GUÍA Nº10

FINANZAS I
1. Anderson Ltda. (una compañía financiada en su totalidad
por capital accionario) tiene ventas de $280,000 con un
10% de margen de ganancia antes de interés e impuestos.
Para generar este volumen de ventas, la empresa
mantiene una inversión en activos fijos de $100,000.
Actualmente tiene $50,000 en activos circulantes.
a) Determine la rotación de activos totales para la
empresa y calcule la tasa de rendimiento sobre los
activos totales antes de impuestos.
b) Calcule la tasa de rendimiento antes de impuestos
sobre los activos a diferentes niveles de activos
corrientes comenzando con $10,000 y aumentando en
montos de $15,000 hasta llegar a $100,000.

2. Metalúrgica Alarcón S.A. tiene un patrón estacional en

su negocio. Solicita un préstamo dentro de una línea de
crédito en el Central Bank que se ubica 1% arriba de la
tasa preferencial. Sus requerimientos de activos
totales ahora (al final del año) y los requerimientos
estimados para el año próximo (en millones) son:

Tiempo Requerimiento de
capital
Hoy $4,5
1er Trimestre $4,8
2do Trimestre $5,5
3er Trimestre $5,9
4to Trimestre $5,0

Suponga que estos requerimientos se nivelan dentro del

trimestre. Por ahora la compañía tiene $4.5 millones en
capital de accionistas más deuda a largo plazo más el
componente permanente de los pasivos corrientes, y esa
cantidad permanecerá constante durante el año.
La tasa preferencial actual es del 11% y la compañía no
espera cambios en esa tasa para el próximo año.
Metalúrgica Alarcón S.A. también está considerando
emitir una deuda a plazo medio a un interés del 13.5 por
ciento. Al respecto, está estudiando tres cantidades
alternativas: cero, $500,000 y $1 millón. Para todos los
requerimientos adicionales de fondos se pedirán
préstamos dentro de la línea de crédito de la compañía.
 Determine los costos totales de pedir prestado para el
corto y mediano plazos según cada una de las tres
alternativas para el año próximo. (Suponga que no hay
cambios en los pasivos corrientes que no sean los
préstamos). ¿Qué alternativa es la menos costosa?

3. Gasolineras Alarcón S.A. tiene franquicias de

gasolineras “Gas and Go” en las regiones de Ñuble,
Biobío y Araucanía. Todos los pagos por las franquicias
para gasolina y productos derivados del petróleo, que
tienen un promedio de $4,200,000 al día, se hacen con
cheque. En la actualidad, el tiempo total entre el
envío del cheque por el concesionario a Alarcón S.A. y
el tiempo en que la compañía tiene los fondos cobrados
o disponibles en su banco es de seis días.
a) ¿Cuánto dinero está bloqueado durante este
periodo?
b) Para reducir este retraso, la compañía está
considerando recaudar a diario el dinero en las
gasolineras. En total, necesitaría tres autos y
contratar tres empleados adicionales. Esta
recaudación diaria costaría $930,000 al año y
reduciría el retraso en dos días. Por ahora, el
costo de oportunidad de los fondos es del 9%, que
es la tasa de interés sobre los valores
comerciales. ¿Es conveniente para la compañía
poner en marcha el plan de recaudación? ¿Por qué?
c) En vez de enviar cheques al banco, la compañía
podría entregarlos por servicio de mensajería.
Este procedimiento reduciría el retraso global en
un día y el costo en $100,300 anuales. ¿Debe la
compañía adoptar este plan? ¿Por qué?

Para aumentar las ventas de los $24 millones anuales en

la actualidad, Kim Chi Company, un distribuidor al
mayoreo, podría relajar los estándares de crédito.
Actualmente, la empresa tiene un periodo de cobro
promedio de 30 días. Piensa que con estándares de
crédito más laxos obtendría los siguientes resultados:

POLÍTICA DE CRÉDITO
A B C D
Incremento en ventas del nivel $2,8 $1,8 $1,2 $0,6
anterior (en millones)
Periodo de cobro promedio para 45 60 90 144
ventas incrementales (en días)
 Los precios de sus productos promedian $20 por unidad,
y los costos variables promedian $18 por unidad. No se
esperan pérdidas por deudas incobrables. Si la compañía
tiene un costo de oportunidad antes de impuestos del
30% sobre los fondos, ¿qué política de crédito debe
seguir? ¿Por qué? (Suponga 360 días por año).

4. Un minorista farmacéutico tiene dos maneras de

reaprovisionar su mercancía de anaquel: directo de los
vendedores o mediante el almacén de la compañía. Los
artículos con alto volumen de ventas y alta cantidad de
reaprovisionamiento por lo regular tienen una ventaja
en el costo si se pueden comprar directo de los
vendedores, porque no requieren almacenamiento ni
manejo extra. El resto de los artículos se manejan más
eficientemente mediante el almacenamiento. El minorista
ha oído del principio 80-20 y cree que pudiera ser una
manera útil de separar la línea de productos en grupos
de alto y bajo volumen para alcanzar las mayores
economías de suministro. Hay 12 artículos en una clase
particular de fármaco. Los datos de ventas anuales se
han recopilado aquí.
Código del producto Venta en dólares
10732 $ 56,000
11693 51,000
09721 10,000
14217 9,000
10614 46,000
08776 71,000
12121 63,000
11007 4,000
07071 22,000
06692 14,000
12077 27,000
10542 18,000
Total $391,000

Si el tamaño del pedido sigue de cerca el nivel de

ventas, use el principio 80-20 para determinar los
artículos que deberían comprarse directo a los
vendedores. Use el 20% de los artículos como punto de
ruptura.

5. La demanda de un artículo es de treintiseis mil

unidades al año. El costo de almacenamiento por unidad
es de $2,40 por año y el costo de ordenar una compra es
de $800. No se permite déficit y la tasa de reemplazo
es instantánea. Se pide determine la cantidad óptima
 pedida, el costo total por año si el costo de una
unidad es de $2, el número de pedidos por año y el
tiempo entre pedidos.

6. La demanda de un artículo en una determinada empresa es

de treinta y seis mil unidades al año, y la empresa
puede producir ese artículo a una tasa de 6000 unidades
por mes. El costo de organizar una corrida de
producción es de $1000 y el costo de almacenamiento de
una unidad al mes es de $0,30. Se pide determinar la
cantidad óptima que debe producirse y el costo total
por año, considerando que el costo de una unidad es de
$4.

7. La demanda de un artículo es de treinta y seis mil

unidades al año. El costo de almacenamiento por unidad
es de $2,4 por año y el costo de ordenar una compra es
de $800 y el costo de déficit por año es de $10 por
unidad. Se pide calcular la cantidad óptima de compra,
el número de unidades agotadas, el costo total, el
número de pedidos al año y el tiempo entre pedidos.