INGENIERÍA

ECONÓMICA II
UNIVERSIDAD POLITÉCNICA
SALESIANA
SEDE GUAYAQUIL

ING COM. JAIME ZAPATA MARTÍNEZ, MBA.

2. Evaluación del Valor Presente y del Costo Capitalizado

1.Comparación en valor presente de alternativas con vidas

iguales y diferentes
2.Costo de ciclo de vida
3.Cálculo del costo capitalizado
4.Comparación de dos alternativas según costo
capitalizado
DEFINICIONES IMPORTANTES
Costo de oportunidad: Es el costo en que se incurre por realizar otra actividad o escoger otra
alternativa. Es el costo de la mejor opción rechazada.
TREMA: Tasa de rendimiento mínima aceptable
TMAR: Tasa mínima atractiva de rendimiento.

La TREMA o TMAR debe ser igual al mayor de los siguientes costos: el costo de dinero pedido
como préstamo, el costo de capital y el costo de oportunidad. Para establecerla se considera
por lo general lo siguiente:
• El riesgo asociado con las oportunidades disponibles de inversión.
• Costos estimados de los proyectos planificados de corto vs largo plazo.
• Número de proyectos disponibles para invertir y sus propósitos.

Proyectos mutuamente excluyente: Solo uno de los proyectos viables puede escogerse
mediante un análisis económico.

Proyectos independientes: Más de un proyecto viable puede seleccionarse a través de un

análisis económico
 COMPARACIÓN DE ALTERNATIVAS

Proyectos de Ingeniería
Económica

Una o más
alternativas

Mutuamente
Independientes
excluyentes

Solo uno de los Proyectos Mas de uno de los proyectos

puede seleccionarse puede seleccionarse
"MEJOR ALTERNATIVA" "MEJORES ALTERNATIVAS"

Obtener al menos la
Métodos: VP, VF,
VA, TIR, TER TMAR o TREMA por
cada $ que se invierte

Alternativas con Alternativas con

vidas iguales vidas diferentes
 ¿Cuál es la mejor alternativa?

“Se elige la alternativa que requiera la menor

inversión de capital y produzca resultados
satisfactorios; a menos que el capital marginal
asociado a otra alternativa de mayor inversión se
justifique respecto a sus beneficios adicionales:
capacidad operativa, calidad, vida útil, bajos
gastos de operación”.
MÉTODO DE VALOR PRESENTE PARA ALTERNATIVAS CON VIDAS
IGUALES

Procedimiento:

1) Calcular el VP de cada alternativa, con base en la inversión total con i% = TMAR

2) Elegir las alternativas en función de las siguientes consideraciones:

Para una alternativa: Si VP ≥ 0 la alternativa es viable ya que se alcanza o excede

la TMAR.

Dos o más alternativas: Escoger la de mayor VP para flujos de efectivo netos y

menor VP para flujos de efectivo de costos ( ósea el VP menos negativo).
EJEMPLO 5.1 (Libro Tarquín 5ta edición, pag. 177)
• Realice una comparación del valor presente de la máquinas de igual servicio, para las
cuales a continuación se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera
que los ingresos para las tres alternativas sean iguales.

Rubros Por energía Por gas Por energía solar

eléctrica
Costo inicial $ -2500 -3500 -6000
Costo anual de operaciones $ -900 -700 -50
Valor de salvamento $ 200 350 100
Vida, años 5 5 5

Datos:
VP= ? VPE= -2500 – 900(P/A,10%,5) + 200(P/F,10%,5) = $ -5 788
TMAR= 10% anual VPG= -3500 – 700(P/A,10%,5) + 350(P/F,10%,5) = $ -5 936
n= 5 años
VPS= -6000 – 50(P/A,10%,5) + 100(P/F,10%,5) = $ -6 127

