TE PREPARAMOS PARA EL ÉXITO

C.P.C. L.A. MBA CARLOS MENDOZA TORRES

 MATEMATICAS FINANCIERA

OBJETIVO DEL CURSO

El presente Curso brinda los conocimientos

teóricos y prácticos para que el participante
comprenda y pueda interpretar los conceptos
relacionados con variables financieras. La
técnica del circuito financiero respaldado en
los principios de Finanzas. Asimismo el
instrumental necesario para comprender el
impacto de las operaciones financieras en el
quehacer empresarial
METODOLOGIA
LISTO PARA COMENZAR ?

MATEMATICAS
FINANCIERA
 B.-PRINCIPIOS
FINANCIEROS-
SIMBOLOGIA

A.-TERMINOLOGIA

C.-CLASIFICACION
DE TASA DE
INTERES -
OPERACIONES DE
STOCK
1.- TERMINOLOGIA FINANCIERA
¿QUÉ PUEDE HABER PASADO ?
DIAGNOSTICO
 OBJETIVOS
FINANCIEROS

INGRESOS

EBITDA MÁRGENES FLUJO DE EFECTIVO

COSTO DE LOS BIENES RETORNO DE

UTILIDAD NETA VENDIDOS INVERSIÓN

RENDIMIENTO DEL
LIQUIDEZ MARGEN BRUTO
CAPITAL
 DECISIÓN DE INVERSIÓN
Decisión que toman los inversores con respecto al importe de los fondos que generaran oportunidades de inversión

• La gestión del capital de trabajo es la inversión realizada en

Decisión de el activo corriente, mantiene un equilibrio entre rentabilidad
inversión y liquidez.

Tiene que ser óptima para el buen funcionamiento de

operaciones diarias.
A corto plazo A largo plazo
• El presupuesto de capital es el proceso de selección de una
propuesta de inversión

 Seleccionar el activo
Gestión del capital Presupuesto de
capital  Analizar propuesta y riesgo
de trabajo
 Fijar tasa mínima de rendimiento
 Decisiones del Financiamiento
La decisión financiera es una decisión crucial tomada por el gerente financiero en relación con la financiación de una empresa.

La decisión financiera implica dos fuentes de donde se puede obtener los fondos:

Utilizando el dinero propio de la empresa(ejem:patrimonio)

pidiendo prestados fondos del exterior en forma de obligaciones
IMPORTANCIA:
Su importancia radica en mantener una estructura del patrimonio optima, es decir una combinación adecuada entre deuda y
capital social, para garantizar un equilibrio entre el riesgo y rendimiento para los acionistas.

Con respecto a la toma de decisiones financieras, el gerente financiero tiene que tener en cuenta los
siguientes puntos .

• El riesgo de la recaudación de los fondos

• El costo de recaudación de fondos
• El nivel de control que los accionistas quieren en la composición del patrimonio
• El flujo de efectivo de las operaciones de la empresa
• El costo de fluctuación, como la comisión del corredor
• Las Finanzas es el estudio de cómo la gente asigna
recursos escasos a través del tiempo
• cómo los costos y beneficios son distribuidos a
través del tiempo
• decisiones sobre el tiempo y los tamaños de esos
flujos futuros que no son conocidos con certeza
• El conocimiento de las finanzas ayuda a evaluar esos
flujos inciertos
 Es lo mismo precio y
valor?

Precio = Valor ?
ACTIVO = RECURSOS CONTROLADOS POR LA EMPRESA ….QUE DEBEN……..
BENEFICIOS FUTUROS

AUMENTO DE VENTAS
Ingresos AUMENTO DE LINEAS
AHORROS MARGINALES
menos
Egresos

to t1 t2 t3 t4 t5 t6 t7 t8 t9 t10

Valor
VALOR
ACTUAL
Actual

HORNO S/ 20000 GENERARAR VENTAS ..+ + HORIZONTE

 2.-PRINCIPIOS FINANCIEROS
APLICADOS
• RENDIMIENTO VS RIESGO
• DIVERSIICACION
• EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO
• COMPORTAMIENTO FINANCIERO EGOISTA
• LAS DOS CARAS DE LA TRANSACCION
 A)El equilibrio entre riesgo y rentabilidad:
no asumiremos un riesgo adicional a menos que
seamos recompensados con una rentabilidad
adicional.
 ¿Qué significa cada punto en el gráfico?
Rendimientos
requeridos A B
(esperados)

