INGENIERIA INDUSTRIAL

FACULTAD DE INGENIERÍAS
TECNOLOGÍAS E INNOVACIÓN

INVERSION

PROFESOR: CARLOS ARAGÓN MONTOYA

¿Cuál es el proceso de inversión?

Por simple que parezca, invertir es una apuesta y es un esfuerzo arriesgado. Antes de
invertir debes informarte sobre el proceso de inversión y los pasos involucrados en el
mismo para que obtengas buenos rendimientos de tu inversión.
Para asegurarte de aprovechar al máximo el dinero, debes tener una mejor
comprensión de cómo funciona el proceso de inversión, por lo que este artículo
explicaremos qué es el proceso de inversión y los pasos que debes tener en cuenta
¿Qué es el proceso de inversión?

El proceso de inversión consta de algunas normas que ayudan a los inversores a mantener un comportamiento de
inversión correcto. El proceso de decisión de inversión lo ayuda a seguir un mejor camino de inversión.

Y es que hacer las inversiones correctas juega un papel crucial para lograr el bienestar financiero.
Independientemente de si se trata de una participación en un negocio, productos, equipos o incluso una propiedad
comercial, colocar dinero en las cosas correctas lo llevará a una vida cómoda.

Con el proceso de inversión bien definido puedes aumentar la probabilidad de que se cumplan tus objetivos
financieros.

Por otra parte, el proceso de inversión va de acuerdo a la entidad a la cual se desea invertir, la misma indicará una
serie de pasos los cuales deberán seguir los inversores una vez realizado el análisis de riesgo con relación a
ganancias a largo o mediano plazo.
¿Cuáles son los pasos del proceso de inversión?

Estos pasos del proceso de inversión te ayudan a comprender mejor tu situación financiera y así tener una
mejor comprensión de los objetivos financieros que persigues:

Paso 1: Evalúa tu situación financiera actual:

Lo primero que debes hacer es planificar. La planificación comienza con la evaluación de tu situación
financiera actual. Con los objetivos de inversión en mente, deberás tomar nota de los siguientes factores: tus
activos, pasivos y, lo que es más importante, tu apetito por el riesgo.

Los otros pasos del proceso de inversión solo serán útiles si eres plenamente consciente de tu situación
financiera.
Paso 2: Define tus objetivos de inversión

Dado que el mercado es volátil, debes determinar el nivel de riesgo que estás dispuesto a
asumir y la imprevisibilidad de las ganancias que puedes soportar. Como regla general,
recuerda que cuanto mayor sea el rendimiento, mayor será el riesgo.

Definir tus objetivos de inversión es uno de los pasos importantes en el proceso de

inversión. Ten presente que la clave para una inversión exitosa es crear una estrategia
que pueda brindarte una cantidad decente de rendimiento a un nivel de riesgo
aceptable.
Paso 3: Asigna tus activos:

Ahora que tienes una imagen clara de tu situación financiera y un perfil de riesgo-
rendimiento a tu disposición, lo siguiente que debes hacer es decidir cómo asignarás
tus activos.

Como inversionista, puedes seleccionar entre varias clases de activos, como

acciones, bonos o bienes inmuebles y dividir una cantidad decente de capital en cada
uno.

Al diversificar tus activos adecuadamente, alcanzas la cantidad esperada de

rendimiento y minimizas el riesgo. Aunque la estrategia de asignación de activos que
elijas depende de tu situación financiera actual, puedes realizar ajustes a medida que
pasa el tiempo
Paso 4: Selecciona una estrategia de proceso de inversión

Una vez que hayas asignado tus activos, deberás decidir cómo hará crecer su dinero. En pocas palabras, tiene dos
tipos de estrategias de cartera para elegir:

Pasiva: la gestión de cartera pasiva es una estrategia en la que el propósito del inversor es reflejar el índice de un
mercado. Es una estrategia reactiva que permite al inversor adquirir rendimientos iguales a la cuota de mercado.

Activa: la gestión activa de la cartera implica más riesgo, ya que el propósito del inversor es superar al mercado.
Dado que esta estrategia requiere ajustes constantes, se necesita el enfoque y la atención completos.

Si estás pensando en qué tipo es mejor, la respuesta depende de las clases de activos que hayas seleccionado y la
influencia de los sectores económicos involucrados
Paso 5: Supervisar y gestionar el proceso de inversión

Ahora que has implementado tus estrategias, es hora de monitorear y administrar

tus inversiones.

Para saber qué tan bien le está yendo a tu cartera, necesitas revisar su desempeño
a intervalos regulares. Ya sea trimestral o anualmente, los puntos de referencia que
has establecido te dirán si todavía está en línea con tus objetivos.
Consejos a la hora de realizar una inversión

Al momento de determinar que deseas invertir tu dinero en una entidad o proyecto en particular, es
necesario tomar en cuenta una serie de consejos. Estos te ayudarán a evaluar las mejores formas de
invertir de manera exitosa recibiendo ganancias generosas de acuerdo a tu inversión inicial

· Dónde Invertir: deberás tener claro si el proyecto a invertir ofrece rentabilidad, ya que, el mismo
acondicionará la situación financiera actual y la futura.

