MERCADOS FINANCIEROS

Módulo # 4

MERCADO FINANCIERO: EL MERCADO TECNOLÓGICO

I. Datos Generales
Nombre de la Asignatura: MERCADOS FINANCIEROS
Código: FIN 5300
Unidades valorativas: 3

Objetivos Específicos:

1. Analizar el panorama general del mercado tecnológico y su aplicación a los

mercados financieros.
2. Explicar las aplicaciones del comercio electrónico en los mercados financieros.
3. Conocer los procesos de la contratación de productos financieros en los
diferentes mercados de negociación.
4. Conocer las transiciones de la banca tradicional al e-banking en el mercado
financiero.
5. Explicar los diferentes riesgos y criterios que se presentan en los procesos de
e-banking
6. Analizar el mercado de divisas, sus características y su forma de operación.
7. Explicar los conceptos de dolarización, los tipos de dinero y sus funciones en
los mercados financieros.

Competencias a alcanzar:

1. Conoce el panorama general del mercado tecnológico y su aplicación a los

mercados financieros.
2. Aplica los conceptos del comercio electrónico en los mercados financieros.
3. Explica los procesos de la contratación de productos financieros en los
diferentes mercados de negociación.
4. Explica las transiciones de la banca tradicional al e-banking en el mercado
financiero.
5. Conoce y aplica los diferentes riesgos y criterios que se presentan en los
procesos de e-banking
 6. Conoce los conceptos del mercado de divisas, sus características y sus
forma de operación
7. Analiza los conceptos de dolarización, los tipos de dinero y sus funciones
en los mercados financieros

Descripción breve del foro:

Foro Módulo M4-1

1. Explicar, ¿En qué consiste el panorama general del mercado tecnológico y su

aplicación a los mercados financieros?
2. Explicar las aplicaciones y usos del comercio electrónico en los mercados
financieros
3. Explicar los procesos de la contratación de productos financieros en los diferentes
mercados de negociación
4. Explicar, ¿En qué consiste el e-banking, sus características, funciones y
aplicaciones?

Foro Módulo M4-2

1. Explique los diferentes riesgos que se presentan en el e banking y la forma de

reducirlos
2. Explique ¿Qué es el mercado de divisas y sus principales características?
3. Explique, ¿Qué es la dolarización y cuáles son sus principales causas?
4. Explique las diferencias entre dinero convertible y no convertible
5. Explique, ¿Cómo haría para evitar la dolarización haciendo uso de los productos y
mercados financieros?

Descripción breve de Tareas:

Tarea Módulo M4-1

- Cotizaciones de bolsa de NYES.

- Y uno de Yahoo Finanzas, con al menos 15 empresas.
 Tarea Módulo M4-2
- Investigación sobre Dolarización; ejemplo de estudio El Salvador.

I. Contenido

INTRODUCCIÓN

La crisis que está afectando a la economía mundial, la caída en picada de la Bolsa a

finales de 2008, la actual incertidumbre o la bajada de los intereses que ofrecen
los bancos en los depósitos de ahorro son datos que podrían hacer pensar que
muchos inversores pondrían sus ojos en productos de los mercados internacionales.
Las bolsas extranjeras, como la estadounidense, las asiáticas o las de otros países
europeos son algunas opciones, así como la adquisición de productos bancarios
internacionales o la contratación de hipotecas en divisas. Sin embargo, como la crisis
ha perjudicado a la mayor parte de las economías del planeta y el sistema bancario
se ha revelado como uno de los más sólidos a la hora de afrontar sus negativas
consecuencias, la mayoría de los consumidores nacionales no baraja la posibilidad de
depositar sus ahorros en otros países.

Muchos de ellos desconocen incluso la existencia de esta opción, aunque quien lo

desee puede contratar productos financieros fuera de sus países. Las autoridades
recomiendan siempre suma cautela en el momento de realizar una inversión, pero en
mercados extranjeros esta precaución debe multiplicarse y más aún en el momento
actual.
 MERCADO FINANCIERO: EL MERCADO TECNOLÓGICO

Los mercados de tecnología desempeñan un papel fundamental a la hora de facilitar

la innovación colectiva. Proporcionan un marco en el que las empresas pueden
obtener licencias sobre invenciones que complementen y mejoren sus objetivos
empresariales. Del mismo modo, permiten a las empresas obtener ingresos de la
concesión de licencias sobre las invenciones que no les interesa desarrollar o
comercializar.

La innovación colectiva fomenta un intercambio fecundo de ideas y promueve la

continuidad de la innovación. En la industria de los teléfonos inteligentes, las
empresas adquieren tecnologías de diversos fabricantes de equipos y programas
para crear una amplia oferta de productos de consumo. Apple Inc. por ejemplo,
complementa sus propios conocimientos técnicos con la adquisición de licencias
sobre tecnologías básicas de empresas como Qualcomm Inc. y Samsung para crear
sus atractivos dispositivos de alto rendimiento.

Las empresas están concediendo cada vez más licencias sobre sus invenciones para
generar ingresos adicionales. Las encuestas indican que una de cada cinco empresas
europeas, una de cada cuatro empresas japonesas y una de cada siete empresas
estadounidenses tienen concedidas licencias sobre tecnologías patentadas. Cuando
se tiene en cuenta el número de empresas que desean vender licencias sobre sus
invenciones, el porcentaje aumenta de forma significativa.
En algunos casos, las licencias constituyen la base sobre la que se construye una
empresa. Así, por ejemplo, la empresa estadounidense Qualcomm Inc. se dedica al
negocio de desarrollar tecnologías innovadoras para conceder licencias a fuentes

externas. Estos acuerdos de licencia con pago de regalías generan una proporción
importante, un 36% en 2010 de los ingresos de la empresa.

Para Qualcomm, resulta fundamental su capacidad de conceder licencias de uso

sobre su tecnología en todo el mundo a más de 190 proveedores de dispositivos
inalámbricos, equipos y programas informáticos conexos y obtener un rendimiento
razonable de la concesión en licencia de sus patentes.

Las empresas especializadas, que desarrollan su ventaja competitiva en un área

específica y le sacan partido mediante la concesión de licencias sobre sus
tecnologías, forman la base, y fomentan la práctica, de la innovación colaborativa.

Qualcomm, señala que el modelo de negocio financiero de conceder numerosas

licencias sobre nuestra tecnología y reinvertir en investigación más desarrollo está
facilitando el éxito de muchas otras empresas de la cadena de valor del sector de la
comunicación inalámbrica. Añade que la amplia difusión de las invenciones de
Qualcomm ha generado competencia entre los prestadores de servicios y los
proveedores de dispositivos, lo que ha aumentado las posibilidades de elección de los
consumidores y ha abierto nuevas oportunidades económicas a empresas de otros
sectores relacionados.

MERCADO FINANCIERO: EL COMERCIO ELECTRÓNICO

El comercio electrónico, también conocido como e-commerce, electronic

commerce en inglés, consiste en la compra y venta de productos o de servicios a
través de medios electrónicos, tales como Internet y otras redes informáticas.
Originalmente el término se aplicaba a la realización de transacciones mediante
medios electrónicos tales como el Intercambio electrónico de datos, sin embargo con
el advenimiento de la Internet y la World Wide Web a mediados de los años 90
comenzó a referirse principalmente a la venta de bienes y servicios a través de
Internet, usando como forma de pago medios electrónicos, tales como las tarjetas de
crédito.

