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Liquidez
Rentabilidad
Estructura financiera
Rotación o eficiencia en las operaciones, y finalmente formular las recomendaciones
que se deriven de dichas conclusiones, a la administración de la empresa.
1. Método horizontal con Valores: Mediante este método comparamos entre sí los dos
períodos.
2. Método horizontal con Porcentajes: Mediante este método comparamos entre sí los
dos períodos.
Luego estaremos presentando la comparación vertical de los estados; aquí compararemos las
líneas del estado de situación con el total de activos y en el estado de resultados estaremos
comparando cada línea del estado con las ventas del mismo año.
El objeto de medir las relaciones y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes términos:
Rentabilidad: Es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Liquidez: Es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.
ESTUDIANDO SE APRENDE, S.A.
ANALISIS HORIZONTAL ABSOLUTO Y PORCENTUAL
BALANCES GENERALES COMPARATIVOS
AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE:
(VALORES EN RD$)
EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS 6,165,000 20% 3,500,000 14% 2,800,000 12% 2,300,000 11%
CUENTAS POR COBRAR 4,530,000 15% 4,530,000 18% 4,120,000 18% 3,600,000 17%
TOTAL DE ACTIVOS CORRIENTES 16,845,000 54% 15,455,000 60% 12,630,000 55% 11,710,000 56%
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPO 14,180,000 46% 10,300,000 40% 10,300,000 45% 9,250,000 44%
TOTAL DE ACTIVOS 31,025,000 100% 25,755,000 100% 22,930,000 100% 20,960,000 100%
PASIVOS Y PATRIMONIO:
PASIVOS CORRIENTES:
CUENTAS POR PAGAR 3,500,000 11% 3,800,000 15% 3,500,000 15% 3,100,000 15%
PRESTAMOS POR PAGAR CORTO PLAZO 4,260,000 14% 5,200,000 20% 4,260,000 19% 4,300,000 21%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 7,935,000 26% 9,175,000 36% 7,935,000 35% 7,960,000 38%
PRESTAMO POR PAGAR A LARGO PLAZO 5,595,000 18% 5,595,000 22% 5,595,000 24% 6,000,000 29%
TOTAL PASIVOS 13,530,000 44% 14,770,000 57% 13,530,000 59% 13,960,000 67%
PATRIMONIO:
CAPITAL PAGADO 10,000,000 32% 9,800,000 38% 6,500,000 28% 5,000,000 24%
TOTAL PATRIMONIO 17,495,000 56% 10,985,000 43% 9,400,000 41% 7,000,000 33%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 31,025,000 100% 25,755,000 100% 22,930,000 100% 20,960,000 100%
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ANALISIS VERTICAL
ESTADOS DE RESULTADOS COMPARATIVOS
AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE
DE:
(VALORES EN RD$)
MENOS: COSTO DE VENTAS 11,500,000 51% 7,560,000 46% 9,200,000 70% 7,310,000 64%
UTILIDAD BRUTA 11,200,000 49% 8,900,000 54% 4,000,000 30% 4,065,000 36%
GASTOS OPERACIONALES:
TOTAL GASTOS OPERACIONALES 3,295,000 15% 2,500,000 15% 2,000,000 15% 1,900,000 17%
UTILIDAD OPERACIONAL 7,905,000 35% 6,400,000 39% 2,000,000 15% 2,165,000 19%
UTILIDAD NETA 5,928,750 26% 4,800,000 29% 1,500,000 11% 1,623,750 14%
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RAZONES / INDICES FINANCIEROS
AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE:
(VALORES EN RD$)
Liquidez y Rotación
Con respecto a la liquidez podemos ver que la empresa tiene una alta liquidez a través de los
años, la cual podemos validar en los niveles de efectivo que posee, que ha ido incrementando
constantemente de un 22% a un 25 y luego un 76% en 2019 respecto de 2018. El efectivo en
2019 representa un 20% del total de los activos de la empresa, lo que indica una alta
disponibilidad. Este porcentaje era mas bajo en los años anteriores, siendo un 11% en 2016.
