PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Problemas de autoevaluación:
Ciclo de conversión del efectivo Hurkin Manufacturing Company paga sus cuentas al
décimo día después de la compra. El periodo promedio de cobro es de 30 días, y la edad
promedio del inventario es de 40 días. Actualmente, la empresa tiene ventas anuales
aproximadas por $18 millones y compras por $14 millones. La compañía está considerando
un plan que extendería 20 días más el plazo de pago de sus cuentas por pagar. Si la empresa
paga el 12% anual por su inversión en recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este
plan? Suponga que el año tiene 360 días.

Análisis de la CEP Thompson Paint Company utiliza 60,000 galones de pigmento al año. El
costo del pedido de pigmento es de $200 por pedido, y el costo de mantenimiento de
existencias del pigmento en el inventario es de $1 por galón al año. La empresa usa pigmento
a una tasa constante diaria durante todo el año.

a) Calcule la CEP.

b) Suponga que se requieren 20 días para recibir un pedido después de solicitarlo y determine
el punto de reposición en términos de galones de pigmento. (Nota: Considere un año de 365
días).

Relajación de los estándares de crédito Regency Rug Repair Company trata de decidir si
debe relajar sus estándares de crédito. La empresa repara 72,000 alfombras al año a un precio
promedio de $32 cada una. Los gastos por deudas incobrables corresponden al 1% de las
ventas, el periodo promedio de cobro es de 40 días, y el costo variable por unidad es de $28.
Si relaja sus estándares de crédito, Regency espera que el periodo promedio de cobro aumente
a 48 días y las deudas incobrables aumenten al 1.5% de las ventas. Las ventas se
incrementarán en 4,000 reparaciones al año. Si la firma tiene una tasa de rendimiento
requerida sobre inversiones de riesgo similar del 14%, ¿qué recomendación le daría? Use su
análisis para justificar su respuesta. (Nota: Considere un año de 365 días).

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Ejercicios De Preparación:

Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 días. Si su edad promedio de inventario
es de 50 días, ¿cuánto dura su periodo promedio de cobro? Si su periodo promedio de pago
es de 30 días, ¿cuánto dura su ciclo de conversión del efectivo? Coloque toda esta
información en una línea de tiempo similar a la figura 14.2.

Icy Treats, Inc., es un negocio estacional que vende postres congelados. En el punto más alto
de su temporada de ventas de verano, la empresa tiene $35,000 en efectivo,

$125,000 en inventario, $70,000 en cuentas por cobrar, y $65,000 en cuentas por pagar.
Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene $10,000 en efectivo,

$55,000 en inventario, $40,000 en cuentas por cobrar, y $35,000 en cuentas por pagar.
Calcule las necesidades de financiamiento mínimas y máximas de Icy Treats.

Mama Leone’s Frozen Pizzas utiliza 50,000 unidades de queso al año. Cada unidad cuesta
$2.50. El costo de pedido del queso es de $2.50 por pedido, y su costo de mantenimiento de
existencias es de $0.50 por unidad al año. Calcule la cantidad económica de pedido (CEP) de
la empresa para el queso. Mama Leone’s opera 250 días al año y mantiene un nivel mínimo
de inventario de queso suficiente para 2 días. Si el tiempo de espera para recibir los pedidos
de queso es de 3 días, calcule el punto de reposición.

Forrester Fashions tiene ventas anuales a crédito de 250,000 unidades con un periodo
promedio de cobro de 70 días. La empresa tiene un costo variable por unidad de $20 y un
precio de venta por unidad de $30. En la actualidad, las deudas incobrables corresponden al
5% de las ventas. La empresa estima que relajar los estándares de crédito no afectaría su
periodo promedio de cobro de 70 días, pero las deudas incobrables aumentarían al 7.5% de
las ventas, las cuales se incrementarían a 300,000 unidades al año. Forrester requiere un
rendimiento sobre sus inversiones del 12%. Muestre todos los cálculos necesarios para
evaluar la propuesta de relajar los estándares de crédito de Forrester.