· Perfil de inversor: antes de comenzar el proceso de inversión, debes tener claro cuál es tu perfil como
inversor, tomando en cuenta aspectos primordiales como tu situación financiera actual, horizonte,
conocimientos financieros, tolerancia a las situaciones de riesgo.
Aclarar información:

No se debe mantener dudas abiertas con la entidad antes de invertir tu dinero, se debe preguntar y
responder todas las dudas posibles referentes al tema.
 
Se debe recordar determinar cuál es el proceso de inversión varía de acuerdo a la empresa y/o el tipo de
inversión que se desee realizar. Es por ello que es pertinente realizar un estudio de las mismas y de ser
posible comunicarse con los encargados de gestionar las inversiones.

Se debe analizar el comportamiento y naturaleza de los instrumentos en los que deseas invertir y toma en
cuenta todas las variables tanto de rentabilidad como de riesgo antes de iniciar el proceso de inversión.
Proceso de toma de decisiones de inversión

¿De qué depende la elección del inversionista?

La elección del instrumento dependerá, casi siempre, en otros aspectos de:

•El objetivo del inversionista.

•El monto disponible para invertir.
•La rentabilidad deseada.
•El grado de aversión o tolerancia al riesgo del inversionista.
•El plazo en que se desea obtener ganancias.
Por ejemplo, una persona que ahorra para el largo plazo y no quiere
sorpresas privilegiará instrumentos de deuda, tales como cuentas de
ahorro a plazo.

Ahora bien, si el monto lo justifica, y si está dispuesta a asumir un

mayor nivel de riesgo, podría invertir sus recursos en un fondo mutuo
de deuda de mediano y largo plazo, en un fondo mutuo de
instrumentos de capitalización o en acciones.
INSTRUMENTOS DE DEUDA
Instrumentos de inversión de deuda que otorgan una rentabilidad fija y conocida, sólo en la medida que se el
inversionista los mantenga hasta su vencimiento. En este grupo están los Bonos, letras hipotecarias, pagarés
bancarios, pagarés de Tesorería e instrumentos reajustables a largo plazo o del Banco Central (a más de un año).

Fondos Mutuos
Un Fondo Mutuo es el patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas (denominados partícipes
o aportantes), para su inversión en valores de oferta pública y bienes que la ley permita, que administra una
sociedad anónima por cuenta y riesgo de los partícipes.

Instrumentos de capitalización
Instrumentos de inversión cuya rentabilidad varía de acuerdo con la fluctuación de precio del instrumento, el que se
ve influido por diversos factores, entre ellos, las condiciones del mercado, la solvencia del emisor, el desempeño de
sus negocios, etc. No se puede saber con certeza absoluta si su rentabilidad será positiva o negativa. Estos
instrumentos son las Acciones, Instrumentos Monetarios, Cuotas de Fondos Mutuos, Cuotas de Fondos de
Inversión, Cuotas de Fondos de Inversión de Capital Extranjero, Cuotas de Fondos de Capital Extranjero de Riesgo y
Cuotas de Fondos para la Vivienda.
Acciones de S. A. abiertas

Representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta. Su

posesión refleja un derecho de propiedad y el control de un determinado
porcentaje del total de la empresa. El total de acciones de una sociedad
constituye el total del patrimonio de la misma.
En todo caso, nadie puede decir a un tercero con certeza dónde es mejor
invertir, básicamente por dos razones:

• nadie conoce el futuro

• nadie conoce mejor las necesidades de una persona que ella misma. El mejor
ejemplo son los distintos niveles de riesgo que las personas están dispuestas a
asumir.
Para quienes tienen una alta tolerancia al riesgo, los instrumentos más
recomendables son los de capitalización, por ejemplo, las acciones.

La literatura señala que en el largo plazo las acciones rentan más que los
instrumentos de deuda, pero, por otro lado, las acciones son más riesgosas, así
que son aconsejables para quienes están dispuestos a asumir una probable
pérdida de capital y no así para los que, por ejemplo, se encuentran ahorrando
con el objetivo de adquirir una casa propia.

Con las acciones se participa en la rentabilidad y riesgo del negocio, en cambio,

con deuda se financia al emisor a cambio de un interés.
RENTABILIDAD:

Es la capacidad de un instrumento de inversión de generar ganancias o rendimiento futuro. Dependiendo del

instrumento en el que se invierta (deuda o capitalización) y de la estrategia de inversión, estos rendimientos
pueden ser significativos, modestos o pueden no producirse y significar la pérdida del capital invertido. Esta
incertidumbre se conoce como el riesgo de la inversión. Tasa de retorno obtenida de una inversión en un valor
específico o de algún título

Emisores

Entidades que ofrecen valores al público. Los principales emisores de valores son las sociedades anónimas
abiertas, los bancos e instituciones financieras, los fondos de terceros distintos a los Fondos de Pensiones, el
Estado a través del Banco Central, la Tesorería y el Instituto de Previsión Social (IPS), las sociedades
securitizadoras y los emisores extranjeros.
Siempre es recomendable diversificar la inversión, si se cuenta con los recursos para ello, y conocer las características
de los instrumentos en el mercado. De no ser así, hacerse asesorar por expertos puede ser lo más conveniente.

Siempre hay más de una opción para invertir.

Cada inversión lleva un riesgo asociado, por lo que si a un instrumento le va bien en un momento, no implica que
ocurrirá lo mismo con todos, y si por el contrario, a uno le va mal, no todos perderán. Es decir, los riesgos de los
instrumentos se pueden compensar, y la cartera o grupo de instrumentos tiende a tener un rendimiento menos
fluctuante.

