ADMINISTRACION DEL

CAPITAL DE TRABAJO
 FUNDAMENTOS DEL CAPITAL DE
TRABAJO NETO

• El balance general de la empresa proporciona

información sobre la estructura financiera de la empresa,
es decir, la estructura de sus inversiones por un lado y la
estructura de sus fuentes de financiamiento por el otro.
• Capital de trabajo
• Activos circulantes que representan la porción de la
inversión que circula de una forma a otra en la
conducción ordinaria de la empresa.
• Capital de trabajo neto
• La diferencia entre los activos circulantes de la empresa
y sus pasivos circulantes, o, de otro modo, la porción de
los activos circulantes financiada con fondos a largo
plazo; puede ser positivo o negativo.
• Relación entre rentabilidad y riesgo
• Existe una relación entre la rentabilidad de una empresa
y su riesgo.
• La rentabilidad es la relación entre los ingresos y los
costos, generada por el uso de los activos de la
empresa (tanto circulantes como fijos) en las actividades
productivas.
• El riesgo ( o insolvencia técnica) es la probabilidad de
que una empresa sea incapaz de pagar sus cuentas
conforme éstas se vencen.
• Estrategia de capital de trabajo neto
• Una de las decisiones más importantes que es
necesario tomar con respecto a los pasivos y activos
circulantes es la forma en que los primeros se usarán
para financiar a los segundos.
 NECESIDAD DE FINANCIAMIENTO DE LA
EMPRESA

• Las necesidades de financiamiento de la empresa se

dividen en un componente permanente y otro temporal.
• Necesidad permanente
• Son necesidades de financiamiento que consisten en los
activos fijos más la porción permanente de los activos
circulantes de la empresa; estas necesidades
permanecen sin cambio durante el año.
• Necesidad temporal
• Son necesidades de financiamiento que consisten en la
porción temporal de los activos circulantes; estas
necesidades varían durante el año.
 Una estrategia de financiamiento
agresiva
• Estrategia mediante la cual la empresa financia por lo
menos sus necesidades temporales, y posiblemente
algunas de las permanentes, con fondos a corto plazo, y
el saldo de sus necesidades permanentes con fondos a
largo plazo.
• Una estrategia de financiamiento conservadora
• Estrategia mediante la cual la empresa financia todas las
necesidades de fondos proyectadas con fondos a largo
plazo y utiliza el financiamiento a corto plazo sólo en
caso de emergencias o de salidas inesperadas de
fondos.
 Fuentes espontáneas de financiamiento
a corto plazo
• Financiamiento que surge de las operaciones normales
de la empresa; sus dos principales fuentes de
financiamiento a corto plazo son las cuentas y los cargos
por pagar.
• Financiamiento a corto plazo sin garantía
• Financiamiento a corto plazo obtenido sin depositar
activos específicos como garantía colateral.
• Cuentas por pagar
• Las cuentas por pagar son la fuente principal de
financiamiento a corto plazo sin garantía para las
empresas.
• Cargos por Pagar
• Pasivos por servicios recibidos cuyo pago aún no se ha
realizado.
• Las partidas más comunes pendientes de liquidación
que tiene una empresa son los sueldos y los impuestos.