Klein’s Tools considera un descuento por pago de contado para acelerar el cobro de las
cuentas por cobrar. En este momento, la compañía tiene un periodo promedio de cobro de 65

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

días, sus ventas anuales son de 35,000 unidades, el precio de venta por unidad es de $40, y
el costo variable por unidad es de $29. Se planea un descuento del 2% por pago de contado.
Klein’s Tools calcula que el 80% de sus clientes aprovechará el descuento del 2%. Si se
espera que las ventas aumenten a 37,000 unidades al año y la empresa tiene una tasa de
rendimiento requerida del 15%, ¿cuál es el periodo promedio de cobro mínimo que se
necesita para aprobar el plan de descuento por pago de contado?

Problemas:

Ciclo de conversión del efectivo American Products desea administrar su efectivo en forma
eficiente. En promedio, sus inventarios tienen una antigüedad de 90 días y sus cuentas por
cobrar se cobran en 60 días. Las cuentas por pagar se pagan aproximadamente 30 días
después de que se originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de $30 millones.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en
inventario, las cuentas por pagar y las cuentas por cobrar, y que el año tiene 365 días.

a) Calcule el ciclo operativo de la empresa.

b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

c) Calcule el monto de los recursos necesarios para sostener el ciclo de conversión del
efectivo de la empresa.

d) Comente cómo podría la administración reducir el ciclo de conversión del efectivo.

Cambio del ciclo de conversión del efectivo Camp Manufacturing completa la rotación de
su inventario 8 veces al año, tiene un periodo promedio de pago de 35 días y un periodo
promedio de cobro de 60 días. Las ventas anuales de la empresa ascienden a $3.5 millones.
Suponga que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en
inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.

a) Calcule el ciclo operativo y el ciclo de conversión del efectivo de la empresa.

b) Determine los gastos en efectivo operativos diarios de la empresa. ¿Cuánto debe invertir
en recursos para sostener su ciclo de conversión del efectivo?

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

c) Si la empresa paga el 14% por estos recursos, ¿cuánto aumentarían sus utilidades anuales
al cambiar favorablemente su ciclo de conversión del efectivo actual en 20 días? Cambios
múltiples en el ciclo de conversión del efectivo Garrett Industries completa la rotación de
su inventario 6 veces al año, tiene un periodo promedio de cobro de 45 días y un periodo
promedio de pago de 30 días. Las ventas anuales de la empresa son de $3 millones. Suponga
que no existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de las ventas en inventario, las
cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y que el año tiene 365 días.

a) Calcule el ciclo de conversión del efectivo de la empresa, sus gastos operativos en efectivo
diarios, y el monto de los recursos necesarios para sostener su ciclo de conversión del
efectivo.

b) Determine el ciclo de conversión del efectivo de la empresa y su necesidad de inversión

en recursos, si realiza los siguientes cambios en forma simultánea.

1. Acorta en 5 días la edad promedio del inventario.

2. Acelera 10 días en promedio el cobro de las cuentas por cobrar.

3. Extiende 10 días el periodo promedio de pago.

c) Si la empresa paga el 13% por su inversión en recursos, ¿cuánto podría aumentar sus
utilidades anuales como resultado de los cambios del inciso b)?

d) Si el costo anual por obtener las utilidades del inciso c) es de $35,000, ¿qué medida
recomendaría a la empresa? ¿Por qué?

Estrategia agresiva de financiamiento estacional versus estrategia conservadora

Dynabase Tool pronosticó sus necesidades totales de fondos para el próximo año, las cuales
se muestran en la siguiente tabla.

a) Divida los fondos que requiere mensualmente la empresa en 1. Un componente

permanente y 2. Un componente estacional, y calcule el promedio mensual de cada uno de
estos componentes.

