INVESTIGACIN DE PORTAFOLIO INTRODUCCIN Todo profesional de las ciencias econmicas tiene que estar en constante aprendizaje y formacin acadmica,

se debe conocer del Portafolio de Inversiones. El Portafolio de Inversin tambin llamado Cartera de Inversin, es una seleccin de documentos o valores que se cotizan en el mercado burstil y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero. Los portafolios de inversin se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Para hacer su eleccin, debe tomar en cuenta aspectos bsicos como el nivel de riesgo que est dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversin. Los objetivos para crear un portafolio de inversin dependen de donde y como se desea invertir, acorde a las caractersticas de cada tipo de portafolio. La estructura de un portafolio de inversin comprende la capacidad de ahorro de quien invierte, el objetivo que desea alcanzar, la diversificacin del portafolio, se establecen polticas de inversin. Las ventajas son la diversificacin, la administracin especializada, rentabilidad y una economa a escala, y beneficios fiscales entre otros. La desventaja es el rendimiento que va ligado al riesgo.

PORTAFOLIO DE INVERSION Es un conjunto de patrimonios pertenecientes a muchos inversionistas, cuyo derecho de propiedad se representa mediante un Certificado. El dinero recibido se invierte en activos financieros de Renta Fija y/o en valores cotizados de Renta Variable, en funcin de la poltica de inversin del Fondo, la cual puede variar buscando el mayor beneficio de los inversionistas. As de esta manera el inversionista puede conseguir una diversificacin en sus ahorros. Un fondo de inversin es un instrumento de ahorro que permite al inversionista acceder al mercado financiero y burstil en las condiciones ms favorables, siendo as una fuente de ingresos en el corto plazo y en el largo plazo se convierte en una herramienta de crecimiento de su patrimonio. Los portafolios de inversin se integran con los diferentes instrumentos que el inversionista haya seleccionado. Para hacer su eleccin, debe tomar en cuenta aspectos bsicos como el nivel de riesgo que est dispuesto a correr y los objetivos que busca alcanzar con su inversin. Por supuesto, antes de decidir cmo se integrar el portafolio, ser necesario conocer muy bien los instrumentos disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones ms convenientes, de acuerdo a sus expectativas. PORTAFOLIO DE INVERSIN BURSTIL Es tambin conocido con el nombre de Cartera de Inversin y est conformado por documentos o valores que se cotizan en el Mercado burstil y es una alternativa de inversin para personas individuales y Jurdicas, con el propsito de obtener un nivel alto de ganancias. Dichas personas pueden participar haciendo una inversin inicial de la cantidad que deseen y es ideal para los inversionistas que no requieren de su capital a corto plazo, sino que quieran tener un ahorro a largo plazo. OBJETIVOS DE INVERSIN El establecimiento de los objetivos de inversin comienza con el anlisis detallado de los objetivos de inversin de la institucin o individuo cuyo dinero va a ser manejado. Entre los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: La acumulacin de fondos para comprar una casa,

 Tener fondos suficientes para retirarse a cierta edad, Acumular fondos para pagar la educacin universitaria de los hijos. Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de pensiones, las instituciones financieras, compaas de seguros, fondos mutuales, etc. y sus objetivos de inversin difieren de acuerdo a sus funciones. Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes grupos: Aquellos que deben cumplir con pasivos contractuales especficos y Los que no tienen que cumplir con pasivos especficos.

POLTICAS DE INVERSIN El establecimiento de polticas de inversin es la parte del proceso en el cual se fijan pautas para satisfacer los objetivos de inversin. El establecimiento de las polticas de inversin comienza con la decisin de asignacin o reparto de activos "Asset Allocation". "Asset Allocation" Es la decisin de cmo los fondos de la Institucin o Individuo sern distribuidos entre las diferentes clases de activos. Estos activos incluyen principalmente: Acciones, Bonos, Bienes Races, y Ttulos Valores en Moneda Extranjera. Para desarrollar las Polticas de Inversin se deben considerar los siguientes factores: Requerimientos de liquidez Horizonte de Inversin Consideraciones Impositivas Restricciones Legales Regulaciones Requerimientos de Reportes Financieros Preferencias y necesidades del Cliente

