DIFERENTES CRITERIOS PARA

LA DECISIÓN DE INVERSIONES
PRESENTADO POR:
JINNETH PAOLA LOPEZ AMARIS
ZULY MILENA RINCON GUTIERREZ
DIANA MARCELA CARRILLO MONTAÑEZ
KIMBERLY KASANDRA VELANDIA CARVAJAL

NOVENO SEMESTRE
ESCUELA SUPERIOR DE ADMINISTRACIÓN PÚBLICA ESAP
TERRITORIAL NORTE DE SANTANDER – ARAUCA
2021
VALOR ACTUAL DE UN FLUJO DE FONDOS

El proceso de obtener el valor actual es diametral y exactamente opuesto al proceso de obtener

el valor capitalizado. El valor actual (hoy) de $110 gastados dentro de un año al tipo de interés
del 10%, es $100. Con otras palabras, un gasto de $110 que se realizará dentro de un año
equivale a un gasto de $100 hecho hoy.

(1) 𝑉1 = 𝑉0 (1 + 𝑟) Valor capitalizado de V0

𝑣1
(2) Valor actual de V1
𝑉 (1 + 𝑟 )
 LA TASA INTERNA DE RETORNO O DE
RENDIMIENTO (TIR)

La tasa interna de retorno, ρ, es aquella tasa de interés que hace igual a cero el valor actual de
un flujo de beneficios netos. Vale decir, es aquella tasa de descuento que aplicada a un flujo de
beneficios netos hace que el beneficio al año cero sea exactamente igual a 0.4 Variando el valor
para “r”, se determinará la tasa de retorno ρ; esta tasa, como se dijo más arriba, es aquella tasa
que hace VABN = 0. Vale decir, se define ρ en la fórmula

𝑛 BN i
(12) VABN = 0 σ0 𝑖 =0
(1+ρ)
LA RAZÓN DE BENEFICIOS A COSTOS (B/C)

Permite analizar los flujos de costos y beneficio, y se pregunta si vale la pena o no la inversion.

Regla
• B/C > 1.0 aceptar el proyecto.
• B/C < 1.0 rechazar el proyecto.
ejemplo
Costos. 100 1.100. 12.100
Beneficios. 50 1.650 14.520
r = 10%

VAC = 100 + 1.100(1,1)-1 + 12.100(1,1)-2 = 100 + 1.000 + 10.000 = 11.100

VAB = 50 + 1.650(1,1)-1 + 14.520(1,1)-2 = 50 + 1.500 + 12.000 = 13.550 Entonces, su VABN =
13.550 – 12.100 = 2.450, el proyecto es “bueno”.
 EL PERIODO DE RECUPERACIÓN DEL
CAPITAL

• El período de recuperación del capital se define como el tiempo que requiere

recuperar la inversión. 
• Si el período de recuperación es corto, significa que la inversión es mas atractiva
que una que tenga un período de recuperación largo.

• El periodo de recuperación, R, mide el número de años requeridos para recuperar el

“capital” invertido en el proyecto.
Ejemplo
Supongamos que tenemos una inversión que requiere un desembolso
inicial de $10,000 y brindará un flujo de fondos de $2,000 anuales. 
• PRC = Inversión Inicial / Flujo de Fondo Anual
• PCR = 10000/2000= 5 el período de recuperación del capital es de 5
años. 
EL VALOR ANUAL EQUIVALENTE (VAE)

El método del VAE consiste en calcular el rendimiento anual uniforme

que genera la inversión en un proyecto durante un periodo determinado,
es decir
𝑟.𝑉𝐴𝑁 .ሺ1+𝑟ሻ
𝑉𝐴𝐸= (1+𝑟)𝑛 +1
 CAMBIOS EN LA TASA DE DESCUENTO

La tasa de descuento es el coste de capital que se aplica para determinar el valor presente de
un pago futuro.
La tasa de descuento es muy utilizada a la hora de evaluar proyectos de inversión, nos indica
cuanto vale ahora el dinero que recibiremos en una fecha posterior. La tasa de descuento resta
valor al dinero futuro cuando se traslada al presente, al menos que sea negativa, en caso de que
la tasa de descuento fuera negativo se entendería que contrario a lo que indica la teoría, el
dinero futuro vale mas que el actual.
 LA EVALUACIÓN DEL RIESGO Y LA
INCERTIDUMBRE
Nos enfrentamos ante una situación de
riesgo e incertidumbre cuando nuestras
proyecciones realizadas en el flujo son de
inciertas, con lo cual se corre el peligro
de que si las condiciones económicas
bajo las cuales una inversión es
declarada rentable cambian
drásticamente con el tiempo, la
rentabilidad pronosticada variará.

Seleccionar los proyectos sobre la basa

de los indicadores de rentabilidad (VAN,
TIR) estimados sin considerar el riesgo
asociado con el proyecto y la posible
variación de los supuestos sobre los que
se basa la evaluación, no sería de mucha
utilidad.
Cuando no se tiene certeza sobre los valores que tomarán los flujos
netos futuros de una inversión, nos encontramos ante una situación
de riesgo o incertidumbre.
RIESGO: El riesgo se presenta cuando una variable puede tomar
distintos valores, pero se dispone de información suficiente para
conocer las probabilidades asociadas a cada uno de estos posibles
valores.
.
 Características : Mientras más grande sea la variabilidad,
mayor es el riesgo del proyecto. Nos encontramos ante una
situación de riesgo si se conoce la distribución de probabilidad
de un evento.

Ejemplo: Lanzar una moneda y apostar a cara o sello con la

esperanza de: si resulta cara se ganan S/. 10 y si resulta sello
se pierden S/. 5. La ganancia de participar en este juego no
es segura, pero conocemos los eventos (sólo son dos, ganar
10 si resulta cara o perder 5 si es sello) y las probabilidades
(para cada evento sería igual a 0.5).