C D

rf

0 Riesgo
 Rentabilidad vs. Riesgo

Riesgo

Acción

Bono

Rentabilidad

A mayor rentabilidad esperada,

mayor el riesgo de la inversión.
A menor rentabilidad esperada,
menor el riesgo de la inversión.
RELACIÓN ENTRE RENDIMIENTO Y
RIESGO
LO QUE QUISIÉRAMOS LA REALIDAD

RIESGO

RENDIMIENTO
B)LA DIVERSIFICACION REDUCE EL RIESGO
 DIVERSIFICACIÓN
CARTERA DIVERSIFICADA CARTERA NO DIVERSIFICADA
Varios instrumentos Un solo instrumento
Bonos
Depósitos

Acciones
Pagarés Depósitos

Diversificación es el proceso de distribuir el riesgo ante un mayor

número de instrumentos.
 C)El valor del dinero en el tiempo:
un SOL recibido hoy tiene más valor que un SOL
recibido en el futuro.
 EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
El concepto fundamental de las matemáticas
financieras es el valor del dinero en el tiempo.

El dinero tiene un valor dependiendo del

momento en el que se considera, por lo cual
toda cantidad de dinero se debe identificar por
una magnitud y una ubicación en el tiempo.

… Se debe distinguir

¿CUÀNTO? y ¿CUÁNDO?
LEAS
 EL VALOR DEL DINERO EN EL
TIEMPO
NO ES LO MISMO TENER
$ 10.000

HOY
1 AÑO

$ 10.000

El Dinero como muchos otros bienes tiene la

capacidad de producir o multiplicarse. Así como
un inmueble produce una renta
(Arrendamiento), el dinero produce más dinero.
LEAS
 CAUSAS
• La Inflación: Que hace que dentro de un año que
el poder adquisitivo sea menor.

• La Oportunidad: Usted tiene la oportunidad de

invertir el dinero en otra actividad, haciendo que
usted se proteja de la inversión y genere una
utilidad adicional.

• El Riesgo: De que quien se los debe entregar ya

no esté en condiciones de hacerlo.

LEAS
EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

LEAS
 EL CONCEPTO DE
EQUIVALENCIA
En términos monetarios dos cantidades son equivalentes si el propietario
del dinero esta dispuesto a sacrificar la suma presente por recibir la
suma futura.
Sumas de dinero diferentes en épocas distintas tienen el mismo poder
adquisitivo. ( Para el propietario del dinero )
¿ Cuánto necesito en un año para adquirir lo que adquiero hoy ?

LEAS
ECUACION DEL CONCEPTO EQUIVALENCIA

LEAS
EL CONCEPTO DE
EQUIVALENCIA

$ 12.000

HOY
1 AÑO

$ 10.000

SI DENTRO DE 1 AÑO NECESITO $12.000 PARA HACER LO

QUE HOY HAGO CON $10.000. ENTONCES DIRÈ QUE ESTAS
SUMAS DE DINERO SON EQUIVALENTES EN EL TIEMPO

LEAS
 EL TIEMPO
El número de periodos que dura la operación.
Lo representamos por: n

CAPITAL INICIAL
Es la cantidad de dinero que se invierte, también se la
conoce con el nombre de capital principal, valor actual,
valor inicial o valor presente.
Lo representamos por: VP

CAPITAL FINAL
Es el capital inicial más los intereses, también se le
denomina valor final o valor futuro
Lo representamos por:
LEAS
VF
 CONDICIONES DE UNA
OPERACION
VALOR FUTURO ( F )
TASA DE INTERÉS ( i% ) Es el Capital acumulado
Cuánto se gana o se paga en un momento del
por el uso del dinero en tiempo resultado de
cada periodo. sumar capital de períodos
anteriores e intereses
20% ganados
$ 120
0
1 año
TIEMPO ( n )
$ 100 Número de períodos que
dura la operación
VALOR PRESENTE ( P )
Es el Capital Inicial, o
la cantidad de dinero Importante!
que se entrega o se La Tasa de Interés debe coincidir con los
toma en préstamo períodos
D)“LAS DOS CARAS DE
LA TRANSACCIÓN”.