De ahí que una de las reglas de oro de todo inversionista es el concepto de diversificación, ya que es la mejor
alternativa para lograr las rentabilidades esperadas y reducir el riesgo de una inversión. Dicho de manera más
coloquial, la idea es seguir la lógica de "no meter todos los huevos en la misma canasta". Por lo tanto, a la hora de
invertir debe tener presente las diferentes variables de los instrumentos y la finalidad de su inversión, tales como
rentabilidad, liquidez, riesgo y horizonte de inversión.

Liquidez
Es el grado de convertibilidad del activo en dinero sin afectar su valor. Esta variable se asocia con el momento en
que se desee retirar la inversión. Se debe tener presente que existen instrumentos con distintos grados de liquidez.
Todos estos componentes deben corresponder a su perfil de inversionista. En otras palabras, se debe sentir
cómodo con las decisiones de inversión que ha tomado y éstas le deben permitir atender sus necesidades en la
medida que se vayan presentando.

Por ejemplo, imaginemos que usted tiene $1.000.000 para invertir y decide comprar acciones de una sola
empresa. La diversificación que ahí se realizó es igual a cero, ya que se apostó por una sola compañía, lo que
implica que el riesgo que se está asumiendo es mayor que si se hubiese optado por comprar una serie de
instrumentos.
Supongamos que la empresa en que usted compró sus acciones es una
aerolínea y se anuncia públicamente que los pilotos comenzaron una huelga
indefinida, por lo que todos los vuelos serán cancelados. Lo más probable es
que el precio de las acciones de esa aerolínea sufran una pérdida en su
valorización, lo que implicaría necesariamente que su capital se vería
fuertemente perjudicado.
Al contrario, si usted con ese mismo millón opta por invertir en una serie de acciones de
varias compañías y también en diferentes tipos de instrumentos, como títulos de deuda,
cuotas de fondos mutuos, cuotas de fondos de inversión, etc., la probabilidad de perder
su capital es menor, ya que construyó una cartera de inversión o portafolio, donde logró
diversificar los riesgos a través de diversos instrumentos, que tienen distintos plazos de
vencimiento, que pertenecen a diferentes sectores de la economía, etc.
Cuotas de Fondos de Inversión
Cuotas de participación que representan los aportes de los inversionistas en un Fondo de Inversión.

Cartera de inversión
Es el conjunto detallado de instrumentos en los que se invierten los recursos. Se detalla, por ejemplo, en cuáles
acciones, bonos y otros instrumentos se concentra la inversión.

Portafolio
Es una combinación de más de una acción, bono u otros activos tomados por un inversionista. El propósito del portfolio
es reducir el riesgo a través de la diversificación.
Así, si una acción o la cuota de un Fondo Mutuo pierden valor, la eventual ganancia
de otro instrumento le puede ayudar a contrapesar esa pérdida.

La capacidad de diversificar sus inversiones también dependerá de su capacidad

económica, ya que no todos los inversionistas tienen el suficiente capital para invertir
en muchos títulos. Sin embargo, aún cuando no pueda adquirir diferentes
instrumentos o clases de activos, siempre hay que tratar de que exista cierta
diversificación entre ellos, aunque sólo pueda adquirir dos o tres tipos de
instrumentos financieros.
Tres consejos para diversificar su cartera de inversión

1.- Por diferentes categorías de activos:

Su cartera de inversión puede combinar diferentes clases de activos, como activos de

capitalización, de deuda, monedas.

Recuerde que la proporción de los activos a elegir dependerá siempre de su perfil de

inversionista, es decir, de qué tan averso al riesgo sea, su horizonte de inversión y los
motivos de su inversión.
2.- Con diferentes títulos.

Cuando haya elegido la clase de activos en los que invertirá, hay que
diversificar en los títulos. Por ejemplo, acciones de distintas empresas, de
distintos niveles de liquidez y riesgo; bonos con diferentes plazos de
vencimientos; fondos mutuos con una estrategia variada de inversión o
que apunten a distintos tipos de inversiones.
3.- Por sectores económicos.

Los instrumentos de empresas de diferentes sectores ayudan mucho a reducir el

riesgo de nuestra cartera de inversión.

Por lo general, los ciclos económicos favorecen más a algunos sectores que a otros.
Por ejemplo, en épocas de expansión los sectores como consumo, retail,
construcción, tienen buenos resultados, no así en épocas de recesión o donde la
economía se encuentra en un crecimiento más lento. Por lo tanto, tener una
diversificación por sectores económicos también ayuda a repartir mejor nuestras
apuestas de inversión.
Aspectos a considerar al momento de la inversión

1.Objetivo de la inversión

Debe conocer la razón de por qué quiere ahorrar o invertir, o bien, postergar su consumo de
hoy, por el futuro, para irse de vacaciones o comprarse un auto.

2. Nivel de riesgo tolerado y rentabilidad deseada

Debe evaluar cuál es su nivel de tolerancia a las variaciones asociadas al precio de los activos
v/s lo que espera ganar con la inversión.