La cantidad de comercio llevada a cabo electrónicamente ha crecido de manera

extraordinaria debido a Internet. Una gran variedad de comercio se realiza de esta
manera, estimulando la creación y utilización de innovaciones como la transferencia
de fondos electrónica, la administración de cadenas de suministro, el marketing en
Internet, el procesamiento de transacciones en línea, el intercambio electrónico de
datos, los sistemas de administración del inventario y los sistemas automatizados de
recolección de datos. La mayor parte del comercio electrónico consiste en la compra
y venta de productos o servicios entre personas y empresas, sin embargo un
porcentaje considerable del comercio electrónico consiste en la adquisición de
artículos virtuales, software y derivados en su mayoría, tales como el acceso a
contenido premium de un sitio web.

Origen y evolución histórica:

En los últimos decenios del siglo XIX empresas comerciales como Montgomery Ward
y luego Sears iniciaron la venta por catálogo en los Estados Unidos. Este sistema de
venta, revolucionario para la época, consiste en un catálogo con fotos ilustrativas de
los productos a vender. Este permitió a las empresas captar nuevos segmentos de
mercado que no estaban siendo atendidos. Además, otro punto importante a tener
en cuenta es que los potenciales compradores pueden escoger los productos en la
tranquilidad de sus hogares, sin la asistencia o presión, según sea el caso, de un
vendedor. La venta por catálogo tomó mayor impulso con la aparición de las tarjetas
de crédito; además de determinar un tipo de relación de mayor anonimato entre el
cliente y el vendedor.

La práctica del comercio electrónico comenzó a principios de 1970, con novedosas

aplicaciones como la transferencia de fondos monetarios. Después apareció el
intercambio de datos vía electrónica, que produjo una expiación en el comercio
electrónico, dando lugar a otros tipos de procesos comerciales. Todos estos procesos
permitieron que pequeñas empresas pudieran aumentar su nivel de competitividad
implementando el comercio electrónico en sus actividades diarias. Debido a esto el
comercio en línea se ha expandido muy rápidamente gracias a los millones de
consumidores potenciales a los que se puede llegar a través de este medio.

A principio de los años 1970, aparecieron las primeras relaciones comerciales que
utilizaban una computadora para transmitir datos, tales como órdenes de compra y
facturas. Este tipo de intercambio de información, si bien no estandarizado, trajo
aparejadas mejoras de los procesos de fabricación en el ámbito privado, entre
empresas de un mismo sector.

A mediados de 1980, con la ayuda de la televisión, surgió una nueva forma de venta
por catálogo, también llamada venta directa. De esta manera, los productos son
mostrados con mayor realismo, y con la dinámica de que pueden ser exhibidos
resaltando sus características. La venta directa se concreta mediante un teléfono y
usualmente con pagos de tarjetas de crédito.

En 1995 los países integrantes del G7/G8 crearon la iniciativa Un Mercado Global
para PYMEs con el propósito de acelerar el uso del comercio electrónico entre las
empresas de todo el mundo.

Ventajas del comercio electrónico

Para las empresas:

El comercio electrónico realizado entre empresas es llamado en inglés business-to-

business o B2B. El B2B puede estar abierto a cualquiera que esté interesado como el
intercambio de mercancías o materias primas, o estar limitado a participantes
específicos pre-calificados mercado electrónico privado.

Algunas de las virtudes del comercio electrónico son:

 Mejoras en la distribución: La Web ofrece a ciertos tipos de proveedores

(industria del libro, servicios de información, productos digitales) la posibilidad
de participar en un mercado interactivo, en el que los costos de distribución o
ventas tienden a cero, como por ejemplo en la industria del software, en la
 que los productos pueden entregarse de inmediato, reduciendo de manera
progresiva la necesidad de intermediarios.

 Comunicaciones comerciales por vía electrónica: Actualmente, la

mayoría de las empresas utiliza la Web para informar a los clientes sobre la
compañía, aparte de sus productos o servicios, tanto mediante
comunicaciones internas como con otras empresas y clientes; esto facilita las
relaciones comerciales, así como el soporte al cliente, ya que al estar
disponible las 24 horas del día, las empresas pueden fidelizar a sus clientes
mediante un diálogo asincrónico que sucede a la conveniencia de ambas
partes.

 Beneficios operacionales: El uso empresarial de la Web reduce errores,

tiempo y sobrecostos en el tratamiento de la información. Los proveedores
disminuyen sus costos al acceder de manera interactiva a las bases de datos
de oportunidades de ofertas, enviar éstas por el mismo medio, y por último,
revisar de igual forma las concesiones; además, se facilita la creación de
mercados y segmentos nuevos, el incremento en la generación de ventajas en
las ventas, la mayor facilidad para entrar en mercados nuevos, especialmente
en los geográficamente remotos, y alcanzarlos con mayor rapidez.

 Facilidad para fidelizar clientes: Mediante la aplicación de protocolos y

estrategias de comunicación efectivas que le permitan al usuario final del
portal web de la compañía plantear inquietudes, levantar requerimientos o
simplemente hacer comentarios con relación a los productos o servicios de la
misma, y si y solo si estos comentarios son debidamente procesados se puede
crear un elemento importante para lograr la fidelización de los clientes, y en
consecuencia aumentar la re-compra de productos y servicios, así como
también la ampliación del rango de cobertura en el mercado.

Características únicas de la tecnología del comercio electrónico:

 Ubicuidad: la tecnología de internet/ web está disponible en todos lados, en

el trabajo, en el hogar y en cualquier otro lado a través de los dispositivos
 móviles, en cualquier momento. El mercado se extiende más allá de los límites
tradicionales y se elimina de una ubicación temporal y geográfica. Se crea el
Marketspace; se pueden realizar compras en cualquier parte. Se mejora la
conveniencia para el cliente y se reducen los costos de compra.

 Alcance global: la tecnología se extiende más allá de los límites nacionales,

alrededor de la tierra. Se habilita el comercio a través de los límites culturales
y nacionales sin problemas ni modificaciones. El Marketspace incluye
potencialmente miles de millones de clientes y millones de negocios en todo el
mundo.

 Estándares universales: hay un conjunto de estándares de tecnología, a

saber estándares de internet. Hay un conjunto de estándares de medios
técnicos en todo el mundo.

 Riqueza: es posible transmitir mensajes de video, audio y texto. Los

mensajes de comercialización de video, audio y texto se integran en una sola
experiencia de consumo y mensaje de comercialización.

 Interactividad: la tecnología funciona a través de la interacción con el

usuario. Los consumidores entablan un diálogo que ajusta en forma dinámica
la experiencia para el individuo, y hace del consumidor un coparticipante en el
proceso de entrega de bienes en el mercado.

 Densidad de la información: la tecnología reduce los costos de la

información y eleva la calidad. Los costos de comunicación, procesamiento y
almacenamiento de la información se reducen en forma dramática, mientras
que la prevalencia, precisión y actualidad se incrementan de manera
considerable. La información es abundante, económica y precisa.

 Personalización/adecuación: la tecnología permite entregar mensajes

personalizados a individuos y grupos. La personalización de los mensajes de
comercialización y la adecuación de productos y servicios se basan en las
características individuales.
  Tecnología social: generación de contenido por parte del usuario y redes
sociales. Los nuevos modelos social y de negocios de internet permiten que el
usuario cree y distribuya su propio contenido, y soportan las redes sociales.

