DISEÑO DE CONTRATOS

DE APP’S
CHRISTY GARCIA GODOS NAV E DA
 APP
Un contrato a largo plazo entre
una parte privada y una entidad
pública, para brindar un activo o
servicio público, en el que la
parte privada asume un riesgo
importante y la responsabilidad
de la gestión, y la remuneración
está vinculada al desempeño.
(Definición BID)
Es un contrato entre el Estado y uno o
más inversionistas privados, de
manera que los objetivos del públicos
respecto a la entrega de determinados
servicios (nivel de servicio) están
alineados con los objetivos de
beneficio de los socios privados y
donde la efectividad de este
alineamiento, depende de una
suficiente y adecuada transferencia
de riesgos hacia los socios privados.
APP según el DL 1224
Artículo 11.- Definición
11.1 Las Asociaciones Público Privadas son modalidades de
participación de la inversión privada, en las que se incorpora
experiencia, conocimientos, equipos, tecnología, y se distribuyen
riesgos y recursos, preferentemente privados, con el objeto de crear,
desarrollar, mejorar, operar o mantener infraestructura pública y/o
proveer servicios públicos bajo los mecanismos contractuales
permitidos por el marco legal vigente. Las Asociaciones Público
Privadas se originan por iniciativa estatal o iniciativa privada.
 APP según el DL 1224
11.2 Los contratos de Asociaciones Público Privadas son de largo plazo,
en los cuales debe existir una adecuada distribución de riesgos entre
las partes, de manera que los riesgos sean asignados a aquella parte
con mayores capacidades para administrarlos, considerando el perfil de
riesgos del proyecto. Asimismo, en todas las fases de desarrollo de las
Asociaciones Público Privadas debe contemplarse el principio de valor
por dinero, buscando la combinación óptima entre los costos y la
calidad del servicio público ofrecido a los usuarios, a lo largo de la vida
del proyecto.
 APP
 Creación ,desarrollo, mejora, operación y mantenimiento de infraestructura pública y/o
provisión de servicios públicos bajo mecanismos contractuales permitidos.
 Son de largo plazo y tienen una adecuada distribución de riesgos
 Se debe contemplar el valor por dinero, buscando combinación óptima entre costos y calidad del
servicio
 Se puede desarrollar sobre la base de uno o más PIPs, en tanto sean declarados viables.

EL CONTRATO
 Título suficiente frente a terceros.( cobra de tarifas, etc.)
 Derecho a explotar los bienes
 La modalidad de concesión no otorga derecho real.
 Contrato: Características deseables
 Contratos de largo plazo: Ajustes en el tiempo
 Posibilidad de ampliación de la vigencia ( causales)
 Derecho a terminar el contrato: Ambas partes
 Precisión de desarrollo de la infraestructura y estándares de calidad. No requiere
fijar inversiones
 Incentivos a eficiencia e innovación tecnológica: Régimen de Tarifas.
 Sistema de Infracciones y Penalidades claro y bien definido: Capítulo específico.
 Adecuada distribución de riesgos: Diferenciar concesión autosostenible de
cofinanciada.
 Coherencia con marco regulatorio: principios y reglamentos.
Pasos a seguir para evaluar una inversión:

ANÁLISIS DE
ANÁLISIS DE RIESGOS QUE
VIABILIDAD DISEÑO
AFECTAN EL FINANCIERO –
TÉCNICA Y PROYECTO Y
ECONÓMICO- LEGAL
GESTIÓN DE LOS
FINANCIERA MISMOS

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 ELEMENTOS CONTRACTUALES DE UNA APP
 Objeto
 Régimen tarifario/ retribución
 Plazo
 Equilibrio económico -financiero
 Modalidad
 Garantías para el concedente –
 Régimen de bienes acreedores permitidos
 Inversiones  Régimen de seguros
 Cronograma de ejecución  Caducidad
 Obligaciones de las partes  Solución de controversias
 Condiciones para el cierre financiero  Competencias administrativas
 Fideicomisos  Penalidades
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Reparto de derechos en el contrato de concesión
Usualmente:

