FINANZAS

INTERNACIONALES

ACTIVIDAD 3

Nombre del alumno: Dania Silva Lara

Matrícula: 00648823 Grupo: 9NO Cuatrimestre
Fecha de realización: 03 de junio de 2023
Profesor(a): Natanael Gabriel Vásquez
 Investigación
Mercado de valores de deuda

El mercado de deuda es un tipo de mercado financiero que se basa en la

negociación y emisión de títulos de valores, valores de deuda o títulos de deuda.

Por lo general, es explotado por las máximas entidades gubernamentales, así como
por empresas de todo tipo para la obtención de financiamiento.

Cuando se adquiere algún valor de deuda, también se pacta una obligación de

pagar una tasa de interés fija o predeterminada. De igual manera, se establece un
límite de tiempo para ello u otras metodologías, como, por ejemplo, la aplicación de
plazos de pago.

Hoy por hoy, el mercado de deuda es uno de los más líquidos en el planeta, siendo
opción preferencial para los inversionistas. Además, al ser de renta fija, confiere
estabilidad mayor en comparación con el mercado accionario.

Bonos que integran el mercado de valores

Un bono es básicamente un préstamo dividido en trocitos. La organización emisora

divide el total de la deuda que quiere colocar en pequeñas porciones, llamadas
bonos, así cualquier persona le pueda prestar dinero, porque los préstamos son tan
grandes que no se los puede conceder un solo agente, y, por tanto, dividen «el
contrato» del préstamo en muchos pequeños contratos o títulos (los bonos), para
que la persona que posea el bono tenga un derecho a que le devuelvan el dinero
que ha prestado más un interés. Los bonos pueden ser transferidos en el mercado
secundario y por ello varía su precio de cotización. A los propietarios o prestamistas
de los bonos se les llama «tenedores» o «bonistas».

Al comprar un bono estamos haciendo un préstamo. El comprador entrega una

cantidad de dinero, llamada capital del bono, a la empresa emisora del bono
(empresa que recibe el préstamo). La empresa se compromete a devolvernos en
una fecha de vencimiento, previamente establecida, la cantidad que le
hemos prestado, más un tipo de interés también previamente establecido. Por eso
los bonos se consideran activos de renta fija, ya que independientemente de cómo
le vaya a la empresa nosotros vamos a recibir a final del periodo el interés fijo al
cual se ha comprometido la empresa emisora. Aunque a veces tienen tipos de
interés variables.

Muchas veces se emiten a descuento, es decir, la empresa emisora se compromete

a entregarte en la fecha de vencimiento del bono el 100% del capital nominal,
que generalmente son 1000 euros. Y en la fecha de emisión, en la que nosotros
entregamos el dinero para la compra del bono, no debemos prestarles el 100% si
no un poco menos.
Tipos de bono

Existen gran variedad de bonos según sus características:

En primer lugar, debemos distinguir entre bonos públicos o privados:

• Bonos del Estado: Títulos emitidos por el Tesoro público de un país con el
objetivo de financiar los presupuestos generales del Estado.

• Bonos corporativos: Son bonos emitidos por las empresas con el objetivo de
financiar sus actividades.

También debemos distinguir entre bonos según su calidad crediticia. Aunque la

escala sea bastante amplia y depende de las agencias de calificación, normalmente
se distinguen entre dos tipos de bonos:

• Bono con grado de inversión: Tienen una calificación crediticia de grado de

inversión, lo que supone que tienen alta calidad crediticia y por tanto un bajo
riesgo de impago. La capacidad de pago mínimo para considerarse grado de
inversión para Moody’s es el rating Baa y para S&P y Fitch es el BBB.

• Bonos de alto rendimiento: Tienen una calificación crediticia de alto

rendimiento, lo que supone que tienen baja calidad crediticia y por tanto un
alto riesgo de impago.

Es importante distinguir el tipo de cupón del bono y si reparte cupones. Según esto
distinguimos tres tipos de bonos:

• Bonos con cupón fijo: Este tipo de títulos reparte periódicamente un cupón
fijo. Por ejemplo, un 5% anual. Normalmente se reparten semestralmente.
Por lo que si un bono con 1.000 euros de nominal tiene un cupón fijo del 5%
repartirá 25 euros cada seis meses.

