l. Definición ll. Eficiencia lll. Valores negociados lV. Regulación.
l. Definición de Mercados Financieros.
Los mercados financieros son foros en los que los proveedores y los demandantes de fondos pueden hacer transacciones comerciales directamente. Los principales mercados financieros son: 1. El mercado de dinero y capital 2. Las transacciones en instrumentos de deuda a corto plazo o valores negociables 3. Los valores a largo plazo-bonos y acciones 4. Mercados primarios y secundarios 5. Mercados de derivados y de divisas 6. Mercado de valores.
ll. Eficiencia en mercados financieros.
Se dice que los mercados financieros son eficientes cuando son capaces de trasladar a los precios de los activos, en cualquier momento, todos los datos relevantes de esos activos. Es decir: que el precio de esos activos refleja en todo momento toda la información disponible sobre todos los valores y lo hace de manera insesgada. La teoría de la eficiencia del mercado distingue 3 aspectos principales: 1. La forma más débil – es aquella en la que cada titulo refleja totalmente la información Contenida en la serie histórica de precios. 2. Grado de eficiencia intermedio- Se produce cuando los precios reflejan tanto la información pasada como toda la información relevante hecha pública acerca de la empresa o de su entorno. 3. Mercado fuerte eficiente – es aquel en que los precios reflejan absolutamente toda la Información relevante de los valores, ya sea pasada, pública o privada. Conclusión: La eficiencia de los mercados financieros siempre termina en la duda o es dudosa, ya que existe una manipulación de los precios, bien sea a través de estrategias especulativas, rumores o por diferentes medios. Existe una influencia fuerte en los precios y de información relevante.
lll. Valores negociados.
Los valores negociables son instrumentos del mercado monetario que pueden convertirse fácilmente en efectivo. Los valores negociables hacen parte de los activos corrientes de la empresa. Las empresas pueden tener diferentes formas de invertir y obtener valores negociables, pero lo más importante es mantener la liquidez. Las características básicas de los Valores negociables tienen que ver con el grado de su posible comercialización. Para que un valor sea negociable tiene 2 características: a) Un mercado fácil con amplitud y capacidad. Para reducir al mínimo la cantidad de Tiempo necesario, para convertirlo en efectivo. b) La probabilidad de perdida en su valor. Ya que el precio de mercado que se recibe al liquidar un valor se desvía significativamente del monto invertido. El tipo de valores negociables, que compra una empresa depende de gran medida del motivo de la compra y se basa en: 1. Seguridad de valores negociables, se utiliza para atender la cuenta de la caja de la empresa. 2. Transacciones. Pagos a futuro, que se convierta rápidamente en efectivo 3. Especulación. Valores negociables que se retienen, por algunas pbligaciones. Los valores negociables más comunes son: a) Emisiones del gobierno. Entre ellos se encuentran los certificados de tesorería, bonos de crédito (cubren los egresos corrientes de balanza de pagos) Tributarios y los bonos de tesorería (7 años). b) Emisiones Privadas. Se emiten por las empresas o bancos. Entre ellos tenemos: 1. Documentos negociables (pagaré a corto plazo) 2. Certificado de depósito negociables (depósitos) 3. Cartas de crédito (transacciones comerciales internacionales) 4. Convenios de readquisición (un banco o un comisionista de valores vende V.N. específicos a una empresa). lV. Regulación de Mercados financieros. La regulación financiera en los mercados financieros es una forma de regulación(normativización) o supervisión que somete a las instituciones financieros a determinados requisitos, restricciones y directrices, con el objetivo de mantener la integridad del sistema financiero. Propósitos fundamentales de las regulaciones financieras – es promover la efectiva y eficiente acumulación de capital y asignación de recursos, mientras se mantiene la seguridad y solidez de las instituciones financieras que aceptan depósitos del público. Objetivos de la regulación son: 1. Hacer cumplir las normas aplicables 2. Procesar los casos de faltas de conducta de mercados, ejemplo uso de información privilegiada. 3. La licencia de los proveedores de servicios financieros 4. Proteger a los clientes, e investigar las denuncias. 5. mantener la confianza en el sistema financiero
Autoridades Reguladoras de los Mercados Financieros.
