ANÁLISIS A LOS ESTADOS

FINANCIEROS
SEMANA TRES Y CUATRO
 Análisis a los Estados Financieros

Contenido
 Análisis Vertical, Horizontal

 Análisis de ratios o razones financieras:

• Razones de Liquidez
• Razones de Endeudamiento - Solvencia
• Razones de Actividad – Eficiencia - Rotación
• Razones de Rentabilidad.
Análisis a los Estados Financieros
ANALISIS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Análisis Vertical, Horizontal

 Análisis a los Estados Financieros

• Es parte integral e importante del análisis del negocio.

• Análisis del negocio es el proceso de evaluar las perspectivas económicas

y los riesgos de la compañía.

• Incluye analizar el ambiente del negocio de la empresa, sus estrategias, y

su posición y desempeño financiero.

• Es la aplicación de técnicas y herramientas analíticas en los estados

financieros para obtener estimados e inferencias útiles en el análisis de
negocios.
 Análisis a los Estados Financieros

Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera y Estado de

Resultados

El análisis vertical consiste en expresar cada uno de los renglones del

estado de situación financiera, como un porcentaje del total de activos, y
cada uno de los renglones del estado de resultados, como un porcentaje de
las ventas.
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Análisis Vertical – Estado de Situación Financiera

En el estado de situación financiera, el análisis vertical nos

indicará como está estructurado el activo como recurso, el
pasivo y patrimonio como fuente de financiamiento de corto y
largo plazo.
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Análisis Vertical –
Estado de Situación
Financiera
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Análisis Vertical – Estado de Resultados

En el estado de resultados, el análisis vertical nos indicará la

proporción de los costos y gastos, con relación las ventas y sus
márgenes de utilidad.
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Análisis Vertical –
Estado de
Resultados
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Análisis Horizontal – Estado de Situación Financiera y

Resultados

El análisis horizontal consiste en la comparación de estados

financieros en distintos períodos de tiempo.

Puede llevarse a cabo una comparación de los estados

financieros de dos o más períodos
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COMPAÑÍA ABC
ANÁLISIS HORIZONTAL - ESTADO DE SITUACION FINANCIERA POR LOS AÑOS TERMINADOS
MONTOS EXPRESADOS EN NUEVOS SOLES
Variacion 2014-2013
DESCRIPCION 31/12/2013 31/12/2014
Absoluta Porcentual
Efectivo Y Equivalente de Efectivo 300,450.00 1,100,000.00 799,550.00 266%
Cuentas por cobrar Comerciales 4,106,566.83 5,679,381.71 1,572,814.88 38%
Existencias 5,163,016.83 7,917,381.71 2,754,364.88 53%
Otras Cuentas por cobrar 128,351.28 19,451.42 -108,899.86 -85%
Total de Activos corriente 9,698,384.93 14,716,214.84 5,017,829.91 52%

Propiedad Planta y equipo neto 6,630,277.78 6,170,429.29 -459,848.48 -7%

Total de Activos no Corrientes 6,630,277.78 6,170,429.29 -459,848.48 -7%

Total de Activos 16,328,662.71 20,886,644.14 4,557,981.42 28%

Cuentas por pagar a Proveedores 300,450.00 1,100,000.00 799,550.00 266%

Cuentas por pagar a Instituciones Financieras 1,700,846.32 946,177.41 -754,668.91 -44%
Otras cuentas por Pagar 4,291,909.81 7,050,276.99 2,758,367.18 64%
Total de Pasivos Corrientes 6,293,206.13 9,096,454.40 2,803,248.27 45%

Capital Social 6,151,931.82 6,151,931.82 - 0%

Excedente de Revaluacion -
Resultados Acumulados 2,623,469.52 3,883,524.77 1,260,055.25 48%
Resultados del Ejercicio 1,260,055.25 1,754,733.15 494,677.91 39%
Total de Patrimonio 10,035,456.59 11,790,189.74 1,754,733.15 17%
Total de Pasivos Y Patrimonio 16,328,662.71 20,886,644.14 4,557,981.42 28%
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COMPAÑÍA ABC
ANALISIS HORIZONTAL - ESTADO DE RESULTADOS POR LOS AÑOS TERMINADOS

Variacion 2014-2013
DESCRIPCION 31/12/2013 31/12/2014
Absoluta Porcentual
Ingreso por Ventas Operacionales 14,008,611.68 15,409,472.85 1,400,861.17 10%
Total Ingresos 14,008,611.68 15,409,472.85 1,400,861.17 10%