Las cuentas por cobrar también presentan una variación saludable, pues, aunque las ventas
han venido incrementadas en 16% el 2017, 25% en 2018 y 38% en el 2019, las cuentas por
cobrar han presentado un efecto contrario y es que, aunque en el 2017 incrementaron un 14%
con respecto a 2016, en 2018 el aumento fue solo de un 10% y en 2019 no hubo aumento. El
análisis vertical también muestra esta mejoría en las cuentas por cobrar, que en 2016
representaba un 17% del total de activos, pero en 2018 era solo un 15%.
Otro factor que influye positivamente en la liquidez de la empresa es que los niveles de
cuentas por pagar no presentan aumentos importantes, inclusive en 2019 disminuyeron un 8%
respecto de 2018; misma disminución que presentan los prestamos por pagar de corto plazo,
para el mismo periodo. Los inventarios en 2018 representan el 28% del total de los activos,
lo cual consideramos alto, aun sabiendo que la empresa se dedica a la actividad comercial en
el ramo de provisiones.
Así mismo, podemos indicar que la empresa tiene un capital de trabajo positivo que empezó
siendo de RD$3,750,000 en 2016 y ya en 2019 había ascendido a RD$8,910,000. El índice
de solvencia es mucho mayor que uno, que es lo mínimo deseado, para que la empresa pueda
hacer frente a sus compromisos de corto plazo.
La prueba acida presenta mejoría en significativa en 2019, dada principalmente por el alto
nivel de efectivo que posee la empresa.
Las cuentas por cobrar presentan una rotación saludable, la cual ha incrementado en los años
recientes, lo que implica que las estrategias de cobro están siendo efectivas, pues las cuentas
por cobrar no se están añejando.
Po otro lado, la rotación de los inventarios no ha sido constante, pero se ha mantenido dentro
de márgenes que consideramos son bajos en general. Lo que puede implicar que pudiera
haber productos vencidos o cuyo costo sea mayor al valor de mercado.
Los índices de solidez, el margen de seguridad y de protección del pasivo corriente indican
que la empresa tiene una buena solvencia y que en el corto y largo plazo no presentara
problemas de liquidez.
La empresa demuestra año tras año que es una empresa rentable pues presenta ganancia neta
todos los años, siendo el 2017 el año en que la ganancia fue menor, pues representa un 11%
de las ventas de ese mismo año; en 2016 la ganancia fue de 14%, por lo que la ganancia del
2017 representa una disminución respecto del año anterior de un 8% (RD$123,750) como
podemos ver en el análisis horizontal de la empresa.
El mejor año de la empresa ha sido el 2019 con una ganancia neta de un 26% de las ventas,
ese mismo año la ganancia neta presenta un aumento respecto del año anterior (2018) de un
24%.
Estructura Financiera
El estado de resultados de la empresa presenta una estructura adecuada, pues su utilidad bruta
es positiva, siendo el mejor año el 2018 con un 54%, además de que han sabido mantener los
gastos administrativos en niveles muy bajos (4% en 2019 y 2018) y los gastos de ventas en
un 10% en 2019 (12% en 2018 y 9% en 2017 y 2016 respectivamente), lo que implica que la
empresa esta haciendo un mayor esfuerzo en promover las ventas.
La propiedad, planta y equipos parece razonable, ya que la empresa necesita una nave donde
almacenar los inventarios.
La compañía presenta un exceso en el efectivo disponible, el cual consideramos que debe ser
invertido en depósitos a plazo, de modo que la empresa genere un mayor beneficio por medio
a intereses bancarios. Otra opción sería hacer abonos a los préstamos por pagar de corto
plazo, lo que disminuiría el gasto financiero de la empresa y le permitiría tener un mayor
beneficio.
Los niveles de inventario son muy altos considerando el nivel de las ventas; por lo que
sugerimos a la gerencia defina estrategias fuertes dirigidas a disminuir los niveles de
inventario, que pueden ser disminuir las compras hasta tanto se lleguen a los niveles mínimos
definidos, según las expectativas de venta determinadas; también se puede disminuir los
niveles de inventario poniendo ofertas que sean atractivas para los clientes y que motiven las
ventas de los productos que presenten una rotación más lenta.
Sugerimos que, en la medida de lo posible, y sin incumplir con sus proveedores, la empresa
aumento su financiamiento con proveedores y disminuya el financiamiento con préstamos,
pues este es mas barato. Deben tratar de gestionar mayores plazos de pago con los
proveedores.