DECANATO DE POSTGRADO

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Ejercicios práctica no. 1

Maestrantes

Sonia Cristo A00111564

Yamile Ortiz A00111616
Mavel Victorio A00111606
Yalitza Polanco A00112175
Dagoberto Muñoz A00112358

Facilitador
Manuel Antonio Santana

Santo Domingo, República Dominicana

Marzo 2024
Caso #1
Empresa ABC
Balance General

Valor del
mercado
Tesorería 75,000 75,000
Deudores 275,000 300,000
Existencias 250,000 400,000
Inversiones 340,000 450,000
Provisiones 300,000 300,000
Activo Fijo 610,000 850,000
Gastos de establecimiento 50,000 -
Total activos 1,900,000 2,375,000

Pasivo y Capital
Deuda C.P. 400,000 500,000
Deuda L.P. 300,000 450,000
Subvenciones capital 300,000
Capital 900,000 1,250,000
Total pasivo y capital 1,900,000

Con los datos siguientes aplique el método de los múltiplos y los clásicos:

ü Beneficios netos: 150,000 150,000

ü Dividendos 40% sobre resultado 40% 60,000
ü Número de años igual a 5. 5
ü Tasa de interés 5.5% 5.50%
ü Tasa de actualización= 7.8% 7.80%

Con esta información estime el valor de la empresa utilizando los siguientes métodos:

1. Método de valoración clásico Alemán 2,675,000

ANRE = 1,925,000
N= 5
BN= 150,000

2. Método directo o anglosajón 437,500

VSN = 975,000
BN = 150,000
 i= 5.50%
t= 7.80%

3. Método indirecto o de los prácticos de la Unión europea:

a. 1,449,038

b. Valor de la empresa 872,115

VSN = 975,000
BN = 150,000
t= 7.80%
d= 60,000

4. Métodos unión de los expertos de la Unión europea o capitalización del “Good Will”.
a)
1,386,549

b)
1,308,274

VSN = 975,000
BN = 150,000
n= 5
i= 5.50%

Factor tasa de interés 4.270

donde: a n┐i =
1  (1  i) -n
i

Métodos comparativos (valoración por múltiplos). Siguiendo el mismo ejercicio suponga ahora los siguientes datos.

Ultimo año Media

Beneficio neto 300,000.00 250,000.00
Ventas 950,000.00 750,000.00
Dividendo 90,000.00 85,000.00
Fondos propios 1,540,000.00 1,350,000.00

Datos medios de empresas comparables

Ultimo año Media
PER 10 8.5
Precio valor/contable 3 2.5
Precio/ventas 4.8 3.25

De igual manera se presenta que, la tasa de interés es de un 6% y se espera un crecimiento (g) de un 4.2%, para que dete
 Ke = 6%
g= 4.20%

1. PER 2,125,000
2. Precio valor contable 3,375,000
3. Precio a ventas 2,437,500
4. Dividendos sin crecimiento 1,416,667
5. Dividendos con crecimiento. 4,722,222
a los siguientes datos.

) de un 4.2%, para que determine lo siguiente:

Caso #2

Valor del mercado

Tesorería 50,000 50,000
Deudores 65,000 75,000
Existencias 150,000 250,000
Inversiones 225,000 300,000
Provisiones 50,000 50,000
Activo Fijo 500,000 750,000
Gastos de establecimiento 15,000 -
Total activos 1,055,000 1,475,000

Pasivo y Capital
Deuda C.P. 175,000 250,000
Deuda L.P. 350,000 525,000
Subvenciones capital 80,000
Capital 450,000 650,000
Total pasivo y capital 2,110,000

Con los datos siguientes aplique el método de los múltiplos y los clásicos:

ü Beneficios netos: 150,000 250,000

ü Dividendos 40% sobre resultado 55% 137,500
ü Número de años igual a 5. 5
ü Tasa de interés 5.5% 6.50%
ü Tasa de actualización= 7.8% 7.80%

Con esta información estime el valor de la empresa utilizando los siguientes métodos:

1. Método de valoración clásico Alemán 2,425,000

ANR = 1,175,000
N= 5
BN= 250,000

2. Método directo o anglosajón 316,667

VSN = 400,000
BN = 250,000
i= 6.50%
t= 7.80%
 3. Método indirecto o de los prácticos de la Unión europea:
a. 1,802,564

b. Valor de la empresa 1,081,410

VSN = 400,000
BN = 250,000
t= 7.80%
d= 137,500

Métodos unión de los expertos de la Unión europea o capitalización del “Good Will”.
a)
1,330,872

b)
1,132,901

VSN = 400,000
BN = 250,000
n= 5
i= 6.50%

Factor tasa de interés 4.156

donde: a n┐i =
1  (1  i) -n
i

Métodos comparativos (valoración por múltiplos). Siguiendo el mismo ejercicio suponga ahora los siguientes datos.

