor. Del
mercado de depósitos bancarios se han obtenido los siguientes datos:
t Tomador Prestamista
3 meses 2.5% 2.6%
5 meses 2.65% 2.72%
8 meses 2.75% 2.80%
 CASO PRÁCTICO
para desarrollar en clase

Se pide:

Diseñar la operación FRA

Averiguar el tipo de interés que se pactaría en la operación
Comprobar si ante una alteración del tipo de interés del mercado, al 2.5%
o al 3.5% se mantiene la rentabilidad prevista
Instrumento Financiero de Swaps

5. Cierre
 LECCIONES APRENDIDAS

 ¿ EN QUE CONSISTE EL SWAP?

 ¿PARA QUE SE UTILIZA EL SWAP?

 ¿CUALES SON LOS TIPOS DE SWAP?

 ¿COMO SE DETERMINA EL SWAP DE TASA DE INTERÉS?

 LECCIONES APRENDIDAS

 ¿ EN QUE CONSISTE EL SWAP? contrato en el que dos partes

acuerdan el intercambio de obligaciones o flujos de efectivo durante
un periodo determinado y siguiendo reglas pactadas con el fin de
lograr un beneficio
 ¿PARA QUE SE UTILIZA EL SWAP? son útiles para la administración
de riesgos, pueden reducir los costos, mejorar los rendimientos y
manejar los riesgos con mayor certidumbre y precisión,

 ¿CUALES SON LOS TIPOS DE SWAP? Swaps tasa de interés, materias

primas, índice bursátil, tipo de cambio , crediticios.

 ¿COMO SE DETERMINA EL SWAP DE TASA DE INTERÉS?

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