SELECCIN DE ESTRATEGIA Se debe seleccionar una estrategia de manejo de portafolio consistente con los objetivos y polticas de inversin del cliente, es decir, consistente con sus requerimientos de rentabilidad y su tolerancia al riesgo. Las estrategias de manejo de portafolio se pueden clasificar en Activas o Pasivas. Una estrategia activa: usa la informacin disponible y las tcnicas de proyecciones para obtener rendimientos superiores a los de un portafolio que simplemente se encuentra diversificado. Una estrategia pasiva: involucra un mnimo de aporte y se sustenta en la diversificacin para igualar el desempeo de un determinado ndice de mercado. Adicionalmente, existen estrategias de portafolio estructuradas diseadas para alcanzar el desempeo de pasivos predeterminados que tienen que ser cancelados en fechas futuras. Dadas las alternativas, la seleccin de una estrategia activa, pasiva o estructurada depender de: La visin del cliente acerca de la eficiencia del mercado. La tolerancia al riesgo del cliente. La naturaleza de los pasivos del cliente. SELECCIN DE ACTIVOS En este paso se deben seleccionar los activos especficos a ser incluidos en el portafolio de inversin. El gerente de portafolio tratar de construir un portafolio eficiente. Un portafolio eficiente es aquel que provee el mayor retorno esperado para un determinado nivel de riesgo, o de manera equivalente, el menor riesgo para un retorno esperado dado. El gerente deber evaluar los diferentes Sectores e Industrias. Se debe evaluar cada ttulo valor (Acciones o Bonos) individualmente. MEDICIN DE DESEMPEO Este es el ltimo paso del proceso de gerencia de inversiones antes que el ciclo se repita. Se mide el desempeo del portafolio, desde el punto de vista de riesgo como rendimiento. Se comparan los resultados contra un Benchmarking. Se

deben separar los efectos del mercado versus el desempeo del gerente de inversiones. CARACTERSTICAS DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIN Inversiones en efectivo El dinero se invierte a una tasa que no tiene ningn riesgo y adems, puede disponerse de l en cualquier momento (cuentas de cheques, cuentas de ahorro, principalmente). Sin embargo, el rendimiento que pagan estas inversiones es generalmente inferior a la inflacin, lo que implica que si decide dejar el dinero todo el ao, tendr una prdida del valor adquisitivo debido a la inflacin. Inversiones generadoras de ingreso Por lo regular, estas inversiones se realizan en instrumentos bancarios como Certificados de Depsito (cuyo rendimiento es mayor que el del nivel anterior (es decir Inversiones en efectivo), pero menor al de los Bonos del Tesoro o instrumentos que se operan en las mesas de dinero de las Casas de Bolsa y Bancos. Crecimiento e ingreso En este nivel las personas cuentan con montos mayores para invertir y entre ms grande sea el capital, se pueden disear estrategias de inversin con instrumentos de bajo y alto riesgo, dependiendo de la edad y objetivos de cada individuo. Sin embargo, para las personas que estn entre los 30 y 45 aos de edad, pueden disear un portafolio repartiendo su inversin en tres partes: Bonos de la industria bancaria, Bonos de la industria privada y Sociedades de Inversin de Renta Variable. CLASIFICACIN DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIN Normalmente se manejan: acciones de las empresas que se cotizan en el mercado de valores, incluyen, tambin, valores del mercado de dinero, y ms recientemente se consideran en todo portafolio de inversin la combinacin de instrumentos de todos los mercados financieros (mercado accionario), mercado de deuda o dinero, mercado de metales, mercado de divisas (monedas), y mercado de derivados. a) Instrumentos de deuda Los cuales pueden ser a corto, mediano y largo plazo, su rendimiento est predeterminado, es decir, que se conoce con anticipacin la ganancia que se obtendr con ste.

