Capital de trabajo y

CAPITULO 14
administración de activos
corrientes
Fundamentos del capital de
trabajo neto
• El balance general de la empresa
ofrece información, por un lado, sobre
la estructura de las inversiones de la
empresa y, por otro, sobre la estructura
de sus fuentes de financiamiento. Las
estructuras elegidas deben maximizar
de manera consistente el valor de la
inversión de los dueños en la empresa.
 ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJO
La importancia de una administración eficiente del capital de
trabajo es incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones
de la empresa depende de la capacidad del
gerente financiero para administrar con eficiencia las cuentas por
cobrar, el inventario y las cuentas por pagar. La meta de la
administración del capital de trabajo (o administración
financiera a corto plazo) es administrar cada uno de los activos
corrientes de la empresa (inventario, cuentas por cobrar, valores
negociables y efectivo), así como los pasivos corrientes
(documentos por pagar, deudas acumuladas y cuentas por pagar),
para lograr un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo que
contribuya a aumentar el valor de la compañía.
4.2 El ciclo de conversión del
efectivo
• La comprensión del ciclo de conversión del
efectivo de la empresa es crucial en la
administración del capital de trabajo o
administración financiera a corto plazo. El
ciclo de conversión del efectivo (CCE)
mide el tiempo que requiere una empresa
para convertir la inversión en efectivo,
necesaria para sus operaciones, en efectivo
recibido como resultado de esas
operaciones.
El ciclo de conversión del
efectivo
CÁLCULO DEL CICLO DE
CONVERSIÓN DEL
EFECTIVO
 ESTRATEGIAS PARA ADMINISTRAR EL CICLO
DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO

• Algunas empresas establecen metas para el ciclo de conversión

del efectivo y luego supervisan y controlan el ciclo real de
conversión para obtener el valor deseado. Esta meta se logra por
medio de la aplicación de las siguientes estrategias:

• 1. Hacer una rotación del inventario tan rápido como sea posible,
sin desabastos que ocasionen pérdida de ventas.
• 2. Cobrar las cuentas por cobrar tan rápido como sea posible, sin
perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas.
• 3. Controlar los tiempos de envío por correo, procesamiento y
compensación, para reducirlos al cobrar a los clientes y
aumentarlos al pagar a los proveedores.
• 4. Pagar las cuentas pendientes lo más lentamente posible, sin
perjudicar la clasificación de crédito de la empresa.
14.3 Administración de inventarios
• El primer componente del ciclo de conversión del
efectivo es la edad promedio del inventario. El
objetivo de administrar el inventario, como se
comentó antes, es lograr la rotación del inventario tan
rápido como sea posible, sin perder ventas debido a
desabastos. El gerente financiero tiende a actuar
como consejero o “vigilante” en los asuntos
relacionados con el inventario; no tiene un control
directo sobre el inventario, pero sí brinda asesoría
para su proceso de administración.
14.4 Administración de cuentas
por cobrar
• El segundo componente del ciclo de conversión del efectivo es
el periodo promedio de cobro. Este periodo es la duración
promedio de tiempo que transcurre desde la venta a crédito
hasta que el pago se convierte en fondos útiles para la empresa.
El periodo promedio de cobro consta de dos partes. La primera
es el tiempo que transcurre desde la venta hasta que el cliente
envía el pago por correo. La segunda parte es el tiempo que
transcurre desde que el cliente envía el pago hasta que la
empresa recibe los fondos correspondientes en su cuenta
bancaria. La primera parte del periodo promedio de cobro
implica administrar el crédito disponible para los clientes de la
empresa, y la segunda parte implica cobrar y procesar los
pagos.
 14.4 Administración de
cuentas por cobrar
• El objetivo de la administración de las
cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido
como sea posible, sin perder ventas debido a
técnicas de cobranza muy agresivas. El logro
de esta meta comprende tres temas:
• 1 estándares de crédito y selección para su
otorgamiento,
• 2 términos de crédito y
• 3 supervisión de crédito.
 Las cinco “C” del crédito
• Las cinco C son
• 1. Características del solicitante: Se refiere al historial del solicitante
para cumplir con obligaciones pasadas.
• 2. Capacidad: La capacidad del solicitante para reembolsar el crédito
solicitado, determinada por medio de un análisis de estados financieros
centrado en los flujos de efectivo disponibles para enfrentar las
obligaciones de deuda.
• 3. Capital: La deuda del solicitante en relación con su capital patrimonial.
• 4. Colateral: El monto de activos que el solicitante tiene disponible para
garantizar el crédito. Cuanto mayor sea el monto de activos disponibles,
mayor será la probabilidad de que una compañía recupere sus fondos si
el solicitante no cumple con el pago.
• 5. Condiciones: Esto es, las condiciones económicas existentes
generales y específicas de la industria y cualquier condición peculiar en
torno a una transacción específica