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

b) Describa
el monto de

financiamiento a largo y a corto plazos para satisfacer la necesidad total de fondos con: 1.
una estrategia de financiamiento agresiva y 2. Una estrategia de financiamiento
conservadora. Suponga que con la estrategia agresiva, los fondos a largo

Plazo financian necesidades permanentes y los fondos a corto plazo se usan para financiar
necesidades estacionales.

c) Si suponemos que los fondos a corto plazo cuestan un 12% anualmente y que el costo de
los fondos a largo plazo es del 17% anual, use los promedios obtenidos en el inciso

a) para calcular el costo total de cada una de las estrategias descritas en el inciso b).

d) Comente los equilibrios entre la rentabilidad y el riesgo relacionados con la estrategia

agresiva y los relacionados con la estrategia conservadora.

Análisis CEP Tiger Corporation compra 1, 200,000 unidades al año de un componente.

El costo fijo por pedido es de $25. El costo anual de mantenimiento de existencias del artículo
equivale al 27% de su costo de $2.

a) Determine la CEP en las siguientes condiciones: 1. ningún cambio, 2. costo del pedido
igual a cero, y 3. costo de mantenimiento de existencias igual a cero.

b) ¿Qué indican sus respuestas acerca del modelo CEP? Explique.

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CEP, punto de reposición e inventario de seguridad Alexis Company utiliza 800 unidades
anuales de un producto, de manera continua. El producto tiene un costo fijo de $50 por
pedido, y su costo por conservarlo en existencia es de $2 por unidad al año. La empresa
requiere 5 días para recibir un envío después de solicitar un pedido y desea conservarlo 10
días como inventario de seguridad.

a) Calcule la CEP.

b) Determine el nivel promedio de inventario. (Nota: Considere un año de 365 días para
calcular el uso diario).

c) Determine el punto de reposición.

d) Indique cuál de las siguientes variables cambia si la empresa no mantiene el inventario de

seguridad: 1. costo de pedido, 2. costo de mantenimiento de existencias, 3. Costo total del
inventario, 4. punto de reposición, 5. cantidad económica de pedido. Explique su respuesta.

Problema de finanzas personales

Costos marginales Jimmy Johnson está interesado en comprar un Jeep SUV nuevo.

Tiene dos opciones: un modelo V-6 y un modelo V-8. Planea conservar durante 5 años el
modelo que compre, y luego venderlo. Suponga que el valor comercial de los dos vehículos
al final del año 5 será el mismo.

Existen diferencias categóricas entre los dos modelos, y Jimmy necesita hacer una
comparación financiera. Los precios al menudeo sugeridos por el fabricante (PMSF) para el
V-6 y el V-8 son $30,260 y $44,320, respectivamente. Jimmy cree que la diferencia de
$14,060 es la diferencia en el costo marginal de los dos vehículos. Sin embargo, se dispone
de muchos más datos, y usted comunica a Jimmy que su análisis es muy simplista y le puede
hacer que tome una decisión financiera deficiente. Suponga que la tasa de descuento actual
de ambos vehículos es del 5.5% anual. Otra información pertinente sobre su compra se
muestra en la siguiente tabla:

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

a) Calcule el costo total “verdadero” de cada vehículo durante el periodo de conservación de

5 años.

b) Calcule el costo total de combustible de cada vehículo durante el periodo de conservación

de 5 años.

c) ¿Cuál es el costo marginal de combustible asociado con la compra del SUV V-8 más
grande y más caro?

d) ¿Cuál es el costo marginal de comprar el SUV V-8 más grande y más caro?

e) ¿Cuál
es el costo

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

marginal total asociado con la compra del SUV V-8? ¿Cómo se compara esta cifra con los
$14,060 que calculó Jimmy?