b) Instrumentos de Renta Variable De mediano y largo plazo generalmente, su rendimiento est en funcin del desempeo econmico-financiero de la empresa que realiz la emisin del ttulo, y de las fluctuaciones en las variables econmicas que presente el mercado, ejemplo de stos son las acciones. c) Productos derivados Son utilizados como cobertura contra riesgos financieros, tales como la posible alza en tasas de inters, divisas, acciones, maz, petrleo, es decir, precios de productos o activos, que en terminologa del mercado de derivados se conocen como activos subyacentes. d) Ttulos de Deuda Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por empresas privadas. Son ejemplos de ttulos de deuda los bonos, pagars y letras. Estos ttulos se caracterizan por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el emisor. El inversionista de ttulos de deuda no pasa a ser propietario de la empresa, nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de pago. e) Ttulos Privados Ttulos emitidos por empresas privadas. Actualmente la mayora de stos son pagars. f) Ttulos Pblicos Ttulos valores (bonos, pagars, certificados) emitidos por el gobierno o sus entidades autnomas o descentralizadas. A la fecha se han emitido: Bonos de Estabilizacin, Bonos del Tesoro, Certibonos, etc. g) Bonos del Tesoro, los emite el Ministerio de Finanzas Pblicas y estn contemplados en la Ley Orgnica del Presupuesto, se emiten anualmente. Todos los valores emitidos la instituciones bancarias pueden ser objeto de negociacin en la Bolsa de Valores sin tener que cumplir mayores requisitos, nicamente es necesario que las bolsas reciban la informacin pertinente en cuanto a la ley vigente que autoriza las emisiones.

Son tres razones bsicas que facilitan la negociabilidad de valores y efectos pblicos en las bolsas. Emitidos en serie Encontrarse a disponibilidad del pblico en general Incorporar los mismos derechos y obligaciones en forma uniformes. RIESGOS DE MERCADO DE LOS PORTAFOLIOS DE INVERSION Riesgo de mercado. Es el riesgo derivado de la variacin en el precio de un activo financiero causado por las variaciones adversas en los factores de riesgo dados por el mercado (tasa de inters, tipo de cambio, cotizaciones de acciones, precio de mercancas, volatilidades, variables macroeconmicas, entre otros). Factores de riesgo de mercado. Un paso necesario en la definicin de una estrategia de gestin de riesgo, es la identificacin de los factores de riesgo de mercado al que se encuentra expuesta la entidad de acuerdo a la orientacin de su plan de negocios. Ello requerir de una amplia comprensin del ambiente externo y de un conocimiento profundo de todos los productos que forman parte del portafolio de inversiones. Para cada una de las unidades estratgicas de negocio ser preciso identificar los factores de riesgo que condicionan su valor y su comportamiento. Existen muchos factores de riesgo de mercado que pueden afectar el valor de un portafolio. Cuatro importantes son los siguientes: Tasa de inters. Tipo de cambio. Precios de ttulos valores (renta fija / renta variable). Riesgo de precio.

Es el riesgo de prdidas en el patrimonio o en los resultados operacionales asociado a comportamientos adversos en los factores de riesgo de mercado. Este riesgo se clasifica de la siguiente manera: Riesgo de tasa de inters. El riesgo de tasa de inters mide la sensibilidad del fondo ante cambios en la curva de rendimiento. La medida de riesgo de tasa de inters ms utilizada es la