Respuesta: Se escoge la máquina de energía eléctrica, ya que el VP de sus costos

es el más bajo y posee el VP mayor en términos numéricos
EJEMPLO 5.1 (Libro Degarmo, 4ta edición, pag. 204)
Se estudian tres alternativas de inversión mutuamente excluyentes para implantar la
automatización de una oficina en una empresa de diseño de ingeniería. Cada alternativa
satisface los mismos requerimientos de servicio (apoyo), aunque entre ellas hay diferencias en
los montos de inversión de capital y los beneficios (ahorro en costos). El periodo de estudio es
de 10 años, y las vidas útiles de las tres alternativas también son de 10 años. Se acepta que el
valor de mercado de todas las alternativas es de cero al final de sus vidas útiles. Si la TMAR de la
compañía es del 10% anual, ¿cuál alternativa debe seleccionarse en vista de las estimaciones
siguientes? ALTERNATIVAS
A B C
Datos: Inversión de capital $ 390.000,00 $ 920.000,00 $ 660.000,00
VP= ? Ahorro anual de costos $ 69.000,00 $ 167.000,00 $ 133.500,00
TMAR= 10%
Solución:
anual
n= 10 años VPA= -390000 + 69000(P/A,10%,10) = $ 33.977
VPB= -920000 + 167000(P/A,10%,10) = $ 106.148
VPC= -660000 + 133500(P/A,10%,10) = $ 160.334
Respuesta: Se escoge la alternativa C, ya que tiene el VP mayor
MÉTODO DE VALOR PRESENTE PARA ALTERNATIVAS CON VIDAS
DIFERENTES

Procedimiento:

Se sigue el procedimiento anterior; pero el VP de las alternativas deberá

compararse sobre el mismo número de años, para lo cual tenemos dos
opciones:

1) Comparar las alternativas durante un periodo de tiempo igual al Mínimo

Común Múltiplo (mcm) de sus vidas.
2) Comparar las alternativas usando un periodo de estudio de n cantidad
de años, que no necesariamente tome en consideración las vidas útiles
de las alternativas; a este método se lo conoce como enfoque del
horizonte de planeación
ENFOQUE MCM
• Hace que los flujos de efectivo para todas las alternativas se extiendan
para el mismo periodo de tiempo.
• Se requiere que el costo inicial y el valor de salvamento estimado se
incluya en cada ciclo de vida.

ENFOQUE HORIZONTE DE PLANEACIÓN

• Se elige un horizonte de tiempo corto para el análisis económico, y se
deberán considerar solo los flujos de efectivo que ocurran en ese
periodo de tiempo.
• Se deberá considerar un valor de mercado estimado al final de este
periodo.
• Este método es útil cuando el MCM de las alternativas da como
resultado un periodo de evaluación irreal. Ejemplo: 5 y 9 años.
EJEMPLO 5.2 (Libro Tarquín 5ta edición, pag. 179)
• A un ingeniero de proyectos de EnvironCare se le asigna poner en marcha una nueva
oficina en una ciudad donde ha sido finiquitado el contrato a seis años para tomar y
analizar lecturas de niveles de ozono. Dos opciones de arrendamiento están
disponibles, cada una con un costo inicial, costo anual de arrendamiento y un
estimado de depósitos de rendimiento mostrados a continuación.

Rubros Ubicación A Ubicación B

Costo inicial $ -15000 -18000
Costo anual de arrendamiento $ -3500 -3100
Rendimiento de depósito $ 1000 2000
Término de arrendamiento, años 6 9

a) Determine que opción de arrendamiento deberá seleccionarse con base en la comparación

del valor presente, si la TMAR es del 15% anual.
 Datos:
VP= ?
TMAR= 15%
Solución:
anual
n= 6 y 9 años • Comparar las vidas útiles diferentes sobre el MCM de 18 años.
• Para cada opción el costo inicial se repite en el año 0 del nuevo ciclo,
que es el último año del ciclo anterior. (Ej.: Para la ubicación A, el
costo inicial se repite en el año 6, 12 y en el año 9 para ubicación B.

VPA= -15000 – 15000(P/F,15%,6) - 15000(P/F,15%,12) + 1000(P/F,15%,6) + 1000(P/F,15%,12)

+ 1000(P/F,15%,18)- 3500(P/A,15,18) = $ -45.036
VPB= -18000 – 18000(P/F,15%,9) + 2000(P/F,15%,9) + 2000(P/F,15%,18) - 3100(P/A,15%,18)
= $ -41.384

Respuesta: Se elige la ubicación B ya que representa el menor

costo en términos de VP; es decir, es el VP menos negativo
 TALLER EN CLASE:
5.1. Se están evaluando cuatro alternativas mutuamente excluyentes, cuyos costos e ingresos aparecen clasificados en
la tabla P5.1. (5.4) a) Si la TREMA es del 15% por año y el periodo de análisis es de 10 años, use el método del VP para
determinar qué alternativas son aceptables desde el punto de vista económico y cuál debería seleccionarse.

