CLASE 10 Finanzas Internacionales 2017-1 v1

FINANZAS INTERNACIONALES
Clase 10: Opciones y operativa
PROFESOR: Nelson Rojas Ruiz

ASIGNATURA : Finanzas Internacionales
UNIDAD II: Los mercados de divisas

SESIN 10:
Opciones financieras
Factores que condicionan el precio de la opcin
Terminologa en opciones
Aplicaciones de opciones
Sobre commodities
Sobre ndices de acciones
Sobre divisas
Semana 27/6 1/7. Prueba 3 (30%): Prueba escrita, terica con

casos.
Opciones Financieras
Una opcin es un contrato entre
dos partes por el cual una de ellas
adquiere sobre la otra el derecho,
pero no la obligacin, de
comprarle o de venderle una
cantidad determinada de un activo
(activo subyacente) a un cierto
precio (precio de ejercicio o strike)
y en un momento futuro
(vencimiento).
Caso 1: Opciones financieras

Una inmobiliaria necesita
terrenos
Los asientos son parcelas con

hermosa vista
Ofrece: Firmamos una opcin

de compra del terreno a un
precio determinado y a una
fecha futura?
Estn de acuerdo?
Elementos bsicos de un contrato

Precio de ejercicio Strike : es aquel precio al que se podr comprar o
vender el activo subyacente de la opcin si se ejerce el derecho otorgado por el
contrato al comprador del mismo.
Activo Subyacente: Es el activo objeto del contrato (terreno).
Fecha de vencimiento Maturity : El da que expira la opcin.
Opciones Europeas: Slo pueden ser ejercidas el da de su vencimiento.
Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento desde su

emisin hasta su vencimiento
Asimetra en un contrato de opciones

Suponga que la fecha de vencimiento es 24 de mayo.
El comprador, est obligado a comprar el terreno?,
Y el vendedor?
ASIMETRA:
El comprador tiene todos los derechos y ninguna obligacin
El vendedor tiene obligaciones y no derechos
Diferencias entre Futuros y Opciones

FUTUROS OPCIONES
Compradores y vendedores se El comprador tiene todos los

comprometen ante la Cmara derechos y ninguna obligacin
Dan un depsito o margen de El vendedor tiene obligaciones y no

garanta que respalda las derechos
operaciones y se devuelve al final.
Prima
Qu falta para resolver la asimetra de derechos y obligaciones?
Las opciones tienen un precio; los futuros, no.
Ejemplo: Estoy obligado a vender hasta el 24 mayo, pero me deben pagar

un precio
Caso 1: Opciones financieras (cont.)

La inmobiliaria que compra los
terrenos debe pagar la prima
El vendedor de los terrenos,

cobra la prima
Si el comprador ejerce la
opcin de comprar el terreno,
debe pagar el precio y la prima
Por qu ejerce la opcin de

compra?
Existen dos tipos bsicos de opciones:
Contrato de opcin de compra (call): lo compra alguien que

tiene miedo de que suba el precio (un comprador de algo).
Comprar un Call: derecho a comprar, paga la prima.
Vender un Call: obligacin de vender, cobra la prima
Contrato de opcin de venta (put): lo compra alguien que tiene

miedo de que baje el precio (un productor de algo)
Comprar un Put: derecho a vender, paga la prima
Vender un Put: obligacin de comprar, cobra la prima
Flujos existentes en Opciones
CAL COMPRADOR Paga Prima

VENDEDOR
L Derecho a
Obligacin de vender
comprar
VENDEDOR
COMPRADOR
PUT Paga Prima Obligacin de
Derecho a vender
comprar
As como en futuros se observa la existencia de dos estrategias
elementales, que son la compra y la venta de contratos, en opciones
existen cuatro estrategias elementales, que son las siguientes:
Compra de opcin de compra (long call).
Venta de opcin de compra (short call).
Compra de opcin de venta (long put).
Venta de opcin de venta (short put).
Factores que condicionan el precio de una Opcin

Financiera: la prima
Simetra y Prima
La simetra de derechos y obligaciones que existe en los contratos de
futuros, donde las dos partes se obligan a efectuar la compraventa al
llegar la fecha de vencimiento, se rompe en las opciones puesto que
una de las partes (la compradora de la opcin), tiene el derecho pero
no la obligacin, de comprar (call) o vender (put), mientras que el
vendedor de la opcin solamente tiene la obligacin de vender (call) o
de comprar (put).
Dicha diferencia de derechos y obligaciones genera la existencia de la

