INSTITUTO SUPERIOR SISE

““Año del Fortalecimiento de la Soberanía

Nacional”.”

“TIPOS DE BONOS”

INTEGRANTE
 ANTAHURCO FLORES CARMEN JULIA

CURSO
 Finanzas Básicas
DOCENTE
 Mendoza Rodriguez Luis Felipe
FACULTAD
 Administración de Empresas

CICLO
 tercer ciclo

TURNO
 MAÑANA
 Introducción

Los bonos son emitidos por entidades privadas (empresa industrial,

comercial o de servicios) o Pueden ser emitidos por una institución pública
(un Estado, un gobierno regional o un municipio). con el objetivo de
obtener fondos directamente de los mercados financieros.
En este trabajo podremos apreciar los distintos topos de bonos que se puede
encontrar con sus ventajas y posibles desventajas dependiendo del modo de
bono que se desee optar, a su vez indicando como puede ser afectado el que
adquiere o presta dicho dinero, teniendo en cuenta que estos son afectados
directamente con la inflación u otros aspectos.
 BONOS

Es un título que representa el derecho a percibir un flujo de pagos periódicos en un

futuro a cambio de entregar, en el momento de su adquisición, una cantidad de
dinero.
Dicho título puede ser emitido por un Estado, un gobierno local, un municipio o una
empresa, con la finalidad de endeudarse. Al emitirlos se especifica el monto, la
moneda, el plazo, el tipo de interés que devengarán (fija o variable), la fecha y las
condiciones de su reembolso.
Esto significa que todo bono presenta también un porcentaje de riesgo asociado:
riesgo de que los tipos de interés del mercado varíen y alteren el precio del título de
deuda; riesgo de que el emisor se vea incapaz al término del plazo de devolver el
capital prestado; o riesgo de que, al vencimiento del bono, la inflación haya devaluado
tanto el poder adquisitivo de la moneda que el retorno sea imperceptible (no haya
ganancias).
Los conocedores del área hablan de madurez de un bono para referirse al tiempo
faltante para su vencimiento y para que el capital sea reembolsado.

TIPOS DE BONOS:
Bonos cupón cero.
No paga intereses ningunos durante su madurez, sino que lo paga todo al final cuando
vence, acumulado. Su valor suele ser inferior al nominal.
Dado que los intereses van implícitos en el bono, normalmente éstos se emiten al
descuento (el precio de adquisición es menor al precio de reembolso). Y de ahí la
rentabilidad del inversor (dado que paga un precio menor al que luego le reembolsan
al final de la vida del bono). Aunque esto no es siempre así.
Los bonos se pueden emitir con prima (precio de adquisición>precio de reembolso) a
la par (precio de adquisición=precio de reembolso) o al descuento (precio de
adquisición<precio de reembolso).
Supongamos que la empresa X realiza una emisión de bonos cupón cero con las
siguientes características:
Precio del bono (P )= ?
Valor nominal (N)= 1.000€
Tasa interna de retorno o TIR (r) = 5%
Plazo hasta el vencimiento (n) = 3 años

Atendiendo a la fórmula del cálculo del precio de un bono cupón 0 tenemos lo

siguiente:
P = N/(1+r)^n
Precio = 1.000/(1+0,05)^3 = 863,84 €.
Como vemos, el bono se emite al descuento (precio de adquisición < valor de
reembolso) a un precio de 863,84€ (el comprador del bono obtendrá una ganancia de
136,16€ dado que el precio de reembolso será mayor al valor nominal, que en este
caso son 1.000€).

Bonos las consolas:

Los bonos perpetuos (también llamados consolas) son la deuda a más largo plazo
posible. De hecho, el titular de un bono perpetuo no recupera el capital, pero tiene
derecho a un cupón fijo anual indefinidamente.
Las consolas tienen una característica definitoria que las convierte en una inversión
arriesgada en renta fija. El precio de los bonos perpetuos es extraordinariamente
sensible a los cambios en los tipos de interés. Es lo que se conoce como tener duración
alta y se traduce en saltos potencialmente dramáticos en el precio o valor de mercado
de una consola.
El precio de una consola se basa en dos elementos: su cupón, c, y la tarifa de
descuento, r. El precio es simplemente c/r, y su duración es la inversa del tipo de
interés, 1/r. Intuitivamente, descontar el futuro a un tipo de interés bajo asigna valores
altos a los pagos más distantes.

bono bullet:
es un título de deuda por el cual el emisor se obliga a devolver el capital en su
totalidad al vencimiento. Durante la vida del bono el emisor pagará al tenedor del
bono los respectivos cupones correspondientes a cada periodo (mensual, trimestral o
anual) compuesto únicamente de intereses.
Para valorar el valor de un bono bullet a día de hoy se utiliza la siguiente fórmula:

Los bonos bullet, como casi todos los demás tipos de bonos, están expuestos a los
riesgos de inflación, de liquidez, de devaluación,etc. Pero los bonos bullet tienen un
riesgo financiero más para los emisores y es la planificación que tienen que hacer para
poder hacer frente al pago cuando llegue el vencimiento.

