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Curso: 2do BI
Fecha: 29/04/15
Bonos
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades
privadas y al igual por entidades de gobierno y que sirven para financiar a las
mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos de
deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica, un
Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada, empresa
industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una
institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de
Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que
suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se
compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin
llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, segn un ndice
de referencia como puede ser el euribor.
Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a
instituciones por un periodo definido y a una tasa de inters fija.
Tipos de bonos
Los principales tipos de bonos son:
Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes.
No provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.
Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que lo
hace ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el
importe del bono es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su
valor nominal.
Bono simple: Son aquellos que representan una deuda para la empresa
que los emite y para el inversor con un derecho de cobro de capital de
inters. El tenedor de un bono simple se constituye en acreedor de la
empresa emisora.
Bono de prenda.
Riesgo de mercado: que vare el precio del bono por variacin en los tipos
de inters del mercado.
Tambin son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables,
o del ingls sinking fund. La particularidad que tiene este instrumento, es que va
retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de
amortizaciones. A medida que se concretan las amortizaciones, el nominal va
disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos, siempre se calculan
sobre nominal o capital adeudado o residual.
Madurez
Se entiende por madurez de un bono el plazo de tiempo que falta hasta su
vencimiento y para que el mismo sea reembolsado.
Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Bono_%28finanzas%29
Caractersticas generales de los bonos
Cuando la empresa realiza una emisin de bonos debe tener en cuenta los
siguientes aspectos:
Caractersticas de Conversin
Este permite que el acreedor convierta los bonos en cierto nmero de acciones
comunes. El acreedor convierte su bono solamente si el precio de mercado de la
accin sobrepasa el precio de conversin. Esta caracterstica se considera
atractiva por parte del emisor y del comprador de bonos corporativos.
Opcin de compra
La opcin de compra se incluye en casi todas las emisiones de bonos, esta da al
emisor la oportunidad de amortizar los bonos a un precio establecido de su
vencimiento. En ocasiones el precio de amortizacin vara con el transcurso del
tiempo, disminuyendo en distintas pocas definidas de antemano.
El precio de amortizacin se fija por encima del valor nominal del bono para
ofrecer alguna compensacin a los tenedores de los bonos redimibles antes de su
vencimiento. Generalmente la opcin de compra es ventajosa para el emisor ya
que le permite recoger la deuda vigente antes de su vencimiento. Cuando caen
las tasas de inters, un emisor puede solicitar para redencin un bono vigente y
hacer otra emisin de un nuevo bono a una tasa de inters ms baja, por ende
cuando se elevan las tasas de inters no se puede ejercer el privilegio de
amortizacin, excepto para cumplir con requerimientos del fondo de amortizacin.
Para vender un bono amortizable, el emisor debe pagar una tasa de inters ms
alta que la de emisiones no amortizables de riesgo igual. La opcin de compra es
Formas:
Las obligaciones podrn ser nominativas, a la orden o al portado y tendrn igual
valor nominal, que serpa de cien quetzales o mltiplos de cien.
Nominativo:
Son aquellos ttulos en los que se indica el nombre de la persona determinada
como su titular. Es esta la nica persona facultada para exigir el cumplimiento de
la obligacin documentada. Sin embargo, este ttulo puede circular a travs de la
cesin de crditos.
Clases de bonos
Los bonos se pueden clasificar segn estn o no garantizados por la pignoracin
de los activos especficos, esto quiere decir que algunas emisiones estn
garantizadas y otras no.
Bonos Sin Garanta
Los bonos sin garanta se emiten sin la pignoracin de ningn tipo especfico de
bien, entonces estos representan un derecho sobre las utilidades, pero no de sus
activos, existen dos tipos principales de bonos sin garanta:
Bonos Sin Respaldo
Que son aquellos que no tienen respaldo especfico, solamente son avalados por
el buen nombre que la empresa tiene frente a terceros, casi siempre son
convertibles en acciones. Estos son los ms rentables ya que su riesgo es muy
alto.
Ttulos de crdito
Los ttulos de crdito (Debentures) tienen derechos sobre cualquier parte de los
activos de la empresa una vez que se hayan satisfecho las reclamaciones de
todos los acreedores garantizados.
Ttulos de crdito subordinado: Son ttulos de crdito que se subordinan
especficamente a otros tipos de deuda. Tienen como ventaja que sus
reclamaciones deben satisfacerse antes que la de los accionistas preferentes y
comunes.
Bonos garantizados
Existen varios tipos de bonos garantizados para conseguir fondos a largo plazo,
entre los ms comunes se encuentran:
Bonos hipotecarios
Bonos
a
tasa
fija:
la tasa de inters est prefijada y es igual para toda la vida del bono.
Bonos con tasa variable (floating rate):
la tasa de inters que paga en cada cupn es distinta ya que est indexada con
relacin a una tasa de inters de referencia como puede ser la Libor. Tambin
pueden ser bonos indexados con relacin a un activo financiero determinado (por
ejemplo un bono estadounidense),
Bonos cupn cero:
No existen pagos peridicos, por lo que el capital se paga al vencimiento y no
pagan intereses. Se venden con una tasa de descuento.
Bonos con opciones incorporadas:
Son bonos que incluyen opciones especiales como pueden ser:
Bonos rescatables ( " callable"):
Incluye la opcin para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha y
precios determinados. Algunos bonos pueden ser rescatables si las condiciones
macroeconmicas / impositivas en las que fueron emitidos cambiasen, por lo tanto
el emisor puede recomprarlos a un precio establecido.
Bonos con opcin de venta ("put option"):
Incluye la opcin para el inversor de vender el bono al emisor en una fecha y
precios determinados.
Bonos canjeables:
Estos bonos son un producto intermedio entre las acciones y los bonos. Son un
producto anfibio porque vive dos vidas, una en la renta fija y otra si se desea en la
renta variable. La sociedad lanza una emisin de bonos con una rentabilidad fija, y
establece la posibilidad de convertir el dinero de esos bonos en acciones. Estos
canjes suelen tener descuento respecto al precio de las acciones en el mercado.
A diferencia de lo bonos convertibles, en los canjeables los bonos se cambian por
acciones viejas, es decir ya en circulacin y con todos los derechos econmicos.
Bonos convertibles:
Son idnticos a los canjeables, salvo que en este caso la empresa entrega
acciones. Es un bono ms una opcin que le permite al tenedor canjearlo por
acciones de la empresa emisora en fecha y precio determinado. Tambin hay
bonos soberanos que son convertibles en otros bonos.