Infraestructura y fundamentos:

Las aplicaciones del comercio en línea se basan principalmente en esta

infraestructura:

1. Infraestructura de servicios comerciales comunes: directorios,

catálogos, tarjetas inteligentes de seguridad/autentificación, instituciones
intermediarias para el pago electrónico.

2. Infraestructura de red: Internet (VAN, LAN, WAN), Intranet, Extranet,

televisión por cable y satelital, dispositivos electrónicos, Internet.

3. Infraestructura de los mensajes y de distribución de

información: intercambio electrónico de datos, correo electrónico, protocolo
de transferencia de hipertexto.

4. Infraestructura de interfaces: está asentado en bases de datos, agenda

de clientes y aplicaciones, y sus interrelaciones.

5. Plataformas y lenguajes multimedia para la infraestructura pública

de red: VRML, HTML, XHTML, Javascript.

Internet, Intranet y Extranet proporcionan enlaces vitales de comercio electrónico

entre los componentes de una empresa y sus clientes, proveedores y otros socios
comerciales.

Esto permite que las empresas participen en tres categorías básicas de

aplicaciones de comercio electrónico:

 Entre organizaciones comerciales y clientes/consumidores.

 Sólo entre organizaciones comerciales.

  Dentro de la misma organización.

Usos habituales del comercio electrónico:

El comercio electrónico puede utilizarse en cualquier entorno en el que se

intercambien documentos entre empresas: compras o adquisiciones, finanzas,
industria, transporte, salud, legislación y recolección de ingresos o impuestos. Ya
existen compañías que utilizan el comercio electrónico para desarrollar los siguientes
aspectos:

 Creación de canales nuevos de marketing y ventas.

 Acceso interactivo a catálogos de productos, listas de precios y folletos

publicitarios.

 Venta directa e interactiva de productos a los clientes.

Soporte técnico ininterrumpido, permitiendo que los clientes encuentren por sí

mismos, y fácilmente, respuestas a sus problemas mediante la obtención de los
archivos y programas necesarios para resolverlos. Mediante el comercio electrónico
se intercambian los documentos de las actividades empresariales entre socios
comerciales.

Los beneficios que se obtienen en ello son:

 Reducción del trabajo administrativo,

 Transacciones comerciales más rápidas y precisas,

 Acceso más fácil y rápido a la información,

 Soporte técnico ininterrumpido permitiendo que los clientes encuentren por sí

mismos, y fácilmente, respuestas a sus problemas mediante la obtención de
los archivos y programas necesarios para resolverlos.
  Reducción de la necesidad de reescribir la información en los sistemas de
información.

Los tipos de actividad empresarial que podrían beneficiarse mayormente de la

incorporación del comercio electrónico son:

 Sistemas de reservas: Centenares de agencias dispersas utilizan una base

de datos compartida para acordar transacciones.

 Stocks: Aceleración a nivel mundial de los contactos entre proveedores de

stock.

 Elaboración de pedidos: Posibilidad de referencia a distancia o verificación

por parte de una entidad neutral.

 Seguros: Facilita la captura de datos.

MERCADO FINANCIERO: LA CONTRATACIÓN DE PRODUCTOS FINANCIEROS POR

INTERNET

Internet afecta a los procesos de negocio de cualquier empresa en cuatro áreas

concretas:

 El aprovisionamiento: modificando los procesos de selección de los

proveedores y mejorando el control de los stocks.
 Los procesos internos de la empresa: en lo que atañe tanto al
aprovisionamiento como a las ventas y agilizando su comunicación con las
empresas subcontratadas.
 Creando un canal alternativo de venta directa de sus productos al
consumidor final.
 Creando la figura del market-place como centro electrónico de
negociación entre empresas.
El Market- Place:

El market-place es un punto de comunicación entre múltiples proveedores y

compradores. Un market-place pretende cerrar todo el circuito económico e integrar
todos los agentes que participan en una transacción económica, incluidos los
operadores logísticos y las entidades financieras.

El market-place agrega, por lo tanto, demanda y oferta, y puede realizar las

siguientes funciones:

 Catálogo de múltiples proveedores.

 Publicación de las ofertas.
 Subasta de compras, lo que facilita la transparencia de los precios.
 Control de la homogeneidad de compradores y vendedores.
 Herramientas de reporting.
 Acceso a las ofertas existentes.
 Contratación de la logística.
 Servicios financieros

Es de destacar en un market-place que el comprador, simultáneamente al proceso de

compra, puede iniciar el proceso de pago o financiación de aquélla a través de la
entidad financiera colaboradora. No acaba aquí la intervención de la entidad
financiera en un market-place, aunque en fase de estudio podrá actuar en un futuro
como garantizador

De la banca tradicional al e-banking

La Evolución de la Banca Electrónica:

Entendemos por Banca Electrónica al conjunto de facilidades concedidas por las

entidades financieras a sus clientes mediante distintos canales electrónicos, a fin de
acceder remotamente a los servicios y productos ofrecidos.

El desarrollo de nuevas tecnologías enfrenta a las entidades financieras en un

entorno competitivo radicalmente distinto del precedentemente conocido. La banca a
distancia facilita el acceso a las operaciones y disminuye los costos operativos.
Con esto se consiguen dos objetivos: mayor comodidad para el cliente y reducción
de costos de la administración global de las entidades financieras.

Una de las misiones de los bancos consiste en ser capaces de anticiparse a los
futuros hábitos de compra de los clientes. La idea de que el cliente bancario valora el
contacto personal, va quedando matizada en el sentido de que valora
preferentemente el servicio personalizado antes que dicho contacto, siendo los
clientes de renta alta y los más jóvenes los que más valoran el precio y la rapidez. El
principal riesgo de la anticipación en banca electrónica es equivocarse con la
tecnología escogida o errar en el “timing”.

El éxito de la banca electrónica va a depender cada vez más de la capacidad de la

entidad financiera para ofertar sus productos de forma eficiente y eficaz, ofreciendo
operaciones sencillas, que puedan resultar de uso masivo, pues las elevadas
inversiones en tecnología llegan a ser rentables sobre la base de un alto número de
clientes y de transacciones.

En el presente la banca debe de contar con múltiples puntos de acceso para los
clientes, sin importarle tanto dónde se encuentren sino su disponibilidad a través de
los diferentes medios: el usuario valorará menos el hecho de tener un banco cerca,
que el saber que puede acceder a los servicios del banco en cualquier momento. Se
buscará una mayor satisfacción del cliente y la captación de nuevos clientes
mediante el abaratamiento del producto visualizado. Por ejemplo, cada transacción
efectuada a través de un cajero automático se estima como un tercio del coste que
supondría su ejecución por un empleado.

Existen numerosos factores de mercado que están motivando a las entidades a

evaluar su tecnología y analizar profundamente los efectos de la incorporación de
productos y servicios relacionado con e-Banking y comercio electrónico. Entre dichos
factores se incluyen:

 La competencia: los bancos ven al e-Banking como un camino estratégico

para mantener los clientes existentes y atraer a los nuevos.
 Eficiencia de costos: posibilidad de entregar los distintos servicios de e-
Banking a un costo transaccional menor que el de las sucursales “de ladrillos”
tradicionales.
  Alance geográfico: expandir el contacto con el cliente a través de un mayor
alcance geográfico y canales de entrega a costo más bajo.
 Demografía del Cliente: permitir a las entidades financieras ofrecer un
amplio rango de opciones a sus clientes.