Por ejemplo, un inversionista con bajo nivel de riesgo tolerado, probablemente no invertiría
en acciones dada la volatilidad de su precio, aún cuando de esta forma podría obtener una
rentabilidad mayor. El nivel de riesgo tolerado es una característica de cada persona y del
objetivo de la inversión.
En este sentido, es relevante conocer que existen instrumentos con distintos
niveles de riesgo y, por tanto, distintos niveles de rentabilidad asociada. Por
ejemplo, un instrumento emitido por el Banco Central es menos riesgoso, pero
la rentabilidad asociada es menor que otras alternativas de inversión.
3. Liquidez de la inversión

Es el grado de convertibilidad del activo en efectivo sin afectar su valor. Esta variable se asocia con el
momento en que se desee retirar la inversión.

Al igual que en el caso anterior, se debe tener presente que existen instrumentos con distintos grados
de liquidez.

Como ejemplo de alta liquidez, podemos citar las acciones que se transan en bolsa y que tienen
presencia bursátil, si la acción tiene alta liquidez probablemente la venta se realizará al valor al cual se
cotiza.

Las cuotas de fondos de inversión se han mostrado menos líquidas, si consideramos que la liquidez de
estas cuotas está relacionada con la mayor o menor rapidez con que un inversionista cualquiera
puede comprar o vender este instrumento, conservando el precio de mercado.
4. Plazos de la inversión

Es una variable que se asocia directamente al objetivo de la inversión.

5. Necesidades de flujo intermedio

Se refiere a la necesidad de flujos periódicos o no, que tiene el inversionista. Al respecto, cabe señalar que existen
instrumentos que pagan flujos intermedios, otros desconocidos y otros sólo al final (Ejemplos: letras hipotecarias,
acciones, bonos cero cupón o depósito a plazo fijo).

Por ejemplo, si el inversionista invierte en acciones y quiere recibir flujos de caja, debería escoger aquella sociedad
que contempla una política de dividendos estable.
6. Acceso al mercado

Se refiere a la posibilidad de comprar o vender un instrumento en el mercado

primario y secundario. En el primero hay restricciones a la transacción, por
ejemplo la venta de pagarés por parte del Banco Central y en el secundario
existen restricciones por monto, por ejemplo, para acceder a la bolsa, las
corredoras exigen un mínimo de capital al inversionista.
7. Unidades de valor y reajustabilidad

La unidad en que se expresa el instrumento, puede ser UF, IPC, US$, etc.

Un(a) inversionista de acuerdo a sus requerimientos puede elegir un tipo de reajustabilidad en lugar de
otro.

Por ejemplo, un exportador que debe pagar en dólares , posiblemente desee invertir en esa moneda para
protegerse de las variaciones del tipo de cambio.
8. Costos asociados a la inversión
Para realizar determinadas inversiones, en ciertas ocasiones es necesario incurrir en
un costo financiero, por ejemplo, al invertir en un fondo mutuo se debe pagar una
remuneración a la sociedad administradora y, en determinados casos, una comisión
de colocación.

Otro ejemplo son los corredores de bolsa , que cobran comisiones por el corretaje de
valores.
9. Tributación de las inversiones

Es importante analizar el impuesto a las que están afectas las rentas

generadas por las inversiones, al igual que los beneficios tributarios
que éstas otorgan.
10. Resguardos y garantías

Existen instrumentos que cuentan con garantías específicas de pago, en caso que el emisor no pueda cumplir con
sus obligaciones.
Por ejemplo, los depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera son garantizados por el Estado en un 90% de su
monto total, con tope máximo a pagar de 108 UF, monto que considera todos los depósitos mantenidos en el
sistema financiero y por una vez en un año calendario, siempre que el titular sea persona natural y se trate de
depósitos a plazo mediante documentos nominativos o a la orden.
 Instrumentos de inversión

Instrumentos de inversión a que se

tiene acceso en el Mercado de
Valores.
Acciones de S. A. abiertas

Representan una parte del patrimonio de una sociedad

anónima abierta.

Su posesión refleja un derecho de propiedad y el control de

un determinado porcentaje del total de la empresa.

El total de acciones de una sociedad constituye el total del

patrimonio de la misma.
Características

Representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta. Su posesión representa un derecho de
propiedad y el control de un determinado porcentaje del total de la empresa. El total de acciones de una sociedad
representa el total del patrimonio de la misma.

Las acciones son un instrumento de inversión de capitalización y su rentabilidad es variable, porque depende de los
resultados de la empresa en sus negocios, lo cual se ve reflejado en el precio al cual se pueden comprar o vender las
acciones en el mercado. Además, los accionistas pueden recibir los dividendos que distribuya el emisor y en ciertas
ocasiones, acciones liberadas de pago.

Respecto de la extensión de los derechos que otorgan, las acciones pueden ser ordinarias o preferentes, lo que debe
constar en los estatutos sociales y en los títulos respectivos:

Las ordinarias dan a sus dueños una serie de derechos y son emitidas a plazo indefinido, que está dado por la duración
de la sociedad.

Las preferentes otorgan privilegios o preferencias respecto de dividendos, elección de directores u otras materias. Sin
embargo, deben ser de plazo definido.
Respecto de la forma de emisión de las acciones, se distinguen entre la emisión física y desmaterializada:

Nominativas: aquellas emitidas a nombre de un titular, cuyo traspaso requiere de un trámite formal entre el
comprador y el vendedor y ser comunicado a la empresa emisora, con el fin de actualizar el registro de
accionistas.