• Bono cupón cero: Este tipo de título no paga intereses hasta la fecha de
vencimiento, es decir, entrega los intereses junto al importe del préstamo al
final. En compensación, su precio es inferior a su valor nominal, es decir, se
emite con descuento, lo que otorga una mayor rentabilidad al principal.

• Bono con cupón flotante: Son títulos que proporcionan sus intereses a un tipo
flotante, vinculados a la evolución de un tipo de interés del mercado
monetario (euribor, libor…) más un diferencial. Ejemplo: Euribor + 2%.

Según si tienen opciones o no:

• Bonos sin opciones: También se conocen como bonos bullet. Son bonos que
no tienen ninguna opción incorporada. Son los bonos comunes.
 • Bonos con opciones: Los bonos tienen opciones incorporadas.

o Si tienen una opción call se conocen como bonos callables, el emisor

tiene derecho de recompra del bono.

o Si tienen una opción put son bonos putables, el comprador tiene una
opción de venta sobre el bono.

• Títulos emitidos por una empresa (con elevado capital), que llevan
incorporado en el título uno o varios warrants con el fin de bajar el tipo de
interés al que se va a someter la sociedad y permite los tenedores una
amortización anticipada del bono o su conversión en acciones.

Otras características de los bonos:

• Bono convertible: Su poseedor tiene la opción de canjearlo por acciones

cuando haya una nueva emisión a un precio prefijado. Debido a la posibilidad
de esa convertibilidad, el cupón o interés del bono convertible es inferior al
que tendría sin la opción de conversión.

• Bono canjeable: Es similar al convertible, pero puede ser canjeado

por acciones ya existentes.

• Bonos de caja: Son títulos emitidos por una empresa, la cual reembolsará el
préstamo al vencimiento fijado.

• Strips: Algunos bonos del Estado son «strippables», o divididos, es decir, se

puede segregar el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan,
distinguiendo los pagos de intereses (cupones) y el pago del principal, y
negociarlos por separado. Ejemplo: Así de un bono de 5 años podrían
obtenerse 6 strips: uno por cada pago de cupón anual, y un sexto por el
principal, al cabo de los 5 años.

• Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal,

sino que pagan intereses (cupones) de forma vitalicia. Son los más sensibles
a variaciones en el tipo de interés, ya que su cotización depende en su
totalidad del tipo de interés.

Valoración de un bono

El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el
futuro, descontados al momento actual a una tasa de interés (i), es decir, el valor de
los cupones y el valor nominal a día de hoy. En otras palabras, tenemos que calcular
el valor actual neto (VAN) del bono:
Por ejemplo, si estamos a 1 de Enero del año 20 y tenemos un bono de dos años
que reparte un cupón del 5% anual pagado semestralmente, su valor nominal son
1000 euros que los pagará el 31 de Diciembre del año 21 y su tasa de descuento o
tipo de interés es el 5,80% anual (lo que supone un 2,859% semestral) el valor
intrínseco del bono será:

Semestre 1 2 3 4

Flujo de caja 25 25 25 1025

Descuento 1,02859 1,05800 1,08825 1,11936

Flujo de caja descontado 24,3050867 23,6294896 22,9726718 915,698557

Si sumamos todos los flujos de caja descontados, el resultado es de 986,6058€

Para más información y ejemplos ver valoración de un bono.

Riesgo de los bonos

Se suele decir que son una inversión segura, incluso a los bonos de deuda
pública muchas veces se les denomina activos sin riesgo. Aunque es cierto que es
una de las inversiones más seguras que podemos realizar, hay que distinguir dos
tipos de riesgo en los bonos:

• Riesgo crediticio: Es la posibilidad de que el emisor del bono no pueda

hacerse cargo de la devolución del préstamo.

• Riesgo de mercado: Posibilidad de que disminuya el precio del bono ante

variaciones en los tipos de interés del mercado.
 Bibliografía

Alburquenque, P. (2023, 6 enero). Mercado de deuda: qué es y cómo funciona.

Rankia. https://www.rankia.mx/blog/como-comenzar-invertir-bolsa/3234543-
mercado-deuda-que-como-funciona

Arias, A. S. (2023). Bono. Economipedia.

https://economipedia.com/definiciones/bono.html