¿Qué es e-Banking?

Se llama e-banking, banca online o home banking a los servicios bancarios a los que
se puede acceder a través de una computadora personal con conexión a la red de
internet. Los servicios de e-banking pueden ser prestados por un banco tradicional,
con presencia física, que lo utiliza como una sucursal virtual o canal de servicios; o
también estos servicios pueden ser ofrecidos por un banco totalmente virtual (sin
presencia física).

Este sistema aumenta el acceso de los usuarios a sus cuentas, ya que les permite
realizar operaciones a toda hora desde cualquier lugar donde dispongan de una PC
con acceso a internet.

Las operaciones que se pueden realizar mediante e-banking son:

 Transferir dinero entre cuentas.

 Ver su resumen de cuenta y consultar su saldo.
 Pagar impuestos y servicios.
 Tomar un préstamo.
 Realizar un plazo fijo.
 Realizar pedidos de chequeras y boletas de depósito.
 Consultar el CBU de su cuenta.
Desde el punto de vista del consumidor, la banca online ofrece una serie de
ventajas que permiten crear valor como las siguientes:

 Comodidad y servicios de conveniencia, 24 horas al día, 7 días a la semana.

Operaciones desde casa.
 Acceso global.
 Ahorro en tiempo.
 Ahorro en costes para el banco que pueden o deben repercutir en el cliente.
 Transparencia en la información.
 Capacidad de elección de los clientes.
 Oferta de productos y servicios personalizados.

No obstante se ha detectado un conjunto de obstáculos o inconvenientes que

inhiben la óptima adopción de la banca online:

 Preocupación por la seguridad (virus, hackers) y por la información personal y

confidencial.
 Propia intangibilidad y separación física entre el cliente y la entidad.
 Límite de servicios y burocracia off-line.
 Ausencia de información sobre el uso y servicios ofrecidos y de habilidades
tecnológicas entre los usuarios.

 Baja penetración de Internet en algunas zonas rurales o países en vías de

desarrollo.
 Sitios de e-Banking

En el sitio web donde se llevan a cabo las operaciones se debe ingresar el número de
documento y usar una clave que, generalmente, se obtiene en los cajeros
automáticos. Si no hubo errores, se establecerá una conexión segura entre la PC y el
banco: los datos que se envían o reciben están protegidos contra espías informáticos
(se dice que están encriptados).

Una vez confirmada la operación se mostrará en pantalla el comprobante

correspondiente, que podrá ser impreso por el cliente o guardado en la PC desde la
cual realizó la transacción.

Actualmente las denominaciones clásicas empleadas para designar las diversas

clasificaciones de sitios de servicios son:

 Sitios que proveen solo información: Este es un nivel básico, en donde la

entidad financiera brinda información sobre productos y servicios a través de un
servidor aislado de la red (stand alone). El riesgo es relativamente bajo, dado que
en general el sistema de información no pasa a través de la red interna. Este
nivel puede ser provisto por el banco o estar tercerizado. Mientras que el riesgo
para el banco es bajo, el servidor y/o el sitio web son susceptibles de intrusión,
por lo tanto deben aplicarse controles para prevenir alteraciones no autorizadas
sobre los mismos.
 Sitios de intercambio de información: Esta clase de sitio permite cierto grado
de interacción entre los clientes y los sistemas del banco. Dicha interacción puede
estar limitada al correo electrónico, solicitud de saldos de las cuentas propias,
aplicaciones de préstamos, actualización de datos por cambios de dirección y
otros. Dado que se accede a la información mediante la red interna de la entidad,
el riesgo se incrementa, por lo tanto serán necesarios mecanismos tendientes a
prevenir, monitorear y alertar al administrador de los intentos de acceso no
autorizados a la red interna. El control de virus se convierte en un factor crítico en
este entorno.
 Sitios transaccionales: Este nivel permite a los clientes realizar operaciones
transaccionales. Se parte de la existencia de un pasaje del requerimiento desde el
servidor hacia la red interna; por lo tanto, se deberán aplicar los controles más
 estrictos, dado que las transacciones incluyen pago de servicios, acceso a las
cuentas, transferencias de fondos y otros.
 Banca Virtual: Se deja de lado la concepción tradicional del banco en físico y se
adopta la estrategia de conducir las operaciones únicamente a través de internet.
En este caso se amplía la magnitud de los riesgos inherentes, y su control
requiere el desarrollo de nuevas herramientas y procedimientos aplicables a
operaciones virtuales, cuyas condiciones contractuales escaparan a las prácticas
de mercado.

Productos en el universo de la Banca Electrónica

En la actualidad, los principales productos que las entidades financieras están

desarrollando y comercializando en internet son los siguientes:

 Instrumentación de portales de Internet: Sitios donde los vendedores

exhiben ofertas de productos, los cuales son visitados por un amplio número de
posibles compradores. Pueden ofrecerse productos financieros, o éstos
combinados con otros no financieros.
 Servicios de “business to business” en la e-business: Diversas
corporaciones bancarias internacionales ofrecen a grandes empresas la
automatización electrónica total asociada a la adquisición y distribución de
mercaderías y servicios entre distintos segmentos industriales. Para estas
corporaciones, se trata de una extensión natural de los servicios tradicionales
existentes con el “cash management”.
 Servicios de gestión de facturación y pagos (“e-Billing”): Se trata de una
serie de servicios en desarrollo para completar el vigente “cash management”,
destinados a grandes empresas con importante volumen de facturación. Los
bancos combinan las capacidades del e-mail para enviar estas cuentas por
Internet, y la posibilidad de procesar pagos electrónicos mediante las redes
interbancarias de pago.
 Verificación de entidades: Diversas compañías ofrecen productos de
protección contra fraudes provenientes de falsa representación de identidades a
los distintos participantes del e-Commerce.
 Dinero y cheques electrónicos (“e-Money”): La mayoría de las
computadoras están siendo equipadas con lectores de tarjetas inteligentes
denominadas “smart cards”: para esto, las entidades financieras prevén emitir
dinero electrónicamente que será almacenado en esas tarjetas y consumido a
través de Internet.
 Integración entre las redes de Internet y los ATM´s: Es un proyecto de
compleja implementación, pues la integración de estas dos redes implica la
aparición de importantes riesgos de seguridad que deben ser adecuadamente
monitoreados, al permitir el ingreso a áreas vulnerables en el entorno del “web-
site” del banco.

Procedimiento y Seguridad en e-Banking

Normalmente se opera registrándose con los datos del cliente y una clave o un
certificado electrónico. Otras medidas de seguridad son:

 Usar la conexión cifrada con cifrado fuerte, para el caso de que pueda haber un
sniffer.
 Guardar la contraseña en un lugar seguro o, mucho mejor, memorizarla y
destruirla.
 Si la clave es interceptada y utilizada sin que el usuario se entere, es el banco
sobre quien recae la responsabilidad.
 Para la activación se pueden solicitar algunos datos de seguridad, para disminuir
aún más los riesgos.
 Los navegadores pueden almacenar información del formulario de login en la web
de la banca online. Si existe riesgo de que se pueda ver esta información ( por
ejemplo, si no es el ordenador de casa) hay que evitar que el navegador
almacene estos datos, sobre todo la clave.
 Además puede ser conveniente que no guarde las cookies del banco, ya que si el
servidor las reconoce, puede rellenar ciertos datos del formulario
automáticamente.
 Además de la clave se suele usar otra clave llamada firma que es necesaria para
realizar movimientos de dinero. Las medidas de seguridad sobre la firma deberán
ser aún mayores.