Costo de Ventas -5,537,444.67 -5,781,789.13 -244,344.47 4%

Margen Bruto 8,471,167.01 9,627,683.71 1,156,516.70 14%

Gastos de Administracion -3,502,152.92 -3,852,368.21 -350,215.29 10%

Gastos de Ventas -3,502,152.92 -3,852,368.21 -350,215.29 10%
Resultado Operacional 1,466,861.17 1,922,947.29 456,086.12 34%
Otros Ingresos - 0%
Diferencia en Cambio -165,806.70 -47,364.89 118,441.81 -71%
Impuesto a la Renta -40,999.22 -120,849.24 -79,850.02 195%

Resultado Neto 1,260,055.25 1,754,733.15 494,677.91 158%

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Análisis de ratios o razones financieras:

• Razones de Liquidez
• Razones de Endeudamiento - Solvencia
• Razones de Actividad – Eficiencia - Rotación
• Razones de Rentabilidad.
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ESTRUCTURA DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Indicadores Financieros
DIVERSAS FORMAS DE EVALUAR EL ESTADO DE SITUACION
FINANCIERA

Capital de Trabajo Activo Corriente – Pasivos

Activos Corrientes Pasivos Corrientes Corrientes o Activo Corriente / Pasivo Corriente
Derechos Obligaciones
Usos de Recursos Fuentes de Recursos

Pasivos No
Corrientes
Obligaciones Nivel de Solvencia Total Pasivos / Total
Activos No Corrientes Fuentes de Recursos Patrimonio
Derechos
Usos de recursos
Patrimonio
Obligaciones
Fuentes de Recursos

Directamente con la medida de la situación financiera son los activos, los

pasivos y el patrimonio neto.
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ESTADO DE RESULTADOS Indicadores Financieros

Ingresos de Actividades Ordinarias

Gastos de Actividades Ordinarias Estado Financiero Directamente relacionados con

Ingresos de Actividades no Ordinarias
Gastos de Actividades no Ordinarias
la medida del desempeño:
• Rentabilidad Positiva, Rentabilidad Negativa
• Ingresos y Gastos del Negocio
• Otros Ingresos y Gastos de Negocio
• Ingresos y Gastos Financieros
• Impuesto a la Renta

Ingresos de Actividades Financieras

Gastos de Actividades Financieras

Impuesto a la Renta
Resultado Neto
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Indicadores Financieros

1. Indicadores de Liquidez

Denominados indicadores de liquidez, se denominan indicadores de

solvencia de corto plazo.

Estos índices miden la capacidad de una empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo.
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Indicadores Financieros

1. Indicadores de Liquidez

1.1.- Capital de Trabajo Neto

Capital de Trabajo Neto= Activo Corriente - Pasivo Corriente

El capital de trabajo neto es aquella parte del activo corriente, que es

financiado con deuda de corto y/o largo plazo o con el aporte de los
accionistas.
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Indicadores Financieros

1. Indicadores de Liquidez

1.2.- Razón Corriente

Activo Corriente
Razón Corriente=
Pasivo Corriente

La razón corriente mide el grado con que el activo corriente mide el pasivo
corriente, mide la capacidad de la empresa de cubrir sus obligaciones de
corto plazo.
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Indicadores Financieros

1. Indicadores de Liquidez

1.3.- Prueba Ácida

Efectivo + Equivalentes de efectivo + cuentas por cobrar

Prueba Acida=
Pasivo Corriente
La prueba ácida es una forma conservadora de medir la solvencia de la
empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo.
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Indicadores Financieros

1. Indicadores de Liquidez

1.4.- Razón Efectivo

Efectivo
Razón Efectivo=
Pasivo Corriente
Es una medida más exigente de liquidez, mide la proporción del pasivo
corriente que sería posible atender con el efectivo.
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Indicadores Financieros

2.- Indicadores de Endeudamiento y Coberturas de Deudas

Miden el grado en que una empresa utiliza deudas para financiar activos,
expresan la relación entre el pasivo, patrimonio neto y activo de una
empresa.
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Indicadores Financieros

2.- Indicadores de Endeudamiento y Cobertura de deuda

2.1.- Razón Deuda Patrimonio

Total de Pasivos
Deuda Patrimonio=
Patrimonio Neto

Relaciona el total de pasivos con patrimonio neto e indica la proporción que

representa la deuda del patrimonio neto.
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Indicadores Financieros
2. Indicadores de Endeudamiento y Cobertura de Deuda

2.2.- Apalancamiento Financiero

Total Activos
Apalancamiento Financiero
Patrimonio Neto

Relaciona el total de activos con el patrimonio neto.

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Indicadores Financieros
3.- Indicadores de Eficiencia o de Rotación de Activos

Mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza sus activos y administra sus
operaciones.