bono callable:
Un bono exigible es un título de deuda que el emisor puede canjear anticipadamente
antes de su vencimiento a discreción del emisor. permite a las empresas pagar su
deuda antes de tiempo y beneficiarse de caídas favorables en las tasas de interés.
rescatable beneficia al emisor, por lo que los inversionistas de estos bonos son
compensados con una tasa de interés más atractiva que en bonos no rescatables
similares.
Los bonos exigibles suelen pagar un cupón o una tasa de interés más altos a los
inversores que los bonos no exigibles. Las empresas que emiten estos productos
también se benefician. Si la tasa de interés del mercado cae por debajo de la tasa que
se paga a los tenedores de bonos, la empresa puede reclamar el pagaré. Luego,
pueden refinanciar la deuda a una tasa de interés más baja. Esta flexibilidad suele ser
más favorable para el negocio que el uso de préstamos bancarios.
Sin embargo, no todos los aspectos de un bono exigible son favorables. Por lo general,
un emisor rescatará el bono cuando las tasas de interés bajen. Esta llamada deja al
inversionista expuesto a reemplazar la inversión a una tasa que no devolverá el mismo
nivel de ingresos. Por el contrario, cuando las tasas de mercado aumentan, el
inversionista puede quedarse atrás cuando sus fondos están inmovilizados en un
producto que paga una tasa más baja. Finalmente, las empresas deben ofrecer un
cupón más alto para atraer inversores. Este cupón más alto aumentará el costo total
de asumir nuevos proyectos o expansiones.
bono securitized:
es un instrumento de deuda que consigue financiación a un coste inferior a otros
valores negociables y permite diversificar el riesgo.
Una autopista de peaje, una planta fotovoltaica, los derechos de crédito derivados de
las hipotecas … son activos que en principio tienen un reducido (o nulo) grado de
liquidez, pero que generan flujos de caja (pago de los peajes, cuotas de las
fotovoltaicas, pagos de las hipotecas …) La Titulización transforma esos activos
ilíquidos que generan flujos de caja, en activos financieros perfectamente negociables
y por tanto líquidos.
es un instrumento de deuda que consigue financiación a un coste inferior a otros
valores negociables y permite diversificar el riesgo.
Una autopista de peaje, una planta fotovoltaica, los derechos de crédito derivados de
las hipotecas … son activos que en principio tienen un reducido (o nulo) grado de
liquidez, pero que generan flujos de caja (pago de los peajes, cuotas de las
fotovoltáicas, pagos de los hipotectas …) La Titulización transforma esos activos
ilíquidos que generan flujos de caja, en activos financieros perfectamente negociables
y por tanto líquidos.
Ventajas
Permite el desarrollo y mejora del sistema financiero. Y es que aporta un nuevo
producto al mercado, reduce costes de financiación, etc.
La entidad financiera, como hemos visto, dispondrá de varios beneficios. Entre ellos, la
cara obtención de liquidez y disminución de riesgos. Con dicha liquidez, podrá
conceder nuevos préstamos que a su vez reentrarán en las titulizaciones.
Los clientes y deudores, por su parte, seguirán teniendo la misma relación con la
entidad financiera. Es decir, seguirán pagando su préstamo o crédito a la susodicha.
Posibilidad de saneamiento del balance por parte de las entidades financieras, como
hemos venido viendo.
En cuanto al inversor, también hemos mencionado estos beneficios anteriormente. La
rentabilidad y la posibilidad de expandir sus inversiones resultan clave. Además, la
amplia gama de titulizaciones y relación rentabilidad/riesgos disponibles no resultan
más que un atractivo para los mismos.
Desventajas
Como hemos visto, existen ciertos beneficios que pueden resultar perjuicios para
otros. Por ejemplo, el riesgo, que en este caso asumirán los inversores, aunque la
entidad financiera se vea beneficiada por ello.
El susodicho riesgo también se refleja en la amortización anticipada. Serán los
inversores los que asuman el mismo, de nuevo.
Posible mal funcionamiento a la hora de cobrar y pagar e indefensión ante tal
situación. De nuevo, suele afectar generalmente a los inversores.

inflation-indexed bons:
Los Bonos de Gobierno indexados a la inflación otorgan a los inversionistas retornos
en términos de poder adquisitivo y reflejan información acerca de las expectativas de
inflación a distintos horizontes temporales. Por ello, estos se están convirtiendo en una
herramienta moderna y decisiva para la toma de decisiones de política monetaria.
A diferencia de un bono tradicional, cuyo pago de cupón y valor del principal se ve
mermado por la inflación en términos de poder adquisitivo, un bono indexado a la
inflación ofrece un pago de cupón y valor de principales fijos en términos reales,
siendo el valor nominal el que se ajusta con la finalidad de ofrecer un valor real
constante a lo largo de la vida del instrumento y proteger así al inversor. Para hacer
este ajuste se calcula el ratio entre un índice de referencia (calculado de forma diaria)
a la fecha de pago de cupón o de principal y el nivel de referencia al momento en el
que el bono fue emitido.
El ajuste al valor nominal del principal se hace multiplicando el monto real garantizado
por el valor de este ratio, y aunque la tasa cupón sea fija al calcularse sobre el nuevo
principal, se recalcula también.

