Finanzas en un entorno digital

Gumer Alberola

Sesión 3. Estados financieros II

3.1. Métodos analíticos básicos

ANÁLISIS BÁSICOS

Estados
Análisis horizontal Análisis vertical
comparativos

2
2
Métodos analíticos básicos
1. Análisis HORIZONTAL

CUENTA DE RESULTADOS
O DE PERDIDAS Y GANANCIAS 2.018 2.019 Variación
Ingresos por ventas 619,0 652,0 5,3%
Coste de mercancías (CMV) -147,0 -153,2 4,2%
Margen bruto 472,0 498,8 5,7%
Personal -110,3 -112,3 1,8%
Otros gastos de explotación -96,6 -101,3 4,9%
EBITDA 265,1 285,2 7,6%
Amortizaciones -125,2 -132 5,4%
EBIT 139,9 153,2 9,5%
Ingresos financieros
Gasto financieros -17,4 -21,7
Resultado financiero -17,4 -21,7 24,7%
Resultado antes de impuestos (A+B) 122,5 131,452 7,3%
Impuesto de sociedades -30,6 -32,9 7,3%
Beneficio neto 91,8 98,6 7,3%

3
3
 RESTAURANTE DE LUJO MADRID

CTA. PÉRDIDAS Y GANANCIAS 31/12/20X9 31/12/20X8 variación

EUR EUR
Importe neto de Cifra de Ventas 3.100.777 100% 3.964.182 100% -22%
Aprovisionamientos -860.978 -27,8% -1.268.339 -32,0% -32%
Otros ingresos de explotación 19.330 0,6% 19.431 0,5% -1%
Gastos de personal -1.649.421 -53,2% -1.688.364 -42,6% -2%
Otros gastos de explotación -586.967 -18,9% -639.511 -16,1% -8%
Dotaciones para amortiz. de inmovil. -89.257 -2,9% -87.658 -2,2% 2%
Resultados excepcionales 0,0% 22.858 0,6% -100%
Resultado Explotación -66.516 -2,1% 322.599 8,1% -121%
Ingresos financieros 40.334 1,3% 1.571 0,0% 2467%
Gastos financieros -32.942 -1,1% -41.195 -1,0% -20%
Resultado financiero 7.392 0,2% -39.624 -1,0% -119%
Resultado antes de Impuestos -59.124 -1,9% 282.975 7,1% -121%

Impuestos sobre sociedades 14.606 0,5% -78.882 -2,0% -119%

Resultado del Ejercicio -44.518 -1,4% 204.093 5,1% -122%
Métodos analíticos básicos
2. Análisis VERTICAL
ACTIVO 31 dic 2019
Tesorería (Caja y equivalentes) 235,0
Clientes 121,0
Existencias 65,0
Activo corriente (circulante) 421,0
Inmovilizado material 1.403,0
Inmovilizado inmaterial 140,0
Inversiones financieras permanentes 21,1 CADENA HOTELERA PROVEEDOR ALIMENTACIÓN
Activo no corriente (fijo) 1.564,1

TOTAL 1.985,1
ACTIVO PASIVO ACTIVO PASIVO
PASIVO
13% 18%
Proveedores y acreedores 95,0
Impuestos a pagar 16,0 34%
Deuda a corto plazo 35,7 48%
Pasivo corriente (Circulante) 146,7
42%
Pasivo no corriente (Deuda a largo plazo) 508,0

87% 38%
Capital 332,0
Prima de emisión 375,0
Reservas 524,8
52%
Pérdidas y ganancias del ejercicio 98,6 40%
Fondos propios 1.330,4
28%
Ajustes de valor, subvenciones, legados 0,0
Patrimonio Neto 1.330,4

Total de activo 3.200 millones de Activo total 1100 millones

TOTAL (Pasivo + Patrimonio neto) 1.985,1
euros
de euros

5
5
FONDO DE MANIOBRA

6
7

CONSISTENCIA
Salud Financiera BALANCE
FONDO DE
MANIOBRA
PN:
80

Recursos
PNC: permanente
ANC: 100 40 s: 120

AC:
40
PC:
20

140 140
Los ratios financieros. LIQUIDEZ

PROVEEDOR ALIMENTACIÓN

ACTIVO PASIVO

Capacidad de pago a corto plazo

34%
48%

AC
Solvencia =
38%
PC

52%
28%

Activo total 1100 millones Tesorería + Clientes

Liquidez =
de euros PC

8
 BALANCE FONDO DE MANIOBRA

1) Ratio de liquidez

* Activo a Corto dividido por el exigible a

corto plazo (pasivo corto)
* Valor objetivo = 1,2 – 1,7, pero este valor
dependerá del sector en que opere la
empresa.