Mide la relación de los ingresos obtenidos con respecto de la inversión realizada, la misma
que se refleja en el valor total de activos.
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Indicadores Financieros

3.- Indicadores de Eficiencia o de Rotación de Activos

3.1 Rotación del Activo

Ventas
Rotación del Activo=
Total Activo

Esta razón nos indica la eficiencia con la que una empresa utiliza sus activos
para generar ingresos operacionales, es útil para determinar el porcentaje de
uso de la capacidad instalada.
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Indicadores Financieros

3.- Indicadores de Eficiencia o de Rotación de Activos

3.2 Rotación de Existencias
Costo de Ventas
Rotación de Existencias (Veces)=
Existencias Promedio (1)

365
Rotación de Existencias (Dias)=
Veces

Inventario Inicial + Inventario Final

(1) Existencias Promedio=
2

Mide la velocidad media de entrada y salida, indica la rapidez con que se

venden las existencias de la empresa.
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Indicadores Financieros

3.- Indicadores de Eficiencia o de Rotación de Activos

3.4 Rotación de Cuentas por Pagar

Rotación de Cuentas por Pagar Compras

Veces
(Veces)= Cuentas por Pagar Promedio

Rotación de Cuentas por Pagar 365

Dias de Pendientes de Pago
(Dias)= Veces

S.I Cuentas por Pagar + S.F Cuentas por Pagar

(1) Cuentas por Pagar Promedio=
2

Indica cuantas veces, en promedio, se han pagado las cuentas por pagar
durante un año, indica la velocidad de pagos.
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Indicadores Financieros

3.- Indicadores de Eficiencia o de Rotación de Activos

3.5 Rotación del Efectivo

Dias de Permanencia del Inventario + Dias de

Rotación del Efectivo (Veces)= Permanencia de la Cuenta por Cobrar - Dias de Dias de Retorno del Efectivo
Permanencia de la Cuenta por Pagar

Indica cuantas veces, en promedio, el efectivo retorna a la empresa.

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Indicadores Financieros

4.- Indicadores de Rentabilidad

Tiene como finalidad medir el rendimiento de los recursos invertidos en una

empresa.

Es un área de interés para los accionistas debido a que los excedentes

generados por las operaciones garantizan el cumplimiento de las obligaciones
financieras a corto y largo plazo.
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Indicadores Financieros

4.- Indicadores de Rentabilidad

4.1.- Margen de Utilidad Bruta

Ventas - Costo de Ventas

Margen de Utilidad Bruta
Ventas

Esta razón nos indica cuántas unidades monetarias se obtienen de utilidad

bruta por cada unidad monetaria de ventas.
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Indicadores Financieros

4.- Indicadores de Rentabilidad

4.2.- Utilidad antes de Intereses e Impuestos (EBIT)

ESTADO DE RESUTADOS RO EBIT EBITDA
VENTAS XXX XXX XXX Es el resultado operativo antes de
menos:
COSTO DE VENTAS (XXX) (XXX) (XXX)
intereses e impuestos, indica el margen
MARGEN BRUTO XXX XXX XXX de utilidad proveniente de la actividad
menos:
GASTOS DE ADMINISTRACION (XXX) (XXX) (XXX) principal de la empresa sin considerar el
GASTOS DE VENTAS (XXX) (XXX) (XXX)
DEPRECIACION Y AMORTIZACION (XXX) (XXX)
costo financiero ni los impuestos.
MARGEN OPERATIVO XXX XXX XXX
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Indicadores Financieros
4.- Indicadores de Rentabilidad
4.2.- Utilidad antes de Intereses e Impuestos menos Impuesto a la Renta
(NOPAT)
ESTADO DE RESULTADOS NOPAT
VENTAS XXX
menos:
COSTO DE VENTAS (XXX)
MARGEN BRUTO Es el resultado operativo después
menos:
GASTOS DE ADMINISTRACION (XXX) del impuestos a la renta.
GASTOS DE VENTAS (XXX)
DEPRECIACION Y AMORTIZACION (XXX)
MARGEN OPERATIVO XXX
(XXX) ** Use la Tasa Promedio vigente (29.5%)
IMPUESTO A LA RENTA (**) (XXX)

RESUTADO NETO (XXX)

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Indicadores Financieros
4.- Indicadores de Rentabilidad

4.3.- Margen de Utilidad Operativa

EBIT
Margen de Utilidad Operativa
Ventas

Indica en términos porcentuales cuánto representa el EBIT sobre las

ventas, por las actividades de operación.
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Indicadores Financieros

4.- Indicadores de Rentabilidad

4.4.- Rendimiento sobre la Inversión ( ROI )

Rendimiento sobre las Inversiones ( ROI ) NOPAT

Inversión Realizada

Mide la rentabilidad operativa generada contra la inversión realizada, sin

tomar en cuenta los intereses de la deuda y el impuesto directo ( impuesto a
la Renta).