floatingratebonds (floaters):
La gran mayoría de titulaciones europeas tienen el formato de bonos con interés
variable.
El tipo de interés de referencia del bono con interés variable (en adelante FRN), suele
ser un tipo de interés del mercado monetario (Euribor o Libor). En la mayoría de los
FRN pagan el tipo de referencia más un tipo de interés en forma de margen. Este
margen se expresa en puntos básicos expresados en cientos de tanto por 1%. Por
ejemplo, el margen de 120 puntos básicos equivale a 1,2%.
Una característica que define a estos bonos, es que son más estables frente a los que
tienen un cupón fijo (los más comunes y tradicionales), en las mismas condiciones de
vencimiento. Esto se debe a que el tipo de interés es revisable periódicamente
(dependerá del tipo de referencia elegido), y por tanto fluctúan con el tipo de interés
de referencia.

LIBOR
LIBOR (oficialmente conocido como ICE LIBOR desde febrero de 2014) es la tasa de
interés promedio que los bancos se cobran entre sí por préstamos no garantizados a
corto plazo. La tasa para diferentes duraciones de préstamos, desde un día hasta un
año, se publican diariamente. Los cargos por intereses de muchas hipotecas,
préstamos estudiantiles, tarjetas de crédito y otros productos financieros están
vinculados a una de estas tasas LIBOR.

deferred coupon bonds:

Un bono convencional paga intereses periódicamente a los inversionistas hasta que el
bono vence, momento en el cual se reembolsa a los inversionistas el monto principal.
Ciertos tipos de bonos no pagan intereses; en cambio, el interés que se acumula
durante la vida del bono se paga cuando el bono vence además del principal. Dichos
bonos se conocen como bonos de interés diferido.
Por ejemplo, un bono de interés diferido de un año con un valor a la par de $1,000 y
un rendimiento anual del 8% le pagaría al inversionista $80 de interés + $1,000 de
inversión inicial por una suma total de $1,080 cuando el bono venza.
La mayoría de los bonos de interés diferido pagan el interés acumulado en su totalidad
sólo al vencimiento. Estos bonos se ofrecen inicialmente con un gran descuento para
atraer a los tenedores de bonos potenciales a comprarlos, aunque saben que no se
realizarán los pagos de intereses periódicos normales.
Una forma común de bono de interés diferido es aquella que no paga intereses hasta
que haya pasado cierto período. Al final del período de interés diferido, el bono
comienza a pagar intereses periódicamente hasta su fecha de vencimiento o fecha de
rescate. Por ejemplo, un bono con una fecha de vencimiento de 10 años tiene una
disposición en su contrato de fideicomiso que establece que los pagos de cupones
comenzarán cuatro años después de la emisión. En este caso, este bono tiene cupón
cero los primeros cuatro años y luego cupón fijo los seis años restantes.

high yield bonds:

Los bonos «high yield» o de alto rendimiento, definidos como bonos corporativos con
una calificación inferior a BBB- o Baa otorgada por agencias de calificación crediticia
consolidadas, pueden desempeñar un papel importante en numerosas carteras. Por
regla general, ofrecen cupones más elevados que la deuda pública o los bonos
corporativos de alta calidad. Asimismo, pueden revalorizarse en caso de una mejora en
la economía o en la rentabilidad de la empresa emisora (evidentemente, si estas
condiciones empeoran, los precios también pueden bajar). Puesto que el sector de alto
rendimiento, en general, mantiene una escasa correlación con otros sectores del
mercado de renta fija y es menos sensible al riesgo de tipos de interés, una asignación
en esta clase de activos puede aportar ventajas de diversificación de la cartera.
Además, desde una perspectiva histórica, las inversiones en bonos de alto rendimiento
han ofrecido rentabilidades similares a las de los mercados de renta variable, pero con
una volatilidad más baja.

Conclusión

El bono puedo se emitido por una entidad publica u privada, es una forma que incluso
puede dar valor a algo que no se podría rentar, como todo contrato que se puede
hacer este tiene sus pros y contras ya que depende muchas veces de las bolsa de
valores que se encuentre y la inflación que pueda tener a largo plazo muchas veces
beneficiando al prestamista o al que solicita el préstamos. Como hemos apreciado
existe diversos tipos de bonos y cada uno tiene sus propias características.
Bibliografía

https://economipedia.com/
https://www.ilpabogados.com/
https://old.hacienda.cl/glosario/tasa-flotante-floating-rate.html
https://www.expansion.com/diccionario-economico/bono-de-titulizacion.html
https://www.britannica.com/