Cambios en las cuentas por cobrar sin deudas incobrables En la actualidad, Tara’s
Textiles tiene ventas a crédito de $360 millones anuales, y un periodo promedio de cobro de
60 días. Suponga que el precio de los productos de Tara es de $60 por unidad y que los costos
variables son de $55 por unidad. La empresa considera un cambio en sus cuentas por cobrar
que produzca un incremento del 20% en las ventas y un incremento del 20% en el periodo
promedio de cobro. No se espera ningún cambio en las deudas incobrables. El costo de
oportunidad de riesgo similar de la empresa sobre su inversión en cuentas por cobrar es del
14%. (Nota: Considere un año de 365 días).

a) Calcule la contribución adicional de las ventas a las utilidades que la empresa obtendrá si
realiza el cambio propuesto.

b) ¿Qué inversión marginal en las cuentas por cobrar resultará?

c) Calcule el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar.

d) ¿Es recomendable que la empresa realice el cambio propuesto? ¿Qué otra información
sería útil en su análisis?

Cambios en las cuentas por cobrar con deudas incobrables Una empresa evalúa un
cambio en sus cuentas por cobrar que aumentaría las deudas incobrables del 2 al 4% de las
ventas. En la actualidad, las ventas son de 50,000 unidades, el precio de venta

es de $20 por unidad, y el costo variable por unidad es de $15. Como consecuencia del
cambio propuesto, se pronostica que las ventas aumentarán a 60,000 unidades.

a) ¿Cuál es el monto en dólares de las deudas incobrables actualmente y con el cambio

propuesto?

b) Calcule el costo de las deudas incobrables marginales de la empresa.

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

c) Si ignoramos la contribución adicional del aumento de las ventas a las utilidades, y el

cambio propuesto ahorra $3,500 sin producir ningún cambio en la inversión promedio en las
cuentas por cobrar, ¿recomendaría su implementación? Explique.

d) Si consideramos todos los cambios en costos y beneficios, ¿recomendaría el cambio

propuesto? Explique su respuesta.

e) Compare y analice las respuestas que dio en los incisos c) y d).

Relajación de los estándares de crédito Lewis Enterprises considera la relajación de sus

estándares de crédito para aumentar sus ventas, las cuales son bajas actualmente. Como
consecuencia de la relajación propuesta, se espera que las ventas se incrementen en 10%, de
10,000 a 11,000 unidades durante el próximo año, que el periodo promedio de cobro aumente
de 45 a 60 días, y que las deudas incobrables muestren un incremento del 1 al 3% de las
ventas. El precio de venta por unidad es de $40, y el costo variable por unidad es de $31. El
rendimiento que requiere la empresa sobre inversiones de riesgo similar es del 25%. Evalúe
la relajación propuesta y haga una recomendación a la empresa. (Nota: Considere un año de
365 días).

Inicio de un descuento por pago de contado Actualmente, Gardner Company realiza todas
sus ventas a crédito y no ofrece ningún descuento por pago de contado. La empresa considera
ofrecer un descuento del 2% por pagar en un plazo de 15 días. El periodo promedio de cobro
actual de la empresa es de 60 días, las ventas son de 40,000 unidades, el precio de venta es
de $45 por unidad, y el costo variable por unidad es de $36. La firma espera que el cambio
en las condiciones de crédito produzca un incremento en las ventas a 42,000 unidades, que
el 70% de las ventas aprovechen el descuento, y que el periodo promedio de cobro disminuya
a 30 días. Si la tasa de rendimiento que requiere la compañía sobre inversiones de riesgo
similar es del 25%, ¿debería ofrecer el descuento propuesto? (Nota: Considere un año de 365
días).

Reducción del periodo de crédito Una empresa considera reducir su periodo de crédito de
40 a 30 días y cree que, como consecuencia de este cambio, su periodo promedio de cobro
disminuirá de 45 a 36 días. Se espera que los gastos por deudas incobrables disminuyan del

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

1.5 al 1% de las ventas. La empresa vende ahora 12,000 unidades, pero considera que, como
resultado del cambio propuesto, las ventas disminuirán a 10,000 unidades. El precio de venta
por unidad es de $56, y el costo variable por unidad es de $45. La empresa tiene un
rendimiento requerido sobre inversiones de riesgo similar del 25%. Evalúe esta decisión y
haga una recomendación a la empresa. (Nota: Considere un año de 365 días).