prima, que es el importe que abonar el comprador de la opcin al
vendedor de la misma.
Simetra y Prima
Dicha prima, que refleja el valor de la opcin, cotiza en el mercado y su
valor depende de diversos factores que seguidamente enumeramos:
Cotizacin del activo subyacente.
Precio de ejercicio de la opcin.
Volatilidad.
Tipo de inters de mercado monetario.
Tiempo restante hasta el vencimiento.
Dividendos (slo para opciones sobre acciones).
Terminologa en Opciones
"in the money" - dentro del dinero
Call in the money : El precio de Ejercicio de la opcin est por debajo del precio del
activo Subyacente
Put in the money : El precio de Ejercicio de la opcin est por encima del precio del
activo Subyacente
at the money" en el dinero
Call at the money : El precio de Ejercicio de la opcin es igual que el precio del
Subyacente
Put at the money : El precio de Ejercicio de la opcin es igual que el precio del
Subyacente
"out of the money" fuera del dinero
Call out of the money : El precio de Ejercicio de la opcin est por encima del
Subyacente
Put out of the money : El precio de Ejercicio de la opcin est por debajo del
Subyacente
Aplicaciones de Opciones
Compra de una opcin Call

Compra de una opcin call

Compra call ibex-35 8000 Junio 2004. Prima pagada: 47 um. Precio
del activo subyacente: 7600. Multiplicador 1.
7.400 7.600 8.000 8.100 8.200
- 47
B.P Expectativa de mercado: alcista
8.047 Beneficio potencial: ilimitado
P Prdida potencial: limitada

Venta de una opcin Call

Venta de una opcin call

Venta call ibex-35 8000 Junio 2004. Prima cobrada: 47 um.
Precio del activo subyacente: 7600. Multiplicador 1.
+ 47
7.400 7.600 8.000 8.100 8.200
B.P
8.047
Expectativa de mercado: bajista
P Beneficio potencial: limitado
Prdida potencial: ilimitada
Compra de una opcin Put

Compra de una opcin put

Compra put ibex-35 7.200 Junio 2004. Prima pagada: 41 um. Precio del
activo subyacente: 7600. Multiplicador 1.
6.600 7.100 7.200 7.500 7.800
- 41
B.P
7.159 Expectativa de mercado: bajista
P Beneficio potencial: ilimitado
Prdida potencial: limitada
Venta de una opcin Put

Venta de una opcin put

Venta put ibex-35 7.200 Junio 2004. Prima pagada: 41 um. Precio del activo
subyacente: 7600. Multiplicador 1.
+ 41
6.600 7.100 7.200 7.500 7.800
B.P
7.159 Expectativa de mercado: alcista
P Beneficio potencial: limitado

Prdida potencial: ilimitada
Dudas y Consultas?
UNIDAD II: Los mercados de divisas

PRXIMA SESIN 11: Fuentes de financiamiento de mercados
internacionales.
Administracin del efectivo, portafolio de inversin.
El impacto de los impuestos en las decisiones financieras.
Bonos. Acciones. Prestamos.
Semana 27/6 1/7. Prueba 3 (30%): Prueba escrita, terica con

casos.

CLASE 10 Finanzas Internacionales 2017-1 v1

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

CLASE 10 Finanzas Internacionales 2017-1 v1

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

FINANZAS INTERNACIONALES

Clase 10: Opciones y operativa

PROFESOR: Nelson Rojas Ruiz

UNIDAD II: Los mercados de divisas

Semana 27/6 1/7. Prueba 3 (30%): Prueba escrita, terica con

Caso 1: Opciones financieras

Los asientos son parcelas con

Ofrece: Firmamos una opcin

Elementos bsicos de un contrato

Activo Subyacente: Es el activo objeto del contrato (terreno).

Fecha de vencimiento Maturity : El da que expira la opcin.

Opciones Europeas: Slo pueden ser ejercidas el da de su vencimiento.

Opciones Americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento desde su

Asimetra en un contrato de opciones

El comprador, est obligado a comprar el terreno?,

Diferencias entre Futuros y Opciones

Compradores y vendedores se El comprador tiene todos los

Dan un depsito o margen de El vendedor tiene obligaciones y no

Las opciones tienen un precio; los futuros, no.

Ejemplo: Estoy obligado a vender hasta el 24 mayo, pero me deben pagar

Caso 1: Opciones financieras (cont.)

El vendedor de los terrenos,

Por qu ejerce la opcin de

Contrato de opcin de compra (call): lo compra alguien que

Contrato de opcin de venta (put): lo compra alguien que tiene

Flujos existentes en Opciones

CAL COMPRADOR Paga Prima

Factores que condicionan el precio de una Opcin

Dicha diferencia de derechos y obligaciones genera la existencia de la

Compra de una opcin Call

Compra de una opcin call

7.400 7.600 8.000 8.100 8.200

P Prdida potencial: limitada

Venta de una opcin Call

Venta de una opcin call

Compra de una opcin Put

Compra de una opcin put

6.600 7.100 7.200 7.500 7.800

Venta de una opcin Put

Venta de una opcin put

P Beneficio potencial: limitado

UNIDAD II: Los mercados de divisas

Semana 27/6 1/7. Prueba 3 (30%): Prueba escrita, terica con

También podría gustarte