duracin, la cual mide la sensibilidad del precio del instrumento y del valor de mercado de la cartera como un todo, ante cambios en la tasa de inters. Una mayor duracin se asocia a una mayor sensibilidad del precio del instrumento ante cambios en la tasa de inters. Riesgo de tipo de cambio. Es el riesgo de una variacin en las utilidades de la empresa como resultado de cambios en los precios de las monedas extranjeras. Riesgo por valorizacin de inversiones financieras. Riesgo de precios de materias primas. Riesgo de volatilidad. La volatilidad mide la velocidad a la que se mueven los precios, por lo tanto cuanto mayor sea la misma ms incertidumbre existe con respecto a la direccin del mercado y los precios futuros. Por lo tanto la volatilidad mide el riesgo del mercado. A mayor volatilidad mayor nivel de riesgo en el portafolio. Riesgo de correlacin. El riesgo de correlacin se define como la elasticidad de valor de un portafolio de inversiones ante cambios en la relacin lineal que existe entre los factores de riesgo de mercado (correlacin). Dos riesgos se derivan de este concepto: Riesgo de base Se define a la base como la diferencia entre el precio futuro y el precio de contado. Por lo regular se usa cuando se tiene un activo financiero. Cuando el precio del futuro y el precio de contado al vencimiento son iguales la base es cero. La base puede ser negativa o positiva dependiendo de que, si el precio de contado se incrementa ms que el precio futuro, se dice que se est fortaleciendo la base. Cuando el precio futuro se incrementa ms que el precio de contado se dice que se est debilitando la base. Riesgo de spread El riesgo de spread estima, en porcentaje, el cambio en el valor de mercado de la cartera ante una variacin en el spread. El spread refleja esencialmente el premio de rentabilidad exigido por el mercado para instrumentos ms riesgosos que los instrumentos considerados libres de riesgo, usualmente, instrumentos emitidos por

el Estado o por el Banco Central. Los spread varan a lo largo del tiempo, en respuesta a factores como los cambios esperados en la clasificacin de riesgo, variaciones en la volatilidad de un mercado en particular, cambios en oferta y demanda, y condiciones de liquidez, entre otros. Riesgo de liquidez. Dos categoras de este riesgo son: a) Riesgo de liquidez de fondo. Este riesgo se deriva de la incapacidad de la institucin de honrar con fondos propios sus obligaciones contractuales de corto plazo, tanto la intermediacin de crdito e inversiones como la demanda de retiro de los depositantes, todo lo anterior como resultado de desfases en los flujos de caja. b) Riesgo de liquidez de mercado. Es el riesgo de que se produzcan prdidas contra resultados operacionales o contra el patrimonio bancario, cuando la entidad se ve obligada a liquidar en forma fuerte posiciones activas a un valor de mercado por debajo de su valor en libro, con el objetivo de financiar la demanda de retiro de sus depositantes y dems acreedores. TIPOS DE PORTAFOLIOS SEGN EL RIESGO Un portafolio de inversin moderado acepta un grado de riesgo menor. Un portafolio de inversin agresivo acepta un grado de riesgo mayor. Un portafolio de inversin conservador no acepta grado de riesgo alguno.

ESTRUCTURA DE CARTERA DE INVERSIONES Se deben tomar en cuenta las siguientes caractersticas para la estructura de una cartera de Inversiones a) Capacidad de ahorro. Saber cunto se est dispuesto a dejar de gastar en cierto momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversin. b) Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama claro con respecto al funcionamiento y caractersticas del instrumento en que se est dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).

c) Considerar que la inversin ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflacin pronosticada. Con el propsito de preservar el poder adquisitivo y obtener ganancias por la inversin. d) Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero. e) Considerar el riesgo que se est dispuesto a asumir. No perder de vista que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece. f) Diversificar el portafolio. Esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. g) Diversificacin: Es una de las ventajas ms importantes de las carteras de inversin, gracias a las grandes sumas de dinero que se manejan en una gran variedad de instrumentos financieros permiten reducir el riesgo de la inversin global. h) Manejo profesional: Las empresas que manejan carteras de inversin (compaas de fondos mutuos, instituciones de seguros, etc.) son especialistas en la administracin de fondos y cuentan con equipos expertos, buscan constantemente las mejores oportunidades de inversin en el mercado. i) Disponibilidad: Ofrecen rpida disponibilidad a diferencia de otras alternativas que obligan a mantener inversiones a largo plazo para obtener mayores rendimientos, pero sin la disposicin inmediata del capital. j) Menores costos de intermediacin: De acuerdo a los montos elevados que se manejan tienen la posibilidad de negociacin a menores costos por transaccin. k) Facilidad de ingreso al mercado de capitales: Invertir en carteras de inversin permite al pequeo inversionista beneficiarse del mercado de valores sin tener mucho conocimiento e informacin. Este proceso requiere el entendimiento de los diversos vehculos de inversin, la manera como estos son valorados y las distintas estrategias que pueden ser usadas para seleccionar los que deberan estar incluidos en un portafolio. Esto para cumplir con los objetivos de inversin.