1. El estado 2. Superintendencia de bancos de Panamá
No Ente regulador/ supervisor Miembros reguladoras
- Bancos de licencia general 1. Superintendencia de bancos de Panamá - Internacional y de representación fiduciarias Superintendencia de seguros y reaseguros Compañías de seguros y reaseguros de 2. de Panamá Panamá MICI – Dirección nacional de empresas Financieras, casas de empeño, compañías de 3. financieras leasing y factoring, casas de cambio
4. IPACOOP Cooperativas en general
Fondos privados de pensiones, bolsa de 5. Superintendencia de mercados de valores valores, sociedades de inversión
6. Caja del seguro social Contraloría general de la republica de Panamá
7. Unidad de Análisis Financiero (UAF) Flujos de dinero y activos en todo el sistema
V. La Globalización en los mercados financieros.
La Globalización – es un proceso económico, tecnológico, político y cultural a escala planetaria que consiste en la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo uniendo sus mercados. La Globalización Financiera para algunos economistas son: 1. La creciente dependencia financiera mutua entre los países del mundo ocasionada cada vez por la mayor volumen y variedad de las transacciones transfronterizas de flujo de capital. 2. Es el nombre que se atribuye a las transformaciones que han afectado los principios de funcionamiento de las finanzas. 3. Globalización Financiera es “Intensificación de las interconexiones entre los sistemas bancarios y los mercados financieros nacionales, que conducen a la aparición de un espacio financiero mundial. El financista Salgado identifica 3 factores de Globalización. 1. Internalización de la producción industrial 2. Internalización y desregulación financiera por las empresas transnacionales y sus subsidiarias, demanda de crédito y la transnacionalización bancaria 3. Cambios tecnológicos en comunicaciones y electrónicas (telecomunicación, procesamiento de datos y electrónica).
Vl. Clasificación de los mercados financieros.
a) Según la naturaleza de la obligación-deuda y acciones. - Mercado de deuda. Son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de obligaciones. - Mercado de acciones. Es donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado con la distribución de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la empresa emisora. b) Según su vencimiento: de dinero y capital. - Mercado de dinero - se crea por una relación entre proveedores y demandantes de fondo a corto plazo. El mercado de dinero existe porque algunos individuos, empresas, gobiernos e instituciones financieras tienen fondos inactivos temporalmente que deseen poner en algún uso que genere intereses. La mayoría de las transacciones se hacen e valores bursátiles como: - Letras del tesoro - Papel comerciales y certificados de depósito negociables emitidos por los gobiernos, empresas e instituciones financieras. - Mercados de capitales. Es aquel que permite que proveedores y demandantes de fondos de largo plazo hagan transacciones. Se incluye las emisiones y valores de empresas y gobiernos. La columna vertebral de mercado de capitales es la bolsa de valores ( transacciones de bonos y acciones). C. Según su madurez: mercados primarios y secundarios. - Primarios – Los mercados primarios son los mercados en donde se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros entre grandes empresas inversionistas, ejemplo- el sistema UNDERWRITING (activos que se comercializan, donde el precio en la cual no es definitivo). - Mercados Secundarios. Son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al público en general y se define el precio definitivo. Los mercados secundarios más importantes son – mercado de valores(merval) y los mercados de cambio. D). Según su plazo de entrega – Spot o al contado, Forward o ha plazos y a futuro. - Spot o al contado – Es el mercado al contado y aquel donde cualquier activo se Compra o vende con entrega inmediata (o en corto período de tiempo) y al Precio actual de mercado – se llama al igual mercado cash o físico. Tipos de mercados Spot: Bolsa de valores – instrumentos financieros y materias primas cotizan en un mercado organizado Over the Counter (OTC) – los contratos comerciales se realizan directamente entre 2 partes sin tener que someterse a las reglas de un mercado organizado - Forward- Un forward, como instrumento financiero derivado, es un contrato a largo plazo entre dos partes para comprar o vender un activo a precio fijado y en una fecha determinada. La diferencia con los contratos de futuros es que los forward se contratan en operaciones over the counter es decir fuera de mercados organizados. Los forwards más comunes negociados en las tesorerías son sobre monedas, metales e instrumentos de renta fija. Existen dos formas de resolver los contratos de forward de moneda extranjera:
Por compensación (non delivery forward): al vencimiento del contrato se
compara el tipo de cambio spot contra el tipo de cambio forward, y el diferencial en contra es pagado por la parte correspondiente. Por entrega física (delivery forward): al vencimiento el comprador y el vendedor intercambian las monedas según el tipo de cambio pactado .