5.3. La Consolidated Oíl Company desea instalar equipo anticontaminación en una refinería nueva para cumplir los
estándares federales sobre aire limpio. Se están considerando cuatro alternativas de diseño, las cuales tendrán las
inversiones de capital y gastos anuales de operación que se recaban en la tabla P5.3. Si se supone una vida útil de 10 años
para cada diseño, ningún valor de mercado, TREMA deseable de 10% anual, y un periodo de análisis de 10 años, determine
cuál diseño es el que debería seleccionarse con base en el método del VP.
EJEMPLO 5.7
Los datos que se presentan en la página 221 se estimaron para dos alternativas de inversión mutuamente
excluyentes, A y B, asociadas con un proyecto pequeño de ingeniería para el que existen ingresos y también
gastos. Tienen vidas útiles de cuatro y seis años, respectivamente. Si la TREMA= 10% por año, demuestre cuál
es la alternativa más deseable empleando métodos de valor equivalente.

EJEMPLO 5.16
Considere las tres alternativas mutuamente excluyentes que se indican en la tabla que sigue. La alternativa
factible que se elija debe dar servicio durante un periodo de 10 años. La TREMA es del 12% anual, y el valor
de mercado de cada una es de 0 al final de su vida útil. Enuncie todas las suposiciones que haga en su
análisis. ¿Cuál alternativa debería elegirse?
 DEBER:

• LIBRO DEGARMO, 12AVA EDICION

UNIDAD 5, PAG. 241 Y 242.-EJERCICIOS 5,2 y 5,4 (Determinar por
valor presente)
• LIBRO ANTHONY TARQUIN, 5TA. EDICION
UNIDAD 5, PAG. 211 EJERCICIOS 5,12 y 5,13 (Determinar por valor
presente)
 COSTO DE CICLO DE VIDA (CCV)
 Es un método que se aplica para estimar los costos de un proyecto desde
su etapa inicial hasta su etapa final si este tiene un tiempo determinado
de vida útil.
 El CCV se aplica cuando un porcentaje sustancial de los costos totales
durante el periodo de vida de un sistema o línea de producción, son los
costos de operaciones y mantenimiento.
 El CCV no se aplica a proyectos del sector público, debidos a que los
beneficios y costos para la ciudadanía son difíciles de estimar.
 En otras palabras este método se aplica para aquellos proyectos que
involucren en su vida útil distintas fases o etapas de fabricación,
producción o elaboración. Ejemplo: Desarrollo de una línea de alimentos,
desarrollo de un sistema.

«Se calcula el VP por fase y etapa, después se suman todos»

EJEMPLO:
 COSTO CAPITALIZADO (CC)

 El Costo Capitalizado se refiere al valor presente de una alternativa cuya vida

útil se supone durará para siempre.

 Si sólo se consideran los gastos, los resultados que se obtienen con este
método a veces se denominan costo capitalizado, y constituyen una base
conveniente para comparar alternativas mutuamente excluyentes cuando el
periodo del servicio que se requiere es indefinidamente largo y es aplicable
la suposición de repetición.

 El flujo de efectivo (costos o ingresos) en el cálculo de costo capitalizado será

de dos tipos: recurrentes y no recurrentes
La fórmula para el Costo Capitalizado CC se deriva del factor:

 1
donde n ∞; por tanto
𝑖
  1  CC = Costo
Es decir; que: 𝐴
𝑖 Capitalizado

Significa que el Costo Capitalizado (CC) de un proyecto con una tasa i% por
año es el equivalente anual del proyecto durante su vida útil; dividido entre i.

Para obtener el valor anual a perpetuidad de un valor presente se utiliza:

A = Pi = CC(i)
Procedimiento:

1. Elaborar un diagrama de flujo de efectivo mostrando los flujos no recurrentes

(una vez), y, al menos, dos ciclos de todos los flujos recurrentes.

2. Encontrar el valor presente de todos los flujos no recurrentes. Éste será su valor
de CC.

3. Calcular el valor A, a través de un ciclo de vida de todos los flujos recurrentes, y

luego agregar esto a todas las cantidades uniformes que ocurran del año 1 al
infinito.

4. Dividir el resultado entre la tasa de interés para obtener el valor de CC.

5. Sumar todos los valores CC obtenidos.

EJEMPLO: TARQUIN 5ta. edición
5.27.- Cuál es el Costo Capitalizado de $ 75.000 hoy; $ 60.000 dentro de 5 años y
una cantidad anual uniforme CAUE de $ 700 anuales desde el año 10 en
adelante, si la tasa es de i = 8%
 CC = -75.000 – 60.000(P/F; 8%; 5) -

CC = -75.000 – 40.836 – 4.376,75

CC = -$120.212,75

5. 19.- Determinar el Costo Capitalizado de $100.000 en el tiempo 0; $25.000 en

los años 1 a 5 y $50.000 anuales del año 6 en adelante. Aplique una tasa i= 10%
anual.
  CC = -100.000 – 25.000(P/A; 10%; 5) -

CC = -100.000 – 94.770 – 310.460,66

CC = -$505.230,66
5.29.- Un exalumno adinerado de una pequeña universidad quiere establecer un fondo
permanente de becas. Desea ayudar a tres estudiantes durante los primeros cinco años
después de que es haya establecido el fondo y a cinco estudiantes de ahí en adelante . Si
la matrícula cuesta $1.000 anuales. ¿Cuánto dinero debe donar hoy si la universidad
puede ganar 10% anual sobre el fondo?.