Prolongación del periodo de crédito Parker Tool considera prolongar su periodo de crédito
de 30 a 60 días. Todos los clientes seguirán pagando dentro del plazo de pago. En la
actualidad, la empresa factura $450,000 de ventas y tiene $345,000 de costos variables. Se
espera que el cambio en las condiciones de crédito incremente las ventas a $510,000. Los
gastos por deudas incobrables aumentarán del 1 al 1.5% de las ventas. La compañía tiene una
tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 20%. (Nota: Considere
un año de 365 días).

a) ¿Qué contribución adicional de las ventas a las utilidades se obtendrá con el cambio
propuesto?

b) ¿Cuál es el costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar?

c) ¿Cuál es el costo de las deudas incobrables marginales?

d) ¿Recomendaría este cambio en las condiciones de crédito? ¿Por qué?

Flotación Simón Corporation tiene ingresos diarios de efectivo de $65,000. Un análisis

reciente de sus cobros indicó que los pagos de sus clientes permanecían en el correo 2.5 días
en promedio. Una vez recibidos, los pagos se procesan en 1.5 días. Después de que los pagos
se depositan, se requieren 3 días, en promedio, para que estos ingresos pasen por el sistema
bancario.

a) ¿Cuál es el tiempo de flotación de cobro (en días) que la empresa tiene en este momento?

b) Si el costo de oportunidad de la empresa es del 11%, ¿sería económicamente recomendable

que la compañía pagara una cuota anual de $16,500 para reducir el tiempo de flotación de
cobro en 3 días? Explique por qué.

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Sistema de caja de seguridad Eagle Industries considera que un sistema de caja de

seguridad puede acortar su periodo de cobro de cuentas por cobrar en 3 días. Las ventas a
crédito son de $3, 240,000 anuales, facturadas de manera contínua. La empresa tiene otras
inversiones de riesgo similar con un rendimiento del 15%. El costo del sistema de caja de
seguridad es de $9,000 anuales. (Nota: Considere un año de 365 días).

a) ¿Qué cantidad de efectivo estará disponible para otros usos con el sistema de caja de
seguridad?

b) ¿Qué beneficio neto (costo) obtendrá la empresa si adopta el sistema de caja de seguridad?
¿Debe adoptar el sistema de caja de seguridad propuesto?

Cuenta de saldo cero Unión Company considera establecer una cuenta de saldo cero.

Actualmente, la empresa mantiene un saldo promedio de $420,000 en su cuenta de egresos.

Como compensación para que el banco mantenga la cuenta de saldo cero, la empresa tendrá
que pagar una cuota mensual de $1,000 y mantener en el banco un depósito de $300,000 que
no devenga intereses. En este momento, la empresa no tiene otros depósitos en el banco.
Evalúe la cuenta de saldo cero propuestas y haga una recomendación a la empresa,
suponiendo que esta tiene un costo de oportunidad del 12%.

Problema de finanzas personales

Administración del saldo de efectivo Alexis Morris, gerente asistente de una tienda
departamental local, recibe su sueldo cada 2 semanas por depósito directo en su cuenta de
cheques. Esta cuenta no paga intereses y no tiene un requerimiento de saldo mínimo. El
ingreso mensual de Alexis es de $4,200. Alexis tiene un saldo de efectivo “meta” de $1,200
aproximadamente, y siempre que excede esa cantidad, transfiere el sobrante a una cuenta de
ahorros, la cual paga actualmente 2.0% de interés anual. El saldo de sus ahorros es de $15,000
actualmente, y Alexis estima que transfiere mensualmente $500 aproximadamente de su
cuenta de cheques a su cuenta de ahorro. Alexis no pierde tiempo para pagar sus facturas, y
el promedio mensual de sus pagos es de $2,000 aproximadamente. Su desembolso mensual
de efectivo para alimentación, gasolina y otros gastos totaliza $850. La revisión de sus

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

hábitos de pago indica que, en promedio, paga sus cuentas con 9 días de anticipación. En la
actualidad, la mayoría de los valores negociables rinden aproximadamente el 4.75% de
interés anual.

