EFRAÍN GARIBAY MIRANDA

MATEMATICAS FINANIERAS
Prof. Efraín Garibay Miranda
TEMA I.- INTERÉS SIMPLE Y DESCUENTO DE DOCUMENTOS
1.7.- Cálculo del capital (valor presente)
El valor presente busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero
hoy que recibirlo en el futuro.
El concepto de VP se utiliza comúnmente para determinar si es conveniente o no
invertir en un determinado proyecto, valorar los activos que ya se tienen, calcular
el valor de la pensión que recibiremos en la vejez, etc.
Fórmula del valor presente
Supongamos que recibiremos un monto de dinero en el futuro (n años en el futuro
o n períodos en el futuro) y nuestra tasa de descuento es de r%, la que refleja
nuestro coste de oportunidad. Luego, el valor presente es:
VP= Fn/(1+r)n
Ahora, si recibimos varios flujos de dinero en distintos períodos tenemos:
VP= F0 + F1/(1+r) + F2/(1+r)2 + ….. + Fn/(1+r)n
Donde:
Fi= Flujos (i=0,1,2,3….n)
r= tasa de descuento
n= periodos
Ejemplo de cálculo del valor presente
Cuando queremos valorar un proyecto de inversión, descontamos los flujos que
recibiremos a una tasa determinada. Si el VP del proyecto es mayor que cero (<0),
entonces la inversión es rentable, de lo contrario o no ganamos nada o
perderemos dinero.
Veamos un ejemplo: Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3
meses a un pago mensual de 3,000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este
tiempo, se lo comprará por 45.000 euros. El costo de oportunidad de Juan es de
un 6% mensual ¿Cuál es el VP del proyecto?
Calculamos el VP:
VP= 5.000 + 5.000/(1+5%) + 5.000/(1+5%)2 + 45.000/(1+5%)3

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VP= 53.170 euros

1.8.- Cálculo de descuento

La tasa de descuento es el coste de capital que se aplica para determinar el valor
presente de un pago futuro.
La tasa de descuento es muy utilizada a la hora de evaluar proyectos de inversión.
Nos indica cuánto vale ahora el dinero que recibiremos en una fecha posterior.
Relación de la tasa de descuento y los tipos de interés
La tasa de descuento es muy útil para conocer cuánto vale el dinero del futuro en
la actualidad. Su relación con los tipos de interés es la siguiente:
d = i/ (1 + i)
Siendo «d» la tasa de descuento e «i» los tipos de interés.
Ejemplo de tasa de descuento
Imaginemos un título de deuda pública se vende en 90 y al final de año nos pagan
100. Por lo tanto, la tasa de descuento sería de (100-90)/100, es decir, un 10%.
Supongamos ahora que realizamos una inversión de 1.000 euros en el año 1 y, en
los próximos cuatro años, a final de cada año recibimos 400 euros. La tasa de
descuento que utilizaremos para calcular el valor de los flujos será 10%. Nuestro
esquema de flujos de caja sin descontar será:
-1000/400/400/400/400
Para calcular el valor de los ingresos de cada uno de los periodos tendremos en
cuenta el año en que los recibimos:

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El año 1 recibimos 400 euros, que descontados al año de la inversión (año cero)
valen 363,63 euros, es decir, 400 euros recibidos dentro de un año, a una tasa de
descuento del 10%, hoy valen 363,63 euros.
Descontando todos los flujos de caja, obtenemos el siguiente esquema de flujos
descontados a precio de hoy:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Como podemos ver, cuanto más tarde recibimos el dinero, menor es su valor.
1.9.- Valor actual
El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o
perder con esa inversión. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor
actualizado neto o valor presente neto (VPN).
Fórmula del valor actual neto (VAN)
Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando
el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a
obtener una mayor ganancia.

Ft   son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0   es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n   es el número de periodos de tiempo

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Ejemplo de VAN
Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que
invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros
el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros
el cuarto año.
Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000
Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el
VAN de la inversión?
Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Como es

positiva, conviene que realicemos la inversión.
1.10.- Valor nominal
El valor nominal es aquel asignado a bienes, servicios títulos u otros activos objeto
de transacción. A su vez, el término también se aplica a variables económicas
expresadas en precios corrientes o de mercado.
El valor nominal es aquel asignado a un título financiero (también llamado valor
financiero). Dicho activo puede ser vendido, intercambiado o transferido.
Cabe señalar que el propietario del título es quien define su valor nominal. Así, lo
consigna con ese monto en sus libros contables.
Un índice de precios es una medida de los cambios relativos de los precios
generales de bienes y servicios en el curso del tiempo. Para obtener un valor real,
debe ser ajustado con base en el índice de precios correspondiente.
Para el ejemplo anterior, supongamos que el bono de US$ 2.000 se asoció con un
índice de precios de 200. Esto significaría que un bono se había movido 200 por
ciento, según los datos del índice de precios (los índices de precios se expresan
en forma de porcentaje).
Para ilustrar este punto, lejos del mundo de los bonos, piensa en la comparación
del valor de tu casa (valor real) frente al porcentaje de los precios que han variado
ya sea en aumento o en disminución en la zona (índice de precios).
Al comparar el valor real o actual de mercado, con el porcentaje de cambio, es
posible encontrar el valor nominal o el precio de la casa cuando fue comprada, sin
afectación de las respectivas fluctuaciones.

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Divide el índice de precios por 100. En este ejemplo, hay que dividir 200 por 100.
El 100 representa el ciento por ciento del valor del bono. Esto te resultará con en
un valor de 2, al cual, llamemos el "factor", ya que es el factor por el cual el precio
cambia o se ajusta.
La fórmula para estimar el valor real a partir de un valor nominal es:
Valor nominal * Índice de precios = Valor real
Por su parte, la fórmula para el valor nominal es:
Valor real / (Índice de precios / 100) = Valor nominal
Divide el valor real por el factor para obtener el valor nominal. En este ejemplo,
US$ 2.000/2 = US$ 1.000.
Esto significa que el valor nominal u original al momento de la emisión del bono
era US$ 1.000. Antes de que aumentara el costo de su valor por efectos
de precios de mercado y el índice de precios.

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