UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

“ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA Y

VPN”
DOCENTE: HUERTAS NIQUEN WALTER VICTOR
CURSO: FINANZAS DE EMPRESAS II

Alumnos:
• CALLAN SIFUENTES HERNAN OMAR
• FLORES TOCASQUE ELIZABETH
• CARRASCO CANCHARI WILBER
• MORENO GONZALES JIMENA ALEXANDRA
• LAZARO QUISPE MARCO ELIAS

GRUPO 4
CALLAO – 2021
PERÚ
 ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA

CONCEPTO:
Son proyecciones financieras de proyectos de inversión que se elaboran para la vida útil estimada, los
estados financieros revelan el comportamiento que tendrá la empresa en el futuro en cuanto a los
efectos del comportamiento de costos, gastos e ingresos y los resultados en término de utilidades.
IMPORTANCIA:
* Sirven de base para los indicadores financieros que se elaboran al realizar la evaluación financiera
del proyecto.
* El análisis de los estados financieros proforma o proyectados permiten detectar errores de
planeación y adoptar las medidas necesarias para corregir antes de que este resulte más perjudicial
en el costo de la empresa.
CARACTERISTICAS:

- Es un proceso

- Parte de un dato Histórico

- Es una estimación
TIPOS DE ESTADOS FINANCIEROS
PROYECTADOS:
FLUJO DE CAJA:

1. La política de ventas de la empresa El Bosque SA es que realiza el 70%  

de ventas al contado y 30% al crédito recuperables al siguiente mes:  
   

  ENERO S/ 1,000.00 ABRIL S/ 3,000.00  

  FEBRERO S/ 2,000.00 MAYO S/ 2,800.00  

  MARZO S/ 3,000.00 JUNIO S/ 3,500.00  

   

2. Las materias primas son el 50% de las ventas  

3. Los costos de mano de obra son de 200 mensuales  

4. En mayo se espera pagar 150 por utilidades  

5. Los gastos varios ascienden en a 100 en promedio      

SOLUCIÓN:

ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO

VENTAS AL CONTADO 700.00 1400.00 2100.00 2100.00 1960.00 2450.00
VENTAS AL CRÉDITO 300.00 600.00 900.00 900.00 840.00
TOTAL INGRESOS 700.00 1700.00 2700.00 3000.00 2860.00 3290.00

GASTOS:
MATERIAS PRIMAS 500 1000 1500 1500 1400 1750
MANO DE OBRA 200 200 200 200 200 200
PAGO DE UTILIDADES 150
GASTOS VARIOS 100 100 100 100 100 100
TOTAL DE EGRESOS 800 1300 1800 1800 1850 2050

UTILIDAD ANTES DE I.R -100.00 400.00 900.00 1200.00 1010.00 1240.00

IMP.RENTA (30%) - 120.00 270.00 360.00 303.00 372.00
UTILIDAD DESP DE IMP. -100.00 280.00 630.00 840.00 707.00 868.00
SALDO INICIAL 120 20.00 300.00 930.00 1770.00 2477.00
FLUJO DE CAJA 20.00 300.00 930.00 1770.00 2477.00 3345.00
 BALANCE
GENERAL:
- Rosa decidió abrir una librería con S/ 80,000 soles, de los cuales ella puso S/ 55,000  
y su hermano le presto S/ 25,000.  
   

- Un banco le concedió un préstamo por S/ 30,000 a tres años  

   

- Compro mobiliarios y equipos por S/ 35,000, de los cuales pago S/ 25,000 en efectivo

y los restantes S/ 10,000 a crédito, que debe pagar en los próximos meses.  
   

- También adquiere un software de gestión de librería por un valor de S/ 6,000, que pago con
efectivo.  
   

- Adquirió libros para la venta por un valor de S/ 60,000 y debe pagarlo en 60 días.  
   

Además, firmó un contrato de arrendamiento y pago el alquiler de todo un año por adelantado que fueron

S/ 12,000                  
 ESTADO DE GANANCIAS Y
PÉRDIDAS
Es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la forma de como se
obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado. El estado de
ganancias y pérdidas complementan el balance y junto con este se formulan el estado
financiero y tiene como finalidad informar a los accionistas los resultados del negocio
al final de un lapso determinado.