Describa cómo puede Alexis mejorar la administración de su saldo de efectivo.

a) ¿Qué puede hacer Alexis en relación con el manejo de sus saldos actuales?

b) ¿Qué sugiere usted a Alexis hacer con su superávit mensual?

c) ¿Qué sugiere que haga Alexis en relación con la manera en que paga sus cuentas?

d) ¿Puede Alexis incrementar sus ganancias administrando mejor sus saldos de efectivo?
Muestre sus resultados.

Problema Ético Un grupo de accionistas molestos han tomado una resolución corporativa
antes de que todos los accionistas asistan a la junta anual de accionistas de una empresa. La
resolución demanda que la empresa prolongue el periodo de pago de sus cuentas por pagar,
porque estos accionistas se han dado cuenta de que todos los competidores de la compañía
proceden de esta manera, y el ambiente en el sector es altamente competitivo. ¿Cómo puede
defender la administración en la junta anual de accionistas la práctica de la empresa de pagar
a tiempo a los proveedores?

Ejercicio De Hoja De Cálculo

El saldo actual de las cuentas por cobrar de Eboy Corporation es de $443,000. Este nivel se
logró con ventas anuales (365 días) a crédito de $3, 544,000. La compañía ofrece a sus
clientes condiciones de crédito de 30 netos. Sin embargo, en un esfuerzo por mejorar su
posición de flujo de efectivo y seguir las acciones de sus rivales, la firma planea cambiar sus
condiciones de crédito de 30 netos a 2/10, 30 netos. El objetivo es acelerar el cobro de las
cuentas por cobrar y mejorar así los flujos de efectivo de la empresa. Eboy desearía aumentar
la rotación de sus cuentas por cobrar a 12.0.

La compañía trabaja con una materia prima cuyo uso anual corriente es de 1,450 unidades.
Cada producto terminado requiere una unidad de esta materia prima a un costo variable de

Obispo Marte Javier 21/09/2023

 PRÁCTICA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

$2,600 por unidad, y se vende en $4,200 con términos de 30 netos. Se estima que el 70% de
los clientes de la firma aprovecharán el descuento del 2% por pago de contado y que, con el
descuento, las ventas del producto terminado aumentarán en 50 unidades al año. El costo de
oportunidad de los fondos de la compañía invertidos en las cuentas por cobrar es del 12.5%.

Para analizar la inversión en las cuentas por cobrar, use el costo variable del producto vendido
en lugar del precio de venta, porque el costo variable es un mejor indicador de la inversión
de la empresa.

Resolver

Elabore una hoja de cálculo similar a la de la tabla 14.3 para analizar si la empresa debe poner
en marcha el descuento propuesto por pago de contado. ¿Cuál es su recomendación?
Asegúrese de calcular lo siguiente:

a) Contribución adicional de las ventas a las utilidades.

b) Inversión promedio en las cuentas por cobrar en el momento actual (sin el descuento por
pago de contado).

c) Inversión promedio en las cuentas por cobrar con el descuento por pago de contado
propuesto.

d) Disminución de la inversión en las cuentas por cobrar.

e) Ahorros en los costos obtenidos de la disminución de la inversión en las cuentas por cobrar.

f) Costo del descuento por pago de contado.

g) Utilidad (o pérdida) neta generada por la implementación del descuento por pago de
contado propuesto.

Obispo Marte Javier 21/09/2023