Ultimo año Media

Beneficio neto 400,000.00 350,000.00
Ventas 850,000.00 650,000.00
Dividendo 80,000.00 78,000.00
Fondos propios 1,240,000.00 1,250,000.00

Datos medios de empresas comparables

Ultimo año Media
PER 13 108.5
Precio valor/contable 4 3.5
Precio/ventas 5.8 6.25

De igual manera se presenta que, la tasa de interés es de un 6% y se espera un crecimiento (g) de un 4.2%, para que de

Ke = 6%
g= 4.20%

1. PER 37,975,000
2. Precio valor contable 2,275,000
3. Precio a ventas 7,812,500
4. Dividendos sin crecimiento 1,300,000
5. Dividendos con crecimiento. 4,333,333
ga ahora los siguientes datos.

iento (g) de un 4.2%, para que determine lo siguiente:

Caso #3

Balance general Las necesidades operativas de fondos (NOF), se calculan a partir del Fondo de Maniobra que se desprende
del Balance general. Para tales fines determine el valor de la empresa por los métodos:
Activo Pasivo y Capital
Tesorería 40,000.00 Deudas Largo plazo 600,000.00
Inversiones 700,000.00 Proveedores 100,000.00 Valor contable o activo neto (VC) 940,000.00
clientes 200,000.00 Acreedores 250,000.00 Activo Neto real (ANR) 1,525,000.00
existencias 250,000.00 Activo neto real de explotación (ANRE) 625,000.00
Gastos Establecimiento 60,000.00 Capital : Valor de liquidación 919,800.00
Edificios 400,000.00 Capital Social 600,000.00 Valor sustancial bruto 1,635,000.00
Equipos 300,000.00 Reservas 400,000.00 Valor sustancial neto 685,000.00
Totales 1,950,000.00 1,950,000.00 Capitales permanentes necesarios. 1,900,000.00

La empresa Basa, S.A. dedicada a la fabricación de utensilios para el hogar se ha

estimado el valor de reposición o de mercado de los siguientes elementos
patrimoniales:
1. Edificios: 600,000
2. Inmovilizado Material: 400,000
3. Inversiones Financieras 900,000
4. Existencias 310,000
5. Clientes: 225,000
Las inversiones financieras no están afectas a la explotación. Se considera que a
efectos de liquidación el activo se devalúa a un 8%, mientras que el pasivo se
incrementaría en un 10%.

Activo Valor del mercado

Tesorería 40,000.00 40,000.00
Inversiones 700,000.00 900,000.00
clientes 200,000.00 225,000.00
existencias 250,000.00 310,000.00
Gastos Establecimiento 60,000.00
Edificios 400,000.00 600,000.00
Equipos 300,000.00 400,000.00
Totales 1,950,000.00 2,475,000.00
Caso #4

Balance general Las necesidades operativas de fondos (NOF), se calculan a partir del Fondo de Maniobra que se desprende
del Balance general. Para tales fines determine el valor de la empresa por los métodos:
Activo Pasivo y Capital
Tesorería 100,000.00 Deudas Largo plazo 600,000.00
Inversiones 900,000.00 Proveedores 500,000.00 Valor contable o activo neto (VC) 1,900,000.00
clientes 1,300,000.00 Acreedores 500,000.00 Activo Neto real (ANR) 3,340,000.00
existencias 200,000.00 Activo neto real de explotación (ANRE) 2,140,000.00
Gastos Establecimiento Capital : Valor de liquidación 1,830,000.00
Edificios 600,000.00 Capital Social 1,500,000.00 Valor sustancial bruto 3,800,000.00
Equipos 400,000.00 Reservas 400,000.00 Valor sustancial neto 2,200,000.00
Totales 3,500,000.00 3,500,000.00 Capitales permanentes necesarios. 1,550,000.00

La empresa Basa, S.A. dedicada a la fabricación de utensilios para el hogar se ha

estimado el valor de reposición o de mercado de los siguientes elementos
patrimoniales:
1. Edificios: 800,000
2. Inmovilizado Material: 1,000,000
3. Inversiones Financieras 1,200,000
4. Existencias 400,000
5. Clientes: 1,500,000
Las inversiones financieras no están afectas a la explotación. Se considera que a
efectos de liquidación el activo se devalúa a un 10%, mientras que el pasivo se
incrementaría en un 14%.

Activo Valor del mercado

Tesorería 40,000.00 40,000.00
Inversiones 700,000.00 1,200,000.00
clientes 200,000.00 1,500,000.00
existencias 250,000.00 400,000.00
Gastos Establecimiento 60,000.00
Edificios 400,000.00 800,000.00
Equipos 300,000.00 1,000,000.00
Totales 1,950,000.00 4,940,000.00