IMPORTANCIA:
Nos muestra la información sobre los resultados de las operaciones de la empresa en
período contable específico, y también la recopilación de características que son
relevantes y confiables dado que es útil para la toma de decisiones por parte de la
gerencia
ESTADOS DE RESULTADOS POR COSTEO DIRECTO

• Se define como un resumen de los ingresos y gastos de una empresa o proyecto

durante un periodo específico, que termina en una utilidad o pérdida para el
periodo después de impuestos. Se considera un estado financiero dinámico ya
que corresponde a la operación durante un cierto periodo que por lo general es
anual, por consiguiente, se inicia a partir del año 1 de operaciones.
 CARACTERÍSTICAS DEL COSTEO DIRECTO

Los elementos que integran el costo de producción son solamente los costos cuya magnitud
cambia en razón directa de los aumentos y disminuciones registrados en el volumen de
producción.

La valuación de los inventarios de producción en proceso y de artículos terminados, así como el

costo de los artículos vendidos, se hace con base en el costo unitario variable de producción.

Los costos variables de operación(gastos de venta y distribución),no se incorporan al costo de

producción para fines de valuación de inventarios, pero si se consideran para efectos de
valuación de alternativas, toma de decisiones y para la planeación de utilidades de la empresa.
 OTROS ESTADOS FINANCIEROS PRO-FORMA
FLUJO DE EFECTIVO

• Es un estado financiero dinámico que incluye la información anual del ejercicio de recursos.
• Se calcula en base a los flujos de dinero, obteniendo como resultado una caja final o disponible, debido
a lo cual se le conoce como flujo de caja.
• El flujo de efectivo sirve además para determinar la capacidad de pago en el caso de existir créditos, así
como para determinar el monto de los dividendos que se pueden pagar a los inversionistas.
• Su objetivo no es mostrar las utilidades o pérdidas del proyecto, ya que esto se obtiene con el cálculo
del Estado de Resultados, sino saber el monto de dinero disponible o bien el déficit en caja; en este
sentido, la obtención de utilidades no asegura que el flujo de caja registre un superávit.
ESTADOS DE ORIGEN DE APLICACIÓN DE
RECURSOS

El Estado de origen de aplicación de recursos es un estado financiero auxiliar,

que informa sobre los cambios ocurridos en la situación financiera de la entidad
entre dos fechas y también se le suele conocer como el "estado de fuentes y
aplicación de fondos" o "estado de fuentes y uso de fondos".

Es un estado financiero dinámico que permite presentar el movimiento de los

flujos en términos de la fuente u origen de los recursos –ya sean propios o de
prestamos- necesarios para la ejecución del proyecto, así como la aplicación o
destino que se da a dichos recursos.
 CARACTERÍSTICAS

- Este estado complementa la información para el usuario de los estados financieros sobre las
fuentes y orígenes de los recursos de la entidad, así como su aplicación y empleo durante el
mismo periodo. Esto es, los cambios sufridos por la entidad en su estructura financiera entre dos
fechas, indicando al comparar las cifras presentadas en los estados financieros aquellas que
sufrieron alguna modificación, cuales representan para la empresa un origen de recursos y la
aplicación que se hizo de ellos.

- La base para su formulación es el estado de situación financiera elaborado en forma comparativa,

documento que permite que se determinen los cambios habidos y tanto en aumentos como en
disminuciones.
 CASO PRACTICO
Industrias Calza – Moda presenta las siguientes proyecciones
para el año 2005:
Inflación Esperada: 25% anual.

Incremento Esperado de la demanda para productos de Calza Moda: 12%

Costos Variables: 60% de las ventas

Costos fijos sin incluir gastos financieros: $ 1.938.000. Este monto sólo se afectará por inflación.

La empresa obtendrá una ganancia ocasional de $ 20.000.

El gasto de depreciación para 2004 será aproximadamente el mismo que para el 2005.

El gasto de interés se disminuirá aproximadamente en $ 50.000 quedando en $ 220.000

• a la cancelación de préstamos durante el segundo semestre del próximo año.

La provisión de impuesto es aproximadamente el 30%.