Desmaterializadas: aquellas que el emisor acordó con una empresa de depósito de valores no emitir
físicamente los títulos en depósito o susceptibles de ser depositados, aquí el emisor deberá llevar un registro por
cada serie de una emisión desmaterializada que realice. Este registro podrá llevarse por cualquier medio, siempre
que ofrezca seguridad de que no podrá haber adulteraciones que puedan afectar su fidelidad.

Las bolsas de valores, a objeto de otorgar información al mercado, calculan y difunden el valor de los índices
accionarios, para medir distintas variaciones de los precios de las acciones que transan, las cuales se usan como
referencia para medir su evolución a través del tiempo.
¿A quién está dirigido?

A los interesados en invertir en instrumentos de capital a largo plazo, como pueden ser las acciones, obteniendo la
participación en los resultados de una empresa.

¿Cómo funciona?

Al adquirir una acción se participa de las ganancias o pérdidas que puede generar el negocio de esa sociedad anónima.

Para el emisor, la emisión de acciones es una alternativa de financiamiento, que le permitirá conseguir recursos a plazos
indefinidos para financiar sus proyectos.

Para el inversionista del mercado de valores, la razón básica para invertir en acciones es la obtención de una renta por un
periodo de tiempo determinado. Esta ganancia esperada puede provenir de las variaciones de precios y/o dividendos
(reparto de utilidades). La utilidad (pérdida) que proviene de las variaciones de precios recibe el nombre de ganancia
(pérdida) de capital, y en la mayoría de los casos es el componente principal de la rentabilidad obtenida en el mercado de
acciones.

Un segundo motivo por el cual los accionistas invierten es para obtener el manejo de una compañía a través de la compra
de paquetes importantes de acciones en el mercado, a través de la aplicación del derecho a voto que otorgan las acciones y
por ende, influir en la administración de la empresa.
Las acciones se pueden comprar o vender cuando el inversionista lo estime conveniente. Mientras más fácil sea
encontrar un comprador dispuesto a pagar un precio justo, mayor será la liquidez de la acción.

Para comprar o vender una acción en bolsa, usted debe seguir los siguientes pasos:

•Concurrir a un corredor de bolsa.

•Completar, un formulario especial denominado "Ficha de Cliente" donde se registran sus datos personales y la
relación que mantendrá con la corredora, por ejemplo, si dejará los títulos en custodia, si las órdenes las dará
verbalmente o por escrito y las comisiones de la corredora.
•Los títulos dejados en custodia en el corredor quedan registrados en el emisor a nombre del corredor. En todo caso,
el intermediario debe inscribir en un registro especial los nombres de los dueños de los valores que mantiene en
custodia.
•Adjuntar fotocopia de la cédula de identidad, cuando se trata de la primera operación.
Montos involucrados

No existe un monto mínimo o máximo para transar acciones, salvo los fijados por el propio mercado.

¿Con quién se contrata?

Para adquirir o vender acciones debe recurrir a los Corredores de Bolsa, que son miembros de las Bolsas de Valores.
Precauciones y advertencias

•Las acciones no tienen garantía ni son reajustables. Su rentabilidad es variable porque depende del precio al que
sean cotizadas, el que a su vez depende de los resultados de la empresa.
•Si bien se pueden transar en bolsa o fuera de éstas, el mercado bursátil al reunir varios compradores y vendedores y
ser visible, debiera otorgar un precio más justo para este tipo de instrumentos.
•La recuperación total o parcial de la inversión depende de la capacidad de la sociedad de generar utilidades y de la
liquidez de sus títulos.
•Se pueden obtener beneficios tributarios invirtiendo en acciones de primera emisión, que signifiquen un aporte de
capital directo a la sociedad.
Las acciones se compran y venden en pesos, moneda corriente nacional o lo que se disponga en los estatutos del
respectivo emisor.

El capital social se divide en acciones del mismo valor. Pero si una sociedad se divide en acciones de distintas
series, sólo las que conforman una misma serie tendrán un valor igual. Además, las distintas series tienen
derechos o limitaciones especiales diferentes entre sí, que son importantes de conocer antes de la compra.

Antes de comprar acciones debe escoger la sociedad en la que desea invertir, averigüe:

•El negocio de la sociedad, por ejemplo, si es de inversiones o productiva y el sector en el que opera (minero,
agrícola, industrial, comercio, financiero, etc.).
•Sobre las características de las acciones que adquirirá (diferencias entre las series).
•Su información histórica, legal, financiera, contable y administrativa (estados financieros, memoria, estatutos,
leyes relevantes o cualquier otro informe disponible en el mercado).
•La dispersión de su propiedad, ya que podría incidir en la liquidez de la acción.
•La trayectoria empresarial del grupo controlador, en caso de que exista.
• Los estados financieros están disponibles en los registros públicos de la Comisión para el Mercado Financiero
(CMF), en las Bolsas de Valores y en las oficinas del emisor.
• Al momento de elegir a su corredor de bolsa revise que éste está inscrito en el Registro de Corredores de Bolsa y
Agentes de Valores (Intermediarios de Valores) de la CMF y su información.
• Tanto las Bolsas de Valores como los Corredores de Bolsa cobran comisiones por actuar. Las Bolsas cobran
comisiones a sus corredores (Derechos de Bolsa) y a la vez, éstos cobran comisiones de intermediación a sus
clientes. Consulte y compare los costos por concepto de corretaje o intermediación de los corredores.
• Las acciones se pueden comprar o vender en el momento que se estime conveniente. Las condiciones de
liquidación deben quedar establecidas en la orden, siendo la más habitual la liquidación contado normal; así
como también debe quedar señalado el precio de compra o venta o el rango para realizar la operación.
Condiciones de liquidación

Pagadera Hoy (PH) Deben pagarse el mismo día de realizada la operación.