VENTA COMPRA

Buscando
ambos
COMPRAD VENDEDO
beneficiars
OR R
e de dicha
transacción
En muy raras ocasiones
las empresas se fusionan
o son absorbidas en un
proceso donde ambas
salen beneficiadas.

Este proceso en el que 2

empresas se unen en
una sola resulta
beneficioso para ambas
debido a que permite un
mejor dominio del
mercado o pagar menos
impuestos.
3.- CLASIFICACION DE TASAS
 INVERSION FINANCIAMIENTO

IFI
AGENTES AGENTES
SUPERAVITARIOS DEFICITARIOS
 TASAS DE
INTERÉS
Es la representación del interés que se
expresa en tanto por ciento. Para
expresarlo en una unidad monetaria,
se tendrá que aplicar a un importe.
La tasa de interés una
es acumulada tasa que
equivalente,mediante un cálculo:
obtenerse puede
simple ó compuesto.
Operaciones Activas:
Operaciones Activas:

Formas técnicas mediante

las cuales los bancos utilizan
o aplican los fondos
captados y cuyos montos
quedan expresados en los
distintos rubros del activo de
sus balances.
Operaciones pasivas:
Formas técnicas
mediante las cuales las
instituciones del sistema
financiero captan fondos
directamente de los
depósitos o
indirectamente a través
de otras instituciones de
crédito (redescuentos).
 TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX
TAMN tasa activa en moneda nacional
TAMEX tasa activa en moneda extranjera
TIPMN tasa de interés pasiva en moneda
nacional.
TIPMEX tasa de interés pasiva en moneda
extranjera

Todas son tasas efectivas promedio

ponderado de mercado
SIMBOLOGIA
A)

HORIZONTE

B) 5 m. 9m
M N P

Fecha focal
SIMBOLOGIA

C)

Deposito
Salida Reinversión
Inversión
Pago
Disminución
SIMBOLOGIA

D)
Retiro Refinanciamiento
Entrada
Financiamiento
Cobro
Aumento
SIMBOLOGIA
E)
Valor
Futuro

Valor
presente
Capitalización ???
E1)

VP Proceso por el cual se van ganando intereses

Es decir al capial se le van acumulando
intereses va creciendo.
 INTER
ÉS
El interés es todo aquel beneficio ó costo, que se
origina por utilizar el dinero, también conocido como
el precio del dinero.
Es la medida básica de la productividad del dinero, es
decir, es la capacidad que tiene el dinero para producir
dinero (utilidades).
El interés puede depender de tres factores
fundamentales: el Capital, la Tasa y el Tiempo.

En muchos países es regulado por el Banco Central y

controlado por la Superintendencia de y
Seguros (SBS) – Ley del Sistema Financiero y de
Banca
Seguros
Determinación del Interés

LEAS
Formas de Representar el Interés
El interés se puede expresar de
dos formas:
En unidad monetaria, como resultado final.
En tanto por ciento (tasa), como resultado
parcial.

I S/. (C X

i)
= %
( i)
 INTERÉS
PRESTAMISTA
PRESTATARIO
ACREEDOR
DEUDOR

LO QUE SE PAGA
POR USAR
DINERO
AJENO
FORMAS DE CALCULAR
INTERESES
FORMAS DE CALCULAR INTERESES

Veamos ahora el caso del mismo

ahorrista que deposita los mismos
S/. 10,000 a la misma tasa del 10%
mensual
Mes Depósito Interés Saldo
0 10,000 10,000
1 1,000 11,000
2 1,100 12,100
3 1,210 13,310
4 1,331 14,641
5 1,464 16,105
6 1,611 17,716
7 1,772 19,488
LOS INTERESES
Interés
SI Compuesto
PASAN A FORMAR
PARTE DEL
CAPITAL;
ES DECIR,

