RESUMEN CONTROL #2 INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

CAPÍTULO #6 VAN HORNE

CAPÍTULO #3 ROSS, WESTERFIELD Y JORDAN
JOSEFA FERNÁNDEZ MARTÍNEZ

» FUNDAMENTOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA- VAN HORNE

CAPÍTULO #6: ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

o ESTADOS FINANCIEROS:
• Análisis Financiero: transformar los datos de los estados financieros en información útil para
tomar una decisión informada. Herramienta utilizada por los directores financieros para que
las decisiones racionales sean congruentes con los objetivos de la empresa. Planeación y
control sean eficaces.
• Balance general: resumen de la posición financiera de una empresa en una fecha determinada
que muestra que los ACTIVOS TOTALES= PASIVOS TOTALES + CAPITAL DE ACCIONISTAS.
→ La compañía paga dividendos con el “efectivo”, se traduce en una reducción de la cuenta de
utilidades retenidas
• Estado de resultados: resumen de los ingresos y gastos de una empresa en un periodo
específico, que concluye con los ingresos o pérdidas netas para ese periodo.

o MARCO DE TRABAJO POSIBLE PARA EL ANÁLISIS: marco conceptual para situaciones en las que
se contempla el financiamiento externo.

Negociaciones con los

proveedores de capital

Determinación de las necesidades

financieras de la empresa

Análisis de las necesidades Análisis de la situación financiera y Análisis del riesgo de

de fondos de la empresa la rentabilidad de la empresa negocios de la empresa

✓ Cantidad de recursos que ✓ Evalúa la situación y desempeño ✓ Riesgos inherentes a las

se necesitan en el futuro financiero operaciones de la
✓ Naturaleza de las ✓ Entre mayor sea la liquidez de la empresa
necesidades empresa, más fuerte es su ✓ Volatilidad de giros
✓ Si las necesidades tienen condición financiera global y mayor ✓ Cercanía con el punto de
componente estacional su rentabilidad, por esto puede equilibrio
se necesita incurrir en financiamientos más ✓ El analista debe calcular
financiamiento de CP riesgosos el grado de riesgo
✓ Uso de herramientas: ✓ Uso de herramientas: razones
estado de fondo, EFE, financieras
presupuestos en efectivo
o USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS:
• Razones financieras: índice que relaciona dos números contables y se obtiene dividiendo uno
entre el otro.
• Comparaciones internas: analistas estudian el cambio de las razones y pueden ver si la
situación o desempeño de la empresa ha mejorado o no en el tiempo.
• Comparaciones externas y fuentes de razones industriales: confrontar las razones entre
empresas parecidas, así se conoce la situación o rendimiento relativo- benchmark.
• Tipos de razones:

 RAZONES DEL BALANCE GENERAL:

1) RAZONES DE LIQUIDEZ: razones que miden la capacidad de una empresa para cumplir con
sus obligaciones a corto plazo.

2) RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (DEUDAS): razones que indican el grado en el

que la empresa está financiada por deuda.
 RAZONES DEL ESTADO DE RESULTADOS Y DEL ESTADO DE RESULTADOS/BALANCE GENERAL:

3) RAZONES DE COBERTURA: razones que relacionan los cargos financieros de una empresa
con su capacidad para cubrirlos.

4) RAZONES DE ACTIVIDAD: razones que miden la efectividad de la empresa para utilizar sus
activos.

→ CICLO DE OPERACIÓN CONTRA CICLO DE EFECTIVO:

- Ciclo de operación: tiempo que transcurre desde el compromiso de efectivo para compras
hasta el cobro de las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes y servicios.

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛: 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠 + 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑥𝐶 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠

- Ciclo de efectivo: tiempo desde el desembolso real de efectivo para compras hasta el cobro
de las cuentas por cobrar que resultan de la venta de bienes y servicios, también se llama
ciclo de conversión en efectivo.

𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜: 𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 − 𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑒𝑛 𝑑í𝑎𝑠

 5) RAZONES DE RENTABILIDAD: razones que relacionan las ganancias por ventas y la inversión.

o ANÁLISIS DE TAMAÑO COMÚN Y DE ÍNDICE:

• Análisis de tamaño común: es un análisis porcentual de estados financieros donde todos los
elementos del balance general se dividen entre los activos totales, y los elementos del
estado de resultados se dividen entre las ventas o los ingresos netos.
• Análisis de índice: es un análisis porcentual de estados financieros en los que todas las cifras
del balance general o del estado de resultados están dadas con respecto a un año base igual
a 100% y los estados financieros subsiguientes se expresan como porcentajes de sus valores
en el año base.
¡IMPORTANTE!:
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CAPÍTULO #3: TRABAJANDO CON LOS ESTADOS FINANCIEROS

o FLUJO DE EFECTIVO Y ESTADOS FINANCIEROS:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑎𝑐𝑟𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 + 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠

→ Flujo de efectivo de los activos: resultado del efectivo total de todas las operaciones a las
que se dedica la empresa durante el año.

• ORÍGENES Y APLICACIONES DE EFECTIVO:

- Orígenes del efectivo: actividades de una empresa que generan efectivo.
ACTIVOS, PASIVOS,  CAPITAL
- Usos de efectivo: actividades de una empresa en las que se gasta efectivo. También se
conocen como aplicaciones de efectivo.
ACTIVOS, PASIVOS, CAPITAL

• EL ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO: Estado financiero de una empresa que resume sus
orígenes y aplicaciones de efectivo durante un periodo especificado.
- Cambios del flujo de efectivo en:
✓ Actividades de operación
✓ Actividades de financiamiento
✓ Actividades de inversión

o ESTADOS FINANCIEROS ESTANDARIZADOS: Para comprar resultados de los estados financieros

es mejor utilizar porcentajes.

• ESTADOS FINANCIEROS PORCENTUALES: Estado financiero estandarizado que presenta todas

las partidas en términos de porcentajes. Las partidas del balance se muestran como un
porcentaje de los activos y las partidas de la declaración de ingresos como un porcentaje de
las ventas.
 A medida que aumentan los activos totales, la mayoría de las otras cuentas también
deben aumentar, se elimina el efecto de crecimiento general con los estados
porcentuales.

• ESTADOS FINANCIEROS CON AÑO BASE COMÚN: Estados financieros estandarizados que
presentan todas las partidas en relación con cierta cantidad del año base.
o ANÁLISIS DE RAZONES:
• Razones Financieras: razones determinadas a partir de la información financiera de una
empresa y que se utilizan para propósitos de comparación.
1) MEDIDAS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA A CORTO PLAZO:

2) MEDIDAS DE SOLVENCIA A LARGO PLAZO:

3) MEDIDAS DE ACTIVIDAD O ROTACIÓN DE ACTIVOS:

 4) MEDIDAS DE RENTABILIDAD:

5) MEDIDAS DEL VALOR DE MERCADO:

o LA IDENTIDAD DU PONT: relación entre el ROE y el ROA, medidas de rentabilidad que

reflejan el empleo del financiamiento de deuda, o apalancamiento financiero.

Descompone al ROE en tres partes:

- Eficiencia operativa: medida por el margen de utilidades

- Eficiencia de la utilización de activos: medida por la rotación de activos totales
- Apalancamiento financiero: medido por el multiplicador del capital
¡IMPORTANTE!