Pagadera Mañana (PM) Deben pagarse al día siguiente hábil bursátil de realizada la operación.

Contado Normal (CN) Deben pagarse al segundo día hábil bursátil siguiente de realizada la
operación. Esta es la forma más utilizada de liquidación en la negociación
de acciones.
A Plazo Cuya liquidación se realiza entre 3 días hábiles bursátiles y 180 días corridos después de
realizadas
Costos asociados

Tanto las Bolsas de Valores como los Intermediarios de Valores, realizan un cobro por las
operaciones que se realizan (compra o venta). Estos son los siguientes:

1.Comisión del corredor: cada corredor establece su propia política de cobro de comisión, la
que generalmente se basa en un porcentaje del monto transado. Puede incluir además, los
derechos de bolsa que son los derechos que cobran las bolsas de valores por transar en
ellas.
2.Impuesto al Valor Agregado (IVA): la comisión del corredor está sujeta al 19% de dicho
impuesto.
3.Costo de Custodia: el cliente puede optar por mantener el mismo las acciones o dejarlas
en custodia con su corredora, la que a su vez las puede depositar en la empresa de depósito
y custodia de valores. Este costo es variable.
4.Otros: Algunos intermediarios de valores cargan costos fijos por concepto de facturación a
los clientes.
Swaps

Contrato financiero derivado, entre dos partes, que acuerdan intercambiar flujos de caja futuros, de acuerdo a una
fórmula preestablecida.

Características

Puede entenderse como una cadena de contratos forward, de manera de generar la cobertura necesaria para lo que
se requiera.

El nocional o principal de un contrato swap es un monto de dinero que corresponde a un activo o pasivo especifico
expresado en moneda nacional (peso chileno), moneda extranjera o UF.

Constituyen una herramienta para la gestión de activos y pasivos, generalmente utilizados por personas jurídicas.
.
¿A quién está dirigido?

Los contratos swaps son acuerdos individuales entre dos partes siendo generalmente una de ellas una persona
jurídica.
¿Cómo funciona?

Las dos partes acuerdan intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a condiciones preestablecidas. Se
trata de contratos hechos a la medida de las necesidades de quienes lo firman.

Tal como el caso de los forward, los contratos swaps se transan en el mercado extrabursátil u OTC.

El contrato swap debe expresar entre otras características del negocio, las siguientes:

• Moneda del intercambio.

• Tasa de interés.
• Plazos y fechas de los intercambios.
• Fórmulas aplicadas.

Costos asociados

Podrían existir cobros por intermediación, por el servicio prestado. Además del implícito en el producto, en el
caso de tener que pagar a la contraparte.
Montos involucrados
El monto es variable y dependerá del nocional o principal acordado, expresado en moneda nacional, moneda extranjera o en
UF.

¿Con quién se contrata?

No se necesita de un intermediario para la contratación de un swap, es entre dos personas naturales o jurídicas.

Precauciones y advertencias
• Si contrata a través de corredores de bolsa o agentes de valores , compruebe que éstos se encuentren inscritos y vigentes en
el Registro de Corredores de Bolsa y de Agentes de Valores, que mantiene esta Comisión.
• Estas operaciones no se encuentran sujetas a la fiscalización de la CMF, en tanto algunas de las partes no sea fiscalizada por
esta Comisión.
• Este producto requiere un acabado conocimiento de sus características, acerca de la construcción de los vencimientos sobre
la base de fórmulas complejas, y no se recomienda al público no conocedor.

Costos asociados

Podrían existir cobros por intermediación, por el servicio prestado. Además del implícito en el producto, en el caso de tener
que pagar a la contraparte.
Contratos forwards

Contrato entre dos partes, mediante el cual ambos se comprometen a intercambiar un activo determinado o un índice
de precios sobre un activo determinado, a futuro, a un precio que se determina por anticipado.

Características

Los contratos forwards son un tipo de contrato de derivado que se utiliza comúnmente para cubrir los riesgos de
mercado, y eventualmente podrían ser atractivos para inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una
probable ganancia.

Una parte se compromete a comprar y la otra a vender, en una fecha futura, un monto o cantidad acordado del activo
que subyace al contrato, a un precio que se fija en el presente.

Este tipo de contratos no se transan en bolsa, sino que en mercados extrabursátiles denominados OTC.
 Uno de los objetivos para contratar un forward es proteger al activo que subyace al contrato de una depreciación o
una apreciación si fuese un pasivo.

Los activos que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier activo relevante cuyo precio fluctúe en el
tiempo.

La finalidad de los contratos forwards es que las partes comprometidas con el contrato, que están expuestas a
riesgos opuestos, puedan mitigar el riesgo de fluctuación del precio del activo, y de esta forma estabilizar sus flujos
de cajas.
¿A quién está dirigido?

A personas y empresas que buscan anticiparse y cubrirse de riesgos financieros que puedan ocurrir en el futuro, para
no ser afectados por situaciones desfavorables.