Si no utilizamos un ordenador de confianza, puede tener instalado un programa que

capture las teclas pulsadas del teclado. Como medida de seguridad adicional, se
puede introducir la contraseña pulsando unos botones mediante el ratón. Es más
difícil averiguar el número pulsado a partir de la posición del ratón y más aún si los
botones cambian de posición cada vez que se solicita autenticación

Riesgos en e-Banking:

La rápida expansión del uso de Internet como un canal de distribución de servicios

bancarios plantea algunos desafíos extraordinarios para las entidades financieras.
Esto es especialmente cierto en el área de administración de riesgos, donde la veloz
evolución de las telecomunicaciones y del hardware y software, combinada con el
grado de dependencia de los bancos de la tecnología externa de vendedores y
proveedores de servicios, continuamente modifican y algunas veces magnifican los
riesgos de la banca tradicional.

Internacionalmente se han definido nueve categorías de riesgo a los efectos de su

análisis: riesgo operacional, estratégico, de reputación, de cumplimiento o legal,
crediticio, de liquidez, de tasa de interés, de precio y cambiario. Todas estas
categorías de riesgo se encuentran, en mayor o menor magnitud, relacionadas
también con e-Banking. Sin embargo, las categorías de riesgo sobre las que más
impacta son: riesgo operacional, estratégico, de reputación y legal.

Riesgo operacional:

Es el riesgo sobre las ganancias o el capital, que surge por la posibilidad de sufrir
fraudes, la ocurrencia de errores, o por la incapacidad para brindar servicios o
productos.
Si bien este riesgo es evidente en cada producto y servicio ofrecido: desarrollo de
sistemas, desarrollo e implementación de productos, procesamiento de
transacciones, etc., la operatoria de e-Banking puede generar un alto nivel de riesgo
transaccional, particularmente en aquellas líneas de negocios que no hayan sido
adecuadamente planeadas, implementadas y monitoreadas.

Los clientes que hacen negocios a través de Internet se caracterizan por su escasa
tolerancia a errores u omisiones de las entidades, que surjan por controles interno
inadecuados para administrar su negocio de e-banking. Adicionalmente, los clientes
esperarán la disponibilidad continua del producto, y una página en la web que sea
amigable para su navegación.

Otro factor que representa un grave problema para el acrecentamiento del riesgo
transaccional es la ocurrencia de ataques o atentados a los sistemas de las redes y
computadoras de las entidades.

Los productos e-Banking conectados a una red robusta pueden facilitar esta tarea, ya
que las capacidades de “backup” pueden ser distribuidas a través de una amplia
zona geográfica. La seguridad y los controles internos en la locación de los backups
deberán ser tan sofisticados como los existentes en el ambiente de procesamiento
primario.

Hay que considerar que el cliente posee un alto nivel de expectativa con relación a la
disponibilidad y respuesta de los sistemas, y es común el comparar la calidad de los
“web sites” de los bancos para decidir la elección del más efectivo.
 Mapa del riesgo operacional

Riesgo estratégico:

Es el riesgo actual o potencial sobre las ganancias o el capital, causado por las
adversas decisiones del negocio, la inadecuada implementación de las decisiones, o
falta de respuesta a los cambios en la actividad. Los recursos necesarios para llevar a
cabo las estrategias de negocios son tangibles e intangibles: incluyen los canales de
comunicación, los sistemas operativos, las redes de distribución y las capacidades y
habilidades gerenciales.

Antes de introducir un producto de eBanking, el management debe evaluar si el

producto y la tecnología son consistentes con los objetivos de negocio incluidos en el
plan estratégico de la entidad. Las nuevas tecnologías, especialmente Internet,
podrán acarrear rápidos cambios en las fuerzas competitivas. De acuerdo con esto, la
visión estratégica debe determinar la manera en que la línea de productos y servicios
de e-Banking debe ser diseñado, implementado y monitoreado.
Riesgo de reputación:

Es el riesgo actual o potencial sobre las ganancias o el capital, causado por una
opinión pública negativa. Esto afectaría la habilidad de la institución de establecer
nuevas relaciones o servicios, o mantener las relaciones de servicio actuales.

La reputación de un banco se puede ver afectada, por ejemplo, si los servicios que
provee no son correctos y oportunos. Esto puede incluir la inadecuada provisión de
productos a través de sistemas no confiables o ineficientes, la inoportuna respuesta a
las consultas de los clientes, o las violaciones a la privacidad de los mismos. Los
bancos deben considerar cuidadosamente cómo son presentadas las conexiones con
los terceros en sus sitios Web.

Debe quedar claro al consumidor, mediante alguna indicación especial, que está
saliendo del sitio web del banco, para que no haya confusión sobre quien es el
proveedor de productos y servicios ofrecidos, así como la seguridad y los estándares
de privacidad que son aplicables. De manera similar, deben establecerse mensajes
adecuados para que los clientes puedan distinguir entre los productos que cuentan
con seguridad de los que no la posean.

Riesgo de cumplimiento o legal:

Es el riesgo sobre las ganancias y el capital que surge por violaciones o

incumplimiento de leyes, normativas, regulaciones, prácticas establecidas o
estándares éticos.

Los bancos con gran volumen de operaciones necesitarán realizar acciones efectivas
que permitan canalizar los reclamos y mensajes de sus clientes que usen e-mail o
ingresen al web site, en forma sincronizada con los restantes canales de servicios de
la entidad: esto es importante a fin de asegurar una sola comunicación, oportuna y
consistente con todos ellos, independientemente del canal que los clientes prefieran.
Adicionalmente, el suministro de servicios “cross-border” (banca transfronteriza) de
e-Banking, no tan extendidos a la fecha, incrementa la necesidad de reevaluar los
riesgos que se presentan en los bancos. Esta expansión de los mercados incrementa
significativamente los riesgos y los desafíos de cooperación entre países debido a:

 La potencial facilidad y velocidad con que los bancos localizados en cualquier

lugar del mundo pueden dirigir las actividades con sus clientes a través de
redes electrónicas interconectadas entre países en los que el banco no está
autorizado o supervisado.
 Las dificultades prácticas que enfrentan las autoridades para monitorear o
controlar el acceso al país de sitios de e-Banking originados en otras
jurisdicciones, sin la cooperación de las autoridades del país anfitrión.

Criterios requeridos para los sistemas e-Banking:

Los objetivos de control interno para los sistemas de información y tecnología

informática de e-Banking deben satisfacer los requerimientos de:

 Efectividad: Se refiere a que la información relevante sea pertinente para el

proceso del negocio, así como a que su entrega sea oportuna, correcta y
consistente.
 Eficiencia: Se refiere a la provisión de información a través de la utilización
óptima, más productiva y económica de los recursos.
 Confidencialidad: Se refiere a la protección de información sensible contra
divulgación no autorizada.
 Integridad: Se refiere a la precisión y suficiencia de la información, así como
a su validez de acuerdo con los valores y expectativas del negocio.
 Disponibilidad: Se refiere a la disponibilidad de la información cuando esta
es requerida por el proceso de negocio ahora y en el futuro. También se
refiere a la salvaguardia de los recursos necesarios y capacidades asociadas.
 Cumplimiento: Se refiere al cumplimiento de aquellas leyes, regulaciones y
acuerdos contractuales a los que el proceso de negocios está sujeto, por
ejemplo, criterios de negocios impuestos externamente.
  Confiabilidad: Se refiere a la provisión de información apropiada para la
administración con el fin de operar la entidad y para ejercer sus
responsabilidades de reportes financieros y de cumplimiento. La totalidad de
los criterios precedentemente mencionados debe ser aplicada a cada uno de
los recursos intervinientes en los procesos de tecnología informática.