2) Ratio de liquidez inmediata o acidez

* Se excluyen las Existencias dado que

son el activo corriente menos líquido
* Valor objetivo = 0,7 – 1,0, pero este valor
dependerá del sector en que opere la
empresa.
BALANCE DE SITUACION EJERCICIO

10
CONSISTENCIA
Salud Financiera BALANCE

NECESIDADES OPERATIVAS DE
FONDOS
VOLUMEN DE
NEGOCIO

EXISTENCIAS NECESIDADES
OPERATIVAS
NETAS (NOF)
ROTACIÓN OPERATIVA

CLIENTES
DEUDORES VARIOS PROVEEDORES
ACREEDORES VARIOS

NOF (Volumen) = (Existencias + Deud. Comer..) - (Proveedores comerciales + Acreedores)

11
 NECISIDADES OPERATIVAS
DE FONDOS
AÑO X +1
AÑO X

EXISTENCIAS ACTIVO
EXISTENCIAS OPERATIVO NETO
ACTIVO 50
30 OPERATIVO NETO (NOF)
(NOF)

CLIENTES
CLIENTES 15 DEUDORES VARIOS PROVEEDORES
8
10 DEUDORES VARIOS PROVEEDORES
5
ACREEDORES VARIOS
ACREEDORES VARIOS

NOF: 57
NOF: 35
¿?
ANALISIS DE LA
EFICIENCIA EL CICLO DE ACTIVIDAD
OPERATIVA

PERÍODO MEDIO DE MADURACIÓN

PERÍODO MEDIO
PERÍODO MEDIO DE ALMACENAMIENTO
DE COBRO

APROVISIONAMIENTO PRODUCCIÓN
ALMACENAMIENTO VENTA CRÉDITO A CLIENTES
Pago a
proveedores

Entrada a Salida de Salida a Cobro de

producción producción clientes clientes

PERÍODO MEDIO
NECESIDAD DE FINANCIACIÓN
DE PAGO
NECISIDADES OPERATIVAS
DE FONDOS
VOLUMEN DE
NEGOCIO

EXISTENCIAS NECESIDADES
OPERATIVAS
NETAS (NOF)

ROTACIÓN OPERATIVA

CLIENTES
DEUDORES VARIOS PROVEEDORES
ACREEDORES VARIOS

Existencias
PERIODO DE ALMACENAMIENTO
(días) pr= Aprovisionamientos
* 365

Clientes
PERIODO DE COBRO (días) = * 365
Ventas

Proveedores
PERIODO DE PAGO (días) = * 365
Compras
Los ratios financieros

RATIOS
RATIOS DE LIQUIDEZ
Ratio de circulante
Ratio de liquidez
RATIOS DE EFICIENCIA
Rotación de inventarios
Rotación de cuentas por cobrar
Periodo de cobro promedio
Rotación de activo fijo
Rotación de activo total
RATIOS DE APALANCAMIENTO
Ratio de deuda total
Ratio de deuda a largo plazo
Ratio de deuda a largo plazo a capitalización total
Deuda a capital contable
Ratio de deuda a largo plazo a capital contable
RATIO DE COBERTURA
Veces del interés ganado
Ratio de cobertura de efectivo
RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad de operación
Margen de utilidad neta
Rendimiento sobre activos totales (ROA)
Rentabilidad sobre los recursos propios (ROE)

15
CASO PRACTICO CARROPLANT SA
 RENTABILIDAD

RENTABILIDAD

Rentabilidad = Beneficio

Inversión

Rentabilidad Económica Rentabilidad Financiera

(Rendimiento) ROE (Return on Equity)
ROI (Return on Investment)
¿Inversión
Ø Mide la eficacia de los Activos para ?= Ø Es la tasa con que la empresa
generar valor, independientemente RECURSO remunera a sus accionistas y/o
de cómo estén financiados. S propietarios por la Inversión que
PROPIOS han realizado.
Toda empresa en la que la productividad
de sus activos no es la adecuada, está Ø Es el objetivo a maximizar por parte
abocada al fracaso. del Inversor.
¿Beneficio
? = Toda empresa que no remunera a sus
B. NETO accionistas y/o propietarios por encima
del coste de oportunidad, está abocada
¿Inversión ¿Beneficio al fracaso.
?= ? =
ACTIVOS BAII =
NETOS EBIT
Los ratios financieros. Rentabilidad

ACTIVO PASIVO
CUENTA DE RESULTADOS
O DE PERDIDAS Y GANANCIAS 2.019
Ingresos por ventas 652,0
34% Coste de mercancías (CMV) -153,2

48% Margen bruto 498,8

Rendimiento de los = Beneficio neto (ingresos netos) x 100
Personal -112,3
Otros gastos de explotación -101,3 activos Activos totales
EBITDA 285,2
Amortizaciones -132
EBIT 153,2
38% Ingresos financieros 0
Gasto financieros -21,7
Resultado financiero -21,7 EBIT
52% Resultado antes de impuestos (A+B) 131,452 Con frecuencia: = x 100 (%)
Impuesto de sociedades -32,9
ROA
28% Beneficio neto 98,6
Activos totales
Dividendos
A reservas (o Activ neto)
Cifras en millones de euros

Beneficio neto x 100 (%)

ROE =
PN (RRPP)

ROE 7,3% 7,4%

18
RENTABILIDAD

RENTABILIDAD Relativización del RESULTADO

(1) Rentabilidad Económica = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos (BAII) ó

Total Activo Neto

Nota: BAII = EBIT

(2) Rentabilidad Financiera = Beneficio Neto (BN)

Recursos Propios (PN)
RENTABILIDAD
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