CONCESIONARIO CONCEDENTE

 DISEÑA + CONSTRUYE  MANTIENE PROPIEDAD

 FINANCIA  REGULA

 CONSERVA Y EXPLOTA  SUPERVISA

 FINANCIA

RIESGOS RIESGOS
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 RIESGOS

Identificación Asignación Equilibrio

 Proceso sistemático  Quien pueda  Equilibrio del
 De investigación soportarlo mejor
contrato.
 Identificar causas para  El inversionista, el
eliminarla o reducirla Estado (los
(mitigarla) contribuyentes) o los
usuarios
RIESGOS

PRE INVERSIÓN INVERSIÓN O OPERACIÓN O

Diseño PREOPERATIVA EXPLOTACIÓN

11
Estudio de Riesgos
Etapa Descripción

Etapa 1 Identificación de los riesgos.

Etapa 2 Cuantificación de los riesgos

Etapa 3 Análisis de riesgos

Etapa 4 Asignación de riesgos

Etapa 1: Identificación de Riesgos
Geológico- Interferencias
Diseño y Construcción

Diseño Construcción Expropiación

Geotécnico /serrvisios

Transferencia
Ambiental Permisos y Inversiones
Arqueológico de inf.
licencias Adicionales
Existente

Terminacion Tasa de Tipo de

Financiamiento Inflacion
anticipada interés cambio

Regulatorio/
Fuerza Mayor Accidentes
Normativo
 Etapa 1: Identificación de Riesgos

Niveles de
Ingresos Disponibilidad Calidad
MANTENIMIENTO

servicios
OPERACIÓN Y

Mala
estimación de
Sobrescostos
Inflación costos de Fuerza Mayor
de explotación
Mantenimient
o
Tipo de Político/No
cambio pago
Etapa 2: Cuantificación de los Riesgos

Probabilidad
Impacto en
de
proyecto
Ocurrencia

Cuantificación
Etapa 3: Análisis de Riesgos
Ocurrencia 1 2 3
/Impacto Insignificante Moderada Importante
A Alto Alto Extremo
Casi segura
B Moderado Alto Alto
Probable
C Bajo Moderado Alto
Improbable

Este tipo de análisis permite a los participantes adquirir un

conocimiento general de la importancia de cada uno de los
riesgos a los que se enfrentarán en el desarrollo del proyecto.
Etapa 3: Análisis de Riesgos
Análisis de los Riesgos:
Administración
El objetivo principal de la administración de riesgos es reducir la
exposición a los impactos de eventos riesgosos a niveles que sean
aceptables para el proyecto.
La calificación de los riesgos es muy importante porque provee un
entendimiento de ellos y las bases para definir su aceptabilidad o
inaceptabilidad.
Los riesgos pueden ser eliminados, transferidos, compartidos,
reducidos.
Etapa 3: Análisis de Riesgos

Medidas para eliminar

fuente de riesgo

Medidas para reducir

el riesgo

Medidas para limitar

consecuencia

Transferencia de los
costos
Etapa 4: Asignación
Categorías de Riesgo Ejemplo Asignación del riesgo

Fuerza mayor Pérdidas por guerra y desastres naturales. Público

Riesgo regulatorio/político Retraso en la aprobación de proyecto, Público

adquisiciones de terrenos, cambios legales.

Riesgo Ingreso / Demanda Menores ingresos por bajo nivel de tráfico o Principalmente Público
menor precio por cuestiones de demanda.

Riesgo Diseño / Técnico Fallas en el diseño o de ingeniería Privado

Riesgo Construcción Costos crecientes por retrasos o fallas técnicas Privado

Riesgo Operativo Costos elevados de operación y Privado

mantenimiento
Riesgo Ambiental Eventos ambientales adversos Privado

Riesgo Financiero Manejo inadecuado de deuda Principalmente Privado

Riesgo de suspensión del Ocurrencia de múltiples condiciones adversas Compartido Público y

proyecto que imposibiliten la continuidad del proyecto. Privado
Ocurrencia de un conjunto de los riesgos
descritos anteriormente.
Retos para la implementación
Para aprovechar los beneficios de la Ley es necesario tener adecuada gestión de:

Riesgo:
En el modelo de APP el privado asume un riesgo, razón por la cual no se deben
exigir el mismo nivel de detalle al de una licitación.
Rentabilidad:
El privado debe recibir una rentabilidad proporcional al riesgo que asume.
La Ley y su reglamentación son sólo instrumentos jurídicos, el verdadero retos es
que el Estado cuente con la estructura necesaria para responder a un nuevo
esquema:
• Institucionalidad. Capacidad
• Competencias de los funcionarios. y
• Competencias del sector privado. Conocimiento
Tipos de Riesgos en contrato APP
• Afecta un activo en particular como
Riesgo consecuencia de sus características particulares.
• Si es diversificado con mantención de otras
específico inversiones/activos, puede llegar a desaparecer
completamente: riesgo diversificable.

• Afecta al mercado en su conjunto

Riesgo de • Determinado por factores externos: situación
económica general, estabilidad política, etc.,
mercado • No puede ser reducido mediante la
diversificación
Tipos de Riesgos en contrato APP
Riesgos

De
Específico
Mercado

Político/ Transversales a la
Legal Construcción vida del Proyecto Operación
Económico

Ausencia o Solvencia, tipo

Inestabilidad Sobre costos, Suministro,
falta de de cambio, sobrecostos,
y conflicto retrasos, fuerza mayor, cambios de tarifa y
claridad
Social tecnología ambientales demanda
normativa
RIESGOS DESDE LA PERSPECTIVA DEL PRIVADO
Riesgo de Diseño
Diseño defectuoso:

◦ Errores de Especificación por parte del Estado: Estado asume el riesgo

◦ Error de diseño por parte del Contratista: Contratista paga indemnización por
daños
Riesgo de Construcción
Sobre costo:
◦ Por acciones del Contratista: Contratista
◦ Fuera del control del Contratista (acciones del Gobierno: Estado
Demoras en culminación de las obras
◦ Por acciones del Contratista: Contratista indemniza
◦ Fuera del control del Contratista: Seguros o Estado
◦ Expropiaciones o interferencias: Estado
Fracaso del proyecto al finalizar la obra:
◦ Defectos en la construcción o calidad: Contratista - indemnización
 Riesgo de Operación
Sobre costos de operación:
◦ Prácticas del operador: Operador - Concesionario
◦ Fracaso del operador: Operador - Concesionario
Fracaso o demora en la obtención de permisos y aprobaciones: Estado
Cambios en los precios de abastecimiento: Operador – Concesionario,
puede ser trasladado al Usuario – formulas polinómicas
No entrega de suministros por parte de entidades públicas: Estado
Riesgos en Ingresos
Cambio de tarifas
◦ Contractual (indexación): Concesionario
◦ Acciones del Estado: Concedente

Cambio en la demanda
◦ Caída en la demanda:
◦ Concesionario en autosostenibles
◦ Estado en cofinanciadas

Problemas en provisión de servicios que generan reducciones de la demanda

◦ Error del Operador: Concesionario - Operador
 Mitigación: Alternativas contractuales
Garantías de tráfico e ingresos mínimos:
◦ Ancón – Huacho – Pativilca (cláusula 9.10).
◦ Para los primeros 10 años luego de culminadas las obras de la primera etapa
◦ US$ 5 millones primer año luego de culminadas las obras
◦ US$ 5,5 millones segundo año de culminadas las obras
◦ US$ 6 millones del 3er al 10 año de culminadas las obras

◦ Pucusana – Cerro Azul – Ica

◦ 9,2 millones ejes cobrables por peaje vigente desde suscripción de contrato hasta el 4to año
◦ 10 millones ejes cobrables por peaje vigente desde suscripción de contrato hasta el año 16
◦ 12 millones ejes cobrables por peaje vigente desde el año 17 hasta el fin de la Concesión
 IMAG

Características :
Periodo de vigencia: 15 años desde la fecha de
aceptación de las Obras ó el plazo
correspondiente al repago de la deuda, el menor
35,000 de los dos.
30,000
25,000
Posibilidad de reajuste: A partir de la entrega del
20,000 tramo correspondiente a la segunda calzada:
15,000 Para el primer año:
Ingresos
10,000
5,000 IMAG
  12  MA 
- IMAGAjustado  IMAGañoi  1   23%  
1 2 3
4 5 6 7
  12 
8 9 10 11 IMAG
12 13 14
15
Para los siguientes años se incrementará en 23%