A inversionistas dispuestos a asumir ciertos riesgos a cambio de una probable ganancia, y que estén en condiciones
de hacer frente a eventuales pérdidas financieras importantes.

Son especialmente útiles para aquellas personas naturales o jurídicas que deben hacer pagos o cobros futuros en
dólares u otra moneda extranjera.
 ¿Cómo funciona?

Los activos que subyacen a un contrato forward pueden ser cualquier activo relevante cuyo precio fluctúe en el tiempo.

Para contratar un forward, esta Comisión recomienda al interesado dirigirse a un intermediario de valores registrado en
la CMF (ver el Registro de Corredores de Bolsa y el de Agentes de Valores), y consultar sobre los requisitos que debe
cumplir.

Las partes que suscriben el contrato pueden modificar de mutuo acuerdo la fecha de vencimiento, el precio
previamente pactado, la modalidad de entrega, el monto involucrado y la parte vendedora o compradora.

Si decide suscribir un contrato forward, debe considerar al menos los siguientes elementos:

• No se requiere de una inversión inicial, pero podrían solicitarle garantías.

• Los contratos deben adaptarse a sus necesidades.
• Evalúe si está dispuesto a asumir los eventuales riesgos.
Los contratos pueden estar expresados en moneda nacional (peso chileno), en moneda extranjera o en UF.

Las partes que suscriben el contrato pueden modificar de mutuo acuerdo la fecha de vencimiento, el precio
previamente pactado, la modalidad de entrega, el monto involucrado y la parte vendedora o compradora.

La liquidación del contrato puede efectuarse en común acuerdo de las partes, en forma anticipada o a su vencimiento.

Existen dos modalidades de liquidación:

• Entrega física: al vencimiento del contrato se produce el intercambio físico por montos equivalentes de los activos
subyacentes, de acuerdo con el precio forward que pactaron las partes.

•Compensación: consiste en una compensación por la diferencia producida entre el precio pactado y el precio
referencial de mercado estipulado en el contrato. Ésta es la de más común uso en Chile.
Montos involucrados

El monto de un contrato forward es variable, ya que dependerá de las necesidades de las partes.

¿Con quién se contrata?

Puede ocurrir entre dos empresas bancarias o entre una empresa bancaria y un tercero, o entre alguno de ellos y una
entidad extranjera. También se puede contratar con corredores de bolsa y agentes de valores.

Estos contratos se realizan fuera de bolsa, en el mercado extrabursátil también denominado OTC.
American Depositary Receipts (ADR's)

Certificados emitidos por un banco comercial de Estados Unidos, para ser transados en el mercado de valores de
EE.UU., que representan una determinada cantidad de acciones, bonos u otro instrumento financiero de una
compañía local.

Características

Son Certificados negociables emitidos por un banco de los Estados Unidos de América, para ser transados en el
mercado de valores de EE.UU., que representan la propiedad del tenedor de dichos certificados, sobre acciones
emitidas por sociedades emisoras inscritas en el Registro de Valores que lleva esta Comisión.

Por lo tanto, son una alternativa a la inscripción directa de acciones en EE.UU., para las sociedades extranjeras que
quieran colocar sus acciones en dicho mercado.

¿A quién está dirigido?

A sociedades establecidas fuera de los Estados Unidos, que quieran colocar sus acciones en el mercado
estadounidense.
¿Cómo funciona?

Las sociedades anónimas abiertas inscritas en el Registro de Valores, que califiquen de acuerdo a la legislación de los
Estados Unidos de América, para efectuar operaciones en ADR's, deberán cumplir las siguientes obligaciones:

Comunicar a la Comisión, como hecho esencial o reservado, de acuerdo a lo que el directorio determine, el inicio de
cualquier tipo de gestiones realizadas con: un banco de inversiones o una empresa de asesoría legal o financiera, con el
objeto de estudiar la posibilidad de colocar sus acciones en mercados extranjeros.

Comunicar la siguiente información tan pronto la conozca:

•Estimación del número mínimo de acciones involucradas en el programa de ADR's; señalando además, el número de
acciones actualmente inscritas en el Registro de Valores, el número de acciones suscritas y el número de acciones
suscritas y pagadas.
•Precio mínimo de colocación tratándose de emisiones primarias.
•Indicar si los ADR's serán objeto de oferta pública o privada.
•Cualquier otro antecedente que, a juicio del emisor, sea importante señalar.
Los ADR's inscritos en una bolsa extranjera, para su oferta pública en el mercado de valores chileno deben inscribirse
en el Registro de Valores Extranjeros que esta Comisión lleva, para esto bastará la presentación de una carta del
emisor de dichos valores, en la que solicite la inscripción de los títulos en el Registro de Valores Extranjeros, firmada
por el gerente general del emisor, acompañada de la siguiente información:

• Denominación del certificado de depósito a inscribir, la razón social del emisor de las acciones subyacentes y la serie
de dichos valores, en caso que corresponda.
• Contrato de Depósito vigente por el cual se rigen los certificados de depósito
• Deberá indicar el nombre del banco depositario.
• Deberá indicar el nombre del banco custodio.
• En caso que corresponda, señalar cuál es el organismo en el extranjero ante el cual se encuentra inscrito el emisor.
• Señalar en qué bolsas en el extranjero se encuentran inscritos los certificados de depósito.
• Indicar nombre, domicilio, teléfono(s), fax y E-mail de la entidad ante la cual los tenedores de los certificados de
depósito ejercen los derechos políticos y económicos.
• Indicar el Nº de acciones que representa cada certificado.
• Señalar el Nº de certificados en circulación a la fecha más cercana posible.
Montos involucrados
Depende de las condiciones comerciales que se establezcan en el mercado de valores estadounidense y en Chile no existe
un monto mínimo o máximo.
¿Con quién se contrata?
Cuando se transe en Bolsas extranjeras, con los corredores autorizados por ellas, y cuando se transe en Chile, en el
Mercado de Valores Extranjeros, con Corredores de Bolsa
Precauciones y advertencias
Es recomendable para inversionistas habituales, conocedores de las normas y procedimientos con que opera dicho
mercado.