Estos son los criterios a considerar:

 Datos: Los elementos de datos en su más amplio sentido (externos o

internos) estructurados y no estructurados, gráficos, sonido.
 Sistemas de aplicación: Abarcan la suma de procedimientos manuales y
programados.
 Tecnología: Comprende el hardware, software, sistemas operativos,
sistemas de administración de bases de datos, redes, multimedia.
 Instalaciones: Recursos para alojar y dar soporte a los sistemas de
información.
 Personal: Habilidades del personal, conocimiento, conciencia y productividad
para planear, organizar, adquirir, entregar, soportar y monitorear servicios y
sistemas de información.

Panorama general de la contratación de productos financieros por Internet

La crisis que está afectando a la economía mundial, la caída en picada de la Bolsa a

finales de 2008, la actual incertidumbre o la bajada de los intereses que ofrecen
los bancos en los depósitos de ahorro son datos que podrían hacer pensar que
muchos inversores pondrían sus ojos en productos de los mercados internacionales.
Las bolsas extranjeras, como la estadounidense, las asiáticas o las de otros países
europeos son algunas opciones, así como la adquisición de productos bancarios
internacionales o la contratación de hipotecas en divisas. Sin embargo, como la crisis
ha perjudicado a la mayor parte de las economías del planeta y el sistema bancario
se ha revelado como uno de los más sólidos a la hora de afrontar sus negativas
consecuencias, la mayoría de los consumidores nacionales no baraja la posibilidad de
depositar sus ahorros en otros países.

Muchos de ellos desconocen incluso la existencia de esta opción, aunque quien lo

desee puede contratar productos financieros fuera de sus países. Las autoridades
recomiendan siempre suma cautela en el momento de realizar una inversión, pero en
mercados extranjeros esta precaución debe multiplicarse y más aún en el momento
actual.

Sociedades de gestión e Internet

La adquisición de productos con origen en otros países se extendió a nivel mundial

hace unos años gracias a la apertura de numerosas sociedades que gestionan fondos
internacionales de inversión. Muchos bancos y cajas de ahorro tradicionales también
empezaron a incluir entre la oferta a sus clientes la inversión en productos
financieros del exterior. Internet ha sido en el último lustro un gran aliado para
informarse sobre las posibilidades de poner los ahorros en otros mercados e incluso
para invertir directamente en ellos a través de la Red.

Sin embargo, los pequeños ahorradores, los consumidores medios, han vivido
prácticamente ajenos a este tipo de productos o al menos eso pensaban, puesto que
muchos de los fondos garantizados en los que han depositado su dinero incluían a su
vez inversiones en otros países como Estados Unidos, Japón, Europa o los
denominados países emergentes. Cuando la crisis hipotecaria norteamericana dio sus
primeros síntomas, contagió rápidamente a los bancos mundiales que habían
invertido en productos que, en un principio, parecían bastante seguros. Las
intervenciones de bancos, las quiebras y las nacionalizaciones de entidades que
hasta el momento habían sido un referente en los mercados internacionales se han
sucedido desde entonces.

Todo esto ha generado una retracción de los inversores a nivel mundial, ya de por sí
algo reticentes a realizar este tipo de desembolsos en mercados generalmente
desconocidos. Si ya es complicado controlar la gran diversidad de productos
financieros que se ofrecen a nivel nacional, colocar los ahorros en otros países es
una acción dirigida, más bien, a inversores sumamente informados.

Para la gran mayoría de los pequeños ahorradores es difícil seguir los vaivenes de la
Bolsa en Tokio o conocer cómo evoluciona una inversión realizada en Europa o
Estados Unidos y si ésta se ha producido en un país emergente, con una forma más
tradicional de operar en la que Internet aún no está presente, presenta más
dificultades en la toma de decisiones.

Cómo contratar productos fuera de nuestro país

Una de las opciones más comunes, y en ocasiones más necesaria, es abrir una
cuenta corriente en un país extranjero. En principio, la normativa europea y
americana permite realizar este trámite con facilidad en cualquiera de los Estados
miembros. Sin embargo, cada país puede poner sus propias normas y dificultar este
proceso, como ocurre en Reino Unido, donde los residentes extranjeros encuentran
verdaderas dificultades a la hora de abrir una cuenta corriente y, por tanto, de
cobrar el trabajo realizado a través de ella.

Lo más frecuente a la hora de realizar una inversión en otro país o adquirir un

producto financiero en el extranjero es hacerlo a través de intermediarios
especializados. La mayoría de los grandes bancos y cajas de ahorro ofrecen a sus
clientes la posibilidad de acceder a los mercados financieros exteriores por medio de
sus propias sucursales, y muchas de ellas cuentan con gestores especializados que
pueden recomendar al cliente unas u otras inversiones según el tipo de riesgo que
quiera correr. Entre otras, se puede invertir en fondos garantizados, no garantizados,
cotizados, de inversión libre o en fondos inmobiliarios. El ahorrador puede elegir
entre la renta fija o la variable, y un gran número de opciones sobre productos y
países en los que depositar su dinero.
 MERCADO FINANCIERO: EL MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas es el ente donde se intercambian, compran y venden o

coinciden los oferentes y demandantes de monedas extranjeras depositadas (divisas)
de diferentes países del mundo. El mercado de divisas es la base del resto de
mercados financieros internacionales (mercados de capitales y de derivados), puesto
que en él se establece el valor de cambio de las monedas en que se van a realizar
los flujos monetarios internacionales, es por tanto, el mercado base de la economía
real y financiera internacional.

Entre los mercados financieros internacionales, el de divisas es el de mayor volumen

de transacciones, es decir, de desplazamientos de flujos financieros entre países, y
supone aproximadamente el 75% de las operaciones interbancarias internacionales.
Este mercado es de suma importancia para los diferentes participantes del mismo,
como lo son las personas individuales, empresas, instituciones bancarias y Bancos
Centrales.

La información sobre los mercados de divisas suele presentarse diariamente en la

prensa y publicaciones especializadas, donde aparecen los datos más relevantes del
mercado de divisas.

Características del mercado de divisas:

Además de las características generales de todo mercado, como son la existencia de

oferentes y demandantes y la fijación de un precio de equilibrio, el de divisas
presenta las siguientes características:

A. Es un mercado interbancario: La compraventa de monedas extranjeras

depositadas se realiza por intermediación de bancos o instituciones
financieras que actúan por cuenta de terceros. En este mercado, los usuarios
finales de divisas, principalmente empresas de todo el mundo, no son quienes
actúan directamente en el mercado, sino que todas las operaciones de
intercambio de divisas se realizan a través de bancos e intermediarios
financieros en todo el mundo, que actúan por cuenta de sus clientes.
 B. Es un mercado des localizado: Actualmente, el mercado internacional de
divisas no tiene una localización fija. Con el desarrollo de las
telecomunicaciones, la negociación interbancaria se traduce en anotaciones
electrónicas a través de sistemas informatizados y en tiempo real, por lo que
no es necesario que los agentes del mercado coincidan en el tiempo y en el
espacio en un lugar físico para realizar operaciones. Hace años, era más
común la existencia de mercados en los que era necesario que los oferentes y
demandantes coincidieran en lugares concretos para realizar sus
intercambios.