SE CAPITALIZAN
Imaginemos la siguiente situación:

Armando tiene dos alternativas para

sus S/.1,000 que no los necesitará
hasta dentro de 3 meses:

(a) El banco “El

Oneroso”
ofrece devolver
el triple en tres
meses.
Imaginemos la siguiente situación:

(b) Invertir en
un negocio
que le asegura
50% mensual.
 ¿Qué debe hacer Armando?
(¿Dónde ganaría “más”, quién
otorga mayor rentabilidad?)
OPERACIONES DE STOCK

un solo importe o importes diferentes

Valor FUTURO DE UN STOCK

 (1  i )^ n 
VF  VP  
 
SESION 2
 E.-RENTAS -CIRCUITO

D.-FLUJOS

F.-OPERACIONES
 $55,000
$25,000
Retiros

Años 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

x x x x x x x x x x

Ahorros
$10,000

$25,000
Valor Futuro de un Flujo

 1 i  1
n
Fn  A 
 i 
 Valor Futuro de una Renta (FCS)

La empresa LOS VISIONARIOS ahorra $1,500

por año por 15 meses, empezando al final del
primer mes. El banco “EL ONEROSO” paga una
tasa de 0.4% mensual.
¿Cuánto tendrá la empresa al final del plazo?
Valor Presente de un Flujo

1  1 i  
n
Fn  A 
 i 
Valor Presente de una Renta (FAS)

La empresa ALFA devolverá un préstamo en 24

meses pagando $250 cada fin de mes. Si la tasa
de interés mensual es de 0.75%, ¿cuál es el
valor del préstamo que obtuvo Bianca?
SESION 3 METODOS DE AMORTIZACION
VARIABLES EXTERNAS
 H.-ANALISIS DEL KIARS

G.-CUADROS DE
AMORTIZACION

I.-VARIABLES
EXTERNAS
 DEUDA A LARGO PLAZO

• LA CUENTA DEUDA A LARGO PLAZO ESTA CONFORMADA POR

OBLIGACIONES CUYO VENCIMIENTO ES POSTERIOR A UN AÑO, O AL
CICLO NORMAL DE OPERACIONES DE LA EMPRESA.
• ESTA CUENTA ESTA CONFORMADA POR :
• PRESTAMOS BANCARIOS
• BONOS EMITIDOS
AMORTIZACION DE UNA DEUDA

• Proceso financiero mediante el cual una deuda u obligación y el

interés que genera se extinguen de manera progresiva por medio de
pagos periódicos o servicios parciales .Los pagos pueden iniciarse
adelantadamente, al vencimiento o después de cierto plazo pactado
(diferido)
AMORTIZACION DE UNA DEUDA

• El sistema aplicado es al rebatir es decir que los intereses se van

cobrando sobre los saldos insolutos. Ello significa que de cada pago ,
cuota o servicio , una parte se aplica a cubrir el interés generado por
la deuda ; si la cuota es mayor que el interés, la diferencia disminuye
el saldo insoluto .
ELEMENTOS
• SERVICIO DE LA DEUDA (R )
• Es el pago que se realiza periódicamente o sea es la disminución de caja , a
parte del IGV.
CUOTA DE INTERES ( I)
Es el interés que se determina sobre el saldo insoluto I k = Saldo k-1 * i
CUOTA DE AMORTIZACION (A)
Es la parte del préstamo que se ha amortizado
• SISTEMAS DE
AMORTIZACION.
• Cronogramas de
Pagos

LEAS
 SISTEMAS DE
AMORTIZACION
• Desde el punto de vista financiero, la
amortización es el proceso mediante el cual
una deuda u obligación y los intereses que
esta genera , se extinguen progresivamente
por medio de cuotas o servicios parciales de
deuda.
 Amortización de Préstamos

Se refiere a la devolución gradual de un préstamo.

En la mayoría de casos se realiza mediante pagos periódicos.
Estos pagos, incluyen además de la amortización del principal, los
intereses de la deuda, comisiones, costos de operar el crédito y otros.
Una vez que el préstamo ha sido cancelado, se dice que esta amortizado.
La descomposición de los pagos en términos de interés y capital se
denomina Programa de Amortización.

Ejemplo de un Programa de Amortización

Saldo
Mes Amortiz. Interés Pago
Final
0
1
2
3
4
 SISTEMAS DE
AMORTIZACION
• SISTEMA DE AMORTIZACION CONSTANTE
(ALEMAN)
• SISTEMA DE CUOTA DE PAGO UNIFORME(Fija)
(FRANCES)
• SISTEMA DE INTERES CONSTANTE, EL PAGO DE
CAPITAL AL FINAL (AMERICANO)

• Otra modalidad no muy usual es la FLAT

 Sistema de Amortización Constante
( Alemán)

• En este sistema, las cuotas de capital o

amortizaciones permanecen constantes y para
su obtención se divide al total de la deuda
entre el numero de cuotas determinadas

LEAS
 Sistema Alemán
• CARACTERISTICAS

Amortización Constante
Intereses Sobre Saldos
Cuota decreciente

LEAS
 Plan de Cuotas Decrecientes

Método conocido como “Plan de Amortizaciones Constantes”.

La Deuda se amortiza en partes iguales pagadas a intervalos
regulares dentro del plazo del préstamo.
En cada amortización se pagan intereses sobre el saldo pendiente
Cuotas del préstamo son más elevadas al inicio y disminuyen a
través del tiempo

Ejemplo Plan Cuotas Decrecientes ( i= 10% )

Período Amortización Intereses Pago SALDO

0 1000
1 250 100 350 750
2 250 75 325 500
3 250 50 300 250
4 250 25 275 0

LEAS
Sistema de Amortización de pago uniforme
(Francés)

• En este sistema, se fundamenta en la teoría de la

renta, en donde la equivalencia entre los pagos y el
principal se da con la tasa pactada en la operación
por lo tanto, para conseguir las cuotas de servicio de
deuda uniformes se hace uso de la formula de la
recuperación del capital.

LEAS
 Sistema Francés
• Características

Cuota Constante
Amortización Creciente
Intereses sobre saldos

LEAS
 Plan de Cuotas Constantes

Forma de pago más empleada. Varían las amortizaciones e intereses,

siendo las amortizaciones crecientes y los intereses decrecientes,
de tal forma que en cada período se paga la misma cuota.
Valor de cuota se determina aplicando concepto anualidad pago vencido.

Ejemplo Plan Cuotas Constantes

Mes Amortiz Interes Pago SALDO

0 1000

1 215 100 315 785

548
2 237 78 315
287
3 261 55 315
0
4 287 29 315

LEAS
 SISTEMA
AMERICANO
• CARACTERISTICAS

Amortización y/o Cancelación al final

Intereses constantes.
Cuota similares a los intereses
excepto la ultima

LEAS
SISTEMA DE AMORTIZACION A
INTERES CONSTANTE
(AMERICANO)

• En este sistema, el préstamo se mantiene constante

hasta el ultimo periodo; es decir la deuda no varia
hasta la ultima cuota de pago, en donde además de
cancelar los intereses correspondientes se incluye el
total del préstamo; esto significa que en las cuotas
de servicio de deuda anteriores solo influyen los
intereses del total del préstamo.

LEAS
 AMERICA
SISTEMA
NO

Nro. Cuota Amortizac Interés Cuota Saldo Deuda

0 1,000.00

1 0.00 100.00 100.00 1,000.00

2 0.00 100.00 100.00 1,000.00

3 0.00 100.00 100.00 1,000.00

4 1,000.00 100.00 1,100.00 0.00

 Sistemas de amortización de Deudas

Amortización Cuota
Sistema Capital Interés Total

Francés Creciente Decreciente Constante

sobre

Saldo
Inter
és Alemán Constante Decreciente Decreciente

s
n-1= 0 n-1 Constantes
Americano n =P Constante n Creciente