Costos asociados
Para las operaciones en el mercado local, tanto las Bolsas de Valores como los Corredores de Bolsa, realizan un cobro por
las operaciones que se realizan (compra o venta). Estos son los siguientes:
1.Comisión del corredor: cada corredor establece su propia política de cobro de comisión, la que generalmente se basa en
un porcentaje del monto transado. Puede incluir además, los derechos de bolsa que son los derechos que cobran las bolsas
de valores por transar en ellas.
2.Impuesto al Valor Agregado (IVA): la comisión del corredor está sujeta al 19% de dicho impuesto.
3.Costo de Custodia: el cliente puede optar por mantener el mismo las acciones o dejarlas en custodia con su corredora, la
que a su vez las puede depositar en la empresa de depósito y custodia de valores. Este costo es variable.
4.Otros: Algunos intermediarios de valores cargan costos fijos por concepto de facturación a los clientes.
 Opciones
Contratos, transados en Bolsa, a través de los cuales el comprador o titular adquiere a un cierto valor el derecho, pero no
la obligación, de comprar o vender a un precio prefijado, y durante un plazo establecido una cantidad determinada de un
activo.

Características

Los contratos de opciones sobre activos, son instrumentos financieros estandarizados, que mediante el pago de una
prima de la opción, otorgan a su poseedor (comprador o tomador) el derecho, pero no la obligación, de comprar o
vender a un precio previamente establecido y durante un plazo prefijado, una cantidad determinada del activo
individualizado en el contrato.

Por otro lado, los vendedores de los contratos de Opciones (o "lanzadores") tienen la obligación de vender o comprar el
activo objeto en los mismos términos anteriormente señalados, en el caso que el comprador (o "tomador") de las
opciones manifieste su deseo de ejecutar la opción.
Existen dos tipos básicos de opciones que se pueden transar:

• Contrato de opción de compra (call): derecho a comprar a un precio determinado.

Contrato de opción de venta (put): derecho a vender a un precio determinado.

Un lanzador puede ofrecer, tanto opciones de Compra (call), como opciones de venta (put).

Un comprador puede comprar opciones de compra (call) u opciones de venta (put).

El precio del ejercicio es el precio al que debe efectuarse la compra o venta del activo, en caso de que el tomador ejerza
el derecho de la opción.

Las opciones se negocian en las bolsas de valores. Pueden ser del tipo Europeas, Americanas o Asiáticas.
Costos asociados

Podrían existir cobros de intermediación, por el servicio prestado.

Además, si el comprador desea ejercer la opción call, deberá aportar los fondos necesarios según el precio acordado.
¿A quién está dirigido?

A personas que buscan cubrirse de riesgos financieros y a inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una
probable ganancia.

¿Cómo funciona?

Para contratar una opción, el interesado debe dirigirse a un intermediario de valores con registro vigente en esta
Comisión (ver el Registro de Corredores de Bolsa y el de Agentes de Valores), y consultar sobre los requisitos que debe
cumplir.

Para adquirir una opción de compra o de venta es necesario hacer un desembolso inicial (que se denomina "prima de la
opción"), cuyo valor depende, fundamentalmente, del precio que tenga en el mercado el activo que es objeto del
contrato, de la variabilidad de ese precio y del período de tiempo entre la fecha en que se firma el contrato y la fecha en
que éste expira.

La opción que no es ejercida implica asumir el costo de la prima pagada como pérdida.
Montos involucrados

Los montos transados, sea de compra o de venta se determinan sobre la base de un conjunto de acciones, cuya base
puede ser 100 unidades u otra, también puede tratarse de opciones sobre índices basados en acciones, medido por el
precio de ejercicio acordado en el contrato.
¿Con quién se contrata?

El contrato se realiza entre las partes y es un corredor de bolsa quien hace el calce entre el vendedor y el comprador.

Precauciones y advertencias

• Lea bien y asegúrese de entender el contrato que firma.

• En caso de tener alguna duda, como inversionista puede pedir toda la información que estime conveniente, y el
intermediario de valores debe aclararlas.
• Si contrata a través de corredores de bolsa o agentes de valores , compruebe que éstos se encuentren con
inscripción vigente en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores, que mantiene esta Comisión.
•Evalúe si está dispuesto a asumir los riesgos implícitos en el contrato.
•El vendedor o lanzador no puede ceder sus derechos, pero sí el comprador o tomador de un contrato de opción.
•El activo que subyace al contrato de opción es embargable por los acreedores del o los titulares del activo.
•La liquidez de las opciones depende de la presencia de una contraparte interesada.