IMAG Ingresos
Mitigación: Alternativas contractuales
Peajes Sombra: El gobierno realiza pago por vehículo al Concesionario
◦ No protege a los inversores pues si el trafico se reduce entonces no
puede cubrir gastos
◦ Se puede optar por peajes sombra hasta un nivel máximo de tráfico
Extensión del periodo de concesión y mejora de ingresos:
◦ Si ingresos caen se puede ampliar el tiempo de la concesión
Cambios en obligaciones de los contratos: rediseño de obligaciones puede
hacer proyectos no sostenibles financieramente en un proyecto viable.
Riesgo Financiero
Tasa de Interés
◦ Variaciones de tasa de interés: Concesionario

Tipo de Cambio
◦ Devaluación : Concesionario

Inflación
◦ Reducción en la tarifa real: Estado vía indexación

Los Contratos pueden incluir cláusulas en que las partes comparten estos
riesgos: Ajuste de tasa de interés
Mitigación
Los gobiernos apoyan proyectos en etapas iniciales para:
◦ Neutralizar los riegos financieros y de tipo cambio , reduciendo los costos del
capital, o mejorando ingresos para que el proyecto cubra deuda y retribución
del capital
◦ Neutralizar los riesgos de tráfico e ingresos y proteger a los inversores de
riesgos y se pueda cubrir el servicio de la deuda
Existe la posibilidad de que se solicite la renegociación de Contratos de
Concesión. El Regulador debe:
◦ Proponer alternativas que generen una tasa de rentabilidad aceptable: plazo
de la concesión, cambios en el diseño, introducir garantías adicionales, entre
otros
 Riesgo institucional o Político
Cambio en tributos
◦ IGV, renta: Convenios de Estabilidad Jurídica, Equilibrio económico financiero

Cambios en leyes:
◦ Marco Legal: Convenios de Estabilidad Jurídica, Equilibrio económico financiero

Cambio en marco regulatorio

◦ Cambios en Reglamentos: Estado, Organismos Reguladores: credibilidad y compromiso

Golpe de Estado
◦ Cambio de autoridades: Seguro contra riesgo político
RIESGOS DESDE LA PERSPECTIVA DEL ESTADO
Riesgos del Estado
1. Riesgo de Desinversión Social
2. Riesgo Político
3. Riesgo de Error en al definición del Negocio
4. Riesgo de fracaso del Concesionario
5. Riesgo de Concentración de la propiedad
 Riesgos del Estado
1. Desinversión Social:
• Diferencia entre valores privados y sociales: retorno justo a accionistas –
subsidios a la inversión
• Distorsión en los montos de inversión: Buenos Estudios de tráfico e ingeniería

2. Político
• No validación de las contrapartes: marco regulatorio claro, sistema de
compensaciones justo, diseño contractual adecuado, TRANSPARENCIA

3. Error en la definición del Negocio:

• Sobre o subvaluación de garantías ofrecidas o subsidios ofrecidos:
Licitaciones sobre la base de pocos parámetros
Riesgos del Estado
4. Fracaso del Concesionario
• Atraso en la obra: Selección de postores, garantías
• Impacto negativo en el sistema de concesiones: Controlar
capacidad de financiamiento del Concesionario, Selección
de postores.

5. Concentración de la propiedad
• Alto poder de negociación del Concesionario: Límites de
propiedad, transparencia
• Colapso del sistema ante quiebra: Límites de propiedad
Mitigación
 Garantías sobre el capital: garantiza una rentabilidad mínima del
capital
 Garantías sobre la deuda: Compromiso de cubrir cambios de tasas
de interés: IIRSA SUR
 Garantías de tipo de cambio
 Subsidios y ayudas: créditos subordinados, apoyo para el inicio del
proyecto
 Préstamos Subordinados: Cubrir hueco en estructura del
financiamiento