El proceso de administracin de portafolio consiste en los cinco pasos siguientes: 1. Seleccin de objetivos de inversin. 2. Establecimiento de polticas de inversin. 3. Seleccin de una estrategia de portafolio. 4. Seleccin de activos. 5. Medicin y valoracin del desempeo.

SELECCIN DE OBJETIVOS DE INVERSIN El establecimiento de los objetivos de inversin comienza con el anlisis detallado de los objetivos de inversin de la institucin o individuo cuyo dinero va a ser manejado. Entre los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: La acumulacin de fondos para comprar una casa. Tener fondos suficientes para retirarse a cierta edad. Acumular fondos para pagar la educacin universitaria de los hijos. Los inversionistas institucionales incluyen a los fondos de: Pensiones. Instituciones financieras. Compaas de seguros. Fondos mutuales.

Sus objetivos de inversin difieren de acuerdo a sus funciones Los inversionistas institucionales pueden clasificarse en dos grandes grupos: A. Los que deben cumplir con pasivos contractuales especficos. B. Los que no tienen que cumplir con pasivos especficos.

ESTABLECIMIENTO DE POLTICAS DE INVERSIN Es la parte del proceso en el cual se fijan pautas para satisfacer los objetivos de inversin. Comienza con la decisin de asignacin o reparto de activos. La asignacin o reparto de activos es la decisin de como los fondos de la institucin o individuo sern distribuidos entre las diferentes clases de activos. Estos activos incluyen principalmente: acciones, bonos, bienes races y ttulos valores en moneda extranjera. Para desarrollar las polticas de inversin se deben considerar los siguientes factores: Requerimientos de liquidez. Horizonte de inversin. Consideraciones impositivas. Restricciones legales. Regulaciones. Requerimientos de reportes financieros.

SELECCIN DE UNA ESTRATEGIA DE PORTAFOLIO Se debe seleccionar una estrategia de manejo de portafolio consistente con los objetivos y polticas de inversin del cliente. Esto se refiere a ser consistente con sus requerimientos de rentabilidad y su tolerancia al riesgo. Las estrategias de manejo de portafolio se pueden clasificar en activas, pasivas o estructuradas: Activas. Una estrategia activa usa la informacin disponible y las tcnicas de proyecciones para obtener rendimientos superiores a los de un portafolio que solo se encuentra diversificado. Pasivas. Una estrategia pasiva involucra un mnimo de aporte y se sustenta en la diversificacin para igualar el desempeo de un determinado ndice de mercado. Estructuradas. Son diseadas para alcanzar el desempeo de pasivos predeterminados que tienen que ser cancelados en fechas futuras. La seleccin de la estrategia depender de: La visin del cliente acerca de la eficiencia del mercado. La tolerancia al riesgo del cliente. La naturaleza de los pasivos del cliente.

SELECCIN DE ACTIVOS Se deben seleccionar los activos especficos a ser incluidos en el portafolio de inversin. El gerente de portafolio tratar de construir un portafolio eficiente. Un portafolio eficiente es el que provee el mayor retorno esperado para un determinado nivel de riesgo. El gerente deber evaluar los diferentes sectores e industrias. Se debe evaluar cada ttulo valor, acciones o bonos individualmente. Acciones: Representan la propiedad que una persona tiene de una parte de la sociedad annima. Dos tipos de acciones son: Acciones comunes: Son las acciones propiamente dichas. Acciones preferentes: Son aquellas que dan a su poseedor prioridad en el pago de dividendos y en caso de la disolucin de la empresa, el reembolso del capital. Bonos: Ttulos llamados de renta fija, cuyo emisor tiene la obligacin de cancelar al poseedor el monto nominal y los intereses en los casos que estos existan. Los bonos se pueden clasificar en: Bonos con inters: Los cuales pueden ser cupn fijo o variable y se pagan de acuerdo a la frecuencia establecida al momento de la emisin del bono. Cupn fijo: La tasa de inters que paga el bono se mantiene constante a travs de la vida til del mismo Cupn variable: La tasa de inters que devenga el bono se re-calcula con una periodicidad establecida al momento de la emisin del bono utilizando una referencia para el clculo del cupn. Bonos cero cupn : Son ttulos que a lo largo de su vida no reciben inters alguno; son emitidos a un descuento del valor facial y en el momento de la amortizacin o vencimiento se cancela el valor facial del ttulo. Bonos convertibles: Sus clusulas permiten que este sea convertido en accin o acciones de la empresa que los emiti a una tasa fija de intercambio.