• Solución

INDUSTRIAS CALZA – MODA

Estado de Ingresos y Egresos Proyectados para el año 2005
(En miles de dólares)

Ventas Netas……………………………………………………...?
Costo Variable…………………………………………………….? -
Margen de Contribución.……………………………………….x
Costos Fijos………………………………………………………..? -
Utilidad de Operación…………………………………………..x
Utilidad en Venta de Activos Fijos………………………….20 +
Utilidad antes de Intereses e Impuesto…………………...x
Intereses…………………………………………………………220 -
Utilidades antes de Impuestos……………………………….x
Provisión para Impuestos……………………………………..? -
Utilidad Neta………………………………………………………x
 Cifras Proyectadas:

Ventas Netas: En el 2004 las ventas alcanzaron un nivel de $ 450.000. De acuerdo con el
informe de la empresa, se espera que la demanda se incremente en 12% el próximo año;
los precios también se aumentarán en 25%, debido a la inflación.

6.450.000 (1.12)(1.25) = 9.030.000

Costo Variable: Equivale al 60% de las ventas. También se podría calcular aplicando el
mismo procedimiento utilizado para ventas netas, partiendo de los costos variables iniciales:

9.030.000 (0.6) = 5.418.000

3.870.000 (1.12)(1.25) = 5.418.000
 Cifras Proyectadas:

Costos Fijos: La empresa asumió en 2004 unos costos fijos de $ 1.938.000. Con
aumentos en la producción dichos costos permanecen constantes, pero de todas
maneras se ven afectados por la inflación:
1.938.000 (1.25) = 2.422.500

Provisión de Impuestos: Es igual al 30% de Utilidad antes de Impuestos. Se

aproxima.
 INDUSTRIAS CALZA – MODA
Estado de Ingresos y Egresos Proyectados para el año 2005
(En miles de dólares)

Ventas Netas……………………………………………… 9.030

Costo Variable……………………………………………. 5.418 -
Margen de Contribución.………………………………. 3.612
Costos Fijos……………………………………………….. 2.423 -
Utilidad de Operación…………………………………… 1.189
Utilidad en Venta de Activos Fijos…………………… 20 +
Utilidad antes de Intereses e Impuesto…………… 1.209
Intereses…………………………………………………... 220 -
Utilidades antes de Impuestos……………………….. 989
Provisión para Impuestos……………………………… 297 -
Utilidad Neta………………………………………………. 692
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
 VALOR PRESENTE NETO
El valor presente neto (VPN) es el
valor de los flujos de efectivo
proyectados, descontados al
presente.
El método del valor presente neto se utiliza
para evaluar inversiones actuales o
potenciales y te permite calcular el
rendimiento de inversión (ROI) esperado.
Es un método de modelado
financiero utilizado por los
contadores para la elaboración de
presupuestos de capital
y también por analistas e
inversores para evaluar la
rentabilidad de las inversiones y
proyectos propuestos.
 ¿PARA QUÉ SIRVE EL VALOR PRESENTE NETO?

Debido a su simplicidad, el valor presente neto

1 2
El valor presente neto mide el exceso o el déficit de los
es una herramienta útil para determinar si un
flujos de efectivo, en términos del valor presente, por
proyecto o inversión resultará en una ganancia o
encima del costo de los fondos.
en una pérdida neta.

3
El valor presente neto es una herramienta central
en el análisis del flujo de caja y es un método
estándar para utilizar el valor del dinero en el
4 Se utiliza en la elaboración de presupuestos de
capital y en la planificación de inversiones para
analizar la rentabilidad de una inversión o
tiempo para evaluar proyectos a largo plazo . proyecto planeado.
 VENTAJAS Y DESVENTAJAS

Ventajas de usar el método del valor Desventajas de usar el método del valor
presente neto: presente neto:

Es útil ya que emplea el valor del dinero

Depende de la tasa de interés que se utilice. 
en el tiempo.

Ayuda a tomar la mejor decisión para Los eventos futuros no siempre pueden ser
aceptar o rechazar algún negocio o confiables, por lo que la decisión se basaría en
proyecto. una suposición.

Observa los flujos de efectivo que se han

La rentabilidad de un negocio también
involucrado a lo largo de la vida del
depende de gastos adicionales.
negocio o proyecto.