C. Se denomina “Tipo americano”: Donde no existen horarios

predeterminados, ni reglas específicas en cuanto al procedimiento de
intercambio de divisas. Por lo tanto, hoy día cuando se habla de mercados de
divisas concretos, como el de Nueva York o Londres, se está haciendo
referencia a “centros financieros”, que son zonas de grandes ciudades donde
están localizadas las instituciones financieras en las que se concentran un
número importante de operaciones de cambio de divisas. Los principales
centros financieros del mundo para el intercambio de divisas se localizan en
Londres, Nueva York, Tokio, Singapur, Hong Kong, Zurich y Frankfurt.

D. Es un mercado sin horario: Los demandantes y oferentes pueden

intercambiar sus monedas a través de los bancos situados en cualquier parte
del mundo a cualquier hora del día. En algún momento, en algún lugar de la
tierra, siempre habrá alguien operando con divisas.

Mercado de negociación básicamente en dólares: El 89% del mercado de

divisas se negocia en dólares, correspondiendo un 28% de las transacciones al
intercambio dólar/euro, un 17% al dólar/yen y un 14% al dólar/libra esterlina.

Peculiaridades del mercado de Divisas:

Además de las características comentadas, el mercado de divisas tiene ciertas

peculiaridades que lo hacen diferente de la generalidad de mercados:
 El producto: El producto que se negocia es la divisa. Las divisas son
monedas extranjeras en forma de depósito y no en su estado físico. Es
decir, la negociación en el mercado de divisas se hace sobre las monedas
nacionales depositadas en un banco de un país extranjero, lo que supone
un derecho sobre un depósito realizado en una institución financiera
extranjera.

En el mercado de divisas no se intercambian billetes de distintos países,

porque éstos no son técnicamente divisas, es decir, no son monedas
depositadas en bancos extranjeros. Sin embargo, son divisas los cheques y
las tarjetas de crédito si son utilizados en otro país. Un ejemplo de divisa
son los cheques viajero, o travel check.

El precio de las divisas se fija en el mercado de divisas, pero el precio de

los billetes extranjeros lo fijan las instituciones financieras en función del
precio de las divisas.

 El precio: El valor de una moneda de un país en el mercado de divisas se

expresa en unidades monetarias de la moneda de otro país, por lo que el
precio no puede ser la cantidad de dinero que se entrega a cambio de un
bien, como en el mercado de productos, sino que se toma como referencia
la relación de intercambio entre una moneda y otra, es decir, el tipo de
cambio.

El precio de las divisas es un concepto algo confuso, ya que se

intercambian monedas de un país a cambio de unidades monetarias de
monedas de otro país. En realidad, se intercambia dinero a cambio de
dinero. En los mercados tradicionales, se intercambian bienes a cambio de
unidades monetarias. En este caso se identifican fácilmente las figuras del
comprador y vendedor (el vendedor entrega el bien a cambio del dinero
aportado por el comprador).

En el mercado de divisas se cambia dinero de un país por dinero de otro

país, por lo que al fijar el precio hay que especificar qué moneda se
 considera que se está comprando y qué moneda se considera que se está
vendiendo. A menudo se recurre a considerar que la moneda objeto de la
operación es la moneda extranjera, pero no deja de ser motivo de
confusión pues la moneda que para una parte es nacional, para la otra es
extranjera.

Para un europeo, su moneda nacional es el euro, mientras que para un

norteamericano, el euro es su moneda extranjera, y viceversa. Otra posible
confusión que puede producirse en este mercado se deriva de cuando no
se sabe qué divisa tomar como nacional y cuál como extranjera. Por
ejemplo, si se quiere intercambiar dólares por yenes japoneses, o a la
inversa, y somos de Estados Unidos, nos surgirá la duda sobre qué
moneda considerar nacional y cuál extranjera. En ese caso, a efectos de
entender la operación se optará por considerar una de ellas la divisa
nacional, pasando automáticamente a considerar extranjera la otra divisa.

El precio o tipo de cambio se puede enunciar de dos formas:

El tipo de cambio entre dos monedas podemos expresarlo en unidades monetarias

de moneda nacional o de moneda extranjera. Por ello, existen dos formas de
expresar un tipo de cambio: directa e indirecta.

 Tipo de cambio directo: unidades monetarias nacionales que se

intercambian por una unidad de moneda extranjera. (0,797 € por 1 $).
 Tipo de cambio indirecto: unidades monetarias extranjeras que se
intercambian por una unidad de moneda nacional. Es la inversa del tipo de
cambio directo. (1,255 $ por 1 €). (Inversa: 1 / 0,797 = 1,255).

Para cada divisa existen dos precios: comprador y vendedor:

La existencia de dos precios, comprador y vendedor, para cada tipo de cambio es

otra de las peculiaridades del mercado de divisas. En el resto de mercados
conocidos, los bienes tienen un único precio, acordado entre los demandantes y
oferentes del objeto de intercambio. Es necesario destacar que los precios de las
divisas vienen dados por las instituciones financieras que actúan en el mercado. Son
precisamente estas entidades las que dan la información de los precios a
compradores y vendedores de divisas, por cuenta de sus clientes. Las instituciones
financieras actúan en el mercado como intermediarios de los consumidores finales.
Una misma institución financiera compra y vende divisas en función de las
necesidades de sus clientes, por lo que ofrecen dos precios: comprador y vendedor.

El precio comprador (o su denominación anglosajona bid) es el tipo de cambio al

cual una institución financiera compra una divisa, y el precio vendedor (ask) al que la
vende.

El beneficio de las instituciones financieras se encuentra precisamente en la

diferencia (spread) entre los precios comprador y vendedor. Como es lógico, los
bancos tratarán de comprar una divisa lo más barata posible, o de otro modo,
conseguir más unidades de una divisa cuando la estén comprando. Si la estuvieran
vendiendo, tratarían de obtener el mayor precio posible por su venta, es decir,
entregar la menor cantidad de la divisa que estén vendiendo.

Esta peculiaridad del mercado internacional de divisas, puede transformase en

confusión cuando un usuario final del mercado, una empresa, desee consultar el tipo
de cambio aplicable a su operación.

Para averiguar el tipo de cambio que el banco aplicará a su cliente al realizar su

operación, siempre se deberá tomar como referencia aquel precio, comprador o
vendedor, que menos beneficie al cliente en su operación, ya que, como es lógico, la
institución financiera aplicará el precio del cual pueda obtener mayor beneficio,
debido a que éste vendrá determinado por la diferencia entre lo que paga cuando
compra y lo que cobra cuando vende.

Hay dos formas de operar las Operaciones al contado (spot).

Es la operación de cambio de una moneda por otra para ser ejecutada en el

momento, aunque la materialización no se realiza hasta pasados 2 días, periodo
necesario para realizar toda operación interbancaria que requiere de comprobación y
de trámite, y que por acuerdo entre bancos está establecido en 2 días.

Ese momento es la denominada fecha valor, que es aquélla en la que puede disponer
del dinero demandado, aunque el tipo de cambio que se aplica es el que existe en el
momento del acuerdo.