MEDICIN Y VALORACIN DEL DESEMPEO Este es el ltimo paso del proceso de gerencia de inversiones antes que el ciclo se repita. Se mide el desempeo del portafolio, desde el punto de vista de riesgo como rendimiento. Se comparan los resultados contra un benchmarking. Se deben separar los efectos del mercado versus el desempeo del gerente de inversiones. Procedimiento para la Evaluacin de inversiones alternativas. Evaluacin de inversiones alternativas El inversionista privado puede aprovechar la oportunidad de mejorar el retorno de su portafolio de inversin a travs del uso de inversiones alternativas, entre los cuales se pueden mencionar: El capital privado Los fondos de cobertura Bienes Races Materias Primas

El capital privado Son emisiones privadas de acciones de compaas que no cotizan en la bolsa y emiten sus acciones entre un grupo selecto de personas con el fin de levantar capital para proyectos, reestructuracin o simplemente ampliar la base accionaria. A travs de vehculos de capital privado, los inversionistas tienen acceso a oportunidades de inversin que no estn disponibles al pblico en general. Con el paso del tiempo estas inversiones pueden generar ganancias importantes, basados en el hecho de poder participar en un negocio en crecimiento que envuelve tambin ciertos niveles de riesgo. En primer lugar el inversionista debe entender que estas inversiones por lo general son realizadas con plazos superiores a los 3 aos, por lo que su inversin puede no ser lquida en el momento que se requiera. Adicionalmente, durante este tiempo puede experimentarse una alta volatilidad. Esta iliquidez puede indisponer a algunos inversionistas, sin embargo tambin es necesario sealar que aquellos que tienen capacidad de adaptarse a este riesgo pueden encontrar buenas recompensas. Bienes races Se refiere a la participacin en proyectos inmobiliarios a travs de estructuras organizadas que permitan la diversificacin de la inversin en este rubro, como es

el caso de los fondos inmobiliarios. Los fondos inmobiliarios pueden o no estar listados en la bolsa de valores. Invertir en bienes races a travs de fondos administrados puede llegar a traer retornos importantes a travs de inversiones poco relacionadas entre si, reduciendo al final el riesgo del inversionista. El inversionista debe considerar entre otras cosas, la escogencia de gerentes de inversin con experiencia y conocimiento del mercado inmobiliario que le permitan aprovechar un acercamiento a transacciones exitosas. Fondos de Cobertura Son administradoras que tienen una gran flexibilidad para seleccionar sus activos y estrategias de inversin. Eso les permite buscar ms opciones que puedan mejorar la relacin riesgo-rentabilidad.[2] Materias primas Se cotizan en bolsas especializadas de mercadera, como el caso del petrleo, oro, trigo, ndices burstiles, entre otros, los cuales se cotizan a diario. En algunos casos casi se cotizan durante las 24 horas en las diferentes bolsas a nivel mundial. Las inversiones en materias primas son consideradas en general voltiles. Esta volatilidad es frecuentemente ampliada por los inversionistas con el uso del apalancamiento. Sin embargo, las inversiones en materias primas pueden ofrecer estabilidad a una cartera de inversin cuando otros mercados financieros experimentan volatilidad. Al igual que los activos anteriormente mencionados, una inversin con expertos en el rea de materias primas puede proveer de un grado importante de diversificacin en el portafolio del inversionista. Caractersticas de las cuatro inversiones alternativas mencionadas anteriormente: Son bastante heterogneas entre s. Tienen una correlacin bastante baja en relacin a los mercados de bonos y acciones. Unos retornos potencialmente ms altos, as como con una mayor volatilidad. Tomando en cuenta estas consideraciones y con un anlisis basado en la tolerancia de riesgo del inversionista, un portafolio puede ser construido con una

