LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Las finanzas internacionales internacionales. Su estudio se divide en 2 ramas: 1. Economa internacional: Tipo de cambio, balanza de pago, regmenes cambiarios, tasas de inters. 2. Finanzas corporativas: Aportan la obtencin de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados (futuros, opciones, swaps [intercambio de flujos de efectivo]). estudian los flujos de efectivo

IMPORTANCIA : El conocimiento de las finanzas internacionales permite al Ejecutivo entender

la forma en que los acontecimientos internacionales pueden afectar su

empresa y que medidas deben tomarse para evitar los peligros y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el entorno internacional.

Nos permite realizar transacciones con mayor eficiencia en virtud de los avances tecnolgicos. Coadyuva a la integracin econmica, slida y eficientemente, ayuda a los pases involucrados en dichos acuerdos. Nos permite un monitoreo de las balanzas de pagos de los dems pases.

NATURALEZA DE LOS CONTRATOS SWAP

Un contrato SWAP representa una permuta financiera, en la cual dos partes (A y B)se comprometen a intercambiar dos objetos (activos o pasivos) financieros.
En el campo de las monedas, el intercambio resulta en una permuta de las mismas, es decir de montos o flujos de dinero. Los contratos SWAP ms que servir de instrumentos de cobertura, son instrumentos de arbitraje, con los cuales las dos firmas (A y B) obtienen beneficio del contrato. Este beneficio se basa en el diferencial de confianza que uno o los dos correspondientes mercados de monedas otorgan a las compaas A y B. La firma A consigue en su medio ms favorablemente lo que la firma B requiere, y vice-versa.

DEFINICION:

Un swap, o permuta financiera, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros estn referenciados a tipos de inters, llamndose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma ms genrica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos de dinero) referenciado a cualquier variable observable.

Los swaps son utilizados para reducir o mitigar los riesgos de tasas de inters, riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crdito.

EN QU SE UTILIZAN?

Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crdito a travs de la medicin y determinacin del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de inters, plazo, moneda y crdito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un tenedor de manera ms eficaz, permitiendo as, un acceso al crdito con un menor costo. Ajustndose a la relacin entre oferta y demanda de crdito. Se podra afirmar que el riesgo crediticio, no es otra cosa ms que, un riesgo de incumplimiento posible.

PARA QU SIRVEN?

Los swap consisten en una transaccin financiera en la que las dos partes acuerdan contractualmente intercambiar flujos monetarios durante un perodo determinado y siguiendo unas reglas pactadas.

CUL ES SU FINALIDAD? Mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de inters. Reducir el riesgo del crdito. Reestructuracin de portafolios, en donde se logra aportar un valor agregado para el usuario. Disminuir los riesgos de liquidez. Los swap se fundamentan en la ventaja comparativa que disfrutan algunos participantes en ciertos mercados, que les permite acceder a determinadas divisas u obtener tasas de inters en condiciones ms ventajosas.

QUIN LOS EXPIDE? Las personas o instituciones encargadas de su expedicin son: Intermediarios del mercado cambiario. Corredores miembros de las cmaras de compensacin de las bolsas de futuros y opciones del exterior, calificados como de primera categora segn reglamentacin de carcter general que adopte el Banco de la Repblica. Entidades financieras del exterior calificadas como de primera categora segn reglamentacin de carcter general que adopte el Banco de la Repblica.

CMO SE REALIZAN LAS TRANSACCIONES?

Por telfono o Internet y se cierra el trato cuando se llega a un acuerdo sobre la tasa de cupn, la base para la tasa flotante, la base de das, fecha de inicio, fecha de vencimiento, fechas de rotacin, ley aplicable y documentacin. La transaccin se confirma inmediatamente mediante fax seguido de una confirmacin escrita.

Los swaps involucran un acuerdo sencillo. Dicho acuerdo especifica todos los flujos de efectivo y estipula que la primera contraparte puede quedar relevada de sus obligaciones de la segunda, si sta no cumple con sus obligaciones con la primera. Por lo tanto, los swaps proporcionan la solucin al problema de los derechos de establecimiento. Es importante hacer notar que relevar a una contraparte de sus obligaciones despus del incumplimiento de la otra contraparte no significa, y de ninguna manera previene, que la contraparte que no cumpli con sus obligaciones est en libertad de hacer cargos por daos a la contraparte incumplida.

CMO SE ORIGINAN LOS MERCADOS DE SWAPS? Todos los swaps estn construidos alrededor de una misma estructura bsica. Dos agentes, llamados contrapartes, acuerdan realizar pagos uno al otro sobre la base de algunas cantidades de activos. Estos pagos se conocen como pagos de servicio. Los activos pueden o no intercambiarse y se denominan nocionales. En la forma genrica del swap, el acuerdo establece un intercambio real o hipottico de nocionales a partir del comienzo de un intercambio hasta la terminacin.