FORMULA:
Ft :  son los flujos de dinero en cada
periodo t
I0 :   es la inversión realiza en el
momento inicial (t = 0)
n :   es el número de periodos de
tiempo
k :   es el tipo de exigido a la inversión
¿CÓMO SE
CALCULA EL VPN?
Para calcular el VPN hay
que conocer los flujos de caja
de que dispone la empresa,
restándole el tipo de interés
que podríamos haber obtenido
en caso de invertir dichos
flujos en algún activo
financiero.
A este resultado hay que
descontarle la inversión inicial
(la inversión requerida inicial
debe considerarse con signo
negativo desde el periodo
cero) del proyecto y con ello
obtendremos el Valor actual. 
 CASO PRACTICO:

  VALOR PRESENTE NETO  

     
INVERSIÓN   S/ 1.200,000
PLAZO   5 AÑOS
FLUJOS ANUALES   S/ 400,000.00

T.D   9%

SOLUCIÓN:

AÑOS 0 1 2 3 4 5
S/
FLUJOS -S/ 1,200,000.00 S/ 400,000.00 400,000.00 S/ 400,000.00 S/ 400,000.00 S/ 400,000.00
VP -S/ 1,200,000.00 S/ 366,972.48 S/ 336,672.00 S/ 308,873.39 S/ 283,370.08 S/ 259,972.55

VPN S/ 355,860.51 RENTABLE

TIR 20%
 Ver si las inversiones son
EL VPN SIRVE ejecutables
PARA GENERAR
DOS TIPOS DE Ver que inversión es mejor que
DECISIONES otra en términos absolutos

INTERPRETACION DEL RESULTADO DEL

VPN:

● Si VPN > 0: la inversión generará beneficios, por lo que será una buena opción
para desarrollar el proyecto empresarial.
● Si VPN < 0: la inversión generará pérdidas, por lo que no será recomendable
llevar a cabo el proyecto
● Si VPN=0: el proyecto generara lo suficiente para recuperar la inversión.
CASO PRACTICO

Se tiene dos proyectos ( A y B) a ejecutar. En el proyecto A (en mil soles), la inversión inicial es
de s/1000 y la tasa de descuento es del 15% . Determinar el valor presente neto del negocio y
estimar su viabilidad. Teniendo en cuenta que los flujos netos de efectivo para los siguientes 5
años son:
• Año 1: 200
• Año 2: 300
• Año 3: 300
• Año 4: 200
• Año 5: 500

RPTA:
+
Se concluye que el proyecto no es
viable, no debe ejecutarse debido a
presentar un VPN menor a cero, el
valor encontrado es el monto en que
disminuiría el valor de la empresa
en caso de ejecutarse el proyecto
De igual manera, se tiene el proyecto B ( en mil soles) que también tiene una inversión inicial de
s/1000 pero diferentes flujos netos de efectivo durante los próximos cinco periodos:

Tal y como se procedió con el proyecto A, se toma como tasa de descuento del 15%.

RPTA:
+
Se concluye que el proyecto debe
ejecutarse debido a presentar un
VPN mayor a cero, este proyecto va
a maximizar la inversión en S/ 308
mil soles a una tasa de descuento
del 15%.
¿Qué le sucede al VPN  de cada proyecto si la tasa de descuento del 15% se incrementa al 20% o se
disminuye al 10% o al 5%?

- Para llegar a los valores de VPN de cada proyecto deben reemplazar la tasa de descuento del 15%
utilizada en las ecuaciones antes realizadas, por la tasa de descuento que se observa en la siguiente
tabla: 

RPTA:

Puede apreciarse como al disminuirse la

tasa de descuento los valores presentes
netos se incrementan mientras que si la
tasa de descuento aumenta los VPN de
los proyectos disminuyen. 
Quiere decir que la tasa de descuento
es inversamente proporcional al valor
del VPN.
 CONCLUSIONES:

- Los Estados financieros proforma o proyectados tienen un rol importante para el

crecimiento de las empresas puesto que estas herramientas permiten proyecciones
económicas y son necesarias para la toma de decisiones.
- El valor presente neto tiene como virtud determinar cuánto van a valer los flujos de
entrada y salida traídos al día de hoy para comprobarlos entre sí y ver si se obtiene un
rendimiento y de cuánto será.