visin estratgica apropiada que potencialmente pueda aumentar el retorno de la inversin, diversificando riesgos a lo largo de las diferentes inversiones. Criterios para evaluar inversiones alternativas: Experiencia, capacidad y adaptabilidad de los asesores de inversin. Trminos de la inversin: Liquidez, permanencia en el tiempo, consideraciones para la venta. Grado de la volatilidad e inseguridad de los retornos. Uso del apalancamiento: Cantidad, trminos, y mecanismos de control de riesgo. Formas y tipo de distribucin de las ganancias y retornos del capital. Tratamiento de las prdidas, incluyendo obligaciones potenciales relacionadas a inversiones fallidas. Disponibilidad de estados financieros auditados. Estructura de comisiones y compensacin de los asesores de inversin. Participacin de los asesores en el vehculo de inversin. Seguimiento de las inversiones por parte de los asesores.

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE UN PORTAFOLIO DE INVERSIONES VENTAJAS a) Diversificacin La diversificacin es una ventaja que le permite al inversionista minimizar la mayor parte del riesgo asociado con los movimientos que afloran en las inversiones concentradas en un solo ttulo. Le permite invertir en una parte proporcional de muchos ms valores a diferentes plazos de los que se podra permitir un inversionista particular aislado. b) Administracin Especializada La administracin especializada le ofrece al inversionista una mayor confiabilidad, pues la decisin de inversin estar en manos de expertos que buscarn el mayor rendimiento sobre sus inversiones. c) Rentabilidad La inversin diversificada en valores, permite obtener un mejor rendimiento del que el inversionista particular probablemente podra obtener.

d) Economas de Escala La unin de patrimonios en una administracin centralizada permite no slo la especializacin de sus administradores, sino tambin una menor cantidad de recursos aplicados a la administracin y una reduccin en los costos por operacin. Los grandes volmenes permiten una mejor capacidad de negociacin, que los pequeos montos invertidos individualmente. e) Fiscalmente El agente corredor en su calidad de intermediaria, se encargar del cumplimiento de las obligaciones fiscales de acuerdo a las leyes vigentes y a las que el contrato est sujeto, por lo que los rendimientos que el inversionista reciba, sern netos de impuestos (Tales como el Impuesto sobre Productos Financieros, Impuesto sobre la Renta, Impuesto sobre Ganancias de Capital cuando existan, etc.). f) Versatilidad El inversionista al no tener vencimientos ni renovaciones peridicas, como en las operaciones burstiles tradicionales, podr incrementar sus inversiones y disponer de su dinero en cualquier momento, despus de la permanencia mnima de 180 das por inversin y dedicar su tiempo a sus actividades cotidianas. DESVENTAJAS a) Baja en los Rendimientos La cartera de inversiones puede ser vendida en condiciones de presin por necesidad de liquidez para recomprar unidades de participacin del fondo por parte de los inversionistas, lo que puede resultar en una baja en el rendimiento tanto de los que se retiran, como de los que desean mantenerse como inversionistas. b) Posible prdida de los montos invertidos por el inversionista El Agente Administrador responder de los daos o perjuicios que sufra el Fondo en sus inversiones por su culpa o dolo. El Agente Administrador siendo un especialista en el campo burstil, analiza y evala las ofertas de inversin antes de realizarlas y escoge todas aquellas que a su juicio son las mejores en cuanto a riesgo y rendimiento. En su calidad de intermediario, no responder por la insolvencia, incumplimiento o quiebra de alguno de los emisores de los ttulos valores adquiridos para el Fondo; cosa que puede ocurrir cuando el desempeo econmico de estos sea negativo o de tendencia desfavorable, afectando de esta forma el valor patrimonial de los inversionistas.