El swap comienza en su fecha efectiva, que es tambin conocida como la fecha de valor. Termina en su fecha de terminacin. A lo largo de esta duracin, los pagos de servicio se harn en intervalos peridicos, tal y como s especfica en el acuerdo del swap. En su forma ms comn, estos intervalos de pago son anuales, semestrales, trimestrales o mensuales. Los pagos de servicio comienzan a acumularse a partir de la fecha efectiva y se detienen en la fecha de terminacin.

QU TIPO DE RIESGO PRESENTAN?

RIESGO DIFERENCIAL:

Si se cubre un swap con un bono, y se presenta un cambio en el diferencial del swap con respecto al bono se puede ocasionar una prdida o una utilidad en la rentabilidad del swap.

RIESGO DE BASE:

Cuando se cubre un swap con un contrato a futuro y existe una diferencia entre la tasa de referencia y la tasa implcita en el contrato a futuro, originando una prdida o una utilidad

RIESGO DE CRDITO:

Probabilidad de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones.

RIESGO DE REINVERSIN:

Es derivado del riesgo de crdito, cuando hay cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de rotacin. Si se produce una fluctuacin positiva de la(s) moneda(s) que se va(n) a liquidar cuando se realice la transaccin (compra o venta), es decir, si al final de la operacin comercial tienen que pagar ms de su propia moneda (o cualquier otra) para adquirir la misma cantidad de la divisa que se acord en el contrato. Lo que afecta el costo final de las transacciones.

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO O CAMBIARIO:

CMO HA EVOLUCIONADO EL SWAP EN EL PER?

El mercado de derivados financieros en el Per est cobrando cada vez mayor relevancia debido a que stos permiten eliminar o disminuir los riesgos asociados a fluctuaciones de tasas de inters, tipo de cambio, etc.

En Per, el mercado ms desarrollado es el de forwards de monedas, que alcanz en mayo de 2006 un saldo de US$ 787 millones y US$ 2 233 millones en compras y ventas, respectivamente, lo que representa un crecimiento de 79% y 128%, respectivamente, con relacin a mayo del 2005.

ADICIONALMENTE, EN EL PER SE NEGOCIAN OTROS TRES DERIVADOS FINANCIEROS:

SWAP DE MONEDAS: SWAP DE TASAS DE INTERS: FORWARD DE TASAS DE INTERS: dos contrapartes se comprometen a intercambiar una tasa de inters fija por una variable.

Dos contrapartes se comprometen a intercambiar intereses y amortizaciones sobre montos nominales pactados en dos monedas.

similar a un Swap pero con un solo intercambio.

CLASES DE CONTRATO SWAP:

De acuerdo con los elementos que se intercambien (Intereses, Capitales), los contratos swap de monedas se denominan en tres clases: Dos empresas, en diferentes mercados, toman cada una un prstamo en su pas, en montos equivalentes y lo permutan correspondientemente. La empresa A toma prestado en su medio un capital en moneda mA y lo permuta con una cantidad equivalente que la empresa B toma prestado en su respectivo medio en moneda mB.

SWAP DE CAPITALES:

SWAP DE INTERESES

Dos empresas, en diferentes mercados, toman cada una un prstamo en su pas, de montos equivalentes, permutando las obligaciones del pago de los intereses. La empresa A toma prestado en su medio un capital en moneda mA. La empresa B toma prestado en su medio un capital equivalente en moneda mB. Las dos empresas permutan los intereses entre s, es decir, solo el pago de los montos correspondientes a los intereses, pero no los correspondientes capitales.

SWAP DE DEUDAS:

Dos empresas, en diferentes mercados, toman cada una un prstamo en su pas, de montos equivalentes, permutando las obligaciones del pago, tanto de los capitales, como de los intereses, es decir, permutando las deudas completas. El swap de Deuda es, por tanto, una permuta tanto de Capitales como de Intereses. La empresa A toma prestado en su medio un capital en moneda mA. La empresa B toma prestado en su medio un capital equivalente en moneda mB. Las dos empresas permutan las dudas completas entre s.

SWAP DE MONEDAS

Contrato mediante el cual el Banco paga al Cliente amortizaciones y una tasa de inters (fija o variable) sobre un monto nominal pactado en una moneda, mientras que el Cliente paga al Banco amortizaciones y una tasa de inters (fija o variable) sobre un monto nominal pactado en otra moneda. El tipo de cambio para los clculos de los nominales y amortizaciones es fijo y se pacta al inicio del contrato.

SWAP DE TASAS

Contrato mediante el cual las partes se comprometen a intercambiar una tasa de inters variable por una tasa de inters fija o viceversa sobre montos nominales y perodos de tiempo pactados al inicio del contrato.