Operaciones a plazo (forward): El contrato a plazo de compraventa de divisas es

un contrato en firme, de obligado cumplimiento, cuya ejecución se aplaza en el
tiempo. Actualmente, se consideran operaciones a plazo, todas aquellas cuyo
vencimiento es superior a los dos días de las operaciones de contado.

El precio de las operaciones a plazo suele coincidir con el precio de contado del día
en que se contrata la operación más un diferencial correspondiente al periodo en
cuestión, estimado en función de tres variables:

 El tipo de cambio de contado del día de la operación.

 El tipo de interés al que se toma prestada la divisa vendida.
 El tipo de interés al que se deposita la divisa comprada.

La Dolarización:
La dolarización se define como el uso, de forma legal en un país determinado, de
una moneda extranjera en las diferentes actividades que sus habitantes realicen y
que necesiten la utilización de dinero, este nombre puede confundir un poco si no
se conoce sobre el tema.

Inicialmente, se puede pensar que una dolarización implica que un país acepte
dólares de forma legal en las diferentes actividades que requieran dinero, pero una
dolarización no se refiere al uso de dólares únicamente, puede ser el uso de
cualquier otra moneda, diferente a la moneda nacional, dentro del territorio del país
determinado.

En la mayoría de casos, los países tienen una moneda propia: Colombia tiene el
peso colombiano, Venezuela tiene el bolívar, Estados Unidos tiene el dólar, y así
para la mayoría de países. La moneda puede hacer parte de un simbolismo o de una
tradición nacional. Sin embargo, una razón muy importante por la cual los países
buscan tener una moneda propia es el control que éstos pueden tener sobre las
emisiones de dinero (noción que se conoce como “señoraje”).

Las emisiones de dinero o “señoraje”, que es hacer dinero y ponerlo en el mercado,

las realiza generalmente el banco central de cada país. Lo anterior le permite a un
país poder tener control sobre algunas actividades económicas, todo esto en busca
de la estabilidad de la economía nacional.

La dolarización generalmente se realiza cuando una economía nacional ha tenido

crisis profundas que hacen que la moneda local pierda mucho valor frente a
monedas extranjeras, creando un ambiente de desconfianza e incertidumbre en la
economía del país (principalmente sobre la moneda).

Con una economía dolarizada, las relaciones comerciales se facilitan puesto que las
partes que negocian no han de realizar sus actividades con diferentes monedas,
disminuyendo, de esta forma, costos por conversión y cambios de monedas. De la
misma forma, existe una mayor posibilidad de obtener más y mejores créditos de
instituciones o bancos extranjeros al negociar con una moneda más fuerte que tenga
menor posibilidad de perder valor frente a otras, lo que genera una mayor confianza
por parte de las instituciones en la negociación.

Otro tipo de sistemas relacionados con la dolarización son los sistemas bimonetarios.
En estos sistemas se admite el uso de una moneda extranjera, la cual predomina en
algunas actividades como los depósitos bancarios, pero no se elimina el uso de una
moneda local, la cual se utiliza principalmente en el pago de impuestos o salarios y
en las transacciones oficiales.

Emisión de dinero: Emitir dinero quiere decir imprimir e inyectar dinero en el

mercado.
Existen dos sistemas de emisión:
1. El de libertad: Éste establece que cualquier entidad bancaria puede emitir
dinero como una de sus funciones.
 2. El de reglamentación: En el cual esta labor la cumplen uno o varios
establecimientos autorizados por el Estado. Existe el sistema de
reglamentación con monopolio, en el cual un solo establecimiento está
autorizado para realizar emisiones. Este es el caso más común en la
actualidad. Generalmente, la labor de emitir dinero está a cargo de los
bancos centrales del mundo, de manera que éstos producen las monedas y
los billetes que circulan en la economía de cada país.

Divisas convertibles y dinero no convertible

De hecho, de unas 165 clases de dinero diferente que existen, solo 11 (once) desde
la implantación del Euro, cumplen con las condiciones básicas para moverse de un
extremo a otro del planeta, y para poder ser unidad de cuenta en todo el mundo con
poder liberatorio universal para cobros y pagos.

Son las llamadas divisas convertibles, siendo uno de los requisitos imprescindibles,
para formar parte de este club privilegiado, como acabamos de decir su libertad total
de movimientos.

Este dinero vale en todo el mundo, frente al resto, 154 divisas no convertibles que
solo valen dentro de cada país o en algunos casos en países fronterizos por acuerdos
bilaterales. Ni los billetes ni los pagos realizados a través de las entidades financieras
en las monedas no convertibles descritas a continuación son válidos para realizar
algún tipo de transacciones entre países. Por lo tanto su valor se limita pura y
estrictamente a su capacidad de compra doméstica, a su poder liberatorio y como
unidad de cuenta dentro de su propio territorio.

Repetimos que este dinero, tanto en monedas y billetes como bancario, de 140
países del mundo solo puede utilizarse domésticamente, en el interior de nación.
Pero en las operaciones tanto de comercio internacional de importación o
exportación de mercancías y servicios como las financieras de préstamos e
inversiones entre países, solamente pueden ser utilizadas las once divisas
convertibles antes relacionadas, ya sean a nivel individual como institucional.
Tipos de dinero:

 Dinero – mercancía: consiste en la utilización de una mercancía (oro, sal

cueros) como medio para el intercambio de bienes. La mercancía elegida
debe ser: duradera, transportable, divisible, homogénea, de oferta limitada.

 Dinero – signo: billetes o monedas cuyo valor extrínseco, como medio de

pago, es superior al valor intrínseco. El dinero signo es aceptado como medio
de pago por imperio de la ley que determina su circulación (curso legal). El
dinero signo descansa en la confianza que el público tiene en que puede
utilizarse como medio de pago generalmente aceptado.

 Dinero – giral: representado por los depósitos bancarios.

Monedas y formas de pago.

Existe una gran variedad de monedas en el mundo. Algunas de las más conocidas
son: la libra esterlina de Inglaterra, el marco de Alemania, el yen japonés, el rublo de
Rusia, la peseta de España y el dólar estadounidense. En enero de 1999, se comenzó
a usar una nueva moneda en Europa, el euro.

Entre las formas para pagar con que contamos ahora están el dinero en efectivo, los
cheques y las tarjetas de crédito. Las tarjetas de los cajeros automáticos permiten
obtener efectivo rápidamente y también se usan en algunos comercios como forma
de pago.

Las monedas continúan cambiando y evolucionando, algunas de ellas desaparecen y

otras nuevas las sustituyen. Y ¿qué nos espera en el futuro? El dinero digital, en
forma de bits y bytes podría ser la moneda del nuevo milenio. Este funciona como el
dinero normal, solo que no está hecho de papel. El dinero de la cuenta de banco se
convierte a un código digital y se almacena en un microchip, en una tarjeta o en el
disco duro de una computadora. Este dinero electrónico podría ser usado
anónimamente para comprar a cualquier comercio o vendedor que acepte la
transacción, ya sea en la Internet o en un centro comercial.
Bibliografía

Mercados e instituciones Financieras, Jeff Madura, 8va Edicion, Editorial

CENGAGE,2010.

Mercados Financieros, Mark Grinblatt , Sheridan Titman, 2da Edicion , Editorial Mc

Graw Hill, 2011.

Finanzas Internacinales , Zbigniew Kozikowski , 2da Edicion Editorial Pearson , 2010.