LA ADMINISTRACIN DE UNA CARTERA O PORTAFOLIO DE INVERSIN Las carteras de inversin son patrimonios constituidos por las aportaciones de dinero de inversionistas, el cual los administradores de fondos invierten en instrumentos financieros segn el riesgo y rentabilidad de cada uno. Algunos de los mercados donde se accede a dichos instrumentos son los siguientes: Mercado de dinero: Aquel mercado en el que se lleva a cabo operaciones o transacciones mercantiles con activos financieros emitidos a corto plazo. Ejemplo: aceptaciones bancarias, papeles comerciales. Mercado de capitales: Son aquellos que comercializan activos financieros con vencimiento mayor a un ao, es decir mediano y largo plazo. Ejemplo: instrumentos de deuda, bonos del gobierno, acciones de empresa, crditos hipotecarios. Mercado de derivados: Se especializan en cubrir los probables cambios del valor: Crditos a tasa de inters variable, cuentas por pagar o por cobrar en moneda extranjera y portafolios de inversin en acciones. Mercado de divisas: Es el marco donde los bancos, individuos o empresas compran y venden monedas extranjeras, ste incluye una infraestructura fsica e instituciones necesarias para negociar mltiples divisas. Mercado de materias primas: Es una alternativa de inversin para distintos perfiles, son las materias primas brutas que sufren procesos de transformacin como los metales (oro, plata y cobre). Cuando administramos una cartera debemos resaltar la importancia de la toma de decisiones al invertir, ya que siempre se busca obtener el mayor rendimiento sobre el capital a largo plazo contemplando la proteccin del mismo, lo que implica en ocasiones arriesgarse ms de lo estimado. Para obtener una cartera de inversin equilibrada es necesario encontrar la composicin ptima de ttulos que ofrezcan el menor riesgo para un mximo retorno. La composicin de una cartera puede contener inversiones en las siguientes modalidades: Opciones: Es el derecho de comprar o vender un bien a un precio y fecha establecido al inicio de una operacin. Se obtiene ste derecho u obligacin de comprar o vender pagando una prima. Bonos: Es un certificado de deuda, una promesa de pago futura documentada en un papel que determina el monto, plazo, moneda y secuencia de pagos.

Acciones: Son ttulos de propiedad de una parte del capital social de una empresa que se haya emitido. Forex (Mercado de Divisas): Es el mercado grande del mundo, en trminos de valor, incluye negociar entre bancos corporativos o centrales, los especuladores de monedas, corporaciones multinacionales, gobiernos y otros mercados financieros e instituciones. Contratos de futuros: Es un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha futura a un precio determinado.

CONCLUSIN

Dicen que diversificar el portafolio o la cartera, significa invertir en distintos instrumentos a fin de reducir significativamente el riesgo. Esto no es tan fcil de hacer como suena sin la informacin adecuada. Est bien realizar una distribucin de la cartera de inversin pero, se tiene idea de que comprar, como comprar y donde? Cuando se decide invertir lo optimo es buscar ayuda profesional, hoy en da, obtener este tipo de ayuda resulta bien sencillo, solo se debe recurrir a la Internet, a un buen motor de bsqueda. Con la informacin que se obtenga se procurara realizar un anlisis previo que permita predecir que invertiremos nuestro dinero en opciones con gran posibilidad de generar provechosas retribuciones a un riesgo mnimo. Son varias las alternativas, incluso la idea es acceder a varias de ellas, es decir, no poner todos los huevos en la misma canasta. La filosofa, por as decirlo, en la conformacin de un portafolio de inversiones es la de distribuir el riesgo asegurando los rendimientos; que no es ms que elegir activos financieros con tasas de retorno relativamente altas, asumiendo el riesgo implcito y sopesarlo con otros ttulos de mayor respaldo y por ende menor retribucin.