• Fuentes de préstamos a corto plazo sin garantía

• Las empresas obtienen préstamos a corto plazo sin
garantía de dos fuentes principales: bancos y papel
comercial. Además de estas fuentes, se utilizan los
préstamos internacionales para financiar las
transacciones entre países.
 Fuentes garantizadas de préstamos a
corto plazo
• Una vez que haya agotado sus fuentes sin garantía de
financiamiento a corto plazo, una empresa tiene la
posibilidad de obtener préstamos adicionales a corto
plazo garantizados.
• El financiamiento a corto plazo garantizado (préstamos)
es obtenido mediante el depósito de activos específicos
como garantía colateral.
• El uso del inventario como garantía colateral
• El inventario es generalmente la segunda opción,
después de las cuentas por cobrar, como garantía
colateral para un préstamo a corto plazo.
 La Administración eficiente del efectivo
• Los saldos de efectivo y las reservas de seguridad de
efectivo dependen en forma significativa de la
producción y las técnicas de venta de la empresa y de
sus procedimientos para cobrar los ingresos por ventas
y pagar las compras.
• Estas influencias se comprenden mejor por medio del
análisis del ciclo operativo y del ciclo de conversión del
efectivo de la empresa.
• El ciclo operativo
• Es el tiempo que transcurre desde el momento en que la
empresa introduce la materia prima y la mano de obra
en el proceso de producción, hasta el momento en que
cobra el efectivo por la venta del producto terminado
resultante.
• El ciclo de conversión del efectivo
• Es el tiempo que el efectivo de la empresa permanece
inmovilizado entre el pago de los insumos para la
producción y la recepción del pago por la venta del
producto terminado resultante.
• Técnicas de Administración del efectivo
• Los gerentes de finanzas utilizan técnicas de
administración del efectivo, cuyo objetivo es minimizar
las necesidades de financiamiento negociado de la
empresa, aprovechando ciertos defectos de los sistemas
de cobro y pago. Estas técnicas aprovechan la flotación
existente en los sistemas de cobro y pago.
• Flotación
• Fondos enviados por un pagador, pero que aún no están
en una forma que el beneficiario pueda gastar.
 Cuentas por Cobrar
• Selección de crédito
• Las cuentas por cobrar representan la concesión de
crédito de la empresa a sus clientes.
• Política de crédito
• Es la determinación de la selección de crédito, las
normas de crédito y las condiciones de crédito.
• La selección de crédito
• Implica decidir si es conveniente otorgar crédito a un
cliente y la cantidad de crédito que se le concederá.
• Estados financieros
• Al requerir al solicitante de crédito los estados
financieros de años anteriores, la empresa analiza las
condiciones de liquidez, actividad, deuda y rentabilidad
de la empresa solicitante.
 Análisis de la información de crédito

• Se refiere a la evaluación de los solicitantes de crédito

• Calificación de crédito
• Es un procedimiento por medio del cual se obtiene una
calificación que mide la capacidad de crédito general de
un solicitante, calculada como un promedio ponderado
de calificaciones derivadas de características
importantes de crédito y financieras.
• Normas de crédito
• Son los requisitos mínimos para conceder crédito a un
cliente.
• Variables principales
• Las variables principales que se deben considerar
cuando se lleva a cabo la evaluación de los cambios
propuestos en las normas de crédito son 1) el volumen
de ventas, 2) la inversión en cuentas por cobrar y 3) los
gastos por deudas de cobro dudoso.
• Condiciones de crédito
• Especifican a los clientes de crédito de una empresa los
términos de reembolso requeridos.
• Política de cobro
• Son los procedimientos para recuperar las cuentas por
cobrar de una empresa, cuando éstas se vencen.
 Administración del inventario
• El inventario es un activo circulante necesario que
permite al proceso de producción-venta operar con un
mínimo de alteraciones. Al igual que las cuentas por
cobrar, el inventario representa una inversión
significativa para la mayoría de las empresas.
• Tipos de inventario
• Inventario de materias primas , inventario de producción
en proceso e inventario de productos terminados.
• El inventario como una inversión
• El inventario es una inversión en el sentido de que
requiere que las empresa mantenga inmóvil su dinero,
renunciando a ciertas oportunidades de obtener
ganancias.
 Técnicas de administración del
inventario
• Las técnicas que se emplean en la administración del
inventario son 1) el sistema ABC, 2) el modelo de la
cantidad económica de pedido 3) el punto de reorden 4)
el sistema de planeación de los requerimientos de
materiales (PRM) y 5) el sistema de justo a tiempo.
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