Ejemplo 5.3.- Calcule el costo capitalizado de un proyecto que tiene un costo inicial de
$150.000 y un costo adicional de inversión de $50.000 a los 10 años . Los costos anuales
de operación son de $5.000 para los primeros 4 años y $ 8.000 de allí en adelante.
Además, se espera que haya un costo recurrente de actualización de $15.000 cada 13
años. Asuma una tasa i = 15 anual.
Ejemplo 5.4.- Un sistema tiene un costo de instalación de $ 150.000 y un costo
adicional de $50.000 después de 10 años. El costo de mantenimiento es de
$5.000 los primeros cuatros años y $8.000 después de estos. Se espera además
un costo de actualización recurrente de $15.000 cada trece años. Suponga una
tasa i= 5% anual. Determinar el Costo Capitalizado de este escenario.
 CC = -150.000 – 50.000(P/F; 5%; 10) - - 5.000(P/A; 5%;4) -

CC = -150.000 – 30.965 – 16.938 – 17.730 – 131.632

CC = -$346.995 A = Pi = -346.995(0,05) = $17.349,75
Ejemplo 5.5.-Se consideran dos lugares para la construcción de un puente que cruza un río. El sitio norte
conectará una carretera principal con un cinturón vial alrededor de la ciudad y descongestionará el
tráfico local. Las desventajas de este sitio son que el puente no solucionará la congestión de tráfico local
durante las horas pico y tendría que extenderse desde una colina para abarcar la parte mas ancha del río,
las vías del tren y las carreteras rio abajo. Por tanto tendría que ser un puente suspendido.

El puente suspendido costará 50 millones con costos de inspección y mantenimiento anuales de $35.000.
Además, la cubierta de concreto tendrá que renovarse cada 10 años con un costo de $100.000.

Se espera que el puente apuntalado y los caminos cercanos tendrán un costo de $25 millones y un costo
de mantenimiento anual de $20.000. El puente tendrá que pintarse cada tres años a un costo de $40.000
y deberá limpiarse cada 10 años a un costo de $190.000.
El costo de compra del derecho de paso se espera que sea de $2millones para le puente suspendido y de
$15millones para el puente apuntalado. Compare las alternativas con base en el costo capitalizado si la
tasa de interés es del 6% anual.
EJERCICIOS: DEGARMO

5.26.- En el diseño de una estructura de uso especial están en consideración dos alternativas
mutuamente excluyentes. Dichas alternativas son las siguientes:

Si se supone un servicio perpetuo, ¿cuál alternativa de diseño recomendaría usted? La TREMA es del
10% anual.

5.27.- Use el método del VC para determinar cuál diseño de puente mutuamente excluyente (L o H)
s el recomendable, con base en los datos que se dan en la tabla que sigue. La TREMA es del 15%
anual.
5.23.-(T) Se encuentran bajo consideración por el Distrito Municipal dos conductos a gran escala. El
primero implica la construcción de una tubería de acero de $200 millones. Se espera que el bombeo y
otros costos de operación tengan un costo de $6 millones anuales. Por otra parte, un canal de flujo de
gravedad puede construirse a un costo de $325 millones. Se calcula en $1 millón anual el costo de
mantenimiento y operación del canal. Si se espera que ambos conductos duren indefinidamente. ¿Cuál
deberá construirse a una tasa de 10% anual.

5.24.-(T) Compare las alternativas que aparecen en la tabla siguiente sobre la base de sus costos
capitalizados, aplicando una tasa de interés de 10% anual.

Alternativa V Alternativa W
Costo inicial $ -50.000 -500.000
Costo anual, $ año 30.000 -1.000
Valor de rescate $ 10.000 500.000
Vida, años 10 ∞
5.27.-(D) Use el método del VC para determinar cuál diseño de puente mutuamente
excluyente (L o H) es el recomendable, con base en los datos que se dan en la tabla que
sigue